중국 8월 수출은 전년 동기 대비 약 25% 증가했고 무역수지 흑자는 1191억 달러로 확대되어 사상 최고치를 기록했다. 이 중 집적회로 수출액은 전년 동기 대비 130.6% 급증하며 사이클 고점을 경신했고, AI 관련 제품이 전체 수출 증가율 상승분의 대부분을 기여했다. 그러나 물량과 가격 분해 결과 해당 모멘텀은 실제 출하량 확대보다는 칩 가격 상승에 크게 의존하고 있으며, 동시에 원유 수입량의 깊은 마이너스 성장은 내수 부진을 반영한다.

Morgan Stanley는 중국의 신규 경매 토지 및 계획 허가를 받지 못한 프로젝트가 선분양에서 완공 후 분양(현물 판매)으로 전환되어 개발사의 자금 회전 주기가 이 년에서 삼~사 년으로 연장될 것으로 예상했다. 이에 근거해 2026년 신규 주택 판매 면적, 금액, 착공, 준공 및 투자 전망치를 전면 하향 조정하고, 부동산이 명목 GDP 성장에 미치는 하방 압력 폭을 상향 조정했다.

JPMorgan은 훙하이의 8월 매출액이 전년 동기 대비 52% 증가했으며, 클라우드 및 네트워크 사업부가 AI 서버와 GB300 모멘텀 하에 뚜렷하게 성장하여 2026-27년 AI 서버 매출이 각각 130%, 70% 증가할 것으로 예상된다고 지적했다. 동시에 Goldman Sachs와 Morgan Stanley는 AI 데이터센터 수요가 광네트워크 사양 업그레이드를 추진하고 있으며, Everbright Photonics의 레이저 생산능력이 연속 세 자릿수 성장을 실현하고 SG Micro 역시 800G/1.6T 광모듈 공급망에 진입했다고 강조했다.

JPMorgan, Morgan Stanley, Deutsche Bank 모두 BYD의 글로벌화 전략을 긍정적으로 평가했다. 경영진은 2026년 해외 판매량 약 200만 대, 2027년 250만 대 초과를 가이던스로 제시했으며, 해외 대당 이익은 약 2만 위안 수준으로 안정적이다. 국내에서는 수요 정체 또는 하락 압박에도 불구하고 Gen2 블레이드 배터리와 초급속 충전 기술이 제품 구조 업그레이드를 추진하여 핵심 대당 수익성을 유지할 것으로 기대된다. 동시에 회사는 9만 기의 초급속 충전소 건설을 가속화하고 ESS 사업을 배치하여 생태계 해자를 구축하고 있다.

JPMorgan은 글로벌 ESS 설치가 2026-27년에 50%를 초과하는 강력한 성장을 유지할 것으로 예상하며, 중국 NDRC는 2027년 180GW 목표를 설정했다. 그러나 리튬 가격 상승, LFP 셀 비용 증가 및 수출 환급률 인하가 중류 통합업체의 이익률을 압박하고 있다. 동시에 Morgan Stanley는 배터리 산업 체인의 재고가 낮고 생산능력이 빠듯하며, 신규 생산능력 승인이 제한될 경우 부족 현상이 2027년까지 이어질 수 있다고 지적했다.

Morgan Stanley는 구리의 수급이 거시 심리보다 더 타이트하고 고급 유리섬유 직물의 지속적인 부족이 나타나지만 철강의 전통 수요는 약하다고 지적했다. JPMorgan은 중국 가스 유틸리티의 투자 논리가 잉여현금흐름과 배당으로 전환되고 있으며, 쿤룬에너지(Kunlun Energy)와 신아오에너지(Xinao Energy)가 명확한 주주환원 덕분에 최선호주로 꼽힌다고 보았다. Nomura는 중국 헬스케어 섹터의 1H26 실적이 견조하고 CRDMO 수주잔고가 강력하게 증가했으며, 혁신 신약 상업화가 여전히 핵심 엔진이라고 강조했다.

JPMorgan은 중국 8월 외환보유액이 예상치를 상회하여 195억 달러 증가한 것이 수출 강세를 시사하지만, 전술적 달러 강세 전망이 위안화의 최근 상승폭을 억제할 수 있다고 지적했다. 동시에 동사는 CICC-H 매수/Galaxy-H 매도 페어 트레이딩을 제안했는데, 이는 증권 섹터가 소매 브로커리지 약세에서 기관 IB 업무 가속화로 분화되는 양상을 반영한다. Morgan Stanley는 8월 홍콩 증시 보험 섹터 전반에 남향 자금 유출이 발생했으나, 견조한 1H26 실적이 9월에 이러한 추세를 반전시킬 가능성이 있다고 관찰했다.

Morgan Stanley는 텍사스주 Encinal 전력 프로젝트가 《한미 전략투자법》 하에서 약 223억 달러 규모의 첫 한국 프로젝트가 될 수 있으며, 잠재적 양해각서(MOU)가 최대 여덟 개의 미국 원자로를 포함할 수 있어 Doosan Enerbility의 가스터빈 및 원전 장비에 장기 수주 상방 여지를 제공한다고 지적했다. 다만 사양이 확정되지 않았고 일정표가 없어 현재 이를 즉시 정량화 가능한 재무적 촉매제로 간주할 수는 없다.