Biofarma / Grandes Farmacêuticas: Tendências de prescrições de biofarma nos EUA melhoram modestamente, com foco na aceleração de novos produtos e na penetração de biossimilares

Visão geral

Este relatório é o acompanhamento baseado em gráficos do Morgan Stanley sobre biofarma norte-americana e o mercado de grandes farmacêuticas dos EUA, tendo bases de dados de prescrições e vendas da IQVIA como fontes centrais de dados. Abrange TRx/NRx do mercado total, produtos-chave de grandes empresas, trajetórias de lançamento de novos produtos, penetração de biossimilares, preços em imunologia, GLP-1s, cardiovascular, diabetes, neurologia, doenças infecciosas e medicamentos órfãos, entre outros segmentos.

Visões principais

Em geral, o relatório mostra uma melhora modesta na demanda por prescrições farmacêuticas nos EUA, embora a divergência entre categorias e produtos seja acentuada. O crescimento anual do TRx do mercado total recuperou para 2.0%, enquanto o ritmo de aceleração de produtos recém-lançados ainda precisa ser avaliado em relação às expectativas consensuais de vendas para 2026. Yeztugo, Cobenfy, Journavx e Icotyde são os principais produtos em foco neste período; os mercados de GLP-1 e PrEP permanecem sustentados por forte crescimento, enquanto a imunologia é influenciada conjuntamente por biossimilares, expansão de indicações, mix de canais e preços líquidos.

Estrutura de análise

O relatório utiliza prescrições semanais da IQVIA, crescimento anual móvel de 4 semanas/12 semanas, prescrições em unidades estendidas, vendas mensais e participação de mercado por produto para comparações transversais. Para novos produtos, as trajetórias reais de TRx são comparadas com curvas históricas de lançamento de produtos comparáveis e com os volumes de prescrição necessários para atingir a receita consensual de 2026, com caminhos de alcance de receita estimados por meio de sensibilidades de preço por prescrição, GTN e mix de canais.

Notas metodológicas

• Acompanhamento de tendências de prescriçõesAnálise IQVIA TRx/NRx/EUTRx

  Utiliza prescrições totais, novas prescrições e prescrições em unidades estendidas para mensurar tendências de demanda farmacêutica.

  TRx representa prescrições totais e inclui renovações; NRx representa novas prescrições, mas também inclui prescrições reemitidas; EUTRx/EUNRx consideram durações maiores de prescrição e podem estar mais próximas da demanda real do que apenas as contagens de prescrições.

• Análise de curva de lançamentoTrajetória de TRx de novos produtos versus receita consensual

  Compara prescrições semanais de produtos recém-lançados com produtos comparáveis históricos e com os volumes de prescrição necessários para alcançar a receita consensual.

  O relatório estima os caminhos de TRx necessários para Cobenfy, Yeztugo, Journavx e Icotyde alcançarem vendas consensuais de 2026 ou 2T26, usando métodos lineares para análise de cenários.

• Análise de preços e canaisSensibilidade de preço por prescrição e GTN

  Estima faixas de vendas utilizando preço por prescrição, descontos bruto-para-líquido e mix de canais.

  As vendas da IQVIA refletem preços de tabela, e não rebates ou descontos; portanto, o relatório enfatiza a importância de GTN, dos canais hospitalar/varejo e da cobertura dos pagadores para a realização de receitas.

• Análise do cenário competitivoAcompanhamento da penetração de biossimilares

  Utiliza a participação de TRx ou de vendas mensais para mensurar a substituição de marcas originadoras por biossimilares.

  O relatório abrange Actemra, Avastin, Humira, Prolia, Remicade, Rituxan, Stelara, Tysabri e outros produtos, com foco particular nas mudanças mais recentes de participação para Stelara e Prolia.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Setor biofarmacêutico norte-americano

  Ativo central do setor coberto pelo relatório

  Pontos fortes

  O crescimento do TRx do mercado total se recuperou em relação ao ano anterior, e múltiplas áreas terapêuticas ainda oferecem oportunidades estruturais de crescimento.

  Pontos fracos

  A divergência de crescimento é acentuada, e algumas marcas maduras sofrem pressão de biossimilares, genéricos ou restrições de prescrição.

  Comparação

  A visão do setor é Em Linha; o relatório está mais focado no monitoramento de dados de alta frequência do que em uma elevação direcional do setor.

  Riscos

  Limitações dos dados da IQVIA, descontos de preço líquido, mix de canais e cobertura de prescrições podem afetar as inferências de receita.

• BMY / Cobenfy

  Acompanhamento do lançamento de produto-chave

  Pontos fortes

  As prescrições semanais continuaram a aumentar de aproximadamente 3,140 para aproximadamente 3,290.

  Pontos fracos

  Alcançar a expectativa consensual de 2026 requer uma aceleração mais rápida do que lançamentos históricos comparáveis para esquizofrenia.

  Comparação

  O relatório compara o produto com curvas de lançamento para esquizofrenia de Rexulti, Caplyta e Lybalvi.

  Riscos

  Aceleração de prescrições abaixo da trajetória consensual implícita, desvios nas premissas de preço líquido ou adoção de indicações mais lenta do que o esperado.

• GILD / Yeztugo

  Acompanhamento do lançamento de novo produto de PrEP e da trajetória de receita

  Pontos fortes

  O TRx total e o TRx injetável aumentaram sequencialmente; o mercado de PrEP cresceu 14% em relação ao ano anterior, e a participação de Descovy permaneceu acima de 45%.

  Pontos fracos

  A visibilidade é limitada durante a fase inicial de lançamento, e as estimativas de receita dependem de premissas de preço, prescrições e canais.

  Comparação

  Comparado com curvas de lançamento de Descovy e Apretude da GSK.

  Riscos

  Incerteza em relação ao GTN, mix de canais, exigências dos pagadores e trajetória para atingir o consenso do 2T26.

• VRTX / Journavx

  Acompanhamento de lançamento de novo produto para dor aguda

  Pontos fortes

  As prescrições semanais subiram para aproximadamente 26,450; as prescrições reais podem ser maiores do que os dados visíveis pela IQVIA se os canais hospitalares forem incluídos.

  Pontos fracos

  A IQVIA não captura prescrições hospitalares, e alterações na duração das prescrições também afetam a conversão em receita.

  Comparação

  O relatório estima o TRx necessário para atingir o consenso de 2026 sob diferentes cenários de GTN.

  Riscos

  Incerteza quanto ao mix hospitalar/varejo, à faixa de GTN de 50%-70%, à duração média das prescrições e à realização da receita consensual.

• JNJ / Icotyde

  Acompanhamento de lançamento de novo produto para psoríase em placas moderada a grave

  Pontos fortes

  As prescrições iniciais continuaram aumentando, e o feedback clínico o considera uma opção oral atraente de IL-23.

  Pontos fracos

  As prescrições iniciais da IQVIA podem não refletir integralmente a dinâmica real de prescrição, enquanto a fricção de amostras pode suprimir dados de curto prazo.

  Comparação

  O relatório o compara com trajetórias de lançamento de Otezla, Rinvoq e biológicos e medicamentos orais recentes para psoríase.

  Riscos

  Incerteza em relação a amostras, acesso dos pagadores, velocidade de adoção pelos médicos e trajetória para alcançar 31k-41k TRx.

• ABBV / Skyrizi e Rinvoq

  Tendências centrais de produtos de imunologia

  Pontos fortes

  As prescrições de Skyrizi e Rinvoq mantiveram crescimento anual de dois dígitos; o crescimento de TRx em média móvel de 12 semanas de Skyrizi foi aproximadamente 25% em relação ao ano anterior, versus aproximadamente 24% para Rinvoq.

  Pontos fracos

  Humira é significativamente afetado pela concorrência, com o TRx semanal mais recente caindo aproximadamente 46% em relação ao ano anterior e o TRx em média móvel de 12 semanas caindo aproximadamente 49%.

  Comparação

  O relatório também acompanha tendências de preço e prescrições de Tremfya, Stelara, Dupixent, Cosentyx e outros produtos de imunologia.

  Riscos

  Substituição por biossimilares, mudanças no mix de indicações, pressão sobre preços líquidos e restrições de prescrição podem afetar a qualidade da receita.

• Mercado de GLP-1: produtos relacionados à LLY e Novo

  Acompanhamento de prescrições de alta frequência no tratamento de diabetes e obesidade

  Pontos fortes

  Mounjaro, Zepbound, Ozempic e Wegovy mantiveram elevadas bases de prescrições; as prescrições semanais combinadas de GLP-1 para T2D+Obesidade da LLY foram aproximadamente 1,678,800, versus aproximadamente 1,058,900 para a Novo.

  Pontos fracos

  Alguns produtos mais antigos, como Trulicity, apresentaram quedas anuais nas prescrições, e mudanças de participação dentro da categoria não equivalem integralmente à troca de pacientes.

  Comparação

  O relatório compara curvas de lançamento e participações de mercado de Mounjaro, Zepbound, Ozempic, Wegovy e outros produtos GLP-1.

  Riscos

  Oferta, reembolso, expansão de indicações, terapia combinada e viés de interpretação dos dados de prescrições.

Dados principais

• Crescimento anual do TRx semanal do mercado total dos EUA+2.0%Para a semana encerrada em 24 de julho de 2026; acima de +1.1% na semana anterior e +1.7% no mesmo período do ano passado.
• Crescimento anual do TRx do mercado total dos EUA em média móvel de 4 semanas/12 semanas+1.5% / +1.2%Indica crescimento modesto da demanda por prescrições.
• Crescimento anual do EUTRx semanal+1.6%Abaixo do crescimento anual do TRx semanal de +2.0%.
• Crescimento sequencial do TRx semanal-0.4%O crescimento sequencial foi +4.6% na semana anterior.
• Prescrições semanais de Cobenfy da BMYAproximadamente 3,290Aproximadamente 3,140 na semana anterior; a expectativa consensual de 2026 de $269 milhões implica aproximadamente 183k TRx.
• TRx total semanal de Yeztugo da GILDAproximadamente 1,880Aproximadamente 1,780 na semana anterior; o TRx injetável foi aproximadamente 1,090 versus aproximadamente 1,050 na semana anterior.
• Cenários de vendas de YeztugoCenários para 2T26 de aproximadamente $208 milhões/$251 milhões; MSe dos EUA para 2026 de $1.148 bilhão versus consenso VA de $989 milhõesAs estimativas são baseadas em diferentes premissas de preço e prescrições, com mix de canais e GTN como variáveis-chave.
• Prescrições semanais de Journavx da VRTXAproximadamente 26,450Aproximadamente 25,930 na semana anterior; a IQVIA não captura prescrições hospitalares.
• Prescrições necessárias para Journavx alcançar o consenso de 2026Aproximadamente 1.2 milhão/2.1 milhõesCom base em uma duração de prescrição de 12 dias e cenários de GTN de 50%/70%, correspondendo à receita consensual VA de 2026 de $240 milhões.
• Prescrições semanais de Icotyde da JNJAproximadamente 870Aproximadamente 800 na semana anterior; espera-se que aproximadamente 31k-41k TRx sejam necessários para alcançar a receita consensual dos EUA de 2026 de $255 milhões.
• Participação de biossimilares de StelaraYesintek aproximadamente 79%, Wezlana aproximadamente 17%Participações semanais mais recentes abrangendo o acompanhamento de biossimilares relacionados ao Stelara da JNJ.
• Participação de biossimilares de ProliaJubbonti aproximadamente 26%, Stoboclo aproximadamente 13%, Prolia de marca aproximadamente 54%Participações mais recentes de TRx semanal.

Impacto e implicações

Para a pesquisa de investimentos, o valor deste relatório reside em sua estrutura para validação de prescrições de alta frequência: se o TRx de produtos-chave recém-lançados permanecer acima da trajetória necessária para atingir o consenso, isso sustentaria revisões de receita para cima e uma narrativa mais construtiva para ações individuais; se o crescimento das prescrições, o GTN ou o mix de canais ficar abaixo das expectativas, a confiança nas previsões de vendas de 2026 poderá enfraquecer. O aumento da participação de biossimilares pressiona a receita das marcas originadoras, ao mesmo tempo que potencialmente altera estratégias de precificação e dos pagadores em imunologia, oncologia, osteoporose e outras áreas.

Riscos

• As bases de dados de prescrições e vendas da IQVIA utilizam definições diferentes, e as vendas refletem preços de tabela, não rebates ou descontos.
• Alguns produtos enfrentam restrições de reporte de prescrições ou vendas devido a contratos, o que pode subestimar a demanda real.
• As prescrições hospitalares para produtos como Journavx não são capturadas pela IQVIA, potencialmente fazendo as trajetórias de prescrição divergirem das vendas reais.
• As amostras iniciais de lançamento para novos produtos são curtas, e a extrapolação linear para receita consensual envolve incerteza substancial.
• GTN, mix de canais, cobertura dos pagadores, autorização prévia e requisitos de terapia escalonada afetam a realização de receita.
• A adoção de biossimilares é influenciada por preços, rebates de marca e estratégia dos pagadores, em vez de ser determinada exclusivamente por substituição clínica.

Pontos a observar

• Se o TRx do mercado total, EUTRx e o crescimento anual móvel de 4 semanas/12 semanas continuam melhorando nas semanas subsequentes.
• Se as prescrições de Cobenfy avançam em direção à trajetória de aproximadamente 183k TRx implícita pelo consenso de 2026.
• TRx injetável de Yeztugo, crescimento do mercado de PrEP, cobertura dos pagadores e se as vendas do 2T26 ficam dentro da faixa estimada pelo relatório.
• Mix de prescrições hospitalar/varejo de Journavx, duração média das prescrições e mudanças na faixa de GTN.
• Aceleração inicial das prescrições de Icotyde, redução da fricção de amostras e velocidade de adoção pelos médicos.
• Mudanças na participação de TRx ou vendas de biossimilares de Stelara, Prolia, Tysabri e outros produtos.
• Tendências de preço e prescrições de produtos de imunologia, incluindo Skyrizi, Rinvoq, Tremfya, Dupixent e Cosentyx.
• Participação de prescrições e crescimento anual dos produtos GLP-1 da LLY e Novo nos mercados de diabetes e obesidade.