China new energy vehicle market レポート解説

概要

この中国NEV週次チャートブックは、受注、浸透率、ディーラー値引き、今後の業界イベント、電池材料価格を追跡している。Goldman Sachsは、第37週の大幅な受注回復の主因を新モデル投入と販促とし、NEV浸透率も引き続き上昇したとみている。

主要見解

Goldman Sachsによると、2026年第37週（9月7日から13日）の主要NEV OEM合計受注は前週比32%増、前年比1%増となった。レポートは、この回復を新モデル投入と販促活動によるものとしている。Xiaomi、Tesla、Geelyの週次成長が最も強く、それぞれ724%、67%、38%だった。XiaomiのSkynomad N70/N90とGeelyのGalaxy TT EVは投入効果の要因として挙げられている。Teslaが9月7日から9月30日にModel 3/Y向けに提供したRMB5k/RMB10kの顧客インセンティブは、販促要因として挙げられた。年初来受注では、Nio、HIMA、XPengがそれぞれ前年比34%、14%、-4%で、レポートはこれらを相対的にディフェンシブな成長と表現している。 CPCAの9月1日から6日のデータでは、乗用車小売台数は210k台で前年比19%減、前月比1%減、卸売台数は207k台で前年比21%減、前月比13%増だった。NEV小売台数は150k台で前年比3%減、前月比15%増、NEV卸売台数は156k台で前年比2%増、前月比20%増となった。この結果、NEV小売・卸売浸透率はそれぞれ71.5%・75.1%となり、8月の65.3%・63.4%を上回った。レポートの見出しは、9月MTDの浸透率を小売72%、卸売75%に丸めている。 価格データでは、NEVとICEの両方でディーラー値引きが前週比で拡大した。9月12日時点のNEV平均ディーラー値引きはMSRP比7.80%で、9月5日時点の7.73%を上回る一方、2025年9月15日時点の8.49%を下回った。BYDの平均値引きは4.06%で、一週間前の3.95%を上回る一方、一年前の6.18%を下回った。ICEの平均値引きは19.98%で、一週間前の19.75%を上回る一方、一年前の22.24%を下回った。上流では、電池グレード炭酸リチウムがRMB143.5k/tonまで低下し、前週比5.0%下落した一方、LFPおよびNCM角形セル価格は前週比横ばいだった。 レポートは短期的な製品・データのカタリストとして、BYDの9月14日のDenza N8L投入と9月16日のFormula S投入、Leapmotorの9月16日のInvestor Day、Li Autoの9月16日のi9投入と9月中の新型i6予約販売、XPengの9月中のG9L投入、10月1日のOEM月次販売台数発表、10月10日から11日のCPCA業界・モデル別卸売および小売データ、10月14日のHesai Investor Dayを挙げている。

分析フレームワーク

このチャートブックは、週次ブランド受注データ、CPCAの小売・卸売台数データ、ディーラー値引きの追跡、上流電池価格データをまとめている。受注の変化を特定されたモデル投入とインセンティブに結び付け、そのブランド動向を業界浸透率、価格、今後のカタリストと併せて分析している。

手法メモ

• 業界・産業分析フレームワーク数量・価格分解

  週次受注、販売台数、浸透率、ディーラー値引き、電池価格の追跡

  レポートは、受注や浸透率などの需要指標、最終市場の値引き、上流投入コストの変動を組み合わせ、NEV市場の短期的な状況を評価している。

資産マッピングと比較

投資テーゼから固有資産への構造化マッピング（強み、弱み、同業、リスク）。

• Xiaomi

  週次受注の伸びはSkynomad N70/N90の投入と関連付けられた。

  強み

  週次受注は前週比724%増。

  比較

  レポートが強調したブランドの中で週次成長が最も高い。

• Tesla

  週次受注の伸びはModel 3/Yの顧客インセンティブと関連付けられた。

  強み

  週次受注は前週比67%増。

  比較

  レポートが強調したブランドの中で週次成長は二番目に高い。

• Geely

  週次受注の伸びはGalaxy TT EVの投入と関連付けられた。

  強み

  週次受注は前週比38%増。

  比較

  レポートが強調したブランドの中で週次成長は三番目に高い。

• Nio

  年初来受注トレンドにおいて主要NEV OEMとして追跡されている。

  強み

  年初来受注は前年比34%増。

  比較

  HIMAおよびXPengとともに相対的にディフェンシブな成長と表現されている。

• HIMA

  年初来受注トレンドにおいて主要NEV OEMとして追跡されている。

  強み

  年初来受注は前年比14%増。

  比較

  NioおよびXPengとともに相対的にディフェンシブな成長と表現されている。

• XPeng

  主要NEV OEMとして追跡され、今後のG9L投入にも言及されている。

  弱み

  年初来受注は前年比-4%。

  比較

  NioおよびHIMAとともに相対的にディフェンシブな成長と表現されている。

主要データ

• 主要NEV OEM合計受注+32% wow / +1% yoy2026年第37週。新モデル投入と販促活動によるものとされる。
• Xiaomi / Tesla / Geelyの週次受注成長+724% / +67% / +38% wowレポートはXiaomiとGeelyを新モデル投入、TeslaをModel 3/Yのインセンティブによるものとしている。
• NEV小売 / 卸売浸透率71.5% / 75.1%9月1日から6日。8月は65.3% / 63.4%。
• NEV小売 / 卸売台数150k / 156k units小売は前年比-3% / 前月比+15%、卸売は前年比+2% / 前月比+20%。
• NEV平均ディーラー値引きのMSRP比7.80%9月12日時点。9月5日は7.73%、2025年9月15日は8.49%。
• 電池グレード炭酸リチウムRMB143.5k/ton前週比5.0%低下。LFPおよびNCM角形セル価格は前週比横ばい。

影響と示唆

レポートは、第37週の需要モメンタムを新モデル投入と販促によるものとし、NEV浸透率は8月を大きく上回ったと示している。同時に、ディーラー値引きの拡大は価格競争の継続を示し、炭酸リチウムの下落とセル価格の安定が上流コスト環境を形成している。

注目点

• 10月1日のOEM月次販売台数発表。
• 10月10日から11日のCPCA業界・モデル別卸売および小売データ。
• BYD、Leapmotor、Li Auto、XPeng、Hesaiに関する今後のモデル投入とイベント。
• NEVおよびICEのディーラー値引きと電池材料価格の変化。