Emerging-market local-currency fixed-coupon government bond auction calendar研报解读

概览

这是JPMorgan针对2026年8月10日至16日新兴市场本币固定利率政府债券即将拍卖情况发布的周度参考日历。其旨在展示预期主权债券供给的时间和规模，而非提出市场推荐。

核心观点

该报告汇总了未来一周EM Asia、EMEA EM、Latin America和Frontier市场的本币固定利率政府债券拍卖。对于每一项可获得的拍卖信息，报告列示日期、市场、ISIN、债券说明、票息、预期本币名义金额、USD DV01和当前到期收益率。报告的目的在于让投资者集中了解即将到来的新兴市场债券供给。 在EM Asia，日历涵盖韩国、马来西亚、泰国、菲律宾、印度尼西亚、香港、中国和印度的发行。中国计划于12 August拍卖CGB 2.52% May 2076债券，名义金额为CNY40,000 million；随后于14 August发行到期日为2036和2056的新CGB，名义金额分别为CNY90,000 million和CNY73,000 million。印度计划于14 August拍卖6.03% 2029、6.68% 2033、7.24% 2055和7.50% 2056政府债券；列示名义金额包括2033年债券的INR110,000 million，以及2055年和2056年债券各INR50,000 million。印度尼西亚的日程包括Sukuk bills和若干IND OIS债券，但部分金额为TBA或未列示；报告指出，印度尼西亚预期总额涵盖SPN和INDOGB发行，而印度IGB细节依据官方发行日历，可能发生变化。 EMEA EM部分列示了8月10日以2030、2031、2035和2052年到期债券为主的以色列拍卖，以及土耳其、罗马尼亚、南非、捷克共和国和匈牙利的发行。南非计划于8月11日分别发行ZAR850 million的2033、2039和2042年债券，列示当前收益率分别为8.10%、8.84%和9.02%。罗马尼亚的日历包括8月10日发行的RON700 million、6.75% 2035年债券，以及8月13日发行的RON200 million、7.25% 2040年债券。土耳其和匈牙利部分条目的条款或金额为TBA。 在Latin America，报告列出墨西哥、智利、哥伦比亚和巴西的发行。墨西哥计划于8月11日拍卖MXN15,000 million的8.0% 2032 Mbono，当前收益率为8.67%。哥伦比亚列出2030年至2058年的多只债券，当前收益率约为11.92%至12.19%，但未显示名义金额。巴西8月13日的日历包括2028、2029和2032年到期的零息LTN，以及2031、2033和2037年到期的10% NTN-F债券，列示当前收益率为13.84%至14.51%。 Frontier市场条目包括埃及和肯尼亚的拍卖。埃及列示的票据和债券收益率介于22.62%至25.50%，而肯尼亚8月12日的债券拍卖和8月13日的国库券发行中，有多项条款为TBA或信息不完整。报告明确提示，在官方数据尚未获得时，拍卖细节为估算值。

分析框架

JPMorgan按地区和拍卖日期整理预期的主权债发行，并在可获得的情况下列示单只债券条款和市场指标。该日历引用Ministries of Finance、Bloomberg Finance L.P.和JPMorgan的数据；在官方拍卖信息尚未发布时使用估算数据。

关键数据

• 覆盖期间10-August-26 to 16-August-26固定利率本币政府债券供给的周度日程。
• 中国CGB 2.52% May 2076拍卖CNY40,000 million; USD DV01 18,511; current yield 2.27%计划于2026年8月12日进行。
• 中国新CGB发行CNY90,000 million for 2036 and CNY73,000 million for 2056两项均计划于2026年8月14日进行。
• 南非计划发行ZAR850 million each of 2033, 2039 and 2042 bonds计划于2026年8月11日进行；列示收益率为8.10%、8.84%和9.02%。
• 墨西哥Mbono 8% 2032MXN15,000 million; USD DV01 383; current yield 8.67%计划于2026年8月11日进行。
• 巴西列示收益率13.84% to 14.51%涵盖计划于2026年8月13日发行的2028–2037年LTN和NTN-F证券。

影响与含义

该日历显示本周新兴市场主权本币发行的时间、期限结构和可获得的规模指标。若拍卖条款不完整或属于估算，最终供给情况可能会随官方信息发布而变化。

风险

• 在官方数据尚未获得时，拍卖细节为估算值。
• 印度IGB细节依据官方发行日历，可能发生变化。
• 若干列示拍卖的金额或条款为TBA或不完整，包括部分印度尼西亚、土耳其、匈牙利和肯尼亚条目。

后续跟踪

• 预计或TBA拍卖规模及条款的官方确认。
• 8月12日至14日中国和印度的拍卖日程，其中包含较大的列示名义金额。
• 印度尼西亚SPN和INDOGB工具的预期总发行量更新。