O Goldman Sachs manteve a meta de 12 meses para o MXAPJ em 1,120 (implicando alta de 27%), considerando que as avaliações em mínimas históricas oferecem uma margem de segurança, mas as tensões no Oriente Médio elevaram o Brent para máximas de quatro meses, o que, somado à saída semanal de capital estrangeiro de US$3.3bn nos mercados emergentes asiáticos excluindo a China e aos altos rendimentos dos Treasuries dos EUA, pressiona a liquidez e os lucros no curto prazo.

O Goldman Sachs estima que, entre 9 e 10, a emissão líquida mensal de títulos públicos dos governos central e locais atingirá 1% do PIB; a análise de regressão mostra que a oferta tem o maior impacto na ponta curta (apresentando características de achatamento em bear market), mas, sob a ancoragem das taxas de recompra, a demanda interna fraca e as baixas expectativas de inflação, as taxas de longo prazo manterão estruturalmente uma tendência de queda no longo prazo.

O Morgan Stanley estima que, entre 2026 e 30, o capex em IA na China atinja Rmb8.5tr; com base nisso, o Goldman Sachs é otimista quanto à expansão de capacidade de capacitores eletrolíticos de alumínio da TDK, ao poder de precificação da Samsung Electro-Mechanics sob a escassez de oferta de MLCC/ABF e à revisão para cima dos embarques de switches white box da Ruijie, enquanto a Nomura enfatiza que os módulos ópticos de 1.6T já são predominantes, mas o rendimento de componentes de alta qualidade é o gargalo central; contudo, SG Micro e Ruijie foram mantidas como Neutral pelo Goldman Sachs devido às avaliações já totalmente precificadas.

A Bernstein acredita que, se o treinamento de modelos de fronteira desacelerar, a demanda mudará de áreas rurais para regiões metropolitanas Tier 1/2, beneficiando operadoras com alta concentração metropolitana como Equinix e Digital Realty, e prejudicando a CoreWeave; ao mesmo tempo, o gargalo na construção de IA está mudando para a escassez de mão de obra MEP, com a expectativa de que a taxa de penetração modular suba para quase 60% até 2030, e Schneider e Vertiv, como OEMs elétricos integrados, capturarão participação de mercado incremental.

O Goldman Sachs aponta que o terceiro lote de projetos de investimento do acordo tarifário Japão-EUA pode focar em SMRs, com a Japan Steel Works se tornando uma beneficiária-chave graças à sua capacidade de forjamento de grande porte, e a IHI também posicionando sua cadeia de suprimentos por meio de investimentos na NuScale; a Bernstein manteve a classificação Outperform para a Cameco, considerando que o potencial IPO da Westinghouse e o pipeline de projetos AP1000 apoiados pelo governo dos EUA constituem catalisadores, mas é preciso estar atento aos atrasos de execução e aos riscos de diluição decorrentes da participação acionária do governo.

A Bernstein considera que as redes elétricas são o motor de crescimento com maior visibilidade para as utilities europeias, com data centers, VEs e eletrificação impulsionando a demanda incremental; os planos atuais de Iberdrola, Endesa e EDP podem ser conservadores e ter espaço para revisões para cima, mas até 2030 a dívida líquida pode aumentar em cerca de €250bn, e as altas taxas de juros pressionam as avaliações de equity, enquanto equipamentos especializados como HVDC ainda enfrentam restrições de aquisição.

A Bernstein atribui a atual alta dos preços do cobre ao acúmulo na COMEX impulsionado pelas expectativas de tarifas dos EUA (com os estoques subindo para cerca de 700kt), e não ao aperto dos fundamentos; no cenário-base, estima o preço justo do cobre em cerca de $11,125/t e mantém as classificações Market-Perform para Freeport-McMoRan e Antofagasta, mas, se uma tarifa de 15% for imposta, o preço do cobre poderá subir acima de $15,000/t.

O monitoramento da Bernstein mostra que o prêmio de revenda das bolsas principais da Hermes permanece estável em cerca de 1.4 vezes, mas a tendência na Grande China é mais fraca do que na Europa e nos EUA; a Mercedes-Benz otimiza a utilização por meio da expansão de baixo custo na Hungria, a Volkswagen avança com demissões e reestruturação, e a Volvo planeja implantar caminhões autônomos em 2027; concessões no rascunho revisado do CLARITY Act no Senado podem aumentar a probabilidade de aprovação da legislação cripto; o Goldman Sachs é otimista no médio e longo prazo quanto à recuperação do ciclo de transportes, com ativos logísticos como EXPD e UPS se beneficiando da volatilidade comercial e dos ajustes na cadeia de suprimentos.