Semtech Corp., Marvell Technology Group Ltd: La demanda de conectividad para IA respalda los resultados de SMTC y MRVL, pero las restricciones de oferta y las valoraciones limitan las perspectivas bursátiles

Visión general

Este informe anticipa los próximos resultados de SMTC y MRVL. Su visión central es que el gasto en IA seguirá dominando los resultados fuera de ciclo de esta semana: SMTC se beneficia de los transceptores ópticos y las soluciones emergentes de conectividad para IA, mientras que MRVL se beneficia de la conectividad de red, los chips personalizados y las oportunidades de conexión XPU. El informe es positivo respecto al crecimiento operativo de ambas compañías, pero mantiene calificaciones de Igual ponderación debido a los riesgos de ejecución y macroeconómicos, las restricciones de oferta y la elevada valoración, respectivamente.

Perspectivas principales

El informe concluye primero que el fuerte gasto en IA sigue siendo el tema clave para los resultados de semiconductores de esta semana. Su marco AlphaSignals sugiere que los ingresos de centros de datos de SMTC y los ingresos de IA de MRVL podrían sorprender al alza e impulsar revisiones moderadamente al alza de las previsiones de BPA de consenso durante los próximos 12 meses. Morgan Stanley también califica como Atractiva a la industria norteamericana de semiconductores, al tiempo que mantiene una postura más cautelosa de Igual ponderación sobre ambas acciones. Para SMTC, el informe espera otro trimestre de sólido desempeño y perspectivas en centros de datos, impulsado principalmente por los transceptores ópticos y la expansión de las oportunidades de conectividad para IA. El modelo prevé un crecimiento de los ingresos de centros de datos del 35% trimestre a trimestre en el trimestre de julio y otro 22% trimestre a trimestre en el trimestre de octubre; se espera que los ingresos totales de infraestructura crezcan un 26% y un 18%, respectivamente, durante los mismos períodos. Aunque la oferta y la capacidad de las fundiciones pueden limitar el potencial alcista a corto plazo, el informe considera que la demanda sigue siendo muy fuerte, y que la contribución combinada de los transceptores ópticos tradicionales, NPO y ACC aún podría situar los resultados reales por encima de las previsiones. A más largo plazo, se espera que los ingresos de centros de datos de SMTC crezcan aproximadamente un 100% en FY27 y otro 57% en FY28. Los nuevos productos constituyen la segunda capa de la tesis de crecimiento de SMTC. Las soluciones NPO aportan aproximadamente de 2,5 a 3 veces el valor por bit de las soluciones ópticas tradicionales y, a medida que la escalabilidad incrementa los requisitos de ancho de banda de red, la empresa participa en múltiples arquitecturas. La transición a 1.6T avanza bien, y la dirección espera que la cuota de mercado supere el 50% después de la expansión de los productos; se espera que ACC empiece a realizar una contribución más significativa más adelante en 2026. Por lo tanto, además de los transceptores ópticos tradicionales, SMTC también cuenta con impulsores incrementales de crecimiento, incluidos NPO, 1.6T y ACC. Los ingresos de SMTC en el trimestre de julio se prevén en US$328 millones, un alza del 12,6% trimestre a trimestre y del 27,2% interanual, en términos generales en línea con las expectativas de consenso de US$329 millones. Se espera que los ingresos de Integridad de señal sean de US$127 millones, un aumento del 24,6% trimestre a trimestre y del 65,6% interanual; los ingresos de Señal mixta analógica e inalámbrica se esperan en US$110 millones, un alza del 9,5% trimestre a trimestre y del 19,9% interanual; los ingresos de Sistemas y conectividad IoT se esperan en US$90 millones, un aumento del 2,2% trimestre a trimestre y del 1,6% interanual. Se espera un margen bruto del 54,0%, aproximadamente 30 puntos básicos por encima de la expectativa de consenso del 53,7%; se espera un BPA de US$0.60, ligeramente por debajo de la expectativa de consenso de US$0.61. Para el trimestre de octubre de SMTC, el informe prevé ingresos de US$357 millones, un aumento del 9,0% trimestre a trimestre y del 33,7% interanual, ligeramente por debajo de la expectativa de consenso de US$360 millones. Se espera que los ingresos de Integridad de señal sean de US$149 millones, un aumento del 17,1% trimestre a trimestre y del 82,4% interanual; los ingresos de Señal mixta analógica e inalámbrica se esperan en US$116 millones, un alza del 4,9% trimestre a trimestre; los ingresos de Sistemas y conectividad IoT se esperan en US$92 millones, un aumento del 2,4% trimestre a trimestre. Se espera un margen bruto del 54,2%, aproximadamente 30 puntos básicos por encima de la expectativa de consenso del 53,9%; se espera un BPA de US$0.73, en línea con las expectativas de consenso. Fuera del negocio de centros de datos de SMTC, LoRa también sigue siendo sólido. La dirección indicó recientemente un crecimiento de aproximadamente el 15% trimestre a trimestre y aproximadamente el 40% interanual, impulsado por la expansión en la medición inteligente, la automatización industrial y nuevas aplicaciones de hogar inteligente. La compañía también planea desinvertir el negocio de módulos celulares de menor margen de Sierra Wireless en 4QFY27; tras la transacción, se espera que el margen bruto pro forma sea aproximadamente del 60%, y si la mezcla de ingresos de centros de datos sigue aumentando, el margen bruto consolidado a largo plazo podría situarse aún más por encima del 60%. La tabla de previsiones muestra que los ingresos aumentan de US$1.050 mil millones para el año finalizado en enero de 2026 a US$1.375 mil millones, US$1.668 mil millones y US$1.802 mil millones en enero de 2027, 2028 y 2029, respectivamente; el margen bruto no GAAP aumenta del 52,8% al 53,9%, 54,9% y 56,0%, mientras que el BPA no GAAP sube de US$1.71 a US$2.72, US$3.67 y US$4.13. El precio objetivo de US$175 de SMTC se basa en un BPA no GAAP CY27 de US$3.67 y un múltiplo P/E de 48 veces. Este múltiplo está por encima del de las empresas comparables de redes generales y semiconductores analógicos, pero es comparable al de acciones de pequeña capitalización con exposición a IA, lo que refleja un equilibrio entre las perspectivas de centros de datos y la exposición al mercado amplio. El escenario alcista utiliza un BPA CY27 de US$3.84 y un múltiplo P/E de 60 veces, lo que implica US$230, asumiendo un crecimiento de centros de datos superior a lo esperado, un entorno macroeconómico estable, una fuerte expansión de las oportunidades Linear y CopperEdge en 2026 a 2027, y expansión de múltiplos; el escenario bajista utiliza un BPA CY27 de US$1.85 y un múltiplo P/E de 50 veces, lo que implica US$95, asumiendo una presión macroeconómica global significativa, una recesión en EE. UU. y casi ninguna adopción de nuevas tecnologías de centros de datos. El informe considera que SMTC cotiza por debajo de sus pares de pequeña capitalización, pero mantiene una postura de "esperar validación" respecto a las nuevas oportunidades de centros de datos, al tiempo que destaca la incertidumbre macroeconómica y los riesgos de elevado apalancamiento. Para MRVL, el informe espera que la continua fortaleza en conectividad y el impulso más amplio de la IA impulsen una superación de resultados y una elevación de la guía, siendo las redes la mayor fuente de potencial alcista a corto plazo. Aunque la oferta puede restringir parte del crecimiento, el informe aún considera que los resultados podrían superar sus previsiones de crecimiento de ingresos de centros de datos del 16% trimestre a trimestre en el trimestre de junio y del 14% trimestre a trimestre en la guía para el trimestre de octubre. Se espera que los ingresos de IA crezcan un 60% en FY27 y un 70% en FY28, y que la expansión del mercado total direccionable y una mayor ratio de conexión XPU proporcionen potencial alcista adicional. Se espera que los ingresos del llamado trimestre de abril de MRVL sean de US$2.723 mil millones, un aumento del 12,6% trimestre a trimestre y del 35,7% interanual, en términos generales en línea con la expectativa de consenso de US$2.710 mil millones. Se espera que los ingresos de centros de datos sean de US$2.132 mil millones, un aumento del 16,3% trimestre a trimestre y del 43,0% interanual; los ingresos de Comunicaciones y otros se esperan en US$591 millones, un alza del 1,0% trimestre a trimestre y del 14,6% interanual. Se espera un margen bruto del 58,7%, próximo a la expectativa de consenso del 58,8%; se espera un BPA de US$0.92, próximo a la expectativa de consenso de US$0.93. La guía de ingresos para el trimestre de julio se prevé en US$3.009 mil millones, un aumento del 10,5% trimestre a trimestre y del 45,0% interanual, próximo a la expectativa de consenso de US$3.020 mil millones; se espera que los ingresos de centros de datos sean de US$2.426 mil millones, un aumento del 13,8% trimestre a trimestre y del 59,8% interanual, mientras que los ingresos de Comunicaciones y otros se esperan en US$583 millones, una caída del 1,4% trimestre a trimestre y un alza del 4,7% interanual. Se espera un margen bruto del 58,4%, aproximadamente 10 puntos básicos por debajo de la expectativa de consenso del 58,5%; se espera un BPA de US$1.05, ligeramente por debajo de la expectativa de consenso de US$1.07. La tesis a largo plazo de MRVL continúa mejorando. El trimestre pasado, la compañía elevó sus perspectivas de crecimiento de centros de datos al 50% en FY27 y al 55% en FY28, y el informe considera que el mercado de conexión XPU continúa expandiéndose. Durante los próximos años, las redes de escalamiento vertical podrían convertirse en una de las áreas más importantes de inversión en infraestructura de IA; a medida que persistan las restricciones de memoria, también aumentará la importancia de los controladores de memoria. El acuerdo con Google TPU se considera un avance significativo, y el marco completo de warrants implica una oportunidad considerable a largo plazo. El informe se centra particularmente en Kestrel y considera que las expectativas del mercado de un crecimiento superior al 100% en ASIC y conexión XPU en CY27 aún pueden ser conservadoras, porque Maia, la conexión Google TPU y otros proyectos podrían aportar potencial alcista incremental. La estrategia ASIC también está pasando de unos pocos proyectos grandes a más proyectos de "sencillos y dobles", utilizando más pedidos de conexión XPU y proyectos personalizados más pequeños para lograr crecimiento de cartera. Esto debería mejorar la diversificación de clientes y proyectos y podría beneficiar los márgenes. La valoración es el principal problema de MRVL. El informe indica que su múltiplo de valoración sigue siendo más del doble que los de AVGO y NVDA, y que un mayor potencial alcista requerirá revisiones significativas de las estimaciones de beneficios en lugar de depender únicamente de la continua expansión de múltiplos u otro aumento del marco a largo plazo. Debido a la oportunidad de Google, Morgan Stanley elevó su múltiplo de valoración de BPA Morgan Stanley Wealth CY27 de 40 veces a 45 veces. Al aplicar esto al BPA CY27 de US$4.98, elevó el precio objetivo de US$195 a US$224, pero este objetivo sigue por debajo del precio actual de la acción utilizado en el informe, por lo que mantiene Igual ponderación. El elevado gasto de compensación basada en acciones de la compañía también modera la postura positiva del informe. El escenario alcista utiliza un BPA CY27 de US$5.72 y un múltiplo P/E de 60 veces, lo que implica US$343, asumiendo oportunidades de IA superiores a lo esperado, más oportunidades de crecimiento en la nube y una fuerte expansión de proyectos ópticos y de conexión XPU en etapa inicial; el escenario bajista utiliza un BPA CY27 de US$4.33 y un múltiplo P/E de 30 veces, lo que implica US$130, asumiendo una debilidad persistente en almacenamiento y centros de datos empresariales, que el inventario de redes continúe compensando el crecimiento de ASIC personalizados y que el precio de la acción converja hacia el valor contable tangible. El informe reevaluará después de los resultados, mientras que el día del inversor representa otro posible catalizador. La tabla de previsiones de MRVL muestra ingresos GAAP de US$8.195 mil millones para el año finalizado en enero de 2026, que aumentan a US$11.498 mil millones, US$16.161 mil millones y US$21.394 mil millones en enero de 2027, 2028 y 2029, respectivamente; el BPA MW aumenta de US$2.15 a US$3.01, US$4.98 y US$7.30. Durante el mismo período, se espera que el margen bruto MW disminuya del 58,9% al 58,0%, 56,8% y 56,0%, mientras que el inventario aumenta de US$1.388 mil millones a US$1.934 mil millones, US$2.687 mil millones y US$3.284 mil millones. Los días de inventario son 126,2, 127,5, 126,9 y 118,0 días, respectivamente, lo que indica que el crecimiento viene acompañado de presiones sobre los márgenes y la gestión de inventario. Los datos de inventario de la industria proporcionan limitaciones contextuales: el inventario de las compañías de semiconductores se sitúa en 114 días, 2 días más trimestre a trimestre, frente a un aumento estacional de 5 días en el informe, y 23 días por encima de la mediana histórica; el inventario de clientes de semiconductores aumentó 9 días trimestre a trimestre hasta 60 días, frente a un aumento estacional de 8 días, y también está por encima de la mediana histórica; el inventario de distribuidores se sitúa en 61 días, 2 días menos trimestre a trimestre frente a un aumento estacional típico de 4 días, pero aún 7 días por encima de la mediana histórica. Estos datos indican que la fuerte demanda de IA no significa que la presión de inventario en toda la industria haya desaparecido por completo. En cuanto a métricas de posicionamiento, la propiedad institucional activa de SMTC y MRVL es del 55,6% y 56,1%, respectivamente, mientras que ambas tienen una ratio largo/corto de la industria de fondos de cobertura de 2,1 veces y una exposición neta de la industria del 33,6%.

Marco de análisis

El informe primero utiliza una previsión de resultados y AlphaSignals para evaluar si los KPI clave pueden superar las expectativas y cómo podrían afectar las previsiones de BPA de consenso durante los próximos 12 meses. Después desglosa los ingresos trimestrales, segmentos de negocio, margen bruto y BPA de cada compañía y los compara con las expectativas de consenso. A continuación, vincula los resultados a corto plazo con la demanda de centros de datos de IA, la capacidad de oferta, la expansión de nuevos productos, la mezcla de negocio y los proyectos de clientes, antes de derivar precios objetivo mediante escenarios alcista, base y bajista y múltiplos P/E a futuro. Finalmente, el informe complementa el contexto del ciclo industrial y del posicionamiento de mercado con días de inventario de la industria, medianas históricas, cambios estacionales y datos de propiedad.

Notas metodológicas

• Método de valoraciónValoración P/E/PEG

  Valoración P/E no GAAP a futuro

  El informe determina los precios objetivo multiplicando el BPA CY27 previsto por un múltiplo P/E a futuro: el caso base de SMTC utiliza US$3.67 y 48 veces, mientras que MRVL utiliza US$4.98 y 45 veces, con los múltiplos ajustados en función de los pares y las características de crecimiento de IA de cada compañía.

• Método de valoraciónOtro

  Escenarios de riesgo-rentabilidad alcista, base y bajista

  El informe establece diferentes supuestos para el crecimiento de ingresos, adopción tecnológica, entorno macroeconómico, BPA y múltiplos de valoración para cada compañía, a fin de ilustrar los cambios en los precios objetivo bajo condiciones optimistas, base y pesimistas.

• Marco de análisis de industria/sectorMarco de oferta y demanda

  Análisis de la demanda de IA y las restricciones de capacidad de oferta

  El informe evalúa el potencial de crecimiento a través de la demanda de comunicaciones ópticas, conectividad de red y conexión XPU, por un lado, mientras examina si la capacidad de las fundiciones y de la oferta global podría restringir el potencial alcista de ingresos a corto plazo de SMTC y MRVL, por el otro.

• Marco de análisis de industria/sectorOtro

  Días de inventario de la cadena de suministro y comparación estacional

  El informe sigue por separado los días de inventario de compañías de semiconductores, clientes y distribuidores, y los compara con el trimestre previo, los cambios estacionales y las medianas históricas para evaluar la presión de inventario de la cadena de suministro y el grado de recuperación.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Semtech Corp. (SMTC.O)

  Se beneficia de la demanda de transceptores ópticos, NPO, 1.6T, ACC y LoRa para centros de datos de IA, mientras que la desinversión del negocio de módulos celulares de bajo margen debería mejorar su estructura de beneficios.

  Fortalezas

  Se espera que los ingresos de centros de datos crezcan aproximadamente un 100% en FY27 y un 57% en FY28; el valor NPO por bit es aproximadamente de 2,5 a 3 veces el de las soluciones ópticas tradicionales; la cuota esperada supera el 50% después de la expansión de 1.6T.

  Debilidades

  Las nuevas tecnologías de centros de datos aún requieren validación, la demanda del mercado amplio se ve afectada por el entorno macroeconómico, la compañía tiene alto apalancamiento y la oferta y capacidad de las fundiciones pueden restringir el crecimiento a corto plazo.

  Comparación

  El múltiplo P/E no GAAP CY27 de 48 veces está por encima del de los pares de redes generales y semiconductores analógicos, pero es comparable al de acciones de pequeña capitalización con exposición a IA.

  Riesgos

  La falta de materialización de nuevas oportunidades de centros de datos, una desaceleración del gasto de capital de los hiperescaladores y la debilidad macroeconómica, los aranceles y la presión geopolítica que lastran la recuperación del negocio analógico y el gasto de los consumidores.

• Marvell Technology Group Ltd (MRVL.O)

  Se beneficia de la conectividad de red, el negocio óptico Inphi, los chips personalizados y las oportunidades de conexión XPU como Google TPU y Maia; el informe espera que los resultados puedan superar las expectativas y que la guía pueda elevarse.

  Fortalezas

  Se espera que los ingresos de IA crezcan un 60% en FY27 y un 70% en FY28; las oportunidades en redes de escalamiento vertical y controladores de memoria se están expandiendo; más proyectos personalizados pequeños y medianos deberían mejorar la diversificación y los márgenes.

  Debilidades

  El múltiplo de valoración es más del doble que los de AVGO y NVDA, el elevado gasto de compensación basada en acciones reduce su atractivo y las restricciones de oferta también pueden limitar el potencial alcista a corto plazo.

  Comparación

  La valoración base se elevó de 40 veces a 45 veces el BPA MW CY27, comparable a compañías de semiconductores de IA de alto crecimiento, pero el precio objetivo de US$224 se mantiene por debajo del precio actual de la acción utilizado en el informe.

  Riesgos

  Oportunidades de IA inferiores a lo esperado, debilidad persistente en almacenamiento y centros de datos empresariales, inventario de clientes y canales que continúe compensando el crecimiento del negocio de ASIC personalizados, y desempeño de redes inferior a las previsiones.

Datos clave

• Crecimiento de ingresos de centros de datos de SMTCFY27 aproximadamente +100%; FY28 aproximadamente +57%Previsión de Morgan Stanley
• Crecimiento de ingresos de centros de datos de SMTC a corto plazoTrimestre de julio +35% trimestre a trimestre; trimestre de octubre +22% trimestre a trimestreSe espera que los ingresos totales de infraestructura crezcan 26% y 18% trimestre a trimestre, respectivamente, durante los mismos períodos
• Valor NPO de SMTCAproximadamente de 2,5 a 3 veces el de las soluciones ópticas tradicionalesCalculado por bit
• Cuota esperada de 1.6T de SMTCMás del 50%Expectativa de la dirección después de la expansión de los productos
• Previsión de SMTC para el trimestre de julioIngresos US$328 millones; margen bruto 54,0%; BPA US$0.60Las expectativas de consenso son US$329 millones, 53,7% y US$0.61, respectivamente
• Previsión de SMTC para el trimestre de octubreIngresos US$357 millones; margen bruto 54,2%; BPA US$0.73Las expectativas de consenso son US$360 millones, 53,9% y US$0.73, respectivamente
• Crecimiento de LoRa de SMTCAproximadamente +15% trimestre a trimestre; aproximadamente +40% interanualDivulgado recientemente por la dirección
• Margen bruto de SMTC posterior a la desinversiónAproximadamente 60% pro formaSe espera que el negocio de módulos celulares de Sierra Wireless sea desinvertido en 4QFY27
• Escenarios de precio objetivo de SMTCAlcista US$230; base US$175; bajista US$95Utilizando múltiplos P/E no GAAP CY27 de 60 veces, 48 veces y 50 veces, respectivamente
• Crecimiento de ingresos de IA de MRVLFY27 +60%; FY28 +70%Previsión de Morgan Stanley
• Perspectiva de la compañía sobre centros de datos de MRVLFY27 +50%; FY28 +55%Perspectiva elevada por la compañía el trimestre pasado
• Crecimiento de ingresos de centros de datos de MRVL a corto plazoTrimestre de junio +16% trimestre a trimestre; guía para el trimestre de octubre +14% trimestre a trimestreEl informe considera que aún hay margen para superar las previsiones
• Previsión de MRVL para el llamado trimestre de abrilIngresos US$2.723 mil millones; margen bruto 58,7%; BPA US$0.92Las expectativas de consenso son US$2.710 mil millones, 58,8% y US$0.93, respectivamente
• Previsión de MRVL para el trimestre de julioIngresos US$3.009 mil millones; margen bruto 58,4%; BPA US$1.05Las expectativas de consenso son US$3.020 mil millones, 58,5% y US$1.07, respectivamente
• Revisión del precio objetivo de MRVLElevado de US$195 a US$224Múltiplo de valoración de BPA CY27 elevado de 40 veces a 45 veces
• Escenarios de precio objetivo de MRVLAlcista US$343; base US$224; bajista US$130Utilizando múltiplos P/E de BPA MW CY27 de 60 veces, 45 veces y 30 veces, respectivamente
• Inventario de compañías de semiconductores114 días2 días más trimestre a trimestre y 23 días por encima de la mediana histórica
• Inventario de clientes de semiconductores60 días9 días más trimestre a trimestre, frente a un aumento estacional de 8 días
• Inventario de distribuidores61 días2 días menos trimestre a trimestre, pero 7 días por encima de la mediana histórica

Impacto e implicaciones

El informe considera que el gasto en infraestructura de IA está impulsando simultáneamente oportunidades para los transceptores ópticos, NPO, 1.6T y ACC de SMTC, así como para los negocios de conectividad de red, óptica, ASIC personalizados y conexión XPU de MRVL. SMTC tiene un margen significativo para mejorar su mezcla de productos después de desinvertir su negocio de bajo margen, mientras que MRVL podría mejorar la diversificación de su negocio mediante un mayor número de proyectos personalizados pequeños y medianos. Sin embargo, la capacidad de oferta puede impedir que los ingresos a corto plazo capten plenamente la demanda, mientras que el inventario de la industria permanece por encima de los niveles históricos. Al mismo tiempo, la valoración actual de MRVL requiere revisiones de beneficios más significativas como respaldo, y SMTC debe demostrar que sus nuevas oportunidades de centros de datos pueden materializarse.

Riesgos

• Las nuevas oportunidades de centros de datos de SMTC pueden no materializarse, o la adopción de nuevas tecnologías puede ser inferior a lo esperado.
• La oferta y la capacidad de las fundiciones pueden restringir el potencial alcista de ingresos a corto plazo para SMTC y MRVL.
• Una desaceleración del gasto de capital de los hiperescaladores podría debilitar las perspectivas de crecimiento de centros de datos.
• La debilidad macroeconómica, los aranceles persistentes y los desafíos geopolíticos podrían lastrar la recuperación de los semiconductores analógicos y el gasto de los consumidores.
• SMTC enfrenta incertidumbre macroeconómica y riesgos de alto apalancamiento.
• Las oportunidades de IA de MRVL pueden ser menores de lo esperado, mientras que el almacenamiento y los centros de datos empresariales también pueden seguir débiles.
• El inventario de clientes y canales de MRVL puede seguir compensando el crecimiento del negocio de ASIC personalizados.
• La valoración de MRVL está significativamente por encima de las de AVGO y NVDA y requiere revisiones sustancialmente al alza de las previsiones de beneficios como respaldo.
• El elevado gasto de compensación basada en acciones de MRVL puede seguir pesando sobre la percepción del mercado.

Aspectos que vigilar

• Supervisar los resultados de SMTC y el desempeño de ingresos de centros de datos cuando se publiquen el 25 de agosto de 2026.
• Seguir la expansión de los proyectos NPO, 1.6T, ACC, Linear y CopperEdge de SMTC, así como las nuevas alianzas de centros de datos.
• Supervisar el ritmo de despliegue de LPO/CPO en conectividad óptica y si la oferta y la capacidad de las fundiciones restringen las entregas.
• Seguir el crecimiento de LoRa de SMTC y el progreso de la desinversión del negocio de módulos celulares de Sierra Wireless en 4QFY27.
• Supervisar los resultados de MRVL, el desempeño de redes y si la guía se eleva cuando se publiquen el 27 de agosto de 2026; el cuerpo del informe es inconsistente sobre si la publicación ocurrirá antes o después del mercado.
• Seguir los proyectos Google TPU, Kestrel, Maia y otros proyectos ASIC y de conexión XPU de MRVL.
• Supervisar el día del inversor de MRVL y otros comentarios de la compañía sobre las oportunidades de centros de datos e IA a largo plazo.
• Seguir la recuperación de los negocios de almacenamiento, centros de datos empresariales y redes de MRVL, así como los cambios en el elevado gasto de compensación basada en acciones.
• Continuar supervisando los cambios en los días de inventario de las compañías de semiconductores, clientes y distribuidores en relación con los patrones estacionales y las medianas históricas.