Indústria de publicidade digital dos EUA e principais plataformas de internet: A publicidade digital permaneceu forte no 2T26, mas os benefícios da IA estão se concentrando entre líderes escalados, com expectativa de desaceleração generalizada do crescimento no 3T

Visão geral

O relatório analisa o desempenho da publicidade digital no 2T26 das principais plataformas de internet dos EUA e examina os efeitos da IA, dos eventos esportivos, do câmbio e das mudanças nos orçamentos regionais de publicidade sobre o crescimento. Sua principal conclusão é que a demanda do setor permanece saudável, mas os benefícios da IA estão claramente se concentrando entre grandes plataformas com vantagens de escala, dados e automação. À medida que os ventos favoráveis temporários desaparecem, o crescimento desacelerará de modo amplo no 3T26, enquanto o mercado começa a exigir um padrão mais alto quanto à durabilidade do crescimento e aos retornos do investimento em IA.

Visões principais

A publicidade digital permaneceu forte no 2T26, embora o crescimento tenha moderado ligeiramente. As plataformas acompanhadas pela Bernstein geraram crescimento combinado anual de receita de aproximadamente 20%, dentro da faixa de 19%–22% dos trimestres recentes, abaixo de aproximadamente 22% no 1T26, mas ainda acima de aproximadamente 18,5% no 4T25. A maioria das empresas cobertas superou as expectativas do mercado, com AppLovin e The Trade Desk como as principais exceções. O crescimento foi impulsionado pela saudável demanda macroeconômica, publicidade da Copa do Mundo FIFA e a transferência do Amazon Prime Day do 3T para o 2T; por sua vez, uma menor contribuição cambial criou um vento contrário. Para a Meta, o vento favorável cambial caiu de 4 pontos percentuais no 1T para 1 ponto percentual no 2T e espera-se que se torne um vento contrário de aproximadamente 1 ponto percentual no 3T. A Copa do Mundo contribuiu com aproximadamente 1 ponto percentual para o Pinterest, enquanto a mudança no calendário do Prime Day contribuiu com aproximadamente 0,5 ponto percentual. A IA está impulsionando o crescimento tanto pelo engajamento dos usuários quanto pela conversão publicitária. Melhorias em recomendações, personalização, busca e descoberta elevaram o tempo de uso e a retenção, enquanto ferramentas de classificação de anúncios, segmentação, recuperação, otimização criativa, lances e mensuração melhoraram as conversões e os retornos dos anunciantes. A taxa anualizada de receita do Advantage+ da Meta atingiu US$75 bilhões; o Reddit reportou crescimento superior a 100% no volume de conversões e aumento sequencial de 150% na receita do Reddit Max; a Smart Campaign da Snap reduziu o custo por instalação e compra; e o Pinterest continuou a expandir Performance+ e ferramentas de lances, mensuração e criação impulsionadas por IA. O relatório, portanto, conclui que a IA não é um benefício distribuído uniformemente pelo setor: a receita publicitária da Meta cresceu 27%, a da Amazon 26% e o Google Search 17%, com as três superando o setor a partir de bases de receita muito maiores. A participação de mercado está se concentrando ainda mais entre as plataformas líderes. A Meta atualmente representa aproximadamente 38% da receita de publicidade digital entre as plataformas selecionadas, mas capturou 47% da receita publicitária incremental; a Amazon atualmente possui aproximadamente 13% de participação, mas capturou 15% da receita incremental. O Google atualmente possui aproximadamente 42% de participação, mas capturou apenas 32% da receita incremental, tornando-se o principal cedente de participação. Ainda assim, a Busca cresceu 17%, atrás apenas dos 19% registrados no 1T26 e representando sua segunda maior taxa de crescimento desde o 2T22. Mesmo a partir de bases menores, a maioria das plataformas menores cresceu em taxas semelhantes ou inferiores às das líderes. O relatório atribui a diferença à maior escala de audiência das grandes plataformas, à implementação mais fácil de segmentação precisa, à automação publicitária mais madura e à mensuração de desempenho mais precisa. As plataformas líderes também estão se beneficiando simultaneamente do crescimento tanto do volume publicitário quanto de preços, enquanto plataformas menores dependem mais fortemente do crescimento de impressões. As impressões de anúncios da Meta aumentaram 14% ano a ano e os preços subiram 12%. Embora o crescimento de impressões tenha desacelerado de 19% no 1T, as recomendações por IA continuaram a sustentar o engajamento, enquanto os melhores retornos aos anunciantes sustentaram os preços. Os cliques pagos do Google mantiveram crescimento de 13%, enquanto o preço aumentou 3%, abaixo de 5% no 1T. Gemini, AI Overviews e AI Mode expandiram a atividade de busca e o volume de consultas comerciais, preservando a monetização. Esse motor duplo de volume e preços reforça ainda mais as vantagens das plataformas líderes. As projeções para o 3T26 indicam uma desaceleração ampla do setor, com o ponto médio implicando queda de aproximadamente 565 pontos-base no crescimento da receita. Os fatores contribuintes incluem comparações mais difíceis, o câmbio se tornando um modesto vento contrário, o fim da demanda relacionada à Copa do Mundo e o descasamento de calendário do Prime Day. A projeção de receita da Meta para o 3T é de US$61,0 bilhões–US$64,0 bilhões, correspondendo a crescimento anual de 19%–25% e incluindo um vento contrário cambial de aproximadamente 1 ponto percentual, com o limite superior modestamente acima das expectativas. O Reddit projetou US$860 milhões–US$870 milhões, correspondendo a crescimento de 47%–49%, acima das expectativas consensuais, mas desacelerando naturalmente dos 61% no 2T. O Pinterest projetou US$1,19 bilhão–US$1,21 bilhão, correspondendo a crescimento de 13%–15%, abaixo dos 18% no 2T; a Snap também projetou crescimento de 13%–15%, abaixo de 19% no 2T. O Google não forneceu projeção explícita de receita trimestral, mas a Busca enfrenta comparações mais difíceis, enquanto o câmbio passará de vento favorável a vento contrário. Regionalmente, a América do Norte foi a principal fonte de aceleração no 2T. A receita UCAN da Meta cresceu 31%, a receita UCAN do Pinterest cresceu 18% e a receita norte-americana da Snap cresceu 15%. Além da Copa do Mundo e do Prime Day, varejistas chineses redirecionaram orçamentos de publicidade para os Estados Unidos à medida que absorviam gradualmente a disrupção tarifária de 2025: os gastos globais de publicidade da Temu permaneceram 14% menores, mas seus gastos nos EUA aumentaram 389%; os gastos globais da Shein aumentaram 9%, enquanto seus gastos nos EUA subiram 89%. Contudo, os gastos em julho enfraqueceram em relação ao 2T, refletindo comparações mais difíceis e o fim da publicidade da Copa do Mundo. Varejo, serviços financeiros e viagens foram os ventos favoráveis setoriais mais frequentemente citados pelas plataformas. A Europa desacelerou de modo amplo à medida que os ventos favoráveis cambiais enfraqueceram e as comparações aumentaram. O crescimento da receita europeia do Pinterest caiu de 27% no 1T para 12%, o da Snap recuou de 45% para 33%, e o da Meta desacelerou de 40% para 24%. Outras regiões continuaram crescendo rapidamente, com Meta, Snap e Pinterest expandindo 25%, 17% e 38%, respectivamente, mas esses mercados representam parcelas menores da receita e forneceram apoio limitado aos resultados consolidados. O crescimento de usuários exibiu estrutura semelhante: mais novos usuários vieram de mercados internacionais menos monetizáveis, o crescimento de usuários nos EUA permaneceu fraco e as tendências de engajamento variaram por plataforma. A rentabilidade foi geralmente estável. Plataformas de baixa intensidade de capital continuaram a demonstrar alavancagem operacional, enquanto plataformas menores entregaram amplamente forte superação do EBITDA ajustado devido à alavancagem de receita, disciplina de custos e ganhos de eficiência impulsionados por IA. A intensidade dos investimentos, contudo, não mostrou sinais de queda: o Google elevou sua projeção de despesas de capital para 2026 a US$195 bilhões–US$205 bilhões e espera outro aumento significativo em 2027; a Meta planeja manter investimento elevado em IA pelo menos até 2027, explorar a monetização de curto prazo da capacidade computacional excedente e potencialmente considerar desacelerar o investimento a partir de 2028, dependendo da demanda por aplicações de IA para consumidores. Embora as empresas reconheçam a pressão de custos criada pela IA, permanecem dispostas a investir porque ela está melhorando engajamento, monetização e retornos dos anunciantes. No nível das empresas, a receita principal da Meta cresceu 28%, e a IA continuou a aprimorar seu negócio de publicidade, mas uma parcela substancial do fluxo de caixa incremental está sendo investida em treinamento de modelos, talentos e infraestrutura. Os investidores ainda aguardam que mensagens empresariais, APIs de modelos pagas, assinaturas ou IA para consumidores produzam retornos mais claros. O relatório acredita que uma avaliação de aproximadamente 15 vezes os lucros do próximo ano já reflete um grau considerável de incerteza e mantém sua classificação Desempenho Superior e preço-alvo de US$800/ação. A avaliação atribui pesos iguais de 50% a um múltiplo EV/Vendas de 2027E de 6,7 vezes e ao DCF, com o DCF utilizando WACC de 10% e taxa de crescimento terminal de 3,5%. A Busca da Alphabet cresceu 17%, a Cloud cresceu 82% e a margem da Cloud expandiu para 35,6%, demonstrando que seu ecossistema de IA verticalmente integrado sustenta tanto as operações de publicidade quanto de nuvem. Contudo, comparações difíceis na Busca, competitividade em modelos de fronteira, saídas de pessoas-chave e concorrência por capacidade computacional entre Busca, Gemini e GCP pressionam a durabilidade do crescimento e os retornos de longo prazo sobre capital. O relatório mantém sua classificação Desempenho de Mercado e preço-alvo de US$385, usando pesos iguais de 50% para um múltiplo EV/EBIT de 2027E de 24 vezes e DCF, com premissas de DCF de WACC de 10% e taxa de crescimento terminal de 3,5%. A receita publicitária do Reddit cresceu 64%, impulsionada por maior eficácia publicitária, maior adoção do Reddit Max, expansão de capacidades de fundo de funil e crescimento no número de anunciantes. O crescimento de usuários internacionais foi forte, mas os usuários dos EUA continuaram afetados por flutuações no tráfego de busca. A discussão sobre licenciamento de dados passou a se concentrar em acordos após o vencimento dos contratos existentes em 2027 e em se plataformas de IA têm incentivos para direcionar tráfego de volta ao Reddit. O relatório mantém sua classificação Desempenho de Mercado e preço-alvo de US$180/ação, usando pesos iguais de 50% para um múltiplo EV/Vendas de 2027E de 7 vezes e DCF, com premissas de DCF de WACC de 11% e taxa de crescimento terminal de 3,5%. A receita do Pinterest cresceu 18%, a UCAN cresceu 18% pelo segundo trimestre consecutivo, e os usuários ativos mensais atingiram recorde de 640 milhões; o EBITDA ajustado foi de US$311 milhões, com margem de 26%. Assistentes de IA, Performance+, lances e ferramentas de compras sustentaram engajamento e monetização, mas a redução da projeção do 3T para 13%–15% continua sendo o principal ponto de debate. O relatório mantém sua classificação Desempenho Superior e preço-alvo de US$28, usando pesos iguais de 50% para um múltiplo EV/Vendas de 2027E de 3 vezes e DCF, com premissas de DCF de WACC de 11% e taxa de crescimento terminal de 3%. A receita da Snap cresceu 19%, o crescimento da receita publicitária acelerou de 3% no trimestre anterior para 9%, e o EBITDA ajustado atingiu US$250 milhões, com margem de 16%. Assinaturas agora representam aproximadamente 20% da receita, os usuários ativos diários globais superaram 490 milhões e os usuários norte-americanos se estabilizaram sequencialmente. A melhora permanece em estágio inicial, e sua durabilidade, posicionamento competitivo, adequação produto-mercado e retornos de longo prazo sobre investimento ainda exigem validação. O relatório mantém sua classificação Desempenho de Mercado e preço-alvo de US$6, usando pesos iguais de 50% para um múltiplo EV/Vendas de 2027E de 1,5 vez e DCF, com premissas de DCF de WACC de 11% e taxa de crescimento terminal de 1,5%. Apesar dos fortes fundamentos do 2T, o desempenho das ações após os resultados foi geralmente fraco. Superações de receita e lucro tornaram-se requisitos básicos, enquanto os investidores transferiram seu foco para a durabilidade e os retornos da Busca do Google, do crescimento de usuários do Reddit, das projeções do Pinterest e do investimento em IA da Meta. A maioria das quedas das ações foi impulsionada por múltiplos menores de EV/EBITDA ou vendas, e não por deterioração das expectativas de lucros. No acumulado do ano, Reddit, Meta e Google registraram os maiores aumentos nas estimativas consensuais de receita de 2026, enquanto as expectativas de receita para o 3T e o ano completo também subiram amplamente após os resultados do 2T. A Snap inicialmente apresentou o melhor desempenho pós-resultados do grupo devido às baixas expectativas, estabilização dos usuários norte-americanos e re-aceleração da receita, mas posteriormente recuou para perto de seu nível pré-resultados.

Estrutura de análise

O relatório primeiro agrega o crescimento da receita publicitária e o desempenho versus expectativas nas principais plataformas, depois decompõe o crescimento em demanda macroeconômica, câmbio, calendário de eventos esportivos e promoções de comércio eletrônico, eficiência de IA e fluxos regionais de orçamentos. Em seguida, utiliza participações na receita publicitária incremental, impressões e preços, métricas de usuários, projeções das empresas e dados de terceiros de gastos publicitários da Pathmatics para avaliar o cenário competitivo e a durabilidade do crescimento. Por fim, combina rentabilidade, despesas de capital, reações do mercado, DCF e avaliação relativa para derivar classificações e preços-alvo de cada empresa.

Notas metodológicas

• Estrutura de Análise de Indústria/SetorDecomposição volume-preço

  Decomposição de impressões publicitárias e preços

  O relatório examina separadamente as mudanças em impressões publicitárias ou volume de cliques e preços para determinar se o crescimento da receita é impulsionado pela expansão do tráfego ou por preços mais altos resultantes de maior eficácia publicitária.

• Estrutura de Análise de Indústria/SetorOutro

  Análise da participação na receita publicitária incremental

  O relatório compara a participação de cada plataforma na receita publicitária incremental com sua participação de mercado existente para identificar quais plataformas estão capturando ou cedendo receita incremental do setor.

• Método de AvaliaçãoFluxo de caixa descontado DCF

  Avaliação por DCF

  O relatório atribui metade do preço-alvo de cada empresa ao valor descontado dos fluxos de caixa futuros e divulga separadamente suas premissas de WACC e taxa de crescimento terminal.

• Método de AvaliaçãoOutro

  Avaliação combinada atribuindo 50% cada a EV/Vendas ou EV/EBIT e DCF

  O relatório combina igualmente uma avaliação por múltiplo de valor empresarial de 2027E com DCF e faz referência a pares de publicidade digital para determinar os preços-alvo de cada plataforma.

• Estratégia Orientada a Eventos e Finanças ComportamentaisLacuna de expectativa/gestão de expectativas

  Comparação de resultados e projeções com o consenso do mercado

  O relatório compara receita, lucros e projeções para o próximo trimestre com as expectativas consensuais e avalia as exigências do mercado quanto à durabilidade do crescimento ao examinar mudanças pós-resultados nos preços das ações e nos múltiplos de avaliação.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Meta Platforms (META)

  Recomendações por IA e tecnologia publicitária sustentam simultaneamente engajamento, conversão, preços e participação de mercado, enquanto o relatório continua a considerar atrativo o perfil de risco-retorno.

  Pontos fortes

  A receita principal cresceu 28%, a receita publicitária cresceu 27%, as impressões aumentaram 14%, os preços subiram 12% e a taxa anualizada de receita do Advantage+ atingiu US$75 bilhões.

  Pontos fracos

  O fluxo de caixa incremental continua sendo investido em modelos, talentos e infraestrutura, enquanto a evidência de monetização de IA para consumidores permanece em estágio inicial.

  Comparação

  Capturou 47% da receita publicitária incremental, acima de sua participação atual de 38%, tornando-se a principal ganhadora de participação.

  Riscos

  O elevado investimento em IA pelo menos até 2027 pode continuar pressionando o fluxo de caixa livre e a visibilidade dos retornos sobre capital.

• Alphabet (GOOGL)

  Busca e Cloud se beneficiam de seu ecossistema de IA verticalmente integrado, mas a durabilidade do crescimento e os retornos sobre despesas de capital limitam a avaliação.

  Pontos fortes

  A Busca cresceu 17%, a Cloud cresceu 82% e a margem da Cloud expandiu para 35,6%.

  Pontos fracos

  As comparações da Busca estão se tornando mais difíceis, Busca, Gemini e GCP competem por recursos computacionais, e as despesas de capital aumentarão significativamente em 2026–2027.

  Comparação

  Sua participação atual na receita publicitária é de aproximadamente 42%, mas capturou apenas 32% da receita publicitária incremental.

  Riscos

  Permanece incerteza quanto à competitividade dos modelos de fronteira, saídas de pessoas-chave, desaceleração da Busca e retornos de longo prazo sobre o capital de IA.

• Amazon

  A receita publicitária cresceu 26%, e a empresa continuou a capturar orçamentos incrementais de publicidade do setor.

  Pontos fortes

  Capturou 15% da receita publicitária incremental, acima de sua participação atual de 13%.

  Comparação

  Juntamente com Meta e Google, constitui o que o relatório descreve como as três principais plataformas de publicidade digital.

• Reddit (RDDT)

  O negócio de publicidade é forte, mas a atenção dos investidores mudou de ativos de dados para o crescimento e engajamento de usuários nos EUA.

  Pontos fortes

  A receita publicitária cresceu 64%, o volume de conversões aumentou mais de 100% e a receita do Reddit Max cresceu 150% sequencialmente.

  Pontos fracos

  O crescimento de usuários nos EUA é afetado por flutuações no tráfego de busca, enquanto o negócio de licenciamento de dados permanece em compasso de espera.

  Comparação

  O crescimento de usuários internacionais foi mais forte que o dos usuários dos EUA, e o aumento nas expectativas consensuais de receita de 2026 ficou entre os maiores do setor.

  Riscos

  Os contratos existentes de licenciamento de dados expiram em 2027, e permanece incerto se as plataformas de IA continuarão comprando dados e direcionando tráfego de volta ao Reddit.

• Pinterest (PINS)

  Produtos de IA, ferramentas de compras e usuários internacionais sustentam crescimento e rentabilidade estáveis, mas a projeção do 3T indica desaceleração acentuada.

  Pontos fortes

  A receita e a UCAN cresceram ambas 18%, os usuários ativos mensais atingiram 640 milhões, e o EBITDA ajustado foi de US$311 milhões, com margem de 26%.

  Pontos fracos

  A projeção de crescimento do 3T caiu para 13%–15% à medida que os benefícios relacionados a eventos e câmbio desaparecem.

  Comparação

  O relatório acredita que sua execução é consistente, a rentabilidade é forte e a avaliação está próxima de uma mínima de vários anos.

  Riscos

  O crescimento pode não alcançar nova aceleração, enquanto os gastos publicitários de grandes varejistas já desaceleraram sequencialmente em julho.

• Snap (SNAP)

  Publicidade, assinaturas e tendências de usuários estão melhorando, mas o crescimento rentável sustentado exige mais evidências.

  Pontos fortes

  A receita cresceu 19%, a publicidade cresceu 9%, o EBITDA ajustado foi de US$250 milhões, a margem foi de 16% e as assinaturas representaram aproximadamente 20% da receita.

  Pontos fracos

  A recuperação permanece em estágio inicial, e espera-se que o crescimento do 3T desacelere para 13%–15%.

  Comparação

  Devido às baixas expectativas e à estabilização dos usuários norte-americanos, inicialmente apresentou o melhor desempenho pós-resultados do grupo, mas posteriormente recuou.

  Riscos

  Seu posicionamento competitivo, adequação produto-mercado e retornos de longo prazo de publicidade com IA, Sponsored Snaps e SPECS ainda exigem validação.

Dados principais

• Crescimento da receita do portfólio de publicidade digital no 2T26Aproximadamente 20%Abaixo de aproximadamente 22% no 1T26 e acima de aproximadamente 18,5% no 4T25
• Desaceleração do setor no 3T26Aproximadamente 565 pontos-baseQueda no crescimento da receita calculada a partir do ponto médio das projeções das empresas
• Crescimento publicitário no 2T26 das plataformas líderesMeta +27%; Amazon +26%; Google Search +17%As três superaram o setor a partir de bases de receita maiores
• Participação na receita publicitária incrementalMeta 47%; Amazon 15%; Google 32%Comparado às participações atuais de 38%, 13% e 42%, respectivamente
• Desempenho de volume e preços da MetaImpressões +14%; preço +12%Ambos são variações anuais no 2T26
• Desempenho de volume e preços do Google SearchCliques pagos +13%; preço +3%O crescimento de preços ficou abaixo de 5% no 1T
• Projeção de receita da Meta para o 3T26US$61,0 bilhões–US$64,0 bilhõesCorrespondendo a crescimento anual de 19%–25%, incluindo um vento contrário cambial de aproximadamente 1 ponto percentual
• Projeção de receita do Reddit para o 3T26US$860 milhões–US$870 milhõesCorrespondendo a crescimento anual de 47%–49%, desacelerando de 61% no 2T
• Projeção de receita do Pinterest para o 3T26US$1,19 bilhão–US$1,21 bilhãoCorrespondendo a crescimento anual de 13%–15%, abaixo de 18% no 2T
• Projeção de crescimento da receita da Snap no 3T2613%–15%Abaixo de 19% no 2T
• Gastos publicitários nos EUA por varejistas chinesesTemu +389%; Shein +89%Ano a ano no 2T26, refletindo orçamentos migrando de volta para os Estados Unidos
• Projeção de despesas de capital do Google para 2026US$195 bilhões–US$205 bilhõesA administração também espera que as despesas de capital aumentem significativamente novamente em 2027

Impacto e implicações

O relatório acredita que a demanda geral por publicidade digital permanece saudável, mas as diferenças nas capacidades de IA entre plataformas estão se traduzindo em lacunas na eficácia publicitária, poder de precificação e participações da receita incremental. O crescimento do setor no curto prazo desacelerará à medida que os benefícios cambiais e relacionados a eventos desaparecerem, enquanto resultados financeiros fortes por si só já não são suficientes para impulsionar a avaliação. O mercado está dando maior ênfase à sustentabilidade do crescimento, ao engajamento dos usuários nos EUA e à capacidade de investimentos massivos em IA se traduzirem em adoção de produtos, monetização e retornos de longo prazo sobre o capital.

Riscos

• A mudança do câmbio de vento favorável para vento contrário, comparações mais difíceis e o fim dos benefícios da Copa do Mundo e do calendário do Prime Day podem desacelerar ainda mais o crescimento do setor no 3T26.
• Meta e Google continuam a aumentar os investimentos em infraestrutura de IA, mas a adoção de produtos, a monetização e os retornos de longo prazo sobre capital ainda não foram plenamente validados.
• O Google Search poderia desacelerar devido a comparações difíceis, concorrência de modelos e conflitos por recursos computacionais.
• O crescimento de usuários do Reddit nos EUA e o tráfego de busca permanecem voláteis, enquanto seus contratos existentes de licenciamento de dados expiram em 2027.
• As projeções do 3T de Pinterest e Snap estão abaixo de suas taxas de crescimento do 2T, criando incerteza sobre a continuidade das melhorias recentes.
• Mais novos usuários estão vindo de mercados internacionais menos monetizáveis, enquanto o crescimento de usuários nos EUA permanece fraco.
• Riscos regulatórios relacionados a usuários mais jovens continuam a pressionar plataformas sociais.

Pontos a observar

• Monitorar se a receita efetiva do 3T26 alcança as faixas de projeção fornecidas por Meta, Reddit, Pinterest e Snap.
• Acompanhar o impacto efetivo no crescimento do 3T dos ventos contrários cambiais, do fim da publicidade da Copa do Mundo e das mudanças no calendário do Prime Day.
• Observar se os gastos publicitários da Temu, Shein e grandes varejistas dos EUA continuam desacelerando após julho.
• Monitorar anúncios de produtos e negócios no Meta Connect e o progresso inicial de monetização de APIs de modelos pagas e assinaturas.
• Acompanhar os retornos sobre os US$195 bilhões–US$205 bilhões de despesas de capital do Google e o novo aumento de investimentos planejado para 2027.
• Monitorar o crescimento de usuários do Reddit nos EUA, o tráfego de busca e os acordos para renovação de contratos de licenciamento de dados em 2027.
• Observar se plataformas menores, como Pinterest e Snap, conseguem converter a adoção de ferramentas de IA em crescimento publicitário sustentado e melhoria do fluxo de caixa livre.