Biofarmacêuticas dos EUA / GLP-1: Prescrições de GLP-1 atingem máxima histórica, Medicare Bridge começa a fornecer impulso e Lilly ganha participação modestamente

Visão geral

Este relatório é o acompanhamento semanal de dados da Bernstein sobre o mercado de GLP-1 dos EUA, com foco em TRx, NRx, NBRx, participação de mercado, formulações e alterações de reembolso na semana encerrada em 24 de julho de 2026. A principal conclusão é que o reembolso relacionado ao Medicare Bridge/BRIDGE-BALANCE está começando a proporcionar um impulso visível às prescrições, os inícios de novos pacientes com GLP-1 permanecem elevados, e a Lilly está se beneficiando mais claramente dos inícios de tratamento para a indicação de obesidade.

Visões principais

O relatório acredita que a demanda por GLP-1 permanece forte, com tanto o total de prescrições quanto os inícios de novos pacientes em níveis elevados. As prescrições das formulações não em frasco de Zepbound estão crescendo de forma ampla, com aumentos em prescrições de KwikPen e autoinjetor compensando as quedas nas prescrições de frascos. As prescrições de Foundayo continuam melhorando, mas sua aceleração de lançamento permanece incerta. O Wegovy Pill da Novo continua crescendo, enquanto as participações de Wegovy pen e Ozempic enfraqueceram modestamente. No geral, a participação de TRx da Lilly continua aumentando gradualmente, e a expansão da cobertura de obesidade pelo Medicare pode se tornar um motor de crescimento mais importante no segundo semestre.

Estrutura de análise

O relatório utiliza principalmente dados semanais de prescrições da IQVIA para acompanhar prescrições totais, novas prescrições de marca, inícios de novos tratamentos, contribuições de renovações e tendências anuais móveis de quatro semanas e semanais, com a participação de mercado segmentada por empresa, produto, formulação e dose. A pesquisa também incorpora datas de início de reembolso do Medicare, expansão da cobertura de seguros comerciais, semanas desde o lançamento do produto e comentários da administração sobre taxas de captura da IQVIA para avaliar a demanda subjacente e a trajetória de receita de produtos como Foundayo, Zepbound e Wegovy Pill.

Notas metodológicas

• Acompanhamento de dados de prescriçãoMétricas de prescrição da IQVIA

  TRx, NRx, NBRx, CBRx

  TRx representa o total de prescrições, igual a novas prescrições mais renovações, e também pode ser decomposto em novas prescrições de marca mais prescrições de continuidade. NBRx conta apenas pacientes que não usaram a marca nos últimos 12 meses e é uma medida importante de aquisição da marca e da qualidade dos inícios de novos pacientes.

• Análise de participação de mercadoParticipação semanal e tendências móveis de quatro semanas

  Participação de TRx por empresa e produto, participação de NBRx e crescimento anual móvel de quatro semanas

  O relatório identifica tendências por meio de mudanças na participação de prescrições da semana atual, das últimas quatro semanas e das últimas doze semanas, evitando superinterpretar oscilações de uma única semana enquanto utiliza o crescimento anual para medir o momentum da demanda.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Eli Lilly & Co (LLY)

  Principal beneficiária

  Pontos fortes

  Forte crescimento de Zepbound, participação elevada sustentada de Mounjaro, melhora nas prescrições de Foundayo e Medicare Bridge começando a impulsionar novos inícios de tratamento para obesidade.

  Pontos fracos

  A trajetória de lançamento de Foundayo está mais lenta do que o esperado e exige mais tempo para educação dos médicos e ativação dos pacientes.

  Comparação

  Em relação à Novo, a Lilly continua ganhando modestamente em participação de TRx e se beneficiando dos inícios de novos tratamentos.

  Riscos

  Permanece incerteza em torno da demanda subjacente de Foundayo, taxas de captura da IQVIA, mudanças de preços e o ritmo de concretização da cobertura de reembolso.

• Novo Nordisk A/S

  Principal concorrente

  Pontos fortes

  Wegovy Pill continua crescendo e pode estar subestimado devido a taxas de captura da IQVIA potencialmente baixas.

  Pontos fracos

  As prescrições e a participação de Wegovy pen estão caindo, enquanto a participação de Ozempic também diminuiu modestamente.

  Comparação

  A participação total de TRx da Novo está abaixo da Lilly e recentemente migrou modestamente em direção à Lilly.

  Riscos

  As taxas reais de captura para produtos orais, adesão, cobertura comercial e a intensidade da concorrência da Lilly afetarão a participação futura.

• Mercado de medicamentos GLP-1

  Tema setorial

  Pontos fortes

  O total de prescrições, NBRx e inícios de novos pacientes permanecem elevados, indicando demanda forte contínua.

  Pontos fracos

  Dados de uma única semana podem ser afetados por feriados, reportes de canais e flutuações nas taxas de captura.

  Comparação

  Produtos relacionados à tirzepatida continuam superando produtos relacionados à semaglutida.

  Riscos

  Cobertura dos pagadores, quedas de preços, adesão no mundo real e o momento dos lançamentos de produtos podem alterar a curva de crescimento.

Dados principais

• TRx semanal total de GLP-12.71MAlta de 0,94% em relação à semana anterior, ou aproximadamente 25 mil prescrições.
• NBRx total de GLP-1298kAlta de 6,5% em relação à semana anterior, atingindo máxima histórica.
• Crescimento anual móvel de quatro semanas34.3%Acima de 33,3% na semana anterior.
• Participação de TRx Lilly / Novo61.3% / 38.7%Continuou a migrar modestamente para a Lilly, de 61,0% / 39,0% na semana anterior.
• Participação de mercado do Zepbound27.9%Alta ante 27,7% na semana anterior, com as prescrições absolutas aumentando em aproximadamente 13 mil.
• Participação de mercado do Mounjaro32.2%As prescrições aumentaram aproximadamente 8 mil em relação à semana anterior, enquanto a participação permaneceu amplamente estável.
• TRx de Foundayo29,387Em sua 16ª semana desde o lançamento, alta de 2.626 prescrições, ou 9,8%, em relação à semana anterior.
• TRx de Wegovy Pill172kEm sua 29ª semana desde o lançamento, alta de aproximadamente 2,0 mil, ou 1,2%, em relação à semana anterior, com participação de aproximadamente 6,6%.
• Desempenho da caneta WegovyQueda de aproximadamente 3 mil em relação à semana anteriorA participação caiu de 12,7% para 12,5%, enquanto o crescimento anual móvel de quatro semanas recuou de 27,2% para 22,2%.
• Estimativa de receita de FoundayoQ2E aproximadamente $126m; FY26E aproximadamente $1.3BO relatório estima esses valores com base em preços combinados e em uma segmentação de canais da IQVIA, enfatizando que os dados reais iniciais de prescrição continuam limitados.

Impacto e implicações

Para os investidores, os dados reforçam a vantagem relativa da Lilly no mercado de GLP-1, particularmente a melhora na participação de inícios de novos tratamentos impulsionada pelo Zepbound e pela ampliação do acesso relacionado ao Medicare. Se Foundayo acelerar após maior educação dos pacientes, publicidade DTC e expansão dos reembolsos, poderá proporcionar potencial adicional de alta; no entanto, se sua aceleração de lançamento permanecer mais lenta do que o esperado, as expectativas de receita para FY26 poderão sofrer pressão. Para a Novo, Wegovy Pill continua proporcionando uma porta de entrada para novos pacientes, mas a fraqueza nas participações de Wegovy pen e Ozempic indica que a pressão competitiva persiste.

Riscos

• Foundayo permanece no estágio inicial de seu lançamento, com dados reais de prescrição limitados; a ativação pelos programas BRIDGE/BALANCE e a publicidade DTC podem criar incerteza significativa.
• As taxas de captura da IQVIA podem diferir entre canais e produtos, e comentários da administração tanto da Novo quanto da Lilly indicam que algumas prescrições podem não ser totalmente capturadas.
• A expansão da cobertura do Medicare e dos seguros comerciais pode ser acompanhada por preços mais baixos, o que significa que o crescimento da receita pode não acompanhar o crescimento das prescrições.
• A concorrência e a troca entre Wegovy Pill, Zepbound e Foundayo podem alterar as tendências de participação das empresas.
• Os lançamentos no exterior permanecem em estágio inicial, e mercados-chave como o Reino Unido podem não apresentar um ponto de inflexão de receita até trimestres subsequentes.

Pontos a observar

• O impacto contínuo do Medicare Bridge e dos programas BRIDGE/BALANCE sobre TRx, NBRx e inícios de novos tratamentos no segundo semestre.
• A trajetória de TRx, NBRx, participação de renovações e receita FY26E de Foundayo a partir da semana 17.
• Mudanças no mix de prescrições entre as formulações Zepbound KwikPen, autoinjetor e frasco.
• A taxa real de captura da IQVIA para Wegovy Pill e a divergência entre contagens de pacientes e TRx.
• Mudanças relativas entre Lilly e Novo em participação de TRx, participação de NBRx e inícios de novos tratamentos.
• O equilíbrio entre preços e volume de prescrições após a expansão da cobertura comercial de PBM.