Greater China photonics and optical interconnect semiconductor ecosystem レポート解説

概要

このCIOE会議アップデートは、光学アーキテクチャが従来のプラガブルモジュールからNPO、最終的にはCPOへ移行するにつれ、フォトニクスが大中華圏の半導体・装置企業により広い機会をもたらすと論じている。レポートは、USIの外部レーザー光源への取り組み、ASMPTの光エンジン実装技術、NPOの帯域幅拡大と導入を支える顧客ロードマップに焦点を当てている。

主要見解

Morgan StanleyがCIOEから得た中心的な結論は、フォトニクスが半導体および半導体装置企業により幅広い機会を生み出しているという点である。レポートは、外部レーザー光源、光エンジン実装、より高帯域幅のNPOアーキテクチャが、従来のプラガブル光学技術からNPO、最終的にCPOへ移行する過程で相互に補完する要素だとみている。 USIについて、レポートは同社のフォトニクス子会社EugenLightがフォトニクス向け外部レーザー光源モジュールであるELSFPを展示したと述べる。この8チャネルELSFPは、チャネル当たり23dBm超の光出力を実現し、消費電力は約12Wである。Morgan Stanleyは、光I/Oの規模拡大とシステム全体の電力制約の強まりに伴い、電力効率の重要性が高まると考えている。また、レーザー光源を計算・パッケージ環境の外に配置することは、システム全体の信頼性を高め得るため、NPOおよびCPOへの移行における戦略的に重要な構成要素だとみている。USIの光モジュール事業はこれまでMorgan Stanleyの従来予想を下回る立ち上がりとなっているが、CIOEでの議論は、同社がELSFPで後れを取っておらず、アーキテクチャが従来のプラガブル方式を超えて進化するなかで、もう一つの参画経路を維持していることを示唆した。顧客の設計採用と量産立ち上げが、今後の重要な観察事項である。 ASMPTについて、レポートは光エンジン実装における製造上の制約に焦点を当てる。光エンジンのサイズと複雑性が増すにつれ、反りと光ポート汚染という二つの課題がより顕著になる可能性があると指摘する。従来の大量リフローと比べて、熱圧着接合は接合工程をより適切に制御でき、反りを軽減することで組立歩留まりと信頼性を改善し得る。Atmospheric Oxide RemovalによるASMPTのフラックスレスTCBは、接合時にフラックスを不要にする。レポートによれば、これによりフラックス残渣を回避し、敏感な光ポートの汚染リスクを低減できる。このためMorgan Stanleyは、このプロセスが次世代の光エンジン実装に特に適しており、NPOとCPOの拡大に伴うASMPTのポジショニングを強化するとみている。 他の出展企業では、レーザーチップの能力拡張と高出力連続波製品への移行が見られた。Source Photonicsは2027年にEMLとCW能力を大幅に拡張する計画を示し、NPOを支援する200mW CW製品を1Q27に投入する方針である。また、内製CWレーザーを用いた6.4T ELSFPを展示し、8出力でチャネル当たり約112mWを実現した。Yunlingは200mWと300mWのチップを、HiSiliconは400mWのデバイスを展示し、Everbrightは400mW-at-50°C CW DFBチップを発表した。Morgan Stanleyは、製品の入手可能性が高まるなかで、顧客認定と持続的な量産供給が差別化要因になると指摘する。 レポートは、NPO光エンジンの帯域幅が3.2Tから6.4Tへ進展しており、Source PhotonicsとAccelinkの展示例に加え、HiSiliconの統合光源設計では7.2Tに達する可能性があるとみている。VCSELも短距離用途向けの有力なNPO経路であり、HiSiliconが3.2T VCSEL NPOを展示した。TencentとAlibabaのロードマップは、Morgan Stanleyにとって短期的なスケールアップ需要の証拠である。Tencentは1Q27に3.2T NPOを用いる512アクセラレータのスーパーノード導入を目標とし、その後2Q27に実現可能性評価を行う。Alibabaは4Q26に3.2T NPOモジュールとQFabricスイッチの量産を目標とし、その後2027年半ば頃に6.4T UPOの生産を目標としている。TencentとAlibabaは、NPOが帯域幅密度、消費電力、サプライヤーの開放性、供給準備度のバランスを取り、スケールアップに適すると強調した。レポートはまた、一部の業界参加者がNPOを一時的な移行技術ではなく長期的に有効なアーキテクチャとみている一方、広範なスケールアウト展開ではプラガブル方式が引き続き選好される可能性があると述べている。

分析フレームワーク

Morgan Stanleyは、CIOEの製品デモ、サプライヤーの技術開示、顧客の導入ロードマップをもとに結論を導いている。コンポーネントの電力、レーザー配置、接合工程、帯域幅の進展、製造制約が、信頼性、歩留まり、NPOおよびCPOの採用経路にどう影響するかを評価している。

手法メモ

• その他その他

  会議での製品・顧客ロードマップ分析

  レポートはCIOEの展示、サプライヤーの能力計画、顧客の導入スケジュールを組み合わせ、光インターコネクトアーキテクチャの発展経路を評価している。

• 業界・産業分析フレームワーク産業チェーンの上流・中流・下流波及

  光インターコネクトのバリューチェーン分析

  レポートは、レーザーチップ、外部レーザー光源モジュール、光エンジン実装、クラウド顧客の導入を結び付け、アーキテクチャ採用がコンポーネントおよび装置サプライヤーにどう影響し得るかを説明している。

資産マッピングと比較

投資テーゼから固有資産への構造化マッピング（強み、弱み、同業、リスク）。

• Universal Scientific Ind. (Shanghai) (601231.SS)

  カバー対象企業であり、USIはEugenLightのELSFP技術を通じて進化する光学アーキテクチャに参画する位置にある。

  強み

  EugenLightのELSFPは、電力効率が高く、NPOおよびCPOへの移行に戦略的な関連性を持つと示されている。

  弱み

  USIの光モジュール事業は、これまでMorgan Stanleyの従来予想を下回る立ち上がりとなっている。

  比較

  レポートはELSFPを、従来のプラガブル光学技術を超える代替経路として説明している。

  リスク

  顧客の設計採用と量産立ち上げが重要である。

• ASMPT (0522.HK)

  カバー対象企業であり、ASMPTのフラックスレスTCB技術は次世代の光エンジン実装に関連する。

  強み

  フラックスレスTCBは反りを軽減し、光ポート汚染を減らすことで、歩留まりと信頼性を支え得る。

  比較

  TCBは従来の大量リフローよりも接合工程の制御に優れると説明されている。

  リスク

  機会はNPO/CPO光エンジンの拡大に左右される。

主要データ

• USI EugenLight ELSFPの消費電力~12W8チャネル外部レーザー光源モジュール。展示ではチャネル当たり23dBm超の光出力が示された。
• Source PhotonicsのCWレーザー目標200mW in 1Q27NPOの支援を目的とし、2027年のEMLおよびCW能力の大幅拡張と併せた計画。
• Source Photonics 6.4T ELSFPの出力~112mW per channel内製CWレーザーを用いる8出力モジュール。
• Alibabaのロードマップ3.2T NPO mass production in 4Q26; 6.4T UPO production around mid-2027Accelinkと共同開発したAlibabaの6.4T UPOは、2026年9月のApsara会議でのデモを予定していた。
• Tencentのロードマップ512-accelerator supernode using 3.2T NPO in 1Q27その後、2Q27に実現可能性評価を行う。
• HiSiliconのアーキテクチャ例3.2T VCSEL NPO and 7.2T SiPh NPO7.2T設計は統合CW光源を用いる。

影響と示唆

レポートは、NPOおよびCPOへの移行が、レーザー供給企業、光モジュールベンダー、実装装置プロバイダーにおける対象機会を拡大し得ることを示している。特に、外部レーザー光源を信頼性と電力制約に、フラックスレスTCBを複雑化する光エンジンにおける歩留まりと汚染管理に結び付けている。

リスク

• USIの光モジュール事業は、これまでMorgan Stanleyの従来予想を下回る立ち上がりとなっている。
• 高出力レーザーチップの供給可能性が広がるなかで、顧客認定と持続的な量産供給が重要な差別化要因である。
• USIの顧客による設計採用と量産立ち上げが重要な観察事項である。

注目点

• Alibabaが目標とする4Q26の3.2T NPOモジュールおよびQFabricスイッチの量産。
• Tencentが計画する1Q27の3.2T NPOを用いる512アクセラレータのスーパーノード導入と、2Q27の実現可能性評価。
• Alibabaの2027年半ば頃の6.4T UPO生産に向けた進展と、関連するAccelinkのデモ。
• USI ELSFPの顧客による設計採用と量産立ち上げ。
• 高出力レーザーチップ供給企業の認定と持続的な量産供給。