Industria de publicidad digital de EE. UU. y principales plataformas de internet: La publicidad digital se mantuvo sólida en 2T26, pero los beneficios de la IA se concentran entre los líderes con escala, y se espera que el crecimiento se desacelere ampliamente en 3T

Visión general

El informe revisa el desempeño de la publicidad digital en 2T26 de las principales plataformas de internet de EE. UU. y analiza los efectos de la IA, los eventos deportivos, el tipo de cambio y los cambios en los presupuestos publicitarios regionales sobre el crecimiento. Su conclusión central es que la demanda del sector se mantiene saludable, pero los beneficios de la IA se están concentrando claramente entre las grandes plataformas con ventajas de escala, datos y automatización. A medida que se desvanezcan los impulsores temporales, el crecimiento se desacelerará ampliamente en 3T26, mientras el mercado comienza a exigir un estándar más alto respecto a la durabilidad del crecimiento y los retornos de la inversión en IA.

Perspectivas principales

La publicidad digital se mantuvo sólida en 2T26, aunque el crecimiento se moderó ligeramente. Las plataformas seguidas por Bernstein generaron un crecimiento interanual combinado de ingresos de aproximadamente 20%, dentro del rango de 19%–22% de los últimos trimestres, por debajo de aproximadamente 22% en 1T26 pero aún por encima de aproximadamente 18,5% en 4T25. La mayoría de las empresas cubiertas superaron las expectativas del mercado, con AppLovin y The Trade Desk como las principales excepciones. El crecimiento fue impulsado por una demanda macroeconómica saludable, la publicidad de la Copa Mundial de la FIFA y el traslado de Amazon Prime Day de 3T a 2T; mientras tanto, una menor contribución del tipo de cambio generó un obstáculo. Para Meta, el impulso favorable del tipo de cambio disminuyó de 4 puntos porcentuales en 1T a 1 punto porcentual en 2T y se espera que se convierta en un obstáculo de aproximadamente 1 punto porcentual en 3T. La Copa Mundial aportó aproximadamente 1 punto porcentual a Pinterest, mientras que el cambio en el calendario de Prime Day aportó aproximadamente 0,5 puntos porcentuales. La IA está impulsando el crecimiento tanto mediante la interacción de los usuarios como mediante la conversión publicitaria. Las mejoras en recomendaciones, personalización, búsqueda y descubrimiento aumentaron el tiempo de uso y la retención, mientras que las herramientas de clasificación de anuncios, segmentación, recuperación, optimización creativa, pujas y medición mejoraron las conversiones y los retornos de los anunciantes. La tasa anualizada de ingresos de Advantage+ de Meta ha alcanzado US$75 mil millones; Reddit informó un crecimiento del volumen de conversiones de más de 100% y un aumento secuencial de 150% en los ingresos de Reddit Max; Smart Campaign de Snap redujo el coste por instalación y compra; y Pinterest continuó ampliando Performance+ y las herramientas de pujas, medición y creatividad impulsadas por IA. Por tanto, el informe concluye que la IA no es un beneficio distribuido uniformemente en la industria: los ingresos publicitarios de Meta crecieron 27%, los de Amazon 26% y Google Search 17%, y los tres superaron a la industria desde bases de ingresos mucho mayores. La cuota de mercado se está concentrando aún más entre las plataformas líderes. Meta representa actualmente aproximadamente 38% de los ingresos de publicidad digital entre las plataformas seleccionadas, pero captó 47% de los ingresos publicitarios incrementales; Amazon tiene actualmente una cuota de aproximadamente 13%, pero captó 15% de los ingresos incrementales. Google tiene actualmente una cuota de aproximadamente 42%, pero captó solo 32% de los ingresos incrementales, lo que lo convierte en el principal cedente de cuota. No obstante, Search aún creció 17%, solo por detrás del 19% registrado en 1T26 y representando su segunda mayor tasa de crecimiento desde 2T22. Incluso desde bases más pequeñas, la mayoría de las plataformas menores crecieron a tasas similares o inferiores a las de los líderes. El informe atribuye la diferencia a la mayor escala de audiencia de las grandes plataformas, una implementación más fácil de segmentación de precisión, una automatización publicitaria más madura y una medición de desempeño más precisa. Las plataformas líderes también se benefician simultáneamente del crecimiento tanto del volumen publicitario como de los precios, mientras que las plataformas menores dependen más del crecimiento de impresiones. Las impresiones publicitarias de Meta aumentaron 14% interanual y los precios subieron 12%. Aunque el crecimiento de impresiones se desaceleró desde 19% en 1T, las recomendaciones de IA siguieron respaldando la interacción, mientras que la mejora de los retornos de los anunciantes respaldó los precios. Los clics pagados de Google mantuvieron un crecimiento de 13%, mientras que el precio aumentó 3%, por debajo de 5% en 1T. Gemini, AI Overviews y AI Mode ampliaron la actividad de búsqueda y el volumen de consultas comerciales al tiempo que preservaron la monetización. Este doble motor de volumen y precios fortalece aún más las ventajas de las plataformas líderes. La guía para 3T26 indica una desaceleración amplia de la industria, con el punto medio implicando una caída de aproximadamente 565 puntos básicos en el crecimiento de los ingresos. Los factores contribuyentes incluyen comparaciones más difíciles, el tipo de cambio convirtiéndose en un obstáculo moderado, el fin de la demanda relacionada con la Copa Mundial y el desajuste temporal de Prime Day. La guía de ingresos de Meta para 3T es de US$61,0 mil millones–US$64,0 mil millones, lo que corresponde a un crecimiento interanual de 19%–25% e incluye un obstáculo de tipo de cambio de aproximadamente 1 punto porcentual, con el extremo superior modestamente por encima de las expectativas. Reddit guió US$860 millones–US$870 millones, correspondientes a un crecimiento de 47%–49%, por encima de las expectativas de consenso pero naturalmente desacelerándose desde 61% en 2T. Pinterest guió US$1,19 mil millones–US$1,21 mil millones, correspondientes a un crecimiento de 13%–15%, por debajo de 18% en 2T; Snap también guió un crecimiento de 13%–15%, por debajo de 19% en 2T. Google no proporcionó guía explícita de ingresos trimestrales, pero Search enfrenta comparaciones más difíciles, mientras que el tipo de cambio pasará de ser un impulso favorable a un obstáculo. Regionalmente, Norteamérica fue la principal fuente de aceleración en 2T. Los ingresos UCAN de Meta crecieron 31%, los ingresos UCAN de Pinterest crecieron 18% y los ingresos norteamericanos de Snap crecieron 15%. Además de la Copa Mundial y Prime Day, los minoristas chinos redirigieron presupuestos publicitarios hacia Estados Unidos mientras absorbían gradualmente la disrupción arancelaria de 2025: el gasto publicitario global de Temu siguió cayendo 14%, pero su gasto en EE. UU. aumentó 389%; el gasto global de Shein aumentó 9%, mientras que su gasto en EE. UU. subió 89%. Sin embargo, el gasto en julio se debilitó frente a 2T, reflejando comparaciones más difíciles y el fin de la publicidad de la Copa Mundial. Comercio minorista, servicios financieros y viajes fueron los vientos de cola sectoriales citados con mayor frecuencia por las plataformas. Europa se desaceleró ampliamente a medida que los vientos de cola del tipo de cambio se debilitaron y aumentaron las comparaciones. El crecimiento de ingresos europeos de Pinterest cayó de 27% en 1T a 12%, el de Snap descendió de 45% a 33% y el de Meta se desaceleró de 40% a 24%. Otras regiones siguieron creciendo rápidamente, con Meta, Snap y Pinterest expandiéndose 25%, 17% y 38%, respectivamente, pero estos mercados representan menores proporciones de los ingresos y aportaron un respaldo limitado a los resultados consolidados. El crecimiento de usuarios mostró una estructura similar: más usuarios nuevos procedieron de mercados internacionales menos monetizables, el crecimiento de usuarios en EE. UU. se mantuvo débil y las tendencias de interacción variaron por plataforma. La rentabilidad fue generalmente estable. Las plataformas ligeras en capital continuaron demostrando apalancamiento operativo, mientras que las plataformas más pequeñas entregaron ampliamente una importante superación del EBITDA ajustado debido al apalancamiento de ingresos, la disciplina de costes y las ganancias de eficiencia impulsadas por IA. Sin embargo, la intensidad de inversión no mostró signos de disminuir: Google elevó su guía de gastos de capital para 2026 a US$195 mil millones–US$205 mil millones y espera otro aumento significativo en 2027; Meta planea mantener una elevada inversión en IA al menos hasta 2027, explorar la monetización a corto plazo de la capacidad informática excedente y posiblemente considerar desacelerar la inversión a partir de 2028 dependiendo de la demanda de aplicaciones de IA para consumidores. Aunque las empresas reconocen la presión de costes creada por la IA, siguen dispuestas a invertir porque está mejorando la interacción, la monetización y los retornos de los anunciantes. A nivel de empresa, los ingresos principales de Meta crecieron 28%, y la IA siguió mejorando su negocio publicitario, pero una parte sustancial del flujo de caja incremental se está invirtiendo en entrenamiento de modelos, talento e infraestructura. Los inversores todavía esperan que la mensajería empresarial, las API de modelos de pago, las suscripciones o la IA para consumidores generen retornos más claros. El informe considera que una valoración de aproximadamente 15 veces las ganancias del próximo año ya refleja un grado considerable de incertidumbre y mantiene su calificación de Superar al mercado y su precio objetivo de US$800/acción. La valoración asigna ponderaciones iguales de 50% a un múltiplo EV/Ventas 2027E de 6,7 veces y a DCF, utilizando el DCF un WACC de 10% y una tasa de crecimiento terminal de 3,5%. Search de Alphabet creció 17%, Cloud creció 82% y el margen de Cloud se expandió a 35,6%, demostrando que su ecosistema de IA verticalmente integrado respalda tanto las operaciones de publicidad como las de nube. Sin embargo, las difíciles comparaciones de Search, la competitividad en modelos de frontera, las salidas de personal clave y la competencia por capacidad informática entre Search, Gemini y GCP presionan la durabilidad del crecimiento y los retornos de capital a largo plazo. El informe mantiene su calificación de Rendimiento de mercado y su precio objetivo de US$385, utilizando ponderaciones iguales de 50% para un múltiplo EV/EBIT 2027E de 24 veces y DCF, con supuestos de DCF de un WACC de 10% y una tasa de crecimiento terminal de 3,5%. Los ingresos publicitarios de Reddit crecieron 64%, impulsados por una mejor eficacia publicitaria, una mayor adopción de Reddit Max, la expansión de capacidades de embudo inferior y el crecimiento del número de anunciantes. El crecimiento de usuarios internacionales fue sólido, pero los usuarios estadounidenses siguieron afectados por fluctuaciones en el tráfico de búsqueda. La discusión sobre las licencias de datos ha pasado a centrarse en los acuerdos posteriores al vencimiento de los contratos existentes en 2027 y en si las plataformas de IA tienen incentivos para derivar tráfico de vuelta a Reddit. El informe mantiene su calificación de Rendimiento de mercado y su precio objetivo de US$180/acción, utilizando ponderaciones iguales de 50% para un múltiplo EV/Ventas 2027E de 7 veces y DCF, con supuestos de DCF de un WACC de 11% y una tasa de crecimiento terminal de 3,5%. Los ingresos de Pinterest crecieron 18%, UCAN creció 18% por segundo trimestre consecutivo y los usuarios activos mensuales alcanzaron un récord de 640 millones; el EBITDA ajustado fue de US$311 millones, con un margen de 26%. Los asistentes de IA, Performance+, las pujas y las herramientas de compras respaldaron la interacción y la monetización, pero la reducción de la guía de 3T a 13%–15% sigue siendo el principal punto de debate. El informe mantiene su calificación de Superar al mercado y su precio objetivo de US$28, utilizando ponderaciones iguales de 50% para un múltiplo EV/Ventas 2027E de 3 veces y DCF, con supuestos de DCF de un WACC de 11% y una tasa de crecimiento terminal de 3%. Los ingresos de Snap crecieron 19%, el crecimiento de ingresos publicitarios se aceleró de 3% en el trimestre anterior a 9%, y el EBITDA ajustado alcanzó US$250 millones, con un margen de 16%. Las suscripciones representan ahora aproximadamente 20% de los ingresos, los usuarios activos diarios globales superaron 490 millones y los usuarios norteamericanos se estabilizaron secuencialmente. La mejora permanece en una etapa temprana, y su durabilidad, posición competitiva, ajuste producto-mercado y retornos de inversión a largo plazo aún requieren validación. El informe mantiene su calificación de Rendimiento de mercado y su precio objetivo de US$6, utilizando ponderaciones iguales de 50% para un múltiplo EV/Ventas 2027E de 1,5 veces y DCF, con supuestos de DCF de un WACC de 11% y una tasa de crecimiento terminal de 1,5%. A pesar de los sólidos fundamentos de 2T, el desempeño de las acciones posterior a los resultados fue generalmente débil. Las superaciones de ingresos y beneficios se han convertido en requisitos básicos, mientras que los inversores han desplazado su atención hacia la durabilidad y los retornos de Google Search, el crecimiento de usuarios de Reddit, la guía de Pinterest y la inversión en IA de Meta. La mayoría de las caídas de las acciones fueron impulsadas por menores múltiplos EV/EBITDA o de ventas, más que por el deterioro de las expectativas de ganancias. En lo que va de año, Reddit, Meta y Google registraron los mayores aumentos en las estimaciones de consenso de ingresos de 2026, mientras que las expectativas de ingresos de 3T y del año completo también aumentaron ampliamente tras los resultados de 2T. Snap inicialmente entregó el mejor desempeño posterior a resultados del grupo debido a las bajas expectativas, la estabilización de usuarios norteamericanos y la reaceleración de ingresos, pero posteriormente retrocedió cerca de su nivel previo a los resultados.

Marco de análisis

El informe primero agrega el crecimiento de los ingresos publicitarios y el desempeño frente a expectativas en las principales plataformas, y después descompone el crecimiento en demanda macroeconómica, tipo de cambio, el calendario de eventos deportivos y promociones de comercio electrónico, eficiencia de IA y flujos de presupuestos regionales. Posteriormente utiliza las cuotas de ingresos publicitarios incrementales, impresiones y precios, métricas de usuarios, guía empresarial y datos de gasto publicitario de terceros de Pathmatics para evaluar el panorama competitivo y la durabilidad del crecimiento. Finalmente, combina rentabilidad, gastos de capital, reacciones del mercado, DCF y valoración relativa para derivar calificaciones y precios objetivo para cada empresa.

Notas metodológicas

• Marco de análisis de industria/sectorDescomposición volumen-precio

  Descomposición de impresiones publicitarias y precios

  El informe examina por separado los cambios en las impresiones publicitarias o el volumen de clics y en los precios para determinar si el crecimiento de ingresos está impulsado por la expansión del tráfico o por precios más altos derivados de una mayor eficacia publicitaria.

• Marco de análisis de industria/sectorOtro

  Análisis de la cuota de ingresos publicitarios incrementales

  El informe compara la cuota de cada plataforma en los ingresos publicitarios incrementales con su cuota de mercado existente para identificar qué plataformas están captando o cediendo ingresos incrementales del sector.

• Método de valoraciónDCF de flujos de caja descontados

  Valoración DCF

  El informe asigna la mitad del precio objetivo de cada empresa al valor descontado de los flujos de caja futuros y divulga por separado sus supuestos de WACC y tasa de crecimiento terminal.

• Método de valoraciónOtro

  Valoración combinada que asigna 50% a EV/Ventas o EV/EBIT y 50% a DCF

  El informe combina por igual una valoración por múltiplo de valor empresarial de 2027E con DCF y hace referencia a pares de publicidad digital para determinar los precios objetivo de cada plataforma.

• Estrategia impulsada por eventos y finanzas conductualesBrecha de expectativas/gestión de expectativas

  Comparación de resultados y guía con el consenso de mercado

  El informe compara ingresos reales, ganancias y guía del próximo trimestre con las expectativas de consenso, y evalúa las exigencias del mercado respecto a la durabilidad del crecimiento mediante el examen de los cambios en el precio de las acciones y múltiplos de valoración posteriores a los resultados.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Meta Platforms (META)

  Las recomendaciones de IA y la tecnología publicitaria respaldan simultáneamente la interacción, la conversión, los precios y la cuota de mercado, mientras el informe sigue considerando atractivo el perfil riesgo-rentabilidad.

  Fortalezas

  Los ingresos principales crecieron 28%, los ingresos publicitarios crecieron 27%, las impresiones aumentaron 14%, los precios subieron 12% y la tasa anualizada de ingresos de Advantage+ alcanzó US$75 mil millones.

  Debilidades

  El flujo de caja incremental sigue invirtiéndose en modelos, talento e infraestructura, mientras que la evidencia de monetización de IA para consumidores permanece en una fase temprana.

  Comparación

  Captó 47% de los ingresos publicitarios incrementales, por encima de su cuota actual de 38%, lo que la convierte en la principal ganadora de cuota.

  Riesgos

  La elevada inversión en IA al menos hasta 2027 podría seguir presionando el flujo de caja libre y la visibilidad sobre los retornos del capital.

• Alphabet (GOOGL)

  Tanto Search como Cloud se benefician de su ecosistema de IA verticalmente integrado, pero la durabilidad del crecimiento y los retornos de los gastos de capital limitan la valoración.

  Fortalezas

  Search creció 17%, Cloud creció 82% y el margen de Cloud se expandió a 35,6%.

  Debilidades

  Las comparaciones de Search se están volviendo más difíciles, Search, Gemini y GCP compiten por recursos informáticos y los gastos de capital aumentarán significativamente en 2026–2027.

  Comparación

  Su cuota actual de ingresos publicitarios es de aproximadamente 42%, pero captó solo 32% de los ingresos publicitarios incrementales.

  Riesgos

  Persiste la incertidumbre sobre la competitividad de modelos de frontera, las salidas de personal clave, la desaceleración de Search y los retornos a largo plazo del capital en IA.

• Amazon

  Los ingresos publicitarios crecieron 26%, y la empresa siguió captando presupuestos publicitarios incrementales de la industria.

  Fortalezas

  Captó 15% de los ingresos publicitarios incrementales, por encima de su cuota actual de 13%.

  Comparación

  Junto con Meta y Google, constituye lo que el informe describe como las tres principales plataformas de publicidad digital.

• Reddit (RDDT)

  El negocio publicitario es sólido, pero la atención de los inversores se ha desplazado de los activos de datos al crecimiento y la interacción de usuarios en EE. UU.

  Fortalezas

  Los ingresos publicitarios crecieron 64%, el volumen de conversiones aumentó más de 100% y los ingresos de Reddit Max crecieron 150% secuencialmente.

  Debilidades

  El crecimiento de usuarios estadounidenses se ve afectado por las fluctuaciones del tráfico de búsqueda, mientras que el negocio de licencias de datos permanece estancado.

  Comparación

  El crecimiento de usuarios internacionales fue más fuerte que el de usuarios estadounidenses, y el aumento de las expectativas de consenso de ingresos para 2026 se situó entre los mayores de la industria.

  Riesgos

  Los acuerdos existentes de licencias de datos vencen en 2027, y sigue siendo incierto si las plataformas de IA continuarán comprando datos y derivando tráfico hacia Reddit.

• Pinterest (PINS)

  Los productos de IA, las herramientas de compras y los usuarios internacionales respaldan un crecimiento y rentabilidad estables, pero la guía de 3T indica una desaceleración marcada.

  Fortalezas

  Los ingresos y UCAN crecieron ambos 18%, los usuarios activos mensuales alcanzaron 640 millones y el EBITDA ajustado fue de US$311 millones, con un margen de 26%.

  Debilidades

  La guía de crecimiento de 3T cayó a 13%–15% a medida que se desvanecen los beneficios relacionados con eventos y tipo de cambio.

  Comparación

  El informe considera que su ejecución es consistente, su rentabilidad es sólida y su valoración se encuentra cerca de un mínimo plurianual.

  Riesgos

  El crecimiento podría no lograr una nueva aceleración, mientras que el gasto publicitario de grandes minoristas ya se desaceleró secuencialmente en julio.

• Snap (SNAP)

  La publicidad, las suscripciones y las tendencias de usuarios están mejorando, pero el crecimiento rentable sostenido requiere más evidencia.

  Fortalezas

  Los ingresos crecieron 19%, la publicidad creció 9%, el EBITDA ajustado fue de US$250 millones, el margen fue 16% y las suscripciones representaron aproximadamente 20% de los ingresos.

  Debilidades

  La recuperación permanece en una etapa temprana, y se espera que el crecimiento de 3T se desacelere a 13%–15%.

  Comparación

  Debido a las bajas expectativas y la estabilización de usuarios norteamericanos, inicialmente entregó el mejor desempeño del grupo posterior a los resultados, pero posteriormente retrocedió.

  Riesgos

  Su posición competitiva, ajuste producto-mercado y retornos a largo plazo de la publicidad con IA, Sponsored Snaps y SPECS aún requieren validación.

Datos clave

• Crecimiento de ingresos de la cartera de publicidad digital en 2T26Aproximadamente 20%Por debajo de aproximadamente 22% en 1T26 y por encima de aproximadamente 18,5% en 4T25
• Desaceleración de la industria en 3T26Aproximadamente 565 puntos básicosDescenso en el crecimiento de ingresos calculado a partir del punto medio de la guía empresarial
• Crecimiento publicitario en 2T26 de las plataformas líderesMeta +27%; Amazon +26%; Google Search +17%Las tres superaron a la industria desde bases de ingresos mayores
• Cuota de ingresos publicitarios incrementalesMeta 47%; Amazon 15%; Google 32%Frente a las cuotas actuales de 38%, 13% y 42%, respectivamente
• Desempeño de volumen y precios de MetaImpresiones +14%; precio +12%Ambos son cambios interanuales en 2T26
• Desempeño de volumen y precios de Google SearchClics pagados +13%; precio +3%El crecimiento de precios estuvo por debajo de 5% en 1T
• Guía de ingresos de Meta para 3T26US$61,0 mil millones–US$64,0 mil millonesCorresponde a un crecimiento interanual de 19%–25%, incluyendo un obstáculo de tipo de cambio de aproximadamente 1 punto porcentual
• Guía de ingresos de Reddit para 3T26US$860 millones–US$870 millonesCorresponde a un crecimiento interanual de 47%–49%, desacelerándose desde 61% en 2T
• Guía de ingresos de Pinterest para 3T26US$1,19 mil millones–US$1,21 mil millonesCorresponde a un crecimiento interanual de 13%–15%, por debajo de 18% en 2T
• Guía de crecimiento de ingresos de Snap para 3T2613%–15%Por debajo de 19% en 2T
• Gasto publicitario en EE. UU. de minoristas chinosTemu +389%; Shein +89%Interanual en 2T26, reflejando presupuestos que vuelven a orientarse hacia Estados Unidos
• Guía de gastos de capital de Google para 2026US$195 mil millones–US$205 mil millonesLa dirección también espera que los gastos de capital vuelvan a aumentar significativamente en 2027

Impacto e implicaciones

El informe considera que la demanda general de publicidad digital se mantiene saludable, pero las diferencias en capacidades de IA entre plataformas se están traduciendo en brechas de eficacia publicitaria, poder de fijación de precios y cuotas de ingresos incrementales. El crecimiento sectorial a corto plazo se desacelerará a medida que se desvanezcan los beneficios del tipo de cambio y los eventos, mientras que unos resultados financieros sólidos por sí solos ya no son suficientes para impulsar la valoración. El mercado está poniendo mayor énfasis en la sostenibilidad del crecimiento, la interacción de usuarios estadounidenses y si las enormes inversiones en IA pueden traducirse en adopción de productos, monetización y retornos de capital a largo plazo.

Riesgos

• El tipo de cambio pasando de un impulso favorable a un obstáculo, las comparaciones más difíciles y el fin de los beneficios de la Copa Mundial y el calendario de Prime Day podrían desacelerar aún más el crecimiento sectorial en 3T26.
• Meta y Google continúan aumentando la inversión en infraestructura de IA, pero la adopción de productos, la monetización y los retornos de capital a largo plazo aún no han sido plenamente validados.
• Google Search podría desacelerarse debido a comparaciones difíciles, competencia de modelos y conflictos por recursos informáticos.
• El crecimiento de usuarios estadounidenses y el tráfico de búsqueda de Reddit siguen siendo volátiles, mientras que sus acuerdos existentes de licencias de datos vencen en 2027.
• La guía de 3T de Pinterest y Snap está por debajo de sus tasas de crecimiento de 2T, lo que crea incertidumbre sobre si las mejoras recientes pueden continuar.
• Más nuevos usuarios proceden de mercados internacionales menos monetizables, mientras que el crecimiento de usuarios estadounidenses se mantiene débil.
• Los riesgos regulatorios relacionados con usuarios más jóvenes siguen presionando a las plataformas sociales.

Aspectos que vigilar

• Monitorear si los ingresos reales de 3T26 alcanzan los rangos de guía proporcionados por Meta, Reddit, Pinterest y Snap.
• Seguir el impacto real sobre el crecimiento de 3T de los obstáculos del tipo de cambio, el fin de la publicidad de la Copa Mundial y los cambios en el calendario de Prime Day.
• Observar si el gasto publicitario de Temu, Shein y los principales minoristas estadounidenses sigue desacelerándose después de julio.
• Monitorear anuncios de productos y negocios en Meta Connect y el progreso inicial de monetización de las API de modelos de pago y las suscripciones.
• Seguir los retornos de los US$195 mil millones–US$205 mil millones de gastos de capital de Google y el aumento adicional de inversión previsto para 2027.
• Monitorear el crecimiento de usuarios estadounidenses de Reddit, el tráfico de búsqueda y los acuerdos para renovar contratos de licencias de datos en 2027.
• Observar si las plataformas más pequeñas, como Pinterest y Snap, pueden convertir la adopción de herramientas de IA en crecimiento publicitario sostenido y mejora del flujo de caja libre.