OEM europeos en China: Los precios de transacción en China se estabilizan mes a mes, pero persiste la presión sobre las ventas de vehículos europeos de lujo
En julio de 2026, los negocios de empresas conjuntas e importados de Mercedes-Benz, BMW y Porsche en China registraron en general descensos interanuales de ventas. Los precios medios de transacción se estabilizaron modestamente mes a mes, pero los ingresos minoristas se debilitaron de forma significativa.
Resumen
En julio de 2026, los negocios de empresas conjuntas e importados de Mercedes-Benz, BMW y Porsche en China registraron en general descensos interanuales de ventas. Los precios medios de transacción se estabilizaron modestamente mes a mes, pero los ingresos minoristas se debilitaron de forma significativa.
- Las ventas de Mercedes-Benz de empresas conjuntas en julio fueron de 21,583 unidades, un descenso interanual del 13.6%; las ventas importadas fueron de 5,319 unidades, un descenso interanual del 31.8%, con un precio medio de transacción de vehículos importados de ￥921k, un descenso interanual del 18.3% y un aumento mensual del 1.4%.
- Las ventas de BMW de empresas conjuntas en julio fueron de 32,814 unidades, un descenso interanual del 19.7%, con un precio medio de transacción de empresas conjuntas de ￥311k, un descenso interanual del 6.5%; el precio medio de transacción de vehículos importados fue de ￥502k, un aumento interanual del 7.0%.
- Las ventas de Porsche en China en julio fueron de 1,922 unidades, un descenso interanual del 48.3%, con un precio medio de transacción de ￥995k, un descenso interanual del 5.3% y un aumento mensual del 1.6%.
- Los ingresos minoristas implícitos de los tres fabricantes disminuyeron marcadamente interanualmente: ￥12.7bn para Mercedes-Benz, ￥10.8bn para BMW y ￥1.9bn para Porsche.
- Pese a la reducción de los volúmenes de ventas, los modelos importados continúan teniendo precios medios de transacción y márgenes significativamente más altos que los productos de empresas conjuntas.
Interpretación del informe
Visión general
Este informe sigue los volúmenes de ventas minoristas y los precios medios de transacción de julio de 2026 en China para los fabricantes alemanes de automóviles premium y de lujo Mercedes-Benz, BMW y Porsche, cubriendo modelos producidos conjuntamente e importados. La conclusión clave es que la presión sobre las ventas del sector sigue siendo considerable, pero los precios de transacción de la mayoría de los productos se han estabilizado mes a mes.
Perspectivas principales
Los volúmenes de ventas de Mercedes-Benz, BMW y Porsche disminuyeron notablemente interanualmente, y los negocios de importación mostraron caídas particularmente pronunciadas. En precios de transacción, los modelos de empresas conjuntas e importados de Mercedes-Benz, los modelos de empresas conjuntas de BMW y Porsche registraron caídas interanuales, mientras que los precios de transacción de los modelos importados de BMW aumentaron interanualmente. Aunque los precios de transacción mostraron una modesta recuperación o estabilización mensual, los menores volúmenes de ventas siguieron provocando una contracción significativa de los ingresos minoristas implícitos de los tres fabricantes.
Marco de análisis
El informe analiza por separado los modelos producidos conjuntamente e importados sobre la base de los volúmenes mensuales de ventas minoristas, los precios medios de transacción y los ingresos minoristas implícitos calculados a partir de los volúmenes de ventas y precios de transacción en el mercado chino, y explica los cambios en la mezcla de productos mediante el desempeño de modelos clave.
Notas metodológicas
Desglosar los volúmenes de ventas y los precios medios de transacción por modelos de empresas conjuntas e importados
Los volúmenes de ventas mensuales y las variaciones interanuales y mensuales se utilizan para evaluar las tendencias de demanda y precios, distinguiendo al mismo tiempo las diferencias estructurales entre productos de empresas conjuntas e importados.
Estimar la escala minorista multiplicando los volúmenes de ventas por los precios medios de transacción
El informe deriva los ingresos minoristas implícitos de los volúmenes de ventas y los precios medios de transacción para medir los cambios en la escala mensual de ventas del mercado final.
Correspondencia y comparación de activos
Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).
- MercedesSeguimiento de volumen de ventas y precios en China
- Fortalezas
- Los precios medios de transacción de los vehículos importados y los precios unitarios de los modelos premium se mantienen elevados; las ventas del GLE importado crecieron 11.9% interanual.
- Debilidades
- Tanto las ventas de empresas conjuntas como las importadas disminuyeron; las ventas de la Clase S cayeron 59.7% interanual y los ingresos minoristas implícitos totales disminuyeron 32.0% interanual.
- Comparación
- Los precios de transacción de los modelos importados son significativamente más altos que los de los modelos de empresas conjuntas, pero los volúmenes de ventas importadas cayeron con mayor intensidad.
- Riesgos
- La débil demanda de modelos premium, el desplazamiento de la mezcla de productos hacia opciones más económicas y la competencia de marcas premium locales pueden seguir presionando los volúmenes de ventas y los precios de transacción.
- BMWSeguimiento de volumen de ventas y precios en China
- Fortalezas
- Los precios medios de transacción de los modelos importados aumentaron 7.0% interanual; las ventas de la serie M crecieron 22.6% interanual, demostrando resiliencia en la línea de productos de vehículos de alto rendimiento.
- Debilidades
- Las ventas de empresas conjuntas disminuyeron 19.7% interanual, las ventas importadas disminuyeron 35.6% interanual y los precios medios de transacción de empresas conjuntas siguieron bajo presión.
- Comparación
- En comparación con Mercedes-Benz y Porsche, el negocio de importación de BMW mostró un desempeño interanual más sólido en precios de transacción, pero los volúmenes de ventas generales siguieron disminuyendo materialmente.
- Riesgos
- Presión sobre los precios de los modelos de empresas conjuntas, débil demanda de importaciones y caídas mensuales de los precios de transacción de productos de alto rendimiento.
- PorscheSeguimiento de volumen de ventas y precios en China
- Fortalezas
- El precio medio de transacción del 911 se mantuvo en ￥1.68mn, continuando el respaldo a los precios premium.
- Debilidades
- El volumen de ventas disminuyó 48.3% interanual y los ingresos minoristas implícitos disminuyeron 51.0% interanual; el Taycan fue el principal lastre para el precio medio de transacción general.
- Comparación
- Porsche registró las caídas más significativas de ventas e ingresos entre los tres fabricantes.
- Riesgos
- Presión sobre la demanda y los precios de los modelos eléctricos, intensificación de la competencia en el mercado de vehículos de lujo y el impacto de las continuas caídas de ventas en la rentabilidad de la marca.
Datos clave
- Negocio de empresas conjuntas de Mercedes-BenzVolumen de ventas de 21,583 unidades, -13.6% interanual; precio medio de transacción de ￥300k, -7.3% interanual y +0.4% mensualJulio de 2026
- Negocio de importación de Mercedes-BenzVolumen de ventas de 5,319 unidades, -31.8% interanual; precio medio de transacción de ￥921k, -18.3% interanual y +1.4% mensualDe las cuales, el volumen de ventas de modelos premium fue de 2,164 unidades, -48.1% interanual; el precio medio de transacción de los modelos premium fue de ￥1.45mn.
- Ingresos minoristas implícitos de Mercedes-Benz￥12.7bn, -32.0% interanualJulio de 2026
- Negocio de empresas conjuntas de BMWVolumen de ventas de 32,814 unidades, -19.7% interanual; precio medio de transacción de ￥311k, -6.5% interanual y +0.2% mensualJulio de 2026
- Negocio de importación de BMWVolumen de ventas de 3,563 unidades, -35.6% interanual; precio medio de transacción de ￥502k, +7.0% interanual y +0.7% mensualEl volumen de ventas de la serie M fue de 575 unidades, +22.6% interanual; el precio medio de transacción de la serie M fue de ￥795k, -1.0% interanual y -4.2% mensual.
- Ingresos minoristas implícitos de BMW￥10.8bn, -31.4% interanualJulio de 2026
- Negocio de Porsche en ChinaVolumen de ventas de 1,922 unidades, -48.3% interanual; precio medio de transacción de ￥995k, -5.3% interanual y +1.6% mensualEl precio medio de transacción del 911 fue de ￥1.68mn, -5.4% interanual; el precio medio de transacción del Taycan fue de aproximadamente ￥949k, -24.6% interanual.
- Ingresos minoristas implícitos de Porsche￥1.9bn, -51.0% interanualJulio de 2026
Impacto e implicaciones
La estabilización mensual de los precios de transacción ayuda a mitigar el riesgo de un deterioro continuo de la monetización por vehículo, pero no puede compensar la presión sobre los ingresos derivada de menores volúmenes de ventas. Los elevados precios de transacción y márgenes de los vehículos importados siguen siendo un importante apoyo a las ganancias de las marcas europeas de lujo, pero sus caídas de ventas y los cambios en la demanda de modelos premium seguirán afectando la mezcla de productos y la calidad de las ganancias.
Riesgos
- Debilidad continuada de la demanda de vehículos de pasajeros de lujo en China.
- Nuevas caídas de los precios medios de transacción debido a la competencia de precios y los cambios en la mezcla de productos.
- La contracción de los volúmenes de ventas de modelos importados reduce la contribución de los negocios de alto margen.
- Intensificación de la competencia de marcas premium locales, en particular en sedanes grandes de lujo y vehículos de nueva energía.
- Los datos mensuales del mercado final son volátiles y el desempeño de un solo mes puede no representar las tendencias a largo plazo.
Aspectos que vigilar
- Si los precios medios de transacción de los modelos de empresas conjuntas e importados pueden mantenerse estables mes a mes.
- El desempeño de la demanda tras la localización del GLE importado de Mercedes-Benz y el lanzamiento de modelos de batalla larga.
- Las tendencias de demanda premium y precios de la Clase S y Maybach de Mercedes-Benz.
- Si la resiliencia de las ventas de la serie M de BMW puede continuar.
- Los cambios en los precios de transacción y volúmenes de ventas del Porsche Taycan, y en qué medida el 911 respalda la mezcla de productos.
- Los volúmenes mensuales de ventas, la mezcla de vehículos importados y las tendencias de ingresos minoristas implícitos de los tres fabricantes.