中国の欧州OEM：中国の取引価格は前月比で安定する一方、欧州高級車の販売圧力は継続

概要

本レポートは、ドイツのプレミアム・高級車メーカーであるMercedes-Benz、BMW、Porscheについて、中国市場における2026年7月の小売販売台数と平均取引価格を、合弁生産モデルおよび輸入モデルに分けて追跡している。主な結論は、業界の販売圧力は依然大きい一方、大半の製品の取引価格は前月比で安定しているということである。

主要見解

Mercedes-Benz、BMW、Porscheの販売台数はいずれも前年同期比で大幅に減少し、特に輸入事業で減少が顕著だった。取引価格では、Mercedes-Benzの合弁・輸入モデル、BMWの合弁モデル、Porscheが前年同期比で下落した一方、BMWの輸入モデルの取引価格は前年同期比で上昇した。取引価格は前月比で緩やかに回復または安定したものの、販売台数の減少により、3社すべての推定小売売上高は大幅に縮小した。

分析フレームワーク

本レポートは、中国市場における月次小売販売台数、平均取引価格、および販売台数と取引価格から算出した推定小売売上高に基づき、合弁生産モデルと輸入モデルを分けて分析し、主要モデルの実績を通じて商品構成の変化を説明している。

手法メモ

• 業績データ追跡販売台数・平均取引価格分析

  合弁生産モデルと輸入モデル別に販売台数と平均取引価格を分析

  月次販売台数および前年比・前月比の変化を用いて需要・価格動向を評価するとともに、合弁製品と輸入製品の構造的な違いを区別する。

• 売上高推計推定小売売上高

  販売台数に平均取引価格を乗じて小売規模を推計

  本レポートは、販売台数と平均取引価格から推定小売売上高を算出し、月次の最終市場における販売規模の変化を測定している。

資産マッピングと比較

投資テーゼから固有資産への構造化マッピング（強み、弱み、同業、リスク）。

• Mercedes

  中国での販売台数・価格トラッキング

  強み

  輸入車の平均取引価格およびプレミアムモデルの単価は高水準を維持している。輸入GLEの販売は前年同期比11.9%増加した。

  弱み

  合弁・輸入ともに販売が減少した。Sクラスの販売は前年同期比59.7%減少し、推定小売売上高合計は同32.0%減少した。

  比較

  輸入モデルの取引価格は合弁モデルを大幅に上回るが、輸入販売台数はより大きく減少した。

  リスク

  プレミアムモデル需要の弱さ、商品構成のダウングレード、地場プレミアムブランドとの競争が、販売台数と取引価格に引き続き圧力をかける可能性がある。

• BMW

  中国での販売台数・価格トラッキング

  強み

  輸入モデルの平均取引価格は前年同期比7.0%上昇した。Mシリーズの販売は同22.6%増加し、高性能車ラインの底堅さを示した。

  弱み

  合弁販売は前年同期比19.7%減、輸入販売は同35.6%減となり、合弁車の平均取引価格は引き続き圧力下にあった。

  比較

  Mercedes-BenzおよびPorscheと比べ、BMWの輸入事業は前年比の取引価格推移がより強かったが、総販売台数は依然として大幅に減少した。

  リスク

  合弁モデルへの価格圧力、輸入需要の弱さ、高性能製品の取引価格の前月比下落。

• Porsche

  中国での販売台数・価格トラッキング

  強み

  911の平均取引価格は￥1.68mnを維持し、引き続きプレミアム価格設定を支えている。

  弱み

  販売台数は前年同期比48.3%減、推定小売売上高は同51.0%減となった。Taycanが全体の平均取引価格を押し下げる主因となった。

  比較

  Porscheは3社の中で販売と売上高の減少が最も大きかった。

  リスク

  電動モデルの需要・価格圧力、高級車市場における競争激化、販売減少の継続がブランド収益性に与える影響。

主要データ

• Mercedes-Benz合弁事業販売台数21,583台、前年同期比-13.6%；平均取引価格￥300k、前年同期比-7.3%、前月比+0.4%2026年7月
• Mercedes-Benz輸入事業販売台数5,319台、前年同期比-31.8%；平均取引価格￥921k、前年同期比-18.3%、前月比+1.4%うちプレミアムモデルの販売台数は2,164台、前年同期比-48.1%；プレミアムモデルの平均取引価格は￥1.45mn。
• Mercedes-Benz推定小売売上高￥12.7bn、前年同期比-32.0%2026年7月
• BMW合弁事業販売台数32,814台、前年同期比-19.7%；平均取引価格￥311k、前年同期比-6.5%、前月比+0.2%2026年7月
• BMW輸入事業販売台数3,563台、前年同期比-35.6%；平均取引価格￥502k、前年同期比+7.0%、前月比+0.7%Mシリーズの販売台数は575台、前年同期比+22.6%；Mシリーズの平均取引価格は￥795k、前年同期比-1.0%、前月比-4.2%。
• BMW推定小売売上高￥10.8bn、前年同期比-31.4%2026年7月
• Porsche中国事業販売台数1,922台、前年同期比-48.3%；平均取引価格￥995k、前年同期比-5.3%、前月比+1.6%911の平均取引価格は￥1.68mn、前年同期比-5.4%；Taycanの平均取引価格は約￥949k、前年同期比-24.6%。
• Porsche推定小売売上高￥1.9bn、前年同期比-51.0%2026年7月

影響と示唆

取引価格の前月比安定は1台当たり収益化の継続的な悪化リスクを緩和するが、販売台数減少による売上圧力を相殺することはできない。輸入車の高い取引価格とマージンは欧州高級ブランドにとって引き続き重要な収益支援要因だが、輸入車販売の減少とプレミアムモデル需要の変化は、商品構成と収益の質に引き続き影響する。

リスク

• 中国の高級乗用車需要の継続的な弱さ。
• 価格競争および商品構成の変化による平均取引価格のさらなる低下。
• 輸入モデルの販売台数縮小による高マージン事業の寄与低下。
• 特に大型高級セダンと新エネルギー車における地場プレミアムブランドとの競争激化。
• 月次の最終市場データは変動が大きく、単月の実績が長期トレンドを示すとは限らない。

注目点

• 合弁生産モデルと輸入モデルの平均取引価格が前月比で安定を維持できるか。
• Mercedes-Benz輸入GLEの現地生産化およびロングホイールベースモデル投入後の需要動向。
• Mercedes-Benz SクラスおよびMaybachのプレミアム需要と価格動向。
• BMW Mシリーズの販売の底堅さが継続するか。
• Porsche Taycanの取引価格と販売台数の変化、および911が商品構成をどの程度支えるか。
• 3社の月次販売台数、輸入車構成比、推定小売売上高の推移。