レポート解説Hilo Research

China new energy vehicle industry レポート解説

Goldman Sachsは、Li Auto、BYD、Nioが主導した週次受注の回復を、直近の新モデルおよびフェイスリフトの投入によるものとみている。8月の乗用車販売台数は前年比で減少した一方、NEV卸売台数は前年比16%増となり、炭酸リチウム価格は前週比4.1%下落した。

機関Goldman Sachs

日付20260908

業界China new energy vehicles

要約

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主要NEV OEMの合計受注はWeek 36に前週比16%増となったが、前年比では26%減だった。
Li Auto、BYD、Nioの週次受注の伸びは最も大きく、それぞれ136%、27%、10%だった。
8月のNEV小売・卸売普及率はそれぞれ65.7%と63.6%で、7月の64.4%と65.3%から変化した。
電池グレード炭酸リチウムはRmb151.0k/tonへ前週比4.1%下落し、LFPおよびNCM角形セル価格は前週比横ばいだった。

レポート解説

概要

本週次チャートブックは、中国の乗用車・NEV需要、ブランド別受注動向、ディーラー値引き、電池材料価格を追跡している。Goldman Sachsは、Week 36の受注回復はモデル投入が牽引し、8月のNEV普及率は高水準を維持する一方、炭酸リチウム価格は低下したと指摘している。

主要見解

Goldman Sachsによると、2026年Week 36（8月31日から9月6日）の主要NEV OEM合計週次受注は前週比16%増となったが、前年比では26%減だった。同社は週次の改善を主に新モデルおよびフェイスリフトの投入によるものとしている。Li Auto、BYD、Nioはそれぞれ前週比136%、27%、10%増と、最も大きな受注増を示した。挙げられた要因は、9月2日のLi AutoによるMEGAフェイスリフトと、同日のBYDによるSealion 08 EV/DMの発売である。年初来受注では、Nio、HIMA、XPengが比較的底堅く、それぞれ前年比34%、16%、-3%だった。 CPCAによる8月の業界データでは、乗用車全体の販売台数は前年比で弱かった一方、NEV卸売はより強い動きを示した。乗用車小売台数は1.626 million unitsで、前年比19%減、前月比11%増、卸売台数は2.369 million unitsで、前年比5%減、前月比5%増だった。NEV小売台数は1.069 million unitsで、前年比4%減、前月比12%増、NEV卸売台数は1.506 million unitsで、前年比16%増、前月比4%増だった。NEV小売普及率は65.7%、卸売普及率は63.6%で、7月の64.4%および65.3%と比較されている。価格データでは、NEVと内燃機関車の両方でディーラー値引きが前週比で拡大した。9月5日時点のMSRP比NEV平均ディーラー値引きは7.73%で、8月29日は7.72%、2025年9月1日は8.16%だった。BYDの平均値引きは前週比横ばいの3.95%で、前年は6.21%だった。ICEの平均ディーラー値引きは19.75%で、1週間前の19.69%、前年の21.32%と比較される。ブランド別の値引き指標は売れ筋モデルに基づく。上流では、電池グレード炭酸リチウムがRmb151.0k/tonへ前週比4.1%下落した。一方、LFPおよびNCM角形セル価格は前週比で安定していた。レポートの今後のイベント日程は、Xiaomi、Geely、Li Auto、XPengの製品発売に加え、OEM月次販売台数の発表とCPCAによる業界・モデル別卸売および小売データに焦点を当てている。

分析フレームワーク

このチャートブックは、週次ブランド受注の追跡、CPCAの乗用車小売・卸売データ、MSRPに対するディーラー値引きの比較、上流電池材料価格のモニタリングを組み合わせている。短期的なブランド受注の変化を特定されたモデル投入と結び付け、今後の発売とデータ公表を短期の業界カタリストとして列挙している。

手法メモ

業界・産業分析フレームワーク需給フレームワーク
週次受注、小売、卸売、普及率、ディーラー値引き、電池価格の追跡
レポートは、受注と販売台数で需要を、ディーラー値引きで競争価格を、リチウムおよびセル価格で上流環境を追跡し、現在のNEV業界の状況を説明している。
業界・産業分析フレームワーク産業チェーンの上流・中流・下流波及
上流の電池材料価格とNEV市場追跡の関連付け
炭酸リチウムと電池セルの価格を、車両需要および小売価格と併せて追跡し、NEVバリューチェーンに関連する上流指標としている。

資産マッピングと比較

投資テーゼから固有資産への構造化マッピング（強み、弱み、同業、リスク）。

Li Auto
MEGAフェイスリフトの投入に支えられ、Week 36で最も大きな受注増を示したブランドの一つとして報告された。
強み
受注は前週比136%増。
比較
週次受注の伸びは、報告されたBYDおよびNioの伸びを上回った。
BYD
Sealion 08 EV/DMの発売に関連し、Week 36で最も大きな受注増を示したブランドの一つとして報告された。
強み
受注は前週比27%増、9月5日時点の平均ディーラー値引きは3.95%。
比較
週次受注の伸びはLi Autoを下回る一方、報告されたNioの伸びを上回った。
Nio
Week 36で受注増が大きく、年初来受注も比較的底堅いブランドとして報告された。
強み
受注は前週比10%増、年初来受注は前年比34%増。
比較
Nioの年初来成長率はHIMAの+16%およびXPengの-3%を上回った。

主要データ

主要NEV OEM合計週次受注+16% wow, -26% yoy2026年Week 36。Goldman Sachsは前週比の増加を新モデルおよびフェイスリフトの投入によるものとしている。
Li Auto / BYD / Nioの週次受注増加率+136% / +27% / +10% wow主要ブランドの中で報告された最も大きな週次増加率。
8月のPV小売台数1,626k unitsCPCAによると、前年比-19%、前月比+11%。
8月のPV卸売台数2,369k unitsCPCAによると、前年比-5%、前月比+5%。
8月のNEV小売台数1,069k units前年比-4%、前月比+12%、普及率は65.7%。
8月のNEV卸売台数1,506k units前年比+16%、前月比+4%、普及率は63.6%。
電池グレード炭酸リチウムRmb151.0k/ton前週比-4.1%。LFPおよびNCM角形セル価格は前週比横ばい。

影響と示唆

レポートは、モデル投入をWeek 36の受注回復の直接的な要因と位置付けている。また、乗用車小売・卸売台数が前年比で減少する中でも、8月のデータはNEV卸売の伸びと高いNEV普及率を示した。さらに、わずかに拡大したディーラー値引きと炭酸リチウム価格の低下を、価格とコストに関する動きとして記録している。

注目点

9月7日のXiaomiによるN70/N90の発売、および9月10日のGeelyによるGalaxy TTの発売。
9月10日から11日に予定されるCPCAの乗用車・NEV卸売および小売データ公表。
9月中旬のLi Autoによるi9発売と、9月末のi6フェイスリフトの予約販売開始。
9月のXPengによるG9L発売。
10月1日のNEV OEM月次販売台数発表と、10月10日から11日のCPCA業界・モデル別データ。