China biosimilar centralized procurement: Deutsche Bank prevé que la compra centralizada de biosimilares en China evite recortes de precios extremos

Visión general

Deutsche Bank analiza las reglas preliminares circuladas para una ronda de compra centralizada de biosimilares en China, liderada por Anhui y con alcance interprovincial. Sostiene que el diseño de la licitación y las prioridades de política deberían limitar los recortes de precios, con una implementación plena prevista para 2027.

Perspectivas principales

Medios chinos informaron el 21 de septiembre que las reglas preliminares de un programa de compra centralizada de biosimilares, liderado por Anhui y con alcance interprovincial, habían circulado dentro del sector. La ronda fue propuesta inicialmente en 2025, pero permaneció inactiva hasta 2026. Cubre adalimumab, bevacizumab, denosumab, rituximab, trastuzumab, tocilizumab e infliximab; pertuzumab fue eliminado. Los criterios de inclusión buscan excluir medicamentos novedosos: deben existir al menos cinco fabricantes entre el medicamento de referencia y sus biosimilares, deben haber pasado al menos tres años desde la aprobación del primer biosimilar, el valor anual de compra debe superar RMB300 million y el medicamento no puede estar dentro de un período de acuerdo de negociación NRDL. El informe identifica a bevacizumab como el producto más relevante de la próxima licitación, dado que superó RMB14 billion en ventas hospitalarias en 2025 y cuenta con 14 fabricantes competidores, incluido el originador. Examina las ventas de mercado, el número de participantes y las cuotas de mercado de los siete productos para determinar dónde pueden concentrarse la competencia y los efectos de la compra. Deutsche Bank no espera recortes de precios extremos. Argumenta que un precio ancla unificado limita variaciones extremas de precios ofertados, que los registros confidenciales de ofertas ganadoras reducen el incentivo para guerras nacionales de reducción de precios y que múltiples vías de nueva licitación ayudan a las empresas a conservar el acceso hospitalario. El informe también considera que el foco regulatorio ha pasado de comprimir exclusivamente los márgenes de los medicamentos a promover el desarrollo de productos biológicos de alta calidad y la seguridad de la cadena de suministro. A su juicio, este enfoque equilibrado responde directamente a problemas previos en la compra de medicamentos químicos, donde ofertas excesivamente bajas provocaron interrupciones de suministro y deterioro de la calidad. Por ello, la institución espera recortes cercanos a los promedios históricos de compra centralizada, en lugar de niveles mínimos. Prevén la publicación del documento oficial de política en octubre o noviembre de 2026, la conclusión de la licitación en el cuarto trimestre de 2026 y el inicio de la implementación plena en 2027. Dentro de su universo cubierto, cuatro productos de Sino Biopharm y tres de Innovent están en la lista. Las ventas de los productos afectados en 1H26 ascendieron a RMB1,537 million y RMB2,327 million, respectivamente, equivalentes a 8% de las ventas totales de productos de Sino Biopharm y a 28% de las de Innovent.

Marco de análisis

El informe comienza con las reglas de elegibilidad y productos que circularon, identifica los productos más grandes y competitivos y luego evalúa la mecánica de licitación y los objetivos de política frente a los resultados pasados de compra centralizada. Utiliza ventas de productos, número de fabricantes competidores, datos de cuotas de mercado y exposición de ventas de las empresas afectadas para evaluar las posibles implicaciones.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Sino Biopharm

  Cuatro productos están incluidos en la lista de compra prevista.

  Debilidades

  Los productos afectados generaron RMB1,537 million en 1H26, equivalentes a 8% de las ventas totales de productos.

  Comparación

  Su exposición de ventas afectadas es menor que el 28% de Innovent.

  Riesgos

  La compra centralizada podría afectar los precios y las ventas de los productos incluidos.

• Innovent

  Tres productos están incluidos en la lista de compra prevista.

  Debilidades

  Los productos afectados generaron RMB2,327 million en 1H26, equivalentes a 28% de las ventas totales de productos.

  Comparación

  Su exposición de ventas afectadas es mayor que el 8% de Sino Biopharm.

  Riesgos

  La compra centralizada podría afectar los precios y las ventas de los productos incluidos.

Datos clave

• Biosimilares incluidos en el alcance de compra propuesto7Adalimumab, bevacizumab, denosumab, rituximab, trastuzumab, tocilizumab e infliximab; pertuzumab fue eliminado.
• Ventas hospitalarias de BevacizumabOver RMB14 billionVentas de 2025; el informe lo identifica como el principal foco probable de la licitación.
• Fabricantes competidores de Bevacizumab14Incluye al originador.
• Ventas de productos afectados de Sino BiopharmRMB1,537 millionEn 1H26; equivalentes a 8% de las ventas totales de productos.
• Ventas de productos afectados de InnoventRMB2,327 millionEn 1H26; equivalentes a 28% de las ventas totales de productos.

Impacto e implicaciones

El informe espera que el marco de licitación modere la presión sobre los precios frente a un escenario de recortes extremos. Destaca una mayor exposición de ventas afectadas para Innovent que para Sino Biopharm, aunque el impacto final depende de las reglas y resultados definitivos de la licitación.

Aspectos que vigilar

• La publicación del documento oficial de política, prevista para octubre o noviembre de 2026.
• La conclusión de la licitación prevista para el cuarto trimestre de 2026 y el inicio de la implementación plena previsto para 2027.