USD/CNY fix model：Nomura 预测 USD/CNY 中间价为 6.6977，较此前模型预测低 510 个基点。

概览

这份 Nomura 亚洲外汇策略短评给出 USD/CNY 每日中间价的模型估算，并提供纳入逆周期因子的替代估算。

核心观点

Nomura 预测 USD/CNY 中间价为 6.6977，而此前模型预测为 6.7487。因此，最新基础模型估算较此前预测低 510 个基点，但较前一日官方即期收盘价高 22 个基点。 报告还计算出纳入逆周期因子后的中间价估算为 6.7211。该调整后估算较前一日中间价低 276 个基点。报告将近期模型误差、每日中间价变动及对预测变化贡献最大的隔夜加权因素作为辅助监测工具，但所提供文本未披露其详细数值拆分。

分析框架

Nomura 使用模型估算每日 USD/CNY 中间价，将结果与此前预测和前一日官方即期收盘价比较，并单独展示纳入逆周期因子调整后的影响。报告亦提及近期模型误差及对预测变化的隔夜加权贡献。

方法论与常识提炼

• 其他

  纳入逆周期因子调整的 USD/CNY 中间价模型

  报告使用模型估算每日 USD/CNY 中间价，并在加入逆周期因子后给出单独结果，以展示该调整如何改变预测中间价。

关键数据

• USD/CNY 基础模型预测6.6977较此前 6.7487 的预测低 510 个基点，且较前一日官方即期收盘价高 22 个基点。
• 此前模型预测6.7487用于比较更新后基础模型估算的基准。
• 纳入逆周期因子的预测6.7211较前一日中间价低 276 个基点。

影响与含义

该更新显示，USD/CNY 中间价估算低于 Nomura 此前的模型预测。纳入逆周期因子后，估算值高于未经调整的模型结果，但仍低于前一日中间价。

后续跟踪

• 2026年9月24日习近平主席对美国进行国事访问。
• 2026年9月下旬中国人民银行货币政策委员会会议。
• 2026年10月1日至7日中国国庆黄金周假期。
• 预计于2026年11月中旬发布的中国人民银行 2026年第三季度货币政策报告。
• 2026年11月18日至19日在深圳举行的 APEC 经济领导人会议。