Equipamentos de Capital para Semicondutores e Equipamentos de Fabricação de Wafer: As importações chinesas de WFE estão se recuperando mês a mês, tornando-se positivas a/a em julho, mas permanecendo 7% abaixo no acumulado do ano

Visão geral

O relatório usa dados mensais da alfândega chinesa para acompanhar o valor total, as categorias de equipamentos e as regiões de origem das importações chinesas de WFE, e relaciona as mudanças nas importações à receita na China de empresas globais de equipamentos por meio de regressões históricas. A conclusão central é que as importações continuaram a melhorar sequencialmente em julho. Embora as importações permanecessem 7% abaixo a/a no acumulado do ano, o relatório espera uma recuperação no segundo semestre, impulsionada por importações mais fortes de WFE relacionadas à memória. Ao mesmo tempo, a perspectiva de receita na China no curto prazo varia significativamente entre os fornecedores de equipamentos.

Visões principais

As importações chinesas de WFE melhoraram ainda mais em julho. As importações mensais alcançaram US$ 3,9 bilhões, alta de 15% m/m e 4% a/a, significativamente acima da média mensal de US$ 3,2 bilhões–US$ 3,3 bilhões do ano anterior citada sob as diferentes convenções de resumo do relatório. Contudo, as importações permaneceram 7% abaixo a/a no acumulado de 2026. O aumento sequencial foi impulsionado principalmente pelas importações de gravação a seco. O relatório espera que as importações continuem se recuperando no segundo semestre porque as importações de WFE relacionadas à memória devem se fortalecer consideravelmente, embora os dados acumulados ainda não tenham se tornado integralmente positivos. O desempenho variou entre as categorias de equipamentos. Equipamentos de deposição e dopagem foram os principais entraves ao desempenho a/a de julho, enquanto a fraqueza em gravação a seco e deposição compensou o forte crescimento em equipamentos de controle de processo; as importações de processamento térmico e controle de processo registraram crescimento a/a de dois dígitos. As importações de litografia estão se recuperando da mínima recorde de abril: em dólares americanos, as importações de litografia em julho foram de aproximadamente US$ 870 milhões, com o resumo do relatório mostrando crescimento de cerca de 3% m/m e 7% a/a; em euros, as importações totalizaram €713 milhões, alta de 2% m/m e 10% a/a. Apesar da melhora mensal, as importações de litografia permaneceram 14% abaixo a/a no acumulado do ano, o que o relatório atribui a restrições de oferta. A participação dos equipamentos de litografia nas importações de WFE caiu de 28% em 2023 e 2024 para 27% em 2025 e mais para 19% no acumulado de 2026; sua participação foi de 22% somente em julho, praticamente inalterada em relação a julho de 2025. A composição das origens de importação mostra que as remessas de fornecedores americanos permanecem fortes, embora alguns locais de produção e envio tenham se deslocado para o Sudeste Asiático. No acumulado de 2026, Estados Unidos, Malásia e Singapura juntos responderam por aproximadamente 42%–43% das importações chinesas de WFE, acima de 35% em 2025 e 33% em 2024. A participação do Japão caiu de 26% em 2024 e 23% em 2025 para 21%, enquanto a participação dos Países Baixos recuou de 25% em ambos 2024 e 2025 para 18%. Excluindo a litografia, as importações para a China de Singapura e Malásia aumentaram gradualmente desde 2021, enquanto as importações diretas dos Estados Unidos diminuíram. O relatório acredita que isso pode refletir o aumento das remessas de fornecedores americanos de equipamentos a partir de instalações de produção em Singapura ou Malásia. As importações acumuladas originárias de Singapura e Taiwan, China, aumentaram 24% e 20% a/a, respectivamente. Xangai e Pequim permaneceram as principais regiões importadoras, respondendo por 39% e 20%, respectivamente, com as importações cada vez mais concentradas nesses dois locais. A composição de origem da litografia é altamente concentrada nos Países Baixos. A participação dos Países Baixos nas importações chinesas de litografia aumentou desde agosto de 2023, atingindo o recorde de 89% em 2024 e subindo ainda mais para 92% em 2025, patamar em que permaneceu no acumulado de 2026. A participação do Japão nas importações de litografia caiu após agosto de 2023 e permaneceu baixa. O relatório também observa que a participação das importações de litografia não mudou imediatamente após os controles de exportação de outubro de 2022, mas começou a subir acentuadamente em junho de 2023, ilustrando uma defasagem entre eventos de política e mudanças nos dados efetivos de importação. Para a ASML, o relatório usa as importações chinesas de litografia no primeiro mês de cada trimestre para prever as vendas de sistemas na China, com R² de regressão de 0.80. As importações chinesas de litografia foram de €713 milhões em julho, implicando vendas estimadas de sistemas da ASML na China de €2,2 bilhões no terceiro trimestre, alta de 141% t/t e queda de 5% a/a. Espera-se que a China represente 25% das vendas de sistemas do terceiro trimestre, alta de 11 pontos percentuais em relação ao segundo trimestre, mas 17 pontos percentuais abaixo dos 42% registrados no terceiro trimestre de 2025. A administração da ASML espera que a participação da China na receita caia de 33% no FY25 para 20% no FY26. O relatório também espera queda dessa participação, mas acredita que a demanda chinesa permanecerá resiliente nos próximos anos, impulsionada principalmente pela contínua expansão de capacidade, particularmente o investimento em lógica avançada. O plano da ASML de expandir a capacidade de DUV em 30% nos próximos dois anos é considerado pelo relatório uma evidência de suporte a essa avaliação. O relatório recomenda Superar para ASML, com preço-alvo de €2.500, implicando potencial de alta de 66%, e a identifica como sua principal escolha europeia em semicondutores. Os resultados de regressão para fornecedores americanos de equipamentos são mistos. A regressão da LRCX usando um mês de dados tem R² de aproximadamente 0.83 e aponta para queda de cerca de 13% t/t na receita na China para o trimestre de setembro, com a China representando aproximadamente 18% da receita com base na receita total de consenso; o gráfico compara isso com a exposição anterior de aproximadamente 26%. A administração não forneceu formalmente orientação sobre a receita na China para o trimestre, mas espera que os gastos anuais chineses em WFE sejam estáveis ou ligeiramente maiores e enfatiza que as tendências trimestrais podem ser irregulares. Portanto, o relatório declara explicitamente que um mês de dados não deve ser superinterpretado. A AMAT já divulgou resultados para o trimestre de julho, portanto a regressão de importação de três meses é usada apenas para validação, em vez de previsão. O modelo tem R² de 0.88 e havia previsto aproximadamente 30% de crescimento t/t da receita na China e participação de receita de 29.7%, versus resultados reais de aproximadamente 20% de crescimento t/t e participação de 27.5%, direcionalmente consistentes com o modelo. A regressão da KLAC usando um mês de dados tem R² de aproximadamente 0.85 e prevê aproximadamente 31% de crescimento t/t da receita na China para o trimestre de setembro, com a participação da receita da China subindo de aproximadamente 26% no trimestre de junho para aproximadamente 31%. Contudo, a administração declarou anteriormente que o crescimento de WFE da China poderia ser mais lento do que o crescimento global total de WFE neste ano. Entre os fornecedores japoneses de equipamentos, a regressão da TEL usando um mês de dados tem R² de aproximadamente 0.55 e poder preditivo limitado, mas aponta para crescimento da receita na China de 18% a/a e 34% t/t, acima do crescimento de 20% t/t implícito pelas expectativas de consenso. Espera-se que a participação da China na receita de SPE aumente de 30% no trimestre de junho para 35%. A regressão da Kokusai usando um mês de dados tem R² de aproximadamente 0.45 e apenas poder preditivo modesto. O modelo aponta para crescimento da receita na China de 15% a/a e 70% t/t, bem acima do crescimento de 10% t/t implícito pelas expectativas de consenso. Espera-se que a China contribua com aproximadamente 42% da receita sob a previsão do relatório e aproximadamente 44% sob as expectativas de consenso, acima dos 28% no trimestre de junho. A regressão da Screen usando um mês de dados tem R² de aproximadamente 0.55 e prevê queda de 45% a/a e crescimento de 7% t/t da receita na China, significativamente abaixo do crescimento de 69% t/t implícito pelas expectativas de consenso, com a China respondendo por aproximadamente 15% da receita de SPE. O modelo da Advantest aponta para crescimento da receita na China de 10% a/a e queda de 17% t/t, abaixo das expectativas de consenso de crescimento de 16% t/t. A participação da China na receita é de aproximadamente 14%, versus 19% no trimestre de junho. As implicações de investimento não são determinadas apenas pela regressão de um único mês. O relatório é positivo em relação a NAURA, AMEC e Piotech como beneficiárias da substituição doméstica de WFE na China e da aceleração dos ganhos de participação de mercado. A NAURA possui o portfólio local de produtos mais amplo, abrangendo deposição, gravação, processamento térmico e limpeza, além de uma base de clientes diversificada. A AMEC concentra-se em gravação a seco e está expandindo rapidamente seus produtos de deposição, incluindo ALD, LPCVD e EPI; o relatório afirma que sua tecnologia e reconhecimento global lideram entre os fornecedores locais. A Piotech oferece principalmente múltiplos tipos de equipamentos de deposição e está se expandindo para equipamentos de ligação híbrida wafer-a-wafer e chip-a-wafer necessários para encapsulamento avançado, apoiada por um forte histórico de inovação de produtos. Todas as três empresas têm recomendação Superar, com preços-alvo de CNY 1.380, CNY 660 e CNY 1.200, respectivamente. Entre outras empresas cobertas, a TEL tem recomendação Superar com preço-alvo de ¥79.300 devido à sua competitividade de preços após a depreciação do iene, ganhos de participação de mercado e expansão esperada de margem. A Kokusai se beneficia da crescente adoção de ALD em lote em nós avançados, particularmente GAA, bem como de uma recuperação acelerada das despesas de capital em NAND, e tem recomendação Superar com preço-alvo de ¥12.420. A Screen enfrenta pressão pela ausência de aumento na intensidade de limpeza e pela concorrência de rivais globais e chineses. Tem recomendação Desempenho de Mercado com preço-alvo de ¥15.000, embora o potencial de alta do encapsulamento em nível de painel justifique monitoramento. A Advantest se beneficia da crescente intensidade de testes de HBM e Blackwell. O relatório declara que detém aproximadamente 65% do mercado de testadores de HBM e 100% do mercado de testes de GPU de IA da Nvidia, e acredita que a migração de produtos, particularmente HBM4 em 2025 conforme descrito no relatório, poderia apoiar preços médios de venda e margens mais altos. Tem recomendação Superar com preço-alvo de ¥45.800. AMAT, LRCX e KLAC têm todas recomendação Superar, com preços-alvo de US$ 700, US$ 385 e US$ 250, respectivamente. A AMAT tem exposição a pontos de inflexão tecnológicos relevantes e uma avaliação que o relatório considera atrativa em relação aos pares; a LRCX se beneficia de GAA, encapsulamento avançado, HBM e atualizações de NAND; e a KLAC possui motores estruturais de crescimento, posição competitiva durável, menor risco de substituição chinesa e alocação disciplinada de capital, que o relatório acredita justificarem um prêmio de avaliação.

Estrutura de análise

O relatório primeiro extrai valores mensais de importação de WFE cobrindo 11 códigos aduaneiros das estatísticas alfandegárias chinesas, depois os divide por tipo de equipamento, região de origem e região importadora chinesa, comparando crescimento m/m, a/a e acumulado no ano, bem como participações históricas. A instituição então seleciona categorias de importação relevantes para os produtos de cada fornecedor de equipamentos e faz regressões de importações do primeiro mês de cada trimestre ou de dados de todo o trimestre contra a receita histórica da empresa na China, usando R² para avaliar ajuste e poder preditivo. Após prever a receita na China, calcula a participação da China nos negócios usando a receita total de consenso. Para a AMAT, que já divulgou resultados, o modelo é usado apenas para validação ex post. Para empresas com apenas um mês de dados ou valores baixos de R², o relatório explicitamente reduz a força de suas conclusões.

Notas metodológicas

• Estrutura de Análise da Indústria/SetorEstrutura de Oferta e Demanda

  Acompanhamento de mudanças na demanda e oferta de equipamentos por meio das importações chinesas de WFE

  O relatório usa valores de importação aduaneira como indicador importante do investimento em equipamentos por fábricas chinesas de wafers e os combina com despesas de capital em memória, expansão de capacidade de lógica avançada e restrições de oferta de equipamentos de litografia para explicar mudanças nas importações e a trajetória subsequente de recuperação.

• Teoria Quantitativa/Fatores/PortfólioOutro

  Regressão histórica entre valores de importação e receita na China dos fornecedores de equipamentos

  O relatório estabelece relações de regressão entre dados de importação chineses relevantes para os produtos de cada empresa e a receita trimestral histórica na China, usando o primeiro mês do trimestre ou três meses de dados para prever receita e R² para medir a qualidade do ajuste. Os valores de R² para os modelos de ASML, LRCX, AMAT e KLAC são aproximadamente 0.80, 0.83, 0.88 e 0.85, respectivamente, enquanto os de TEL, Kokusai e Screen são aproximadamente 0.55, 0.45 e 0.55, tornando as últimas previsões menos confiáveis.

• Jogos de Eventos e Finanças ComportamentaisAnálise Orientada a Eventos

  Acompanhamento da estrutura das importações de litografia antes e depois dos controles de exportação

  O relatório examina mudanças nas importações após os controles de exportação de outubro de 2022 e conclui que a participação da litografia nas importações não se ajustou imediatamente, mas começou a subir em junho de 2023, enquanto a participação dos Países Baixos como origem aumentou acentuadamente a partir de agosto de 2023, ilustrando uma defasagem entre eventos de política e mudanças nos dados comerciais.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• ASML (ASML)

  A recuperação das importações chinesas de litografia aponta para uma forte recuperação t/t das vendas de sistemas na China no terceiro trimestre para €2,2 bilhões.

  Pontos fortes

  Expansão de capacidade de DRAM, maior intensidade de EUV no nó 1c e expansão de 30% da capacidade de DUV nos próximos dois anos; identificada pelo relatório como sua principal escolha europeia em semicondutores.

  Pontos fracos

  Espera-se que a participação da China na receita caia de 33% no FY25 para 20% no FY26.

  Comparação

  Espera-se que a China represente 25% das vendas de sistemas do terceiro trimestre, alta de 11 pontos percentuais em relação ao segundo trimestre, mas queda de 17 pontos percentuais em relação ao terceiro trimestre de 2025.

  Riscos

  A participação da China na receita está caindo, enquanto as importações de litografia permanecem afetadas por restrições de oferta no acumulado do ano.

• Lam Research (LRCX)

  A regressão de importação de um mês aponta para queda de aproximadamente 13% t/t na receita na China para o trimestre de setembro, com a China respondendo por aproximadamente 18% da receita.

  Pontos fortes

  Beneficia-se de GAA, encapsulamento avançado, HBM e atualizações de NAND, com comentários favoráveis sobre CY26/27.

  Pontos fracos

  Os resultados de regressão de curto prazo para a receita na China são fracos.

  Comparação

  O gráfico mostra a exposição à receita na China caindo de aproximadamente 26% anteriormente para aproximadamente 18%.

  Riscos

  A administração declarou que o crescimento de WFE da China pode flutuar de trimestre para trimestre, e o relatório alerta contra superinterpretar um mês de dados.

• Applied Materials (AMAT)

  A regressão de importação de três meses fornece validação direcional dos resultados já divulgados.

  Pontos fortes

  Forte exposição a pontos de inflexão tecnológicos relevantes, com uma avaliação que o relatório considera atrativa em relação aos pares.

  Pontos fracos

  As previsões do modelo para o crescimento e a participação da receita na China excederam os resultados reais.

  Comparação

  O modelo previu aproximadamente 30% de crescimento t/t da receita na China e participação de 29.7%, versus resultados reais de aproximadamente 20% e 27.5%, respectivamente.

• KLA Corporation (KLAC)

  A regressão de importação de um mês aponta para aproximadamente 31% de crescimento t/t da receita na China para o trimestre de setembro, com a participação da receita subindo para aproximadamente 31%.

  Pontos fortes

  Motores estruturais de crescimento, posição competitiva durável, menor risco de substituição chinesa e alocação disciplinada de capital.

  Comparação

  Espera-se que a participação da China na receita aumente de aproximadamente 26% no trimestre de junho para aproximadamente 31%; o relatório acredita que ela deveria obter um prêmio de avaliação.

  Riscos

  A administração declarou anteriormente que o crescimento de WFE da China poderia ser mais lento do que o crescimento global total de WFE.

• Tokyo Electron (TEL)

  A regressão aponta para crescimento da receita na China de 18% a/a e 34% t/t, ligeiramente acima das expectativas de consenso.

  Pontos fortes

  O quarto maior fornecedor mundial de SPE e o maior fornecedor japonês de SPE, cobrindo seis grandes áreas de produtos e potencialmente beneficiando-se de maior competitividade de preços após a depreciação do iene.

  Pontos fracos

  A regressão de um mês tem R² de aproximadamente 0.55, indicando poder preditivo limitado.

  Comparação

  O crescimento de 34% t/t do modelo excede as expectativas de consenso de 20%, com a participação da China na receita esperada para subir de 30% para 35%.

• Kokusai

  A regressão aponta para crescimento de 70% t/t da receita na China, significativamente acima das expectativas de consenso.

  Pontos fortes

  Adoção crescente de ALD em lote em nós avançados, particularmente GAA, e recuperação acelerada das despesas de capital em NAND.

  Pontos fracos

  A regressão de um mês tem R² de aproximadamente 0.45 e apenas poder preditivo modesto.

  Comparação

  O modelo prevê crescimento de 70% t/t, versus expectativa de consenso de 10%; a participação da China na receita é aproximadamente 44% sob expectativas de consenso, comparada a 28% no trimestre de junho.

• Screen

  A regressão aponta para queda de 45% a/a e crescimento de 7% t/t da receita na China, significativamente abaixo das expectativas de consenso.

  Pontos fortes

  O encapsulamento em nível de painel pode proporcionar potencial de alta.

  Pontos fracos

  A intensidade de limpeza não aumentou, e a concorrência de mercado é intensa.

  Comparação

  O crescimento de 7% t/t do modelo está abaixo das expectativas de consenso de 69%, com a China respondendo por aproximadamente 15% da receita de SPE.

  Riscos

  Enfrenta pressão de concorrentes globais e chineses, incluindo TEL, Lam, ACMR e NAURA.

• Advantest

  A regressão aponta para crescimento da receita na China de 10% a/a e queda de 17% t/t, abaixo das expectativas de consenso.

  Pontos fortes

  Beneficia-se da crescente intensidade de testes de HBM e Blackwell; o relatório declara que detém aproximadamente 65% do mercado de testadores de HBM e 100% do mercado de testes de GPU de IA da Nvidia.

  Pontos fracos

  A previsão de receita na China no curto prazo está enfraquecendo.

  Comparação

  O modelo prevê queda de 17% t/t, versus expectativas de consenso de crescimento de 16%; espera-se que a participação da China na receita seja aproximadamente 14%, comparada a 19% no trimestre de junho.

• NAURA

  Como principal fornecedor local chinês de WFE, o relatório acredita que se beneficiará da substituição doméstica e da aceleração dos ganhos de participação de mercado.

  Pontos fortes

  Possui amplo portfólio de produtos cobrindo PVD, CVD, gravação ICP, processamento térmico e limpeza, com clientes abrangendo fabricantes de lógica, DRAM e NAND.

  Comparação

  O relatório afirma que possui o mais amplo portfólio de produtos entre os fornecedores locais chineses de WFE.

• AMEC

  O relatório acredita que se beneficiará da substituição doméstica de WFE na China e da aceleração dos ganhos de participação de mercado.

  Pontos fortes

  Concentra-se em gravação a seco CCP e ICP, enquanto se expande rapidamente para ALD, LPCVD e EPI; é vista como empresa chinesa local de WFE com tecnologia líder e reconhecimento global.

  Comparação

  O relatório afirma que possui fortes capacidades técnicas e amplo reconhecimento global entre as empresas chinesas locais de WFE.

• Piotech

  O relatório acredita que pode ganhar participação de mercado por meio de substituição doméstica, inovação de produtos e expansão para equipamentos de encapsulamento avançado.

  Pontos fortes

  Abrange PECVD, HDPCVD, SACVD e ALD, e entrou em equipamentos de ligação híbrida wafer-a-wafer e chip-a-wafer.

  Comparação

  O relatório a posiciona como fornecedora local de WFE em rápido crescimento, com forte histórico de inovação de produtos.

Dados principais

• Importações chinesas de WFE em julho de 2026US$ 3,9 bilhõesAlta de 15% m/m e 4% a/a; acima da média mensal de US$ 3,2 bilhões–US$ 3,3 bilhões do ano anterior citada no relatório
• Crescimento das importações de WFE no acumulado de 2026-7% a/aAs importações acumuladas permanecem abaixo do período anterior, mas os dados mensais estão melhorando
• Importações de litografia em julho€713 milhões / US$ 870 milhõesDiferentes convenções cambiais; alta de 2% m/m e 10% a/a em euros, e aproximadamente 3% m/m e 7% a/a sob a convenção de resumo em dólares americanos
• Crescimento acumulado das importações de litografia-14% a/aO relatório afirma que as restrições de oferta mantiveram a litografia como uma categoria de equipamentos relativamente fraca
• Participação da litografia nas importações de WFE no acumulado de 202619%28% em 2023 e 2024 e 27% em 2025; 22% somente em julho de 2026
• Participação combinada das importações dos Estados Unidos, Malásia e SingapuraAproximadamente 42%–43%No acumulado de 2026; 35% em 2025 e 33% em 2024
• Participação dos Países Baixos nas importações chinesas de litografia92%Em 2025 e no acumulado de 2026, versus 89% em 2024
• Previsão de vendas de sistemas da ASML na China no terceiro trimestre€2,2 bilhõesAlta de 141% t/t e queda de 5% a/a, representando 25% das vendas de sistemas do terceiro trimestre
• R² de regressão da ASML0.80Usa as importações chinesas de litografia no primeiro mês do trimestre para prever as vendas trimestrais de sistemas na China
• Previsão de receita da LRCX na China no trimestre de setembroAproximadamente -13% t/tR² de regressão de aproximadamente 0.83, com a China respondendo por aproximadamente 18% da receita
• Receita da AMAT na China no trimestre de julhoReal aproximadamente +20% t/tO modelo previu aproximadamente +30%; a participação real da receita na China foi 27.5%, versus previsão do modelo de 29.7%
• Previsão de receita da KLAC na China no trimestre de setembroAproximadamente +31% t/tR² de regressão de aproximadamente 0.85, com a participação da receita da China esperada para subir de aproximadamente 26% para aproximadamente 31%
• Previsão de receita da TEL na China+18% a/a, +34% t/tEspera-se que a participação da China na receita de SPE seja 35%, com R² de regressão de aproximadamente 0.55
• Previsão de receita da Kokusai na China+15% a/a, +70% t/tA participação da receita da China é aproximadamente 44% sob expectativas de consenso, com R² de regressão de aproximadamente 0.45
• Previsão de receita da Screen na China-45% a/a, +7% t/tAbaixo das expectativas de consenso de +69% t/t, com a China respondendo por aproximadamente 15% da receita de SPE
• Previsão de receita da Advantest na China+10% a/a, -17% t/tAbaixo das expectativas de consenso de +16% t/t, com a China respondendo por aproximadamente 14% da receita

Impacto e implicações

O relatório acredita que os dados de julho sustentam a visão de que as importações chinesas de WFE se recuperaram gradualmente de suas mínimas e podem melhorar ainda mais no segundo semestre, embora o crescimento acumulado a/a permaneça negativo e o desempenho varie entre as categorias de equipamentos. Dados de locais de origem indicam que as remessas para a China por fornecedores americanos de equipamentos não simplesmente desapareceram, mas foram parcialmente transferidas para instalações de produção em Singapura e Malásia. O impacto sobre empresas listadas depende da composição de produtos e da exposição à China: os sinais de receita na China no curto prazo são mais fortes para ASML, KLAC, TEL e Kokusai, mas mais fracos para LRCX e Advantest. Embora a Screen apresente crescimento sequencial, está significativamente abaixo das expectativas de consenso. No médio e longo prazo, o relatório continua a enfatizar os benefícios distintos para fornecedores relevantes de equipamentos decorrentes da expansão de capacidade chinesa, substituição doméstica, GAA, HBM, encapsulamento avançado e recuperação de NAND.

Riscos

• As importações de litografia permaneceram 14% abaixo a/a no acumulado do ano, com o relatório afirmando que as restrições de oferta tornaram a litografia uma categoria de equipamentos relativamente fraca.
• Regressões que usam apenas o primeiro mês de um trimestre podem ser afetadas pela volatilidade mensal, e o relatório alerta explicitamente contra superinterpretar o resultado da LRCX.
• As regressões de um mês para TEL, Kokusai e Screen têm valores de R² de apenas aproximadamente 0.55, 0.45 e 0.55, indicando poder preditivo limitado.
• A ASML espera que a participação da China na receita caia de 33% no FY25 para 20% no FY26.
• A Screen enfrenta pressão da intensidade estagnada de limpeza e da intensa concorrência de fornecedores globais e chineses.

Pontos a observar

• Acompanhar se as importações chinesas de WFE conseguem sustentar sua recuperação no segundo semestre de 2026, impulsionadas por demanda mais forte por equipamentos de memória.
• Monitorar se a divergência mensal entre as importações de gravação a seco, deposição, dopagem, controle de processo e litografia diminui.
• Comparar a receita real na China de ASML, LRCX, KLAC, TEL, Kokusai, Screen e Advantest com as previsões de regressão.
• Monitorar o alinhamento efetivo da demanda entre a participação decrescente da China na receita da ASML e sua expansão planejada de 30% da capacidade de DUV nos próximos dois anos.
• Acompanhar mudanças na participação das remessas para a China por fornecedores americanos de equipamentos através de instalações de produção em Singapura e Malásia.
• Monitorar se o negócio de encapsulamento em nível de painel da Screen pode gerar o potencial de alta descrito no relatório.