미국 디지털 광고 산업 및 주요 인터넷 플랫폼: 2Q26 디지털 광고는 견조했지만, AI 혜택은 규모 있는 선도 기업에 집중되고 있으며 3Q에는 성장세가 전반적으로 둔화될 전망

개요

본 보고서는 주요 미국 인터넷 플랫폼의 2Q26 디지털 광고 실적을 검토하고, AI, 스포츠 이벤트, 환율 및 지역별 광고 예산 변화가 성장에 미친 영향을 분석한다. 핵심 결론은 산업 수요가 여전히 건전하지만, AI 혜택이 규모, 데이터 및 자동화 측면에서 우위를 보유한 대형 플랫폼에 뚜렷하게 집중되고 있다는 것이다. 일시적 순풍이 사라지면서 3Q26 성장률은 전반적으로 둔화될 것이며, 시장은 성장 지속성과 AI 투자 수익률에 대해 더 높은 기준을 적용하기 시작하고 있다.

핵심 견해

디지털 광고는 2Q26에도 견조했으나 성장률은 소폭 완화되었다. Bernstein이 추적하는 플랫폼들의 합산 전년 대비 매출 성장률은 약 20%로, 최근 분기의 19%–22% 범위 내에 있었으며 1Q26의 약 22%보다는 낮았지만 4Q25의 약 18.5%보다는 여전히 높았다. AppLovin과 The Trade Desk를 주요 예외로 대부분의 커버리지 기업은 시장 기대를 상회했다. 성장은 건전한 거시경제 수요, FIFA 월드컵 광고, Amazon Prime Day가 3Q에서 2Q로 이동한 영향에 힘입었으며, 환율 기여도 하락은 역풍을 만들었다. Meta의 환율 순풍은 1Q의 4%p에서 2Q의 1%p로 감소했으며, 3Q에는 약 1%p의 역풍으로 전환될 전망이다. 월드컵은 Pinterest에 약 1%p 기여했고, Prime Day 시점 변경은 약 0.5%p를 기여했다. AI는 사용자 참여와 광고 전환 모두를 통해 성장을 견인하고 있다. 추천, 개인화, 검색 및 발견 기능 개선은 사용 시간과 유지율을 높였고, 광고 순위화, 타기팅, 검색, 크리에이티브 최적화, 입찰 및 측정 도구는 전환과 광고주 수익률을 개선했다. Meta의 Advantage+ 매출 런레이트는 US$75 billion에 도달했고, Reddit은 전환 볼륨이 100% 이상 증가했으며 Reddit Max 매출은 전 분기 대비 150% 증가했다고 밝혔다. Snap의 Smart Campaign은 설치 및 구매당 비용을 낮췄고, Pinterest는 Performance+ 및 AI 기반 입찰, 측정, 크리에이티브 도구를 계속 확장했다. 이에 따라 보고서는 AI가 산업 전체에 균등하게 분배되는 혜택이 아니라고 결론짓는다. Meta의 광고 매출은 27%, Amazon은 26%, Google Search는 17% 성장했으며, 세 기업 모두 훨씬 큰 매출 기반에서 산업을 상회했다. 시장점유율은 선도 플랫폼에 더욱 집중되고 있다. Meta는 선택된 플랫폼의 디지털 광고 매출 중 현재 약 38%를 차지하지만 광고 증분 매출의 47%를 확보했다. Amazon은 현재 약 13%의 점유율을 보유하지만 증분 매출의 15%를 확보했다. Google은 현재 약 42%의 점유율을 보유하지만 증분 매출의 32%만 확보해 주요 점유율 제공자였다. 그럼에도 Search는 17% 성장했으며, 이는 1Q26의 19%에 이어 2Q22 이후 두 번째로 높은 성장률이다. 더 작은 기반에서도 대부분의 소형 플랫폼은 선도 기업과 유사하거나 그 이하의 성장률을 기록했다. 보고서는 이러한 격차를 대형 플랫폼의 더 큰 오디언스 규모, 정밀 타기팅의 용이한 구현, 더 성숙한 광고 자동화 및 더 정확한 성과 측정에 기인한다고 본다. 선도 플랫폼은 광고 물량과 가격 모두의 성장으로 동시에 수혜를 받고 있는 반면, 소형 플랫폼은 노출 증가에 더 크게 의존한다. Meta의 광고 노출은 전년 대비 14% 증가했고 가격은 12% 상승했다. 노출 성장률은 1Q의 19%에서 둔화됐지만, AI 추천은 계속해서 참여도를 뒷받침했고 개선된 광고주 수익률은 가격을 지지했다. Google의 유료 클릭은 13% 성장을 유지했으며 가격은 1Q의 5%보다 낮은 3% 상승했다. Gemini, AI Overviews 및 AI Mode는 수익화를 유지하면서 검색 활동과 상업적 검색어의 양을 확대했다. 이러한 물량 및 가격의 이중 엔진은 선도 플랫폼의 우위를 더욱 강화한다. 3Q26 가이던스는 산업 전반의 둔화를 나타내며, 중간값은 매출 성장률 약 565bp 하락을 시사한다. 기여 요인으로는 더 어려운 비교 기준, 완만한 역풍으로 전환되는 환율, 월드컵 관련 수요의 종료 및 Prime Day의 시점 불일치가 있다. Meta의 3Q 매출 가이던스는 US$61.0 billion–US$64.0 billion으로 전년 대비 19%–25% 성장에 해당하며, 약 1%p의 환율 역풍을 포함하고 상단은 기대치를 소폭 상회한다. Reddit은 US$860 million–US$870 million을 가이던스로 제시했으며, 이는 전년 대비 47%–49% 성장으로 컨센서스를 상회하지만 2Q의 61%에서 자연스럽게 둔화되는 수준이다. Pinterest는 US$1.19 billion–US$1.21 billion을 제시했으며, 이는 2Q의 18%보다 낮은 13%–15% 성장에 해당한다. Snap도 마찬가지로 2Q의 19%보다 낮은 13%–15% 성장을 가이던스로 제시했다. Google은 명시적인 분기 매출 가이던스를 제공하지 않았으나, Search는 더 어려운 비교 기준에 직면하고 환율은 순풍에서 역풍으로 전환될 것이다. 지역별로는 북미가 2Q 가속의 주요 원천이었다. Meta의 UCAN 매출은 31%, Pinterest의 UCAN 매출은 18%, Snap의 북미 매출은 15% 성장했다. 월드컵과 Prime Day 외에도 중국 소매업체들은 2025년 관세 충격을 점진적으로 흡수하면서 광고 예산을 미국으로 재배치했다. Temu의 글로벌 광고 지출은 14% 감소한 상태였지만 미국 지출은 389% 증가했고, Shein의 글로벌 지출은 9% 증가한 반면 미국 지출은 89% 증가했다. 그러나 7월 지출은 더 어려운 비교 기준과 월드컵 광고 종료를 반영하며 2Q 대비 약화됐다. 소매, 금융서비스 및 여행은 플랫폼들이 가장 자주 언급한 산업 순풍이었다. 유럽은 환율 순풍 약화와 비교 기준 강화로 전반적으로 둔화됐다. Pinterest의 유럽 매출 성장률은 1Q의 27%에서 12%로 하락했고, Snap은 45%에서 33%로, Meta는 40%에서 24%로 둔화됐다. 기타 지역은 Meta, Snap 및 Pinterest가 각각 25%, 17%, 38% 성장하며 빠른 성장을 지속했지만, 이들 시장은 매출 비중이 더 작아 연결 실적에 대한 지원은 제한적이었다. 사용자 성장도 유사한 구조를 보였다. 신규 사용자는 수익화 가능성이 낮은 해외 시장에서 더 많이 유입됐고, 미국 사용자 성장은 여전히 부진했으며, 참여도 추세는 플랫폼별로 달랐다. 수익성은 전반적으로 안정적이었다. 자본경량 플랫폼은 계속해서 영업 레버리지를 보여줬고, 소형 플랫폼은 매출 레버리지, 비용 규율 및 AI 기반 효율성 개선으로 인해 대체로 조정 EBITDA에서 상당한 기대치 상회를 달성했다. 그러나 투자 강도는 하락 조짐이 없었다. Google은 2026년 자본지출 가이던스를 US$195 billion–US$205 billion으로 상향했고 2027년에도 또 한 번 큰 폭의 증가를 예상한다. Meta는 최소 2027년까지 높은 AI 투자를 유지하고, 잉여 컴퓨팅 용량의 단기 수익화를 모색하며, 소비자 AI 애플리케이션 수요에 따라 2028년 이후 투자 둔화를 검토할 가능성이 있다. 기업들은 AI가 유발하는 비용 압박을 인정하면서도 참여도, 수익화 및 광고주 수익률을 개선하고 있기 때문에 계속 투자할 의지가 있다. 기업별로 Meta의 핵심 매출은 28% 성장했고 AI는 광고 사업을 계속 개선했지만, 증분 현금흐름의 상당 부분이 모델 학습, 인재 및 인프라에 투자되고 있다. 투자자들은 여전히 비즈니스 메시징, 유료 모델 API, 구독 또는 소비자 AI가 더 명확한 수익을 창출하기를 기다리고 있다. 보고서는 내년 이익의 약 15배 수준 밸류에이션이 이미 상당한 불확실성을 반영한다고 판단하며, 시장수익률상회 등급과 US$800/주 목표주가를 유지한다. 밸류에이션은 2027E EV/Sales 6.7배와 DCF에 각각 50%의 동일 가중치를 부여하며, DCF는 10% WACC와 3.5%의 영구성장률을 사용한다. Alphabet의 Search는 17%, Cloud는 82% 성장했고 Cloud 마진은 35.6%로 확대되어 수직 통합된 AI 생태계가 광고와 클라우드 사업 모두를 지원하고 있음을 보여준다. 그러나 어려운 Search 비교 기준, 최첨단 모델 경쟁력, 핵심 인력 이탈 및 Search, Gemini, GCP 간 컴퓨팅 용량 경쟁은 성장 지속성과 장기 자본수익률에 압력을 가하고 있다. 보고서는 2027E EV/EBIT 24배와 DCF에 각각 50%의 동일 가중치를 적용해 시장수익률 등급과 US$385 목표주가를 유지하며, DCF 가정은 10% WACC 및 3.5% 영구성장률이다. Reddit의 광고 매출은 광고 효율성 개선, Reddit Max 채택 확대, 퍼널 하단 역량 확장 및 광고주 수 증가에 힘입어 64% 성장했다. 해외 사용자 성장은 강했지만, 미국 사용자는 검색 트래픽 변동의 영향을 계속 받았다. 데이터 라이선싱 논의는 기존 계약이 2027년에 만료된 이후의 계약과 AI 플랫폼이 트래픽을 Reddit으로 다시 유입시킬 유인이 있는지에 초점이 이동했다. 보고서는 2027E EV/Sales 7배와 DCF에 각각 50%의 동일 가중치를 적용해 시장수익률 등급과 US$180/주 목표주가를 유지하며, DCF 가정은 11% WACC 및 3.5% 영구성장률이다. Pinterest의 매출은 18% 성장했고 UCAN도 두 분기 연속 18% 성장했으며, 월간 활성 사용자는 사상 최대인 640 million에 도달했다. 조정 EBITDA는 US$311 million, 마진은 26%였다. AI 어시스턴트, Performance+, 입찰 및 쇼핑 도구는 참여도와 수익화를 뒷받침했지만, 3Q 가이던스가 13%–15%로 낮아진 점이 주요 논쟁거리로 남아 있다. 보고서는 2027E EV/Sales 3배와 DCF에 각각 50%의 동일 가중치를 적용해 시장수익률상회 등급과 US$28 목표주가를 유지하며, DCF 가정은 11% WACC 및 3% 영구성장률이다. Snap의 매출은 19% 성장했고 광고 매출 성장률은 전 분기의 3%에서 9%로 가속됐으며, 조정 EBITDA는 US$250 million, 마진은 16%에 도달했다. 구독은 현재 매출의 약 20%를 차지하고 글로벌 일일 활성 사용자는 490 million을 넘어섰으며, 북미 사용자는 전 분기 대비 안정화됐다. 개선은 여전히 초기 단계에 있으며, 지속성, 경쟁적 포지셔닝, 제품-시장 적합성 및 장기 투자 수익률은 추가 검증이 필요하다. 보고서는 2027E EV/Sales 1.5배와 DCF에 각각 50%의 동일 가중치를 적용해 시장수익률 등급과 US$6 목표주가를 유지하며, DCF 가정은 11% WACC 및 1.5% 영구성장률이다. 견조한 2Q 펀더멘털에도 불구하고 실적 발표 후 주가 성과는 전반적으로 부진했다. 매출 및 이익 상회는 기본 요건이 됐으며, 투자자들은 Google Search, Reddit 사용자 성장, Pinterest 가이던스 및 Meta의 AI 투자의 지속성과 수익률에 초점을 옮겼다. 대부분의 주가 하락은 이익 기대치 악화보다는 EV/EBITDA 또는 매출 배수 하락에 의해 발생했다. 연초 이후 Reddit, Meta 및 Google은 컨센서스 2026년 매출 추정치에서 가장 큰 상향을 기록했으며, 2Q 실적 후 3Q 및 연간 매출 기대치도 전반적으로 상승했다. Snap은 낮은 기대치, 안정화된 북미 사용자 및 매출 재가속으로 인해 처음에는 그룹 내 가장 강한 실적 발표 후 성과를 보였지만, 이후 실적 발표 전 수준 부근으로 후퇴했다.

분석 프레임워크

보고서는 먼저 주요 플랫폼 전반의 광고 매출 성장과 기대치 대비 성과를 집계한 뒤, 성장을 거시경제 수요, 환율, 스포츠 이벤트 및 전자상거래 프로모션 시점, AI 효율성 및 지역별 예산 흐름으로 분해한다. 이후 증분 광고 매출 점유율, 노출 및 가격, 사용자 지표, 기업 가이던스 및 제3자 Pathmatics 광고 지출 데이터를 사용해 경쟁 환경과 성장 지속성을 평가한다. 마지막으로 수익성, 자본지출, 시장 반응, DCF 및 상대가치를 결합해 각 기업의 등급과 목표주가를 도출한다.

방법론 메모

• 산업/섹터 분석 프레임워크물량-가격 분해

  광고 노출 및 가격의 분해

  보고서는 광고 노출 또는 클릭 볼륨과 가격의 변화를 별도로 검토하여 매출 성장이 트래픽 확대에 의한 것인지, 아니면 광고 효율성 개선으로 인한 가격 상승에 의한 것인지를 판단한다.

• 산업/섹터 분석 프레임워크기타

  증분 광고 매출 점유율 분석

  보고서는 각 플랫폼의 증분 광고 매출 점유율을 기존 시장점유율과 비교하여 어떤 플랫폼이 산업의 증분 매출을 확보하거나 내주고 있는지 식별한다.

• 가치평가 방법DCF 할인현금흐름

  DCF 가치평가

  보고서는 각 기업 목표주가의 절반을 미래 현금흐름의 할인 가치에 배정하고, WACC와 영구성장률 가정을 별도로 공개한다.

• 가치평가 방법기타

  EV/Sales 또는 EV/EBIT와 DCF에 각각 50%를 배정하는 혼합 가치평가

  보고서는 2027E 기업가치 배수 평가와 DCF를 동일 비중으로 결합하고, 각 플랫폼의 목표주가 산정을 위해 디지털 광고 동종기업을 참조한다.

• 이벤트 주도 전략 및 행동재무기대치 격차/기대치 관리

  실적 및 가이던스와 시장 컨센서스의 비교

  보고서는 실제 매출, 이익 및 다음 분기 가이던스를 컨센서스 기대치와 비교하고, 실적 발표 후 주가 및 가치평가 배수 변화를 검토해 성장 지속성에 대한 시장 요구를 평가한다.

자산 매핑 및 비교

투자 논리에서 명시된 자산으로의 구조화 매핑(강점, 약점, 비교 대상, 위험).

• Meta Platforms (META)

  AI 추천 및 광고 기술은 참여도, 전환, 가격 및 시장점유율을 동시에 뒷받침하며, 보고서는 계속해서 위험 대비 보상 프로필을 매력적으로 본다.

  강점

  핵심 매출은 28%, 광고 매출은 27% 성장했고, 노출은 14% 증가했으며 가격은 12% 상승했고 Advantage+ 매출 런레이트는 US$75 billion에 도달했다.

  약점

  증분 현금흐름은 모델, 인재 및 인프라에 계속 투자되고 있으며, 소비자 AI 수익화의 증거는 여전히 초기 단계에 있다.

  비교

  현재 38%의 점유율을 상회하는 증분 광고 매출의 47%를 확보해 주요 점유율 획득자였다.

  위험

  최소 2027년까지 지속되는 높은 AI 투자는 계속해서 잉여현금흐름과 자본수익률 가시성에 부담을 줄 수 있다.

• Alphabet (GOOGL)

  Search와 Cloud 모두 수직 통합된 AI 생태계의 혜택을 받지만, 성장 및 자본지출 수익률의 지속성은 밸류에이션을 제약한다.

  강점

  Search는 17%, Cloud는 82% 성장했고 Cloud 마진은 35.6%로 확대됐다.

  약점

  Search 비교 기준이 더 어려워지고 있고, Search, Gemini 및 GCP가 컴퓨팅 자원을 두고 경쟁하며, 자본지출은 2026–2027년에 크게 증가할 것이다.

  비교

  현재 광고 매출 점유율은 약 42%이나 증분 광고 매출의 32%만 확보했다.

  위험

  최첨단 모델 경쟁력, 핵심 인력 이탈, Search 둔화 및 AI 자본의 장기 수익률에 대한 불확실성이 남아 있다.

• Amazon

  광고 매출은 26% 성장했으며, 회사는 계속해서 산업의 증분 광고 예산을 확보했다.

  강점

  현재 13%의 점유율을 상회하는 증분 광고 매출의 15%를 확보했다.

  비교

  Meta 및 Google과 함께 보고서가 설명하는 상위 3대 디지털 광고 플랫폼을 구성한다.

• Reddit (RDDT)

  광고 사업은 강하지만 투자자 관심은 데이터 자산에서 미국 사용자 성장 및 참여도로 이동했다.

  강점

  광고 매출은 64% 성장했고, 전환 볼륨은 100% 이상 증가했으며 Reddit Max 매출은 전 분기 대비 150% 증가했다.

  약점

  미국 사용자 성장은 검색 트래픽 변동의 영향을 받고 있으며, 데이터 라이선싱 사업은 여전히 정체 상태다.

  비교

  해외 사용자 성장은 미국 사용자 성장보다 강했으며, 컨센서스 2026년 매출 기대치 상향 폭은 업계 최고 수준에 속했다.

  위험

  기존 데이터 라이선싱 계약은 2027년에 만료되며, AI 플랫폼이 계속 데이터를 구매하고 트래픽을 Reddit으로 유입시킬지는 불확실하다.

• Pinterest (PINS)

  AI 제품, 쇼핑 도구 및 해외 사용자는 안정적인 성장과 수익성을 뒷받침하지만, 3Q 가이던스는 뚜렷한 둔화를 나타낸다.

  강점

  매출과 UCAN은 모두 18% 성장했고, 월간 활성 사용자는 640 million에 도달했으며, 조정 EBITDA는 US$311 million, 마진은 26%였다.

  약점

  이벤트 관련 및 환율 혜택이 사라지면서 3Q 성장 가이던스는 13%–15%로 하락했다.

  비교

  보고서는 실행력이 일관되고 수익성이 강하며 밸류에이션이 다년 저점 부근에 있다고 판단한다.

  위험

  성장이 추가 돌파를 달성하지 못할 수 있으며, 대형 소매업체의 광고 지출은 이미 7월에 전월 대비 둔화됐다.

• Snap (SNAP)

  광고, 구독 및 사용자 추세는 개선되고 있지만 지속 가능한 수익성 성장에는 추가 증거가 필요하다.

  강점

  매출은 19%, 광고는 9% 성장했으며, 조정 EBITDA는 US$250 million, 마진은 16%였고 구독은 매출의 약 20%를 차지했다.

  약점

  턴어라운드는 초기 단계에 머물러 있으며, 3Q 성장률은 13%–15%로 둔화될 전망이다.

  비교

  낮은 기대치와 안정화되는 북미 사용자로 인해 처음에는 그룹 내 가장 좋은 실적 발표 후 성과를 기록했지만 이후 후퇴했다.

  위험

  경쟁적 포지셔닝, 제품-시장 적합성 및 AI 광고, Sponsored Snaps, SPECS의 장기 수익률은 여전히 검증이 필요하다.

핵심 데이터

• 2Q26 디지털 광고 포트폴리오 매출 성장약 20%1Q26 약 22%보다 낮고 4Q25 약 18.5%보다 높음
• 3Q26 산업 둔화약 565bp기업 가이던스 중간값으로 계산한 매출 성장률 하락
• 선도 플랫폼의 2Q26 광고 성장Meta +27%; Amazon +26%; Google Search +17%세 기업 모두 더 큰 매출 기반에서 산업을 상회
• 증분 광고 매출 점유율Meta 47%; Amazon 15%; Google 32%각각 현재 점유율 38%, 13%, 42%와 비교
• Meta 물량 및 가격 성과노출 +14%; 가격 +12%모두 2Q26 전년 대비 변화
• Google Search 물량 및 가격 성과유료 클릭 +13%; 가격 +3%가격 성장률은 1Q의 5%보다 낮음
• Meta 3Q26 매출 가이던스US$61.0 billion–US$64.0 billion약 1%p의 환율 역풍을 포함한 전년 대비 19%–25% 성장에 해당
• Reddit 3Q26 매출 가이던스US$860 million–US$870 million2Q의 61%에서 둔화되는 전년 대비 47%–49% 성장에 해당
• Pinterest 3Q26 매출 가이던스US$1.19 billion–US$1.21 billion2Q의 18%보다 낮은 전년 대비 13%–15% 성장에 해당
• Snap 3Q26 매출 성장 가이던스13%–15%2Q의 19%보다 낮음
• 중국 소매업체의 미국 광고 지출Temu +389%; Shein +89%미국으로의 예산 재이동을 반영한 2Q26 전년 대비 수치
• Google 2026년 자본지출 가이던스US$195 billion–US$205 billion경영진은 2027년에도 자본지출이 다시 크게 증가할 것으로 예상

영향과 시사점

보고서는 전반적인 디지털 광고 수요가 건전하게 유지되고 있지만, 플랫폼 간 AI 역량 차이가 광고 효율성, 가격 결정력 및 증분 매출 점유율의 격차로 이어지고 있다고 판단한다. 환율 및 이벤트 관련 혜택이 사라지면서 단기 산업 성장률은 둔화될 것이며, 견조한 재무 실적만으로는 더 이상 밸류에이션을 끌어올리기에 충분하지 않다. 시장은 성장의 지속 가능성, 미국 사용자 참여도 및 막대한 AI 투자가 제품 채택, 수익화 및 장기 자본수익률로 전환될 수 있는지에 더 큰 비중을 두고 있다.

위험

• 환율이 순풍에서 역풍으로 전환되고, 더 어려운 비교 기준과 월드컵 및 Prime Day 시점 효과의 종료가 3Q26 산업 성장을 추가로 둔화시킬 수 있다.
• Meta와 Google은 AI 인프라 투자를 계속 늘리고 있지만, 제품 채택, 수익화 및 장기 자본수익률은 아직 완전히 검증되지 않았다.
• Google Search는 어려운 비교 기준, 모델 경쟁 및 컴퓨팅 자원 충돌로 인해 둔화될 수 있다.
• Reddit의 미국 사용자 성장과 검색 트래픽은 여전히 변동성이 크며, 기존 데이터 라이선싱 계약은 2027년에 만료된다.
• Pinterest와 Snap의 3Q 가이던스는 2Q 성장률보다 낮아 최근 개선이 지속될 수 있는지에 대한 불확실성을 만든다.
• 신규 사용자는 수익화 가능성이 낮은 해외 시장에서 더 많이 유입되고 있으며, 미국 사용자 성장은 여전히 부진하다.
• 젊은 사용자 관련 규제 위험은 소셜 플랫폼에 계속 압력을 가하고 있다.

주시할 점

• Meta, Reddit, Pinterest 및 Snap이 제시한 3Q26 매출 가이던스 범위에 실제 매출이 도달하는지 모니터링.
• 환율 역풍, 월드컵 광고 종료 및 Prime Day 시점 변경이 3Q 성장에 미치는 실제 영향을 추적.
• Temu, Shein 및 주요 미국 소매업체의 광고 지출이 7월 이후에도 계속 둔화되는지 관찰.
• Meta Connect의 제품 및 비즈니스 발표와 유료 모델 API 및 구독의 초기 수익화 진전을 모니터링.
• Google의 US$195 billion–US$205 billion 자본지출 수익률과 2027년 계획된 추가 투자 증가를 추적.
• Reddit의 미국 사용자 성장, 검색 트래픽 및 2027년 데이터 라이선싱 계약 갱신 방안을 모니터링.
• Pinterest와 Snap 같은 소형 플랫폼이 AI 도구 채택을 지속적인 광고 성장 및 개선된 잉여현금흐름으로 전환할 수 있는지 관찰.