Biofarmacéuticas de EE. UU. / GLP-1: Las recetas de GLP-1 alcanzan un máximo histórico, Medicare Bridge comienza a impulsar el crecimiento y Lilly gana una cuota modesta

Visión general

Este informe es el seguimiento semanal de datos de Bernstein del mercado estadounidense de GLP-1, centrado en TRx, NRx, NBRx, cuota de mercado, formulaciones y cambios de reembolso para la semana finalizada el 24 de julio de 2026. La conclusión principal es que los reembolsos relacionados con Medicare Bridge/BRIDGE-BALANCE están empezando a proporcionar un impulso visible a las recetas, los inicios de nuevos pacientes con GLP-1 se mantienen elevados y Lilly se está beneficiando más claramente de los inicios de tratamiento para la indicación de obesidad.

Perspectivas principales

El informe considera que la demanda de GLP-1 sigue siendo sólida, con tanto las recetas totales como los inicios de nuevos pacientes en niveles elevados. Las recetas de las formulaciones no en vial de Zepbound están creciendo ampliamente, y los aumentos en recetas de KwikPen y autoinyector compensan las caídas en recetas de viales. Las recetas de Foundayo continúan mejorando, pero el ritmo de su lanzamiento sigue siendo incierto. Wegovy Pill de Novo continúa creciendo, mientras que las cuotas de Wegovy pen y Ozempic se han debilitado modestamente. En general, la cuota de TRx de Lilly continúa aumentando gradualmente, y la cobertura ampliada de Medicare para obesidad podría convertirse en un motor de crecimiento más importante en la segunda mitad.

Marco de análisis

El informe utiliza principalmente datos semanales de recetas de IQVIA para seguir las recetas totales, las nuevas recetas de marca, los inicios de nuevos tratamientos, las contribuciones de resurtidos y las tendencias móviles de cuatro semanas interanuales y semana a semana, con la cuota de mercado desglosada por empresa, producto, formulación y dosis. La investigación también incorpora fechas de inicio de reembolsos de Medicare, cobertura ampliada de seguros comerciales, semanas desde el lanzamiento del producto y comentarios de la dirección sobre las tasas de captura de IQVIA para evaluar la trayectoria subyacente de demanda e ingresos de productos como Foundayo, Zepbound y Wegovy Pill.

Notas metodológicas

• Seguimiento de datos de recetasMétricas de recetas de IQVIA

  TRx, NRx, NBRx, CBRx

  TRx representa las recetas totales, equivalentes a nuevas recetas más resurtidos, y también puede descomponerse en nuevas recetas de marca más recetas de continuación. NBRx cuenta solo a los pacientes que no han utilizado la marca en los últimos 12 meses y es una medida importante de adquisición de marca y de la calidad de los inicios de nuevos pacientes.

• Análisis de cuota de mercadoCuota semanal y tendencias móviles de cuatro semanas

  Cuota de TRx por empresa y producto, cuota de NBRx y crecimiento interanual móvil de cuatro semanas

  El informe identifica tendencias mediante cambios en la cuota de recetas de la semana actual, las cuatro semanas anteriores y las doce semanas anteriores, evitando una sobreinterpretación de fluctuaciones de una sola semana y utilizando el crecimiento interanual para medir el impulso de la demanda.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Eli Lilly & Co (LLY)

  Beneficiario principal

  Fortalezas

  Fuerte crecimiento de Zepbound, elevada cuota sostenida de Mounjaro, mejora de las recetas de Foundayo y Medicare Bridge comenzando a impulsar nuevos inicios de tratamiento para obesidad.

  Debilidades

  La trayectoria de lanzamiento de Foundayo es más lenta de lo esperado y requiere más tiempo para la educación de médicos y la activación de pacientes.

  Comparación

  En comparación con Novo, Lilly continúa ganando modestamente cuota de TRx y se está beneficiando de los inicios de nuevos tratamientos.

  Riesgos

  Persisten incertidumbres sobre la demanda subyacente de Foundayo, las tasas de captura de IQVIA, los cambios de precios y el ritmo al que se materializa la cobertura de reembolsos.

• Novo Nordisk A/S

  Competidor principal

  Fortalezas

  Wegovy Pill continúa creciendo y podría estar subestimado debido a tasas de captura de IQVIA potencialmente bajas.

  Debilidades

  Las recetas y la cuota de Wegovy pen están disminuyendo, mientras que la cuota de Ozempic también ha descendido modestamente.

  Comparación

  La cuota total de TRx de Novo está por debajo de la de Lilly y recientemente se ha desplazado modestamente hacia Lilly.

  Riesgos

  Las tasas reales de captura de los productos orales, la adherencia, la cobertura comercial y la intensidad de la competencia de Lilly afectarán la cuota futura.

• Mercado de medicamentos GLP-1

  Tema sectorial

  Fortalezas

  Las recetas totales, NBRx y los inicios de nuevos pacientes se mantienen elevados, lo que indica una demanda sólida continuada.

  Debilidades

  Los datos de una sola semana pueden verse afectados por festivos, reportes de canales y fluctuaciones en las tasas de captura.

  Comparación

  Los productos relacionados con tirzepatida continúan superando a los productos relacionados con semaglutida.

  Riesgos

  La cobertura de pagadores, las caídas de precios, la adherencia en el mundo real y el calendario de lanzamientos de productos podrían modificar la curva de crecimiento.

Datos clave

• TRx semanales totales de GLP-12.71MAlza de 0.94% semana a semana, o aproximadamente 25k recetas.
• NBRx totales de GLP-1298kAlza de 6.5% semana a semana, alcanzando un máximo histórico.
• Crecimiento interanual móvil de cuatro semanas34.3%Por encima del 33.3% de la semana anterior.
• Cuota de TRx Lilly / Novo61.3% / 38.7%Continuó desplazándose modestamente hacia Lilly desde 61.0% / 39.0% la semana anterior.
• Cuota de mercado de Zepbound27.9%Subió desde 27.7% la semana anterior, con recetas absolutas aumentando en aproximadamente 13k.
• Cuota de mercado de Mounjaro32.2%Las recetas aumentaron en aproximadamente 8k semana a semana, mientras que la cuota se mantuvo ampliamente estable.
• TRx de Foundayo29,387En su semana 16 desde el lanzamiento, aumentó 2,626 recetas, o 9.8%, semana a semana.
• TRx de Wegovy Pill172kEn su semana 29 desde el lanzamiento, aumentó aproximadamente 2.0k, o 1.2%, semana a semana, con aproximadamente 6.6% de cuota.
• Desempeño de Wegovy penBajó aproximadamente 3k semana a semanaLa cuota disminuyó de 12.7% a 12.5%, mientras que el crecimiento interanual móvil de cuatro semanas cayó de 27.2% a 22.2%.
• Estimación de ingresos de FoundayoQ2E aproximadamente $126m; FY26E aproximadamente $1.3BEl informe estima estas cifras con base en precios combinados y un desglose por canal de IQVIA, al tiempo que enfatiza que los datos reales de recetas iniciales siguen siendo limitados.

Impacto e implicaciones

Para los inversores, los datos refuerzan la ventaja relativa de Lilly en el mercado de GLP-1, en particular la mejora en la cuota de inicios de nuevos tratamientos impulsada por Zepbound y el acceso ampliado relacionado con Medicare. Si Foundayo se acelera tras una mayor educación de pacientes, publicidad DTC y reembolsos ampliados, podría aportar un potencial alcista adicional; sin embargo, si el ritmo de su lanzamiento se mantiene más lento de lo esperado, las expectativas de ingresos FY26 podrían verse presionadas. Para Novo, Wegovy Pill continúa ofreciendo un punto de entrada para nuevos pacientes, pero el debilitamiento de las cuotas de Wegovy pen y Ozempic indica que persiste la presión competitiva.

Riesgos

• Foundayo permanece en una fase temprana de lanzamiento, con datos reales de recetas limitados; la activación de los programas BRIDGE/BALANCE y la publicidad DTC podrían generar una incertidumbre significativa.
• Las tasas de captura de IQVIA pueden diferir entre canales y productos, y los comentarios de la dirección tanto de Novo como de Lilly indican que algunas recetas podrían no estar plenamente capturadas.
• La cobertura ampliada de Medicare y seguros comerciales puede venir acompañada de precios más bajos, lo que significa que el crecimiento de ingresos podría no seguir el crecimiento de recetas.
• La competencia y el cambio entre Wegovy Pill, Zepbound y Foundayo podrían alterar las tendencias de cuota de las empresas.
• Los lanzamientos internacionales permanecen en una etapa temprana, y mercados clave como el Reino Unido podrían no mostrar un punto de inflexión de ingresos hasta trimestres posteriores.

Aspectos que vigilar

• El impacto continuo de Medicare Bridge y los programas BRIDGE/BALANCE sobre TRx, NBRx e inicios de nuevos tratamientos en la segunda mitad.
• La trayectoria de TRx, NBRx, cuota de resurtidos e ingresos FY26E de Foundayo desde la semana 17 en adelante.
• Cambios en la mezcla de recetas entre las formulaciones KwikPen, autoinyector y vial de Zepbound.
• La tasa real de captura de IQVIA para Wegovy Pill y la divergencia entre el número de pacientes y TRx.
• Cambios relativos entre Lilly y Novo en cuota de TRx, cuota de NBRx e inicios de nuevos tratamientos.
• La compensación entre precios y volumen de recetas tras la cobertura ampliada de PBM comerciales.