iPhone 18 supply chain implications — Interpretação do relatório

Visão geral

Esta nota da Citi Global Hardware examina como o lançamento esperado do iPhone 18, incluindo um primeiro iPhone dobrável, poderia afetar fornecedores da cadeia de hardware da Apple. A visão central é que um mix mais premium, novos componentes e melhorias de especificação devem favorecer fornecedores com ganhos de participação ou conteúdo, embora possa haver realização de lucros após o lançamento.

Visões principais

A Citi espera que a família iPhone 18 seja lançada em 9 de setembro, no horário dos EUA. Seu analista de Apple prevê que o primeiro iPhone dobrável, provavelmente chamado iPhone Ultra, tenha preço inicial acima de US$2,000, enquanto o iPhone 18 Pro e o Pro Max custariam cerca de US$200 mais que seus antecessores. As principais atualizações podem incluir chips A20, câmera principal de abertura variável para Pro e Pro Max e maior alocação de modems da Apple. O modelo dobrável deve incluir câmeras frontais e traseiras duplas, cobertura OLED/UTG para a tela interna dobrável e maior conteúdo em bateria, dissipador VC e peças estruturais. A Citi afirma que a cadeia da Apple teve desempenho fraco durante a reposição de estoques de junho a agosto, o que abre espaço para uma alta antes do lançamento, mas alerta para possível realização de lucros depois. A Citi projeta 61.8mn embarques de iPhone 18 em CY2H26 e 246mn unidades totais de iPhone em CY26, alta de 1% ano a ano. Esses números estão abaixo do plano de produção da cadeia de suprimentos de agosto de 2026, de 81mn e 264mn, respectivamente. O relatório observa que todos os iPhone 18 de 2H26 devem ser versões de gama alta, ante 68mn unidades Pro e Pro Max em 2H25. O plano de produção do iPhone 18 Fold é de 7.5mn unidades em 2H26 e 4mn em 1Q27; o modelo do analista é menor, de 5mn e 2.3mn unidades. A Citi projeta 263mn unidades totais de iPhone em CY27, alta de 7% ano a ano. A Foxconn deve montar todos os modelos Fold, Pro e Pro Max e receber 61% da produção de 2H26, ante 67% inicialmente em 2H25; a Luxshare deve receber 33% para Pro e Pro Max, ante 27%. A tese para os fornecedores se baseia em maior conteúdo e mudanças de alocação. A TSMC continuará como fornecedora exclusiva de fundição para o A20 e deve se beneficiar da maior alocação de modems da Apple. A Kioxia deve receber uma alocação relativamente grande de NAND. Para a atualização da câmera principal traseira, a Citi espera que a LG Innotek se beneficie da abertura variável, enquanto Luxshare e Sunny Optical fornecem atuadores; Alps Alpine e MinebeaMitsumi podem ter maior lucro em dólares com os atuadores tradicionais. A Citi espera que abertura variável e um possível obturador mecânico sustentem ASP mais alto para lentes de smartphones: a Largan manteria posição dominante, a Genius ganharia participação em lentes focais e a Sunny ganharia participação em lentes de câmera principal e ultra-wide. No modelo dobrável, a Lens Technology deve fornecer cobertura de vidro UTG, laminação de filme CPI e filme de suporte. A Amphenol deve se beneficiar do módulo de dobradiça como novo conteúdo, além de conectores internos e peças mecânicas. A Lingyi também deve se beneficiar de aumento de conteúdo de múltiplas vezes por peças estruturais de dobradiça, placas de suporte de tela, câmaras de vapor ultrafinas e módulos de carcaça de aço para baterias. A AAC deve se beneficiar de ASP maior ao fornecer módulos de dissipador VC nos três modelos. A Citi também espera que a BYDE tenha ASP maior em estruturas metálicas do dobrável, parcialmente compensado pela saída do modelo padrão em 2H. A Samsung Display deve manter a liderança em painéis premium e dobráveis; a TDK pode se beneficiar da expansão de carcaças metálicas de bateria para iPhones padrão em 1H27. A Citi vê a Qualcomm perdendo participação em modems e a JCET perdendo participação em conectividade SiP.

Estrutura de análise

A Citi começa com pressupostos sobre especificações, preços e embarques do iPhone 18 e os compara com planos de produção da cadeia de suprimentos e alocações do modelo anterior. Em seguida, relaciona necessidades de componentes e participações de fornecedores por modelo para identificar empresas que poderiam se beneficiar de maior conteúdo, mudanças de participação ou ASPs mais altos.

Notas metodológicas

• Marco de estratégia competitivaAnálise da cadeia de valor

  Mapeamento de fornecedores por componente na cadeia de suprimentos do iPhone 18

  O relatório vincula especificações esperadas por modelo às alocações de fornecedores de chips, memória, câmeras, telas, dobradiças, módulos térmicos, baterias e montagem.

• Marco de análise setorialTransmissão entre elos da cadeia de valor

  Transmissão das mudanças de design do telefone para o conteúdo e a alocação dos fornecedores

  A Citi relaciona o design dobrável, atualizações de câmera e mudanças de preço ao conteúdo de componentes, ASPs, alocações de produção e benefícios esperados para fornecedores.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Lens Technology (6613.HK)

  Beneficiária esperada do conteúdo do dobrável

  Pontos fortes

  Deve fornecer cobertura de vidro UTG, laminação de filme CPI e filme de suporte.

  Comparação

  A tabela de alocação Fold da Citi prevê fornecimento de 100% do UTG.

• Lingyi (1688.HK)

  Beneficiária esperada do crescimento de conteúdo

  Pontos fortes

  Peças estruturais de dobradiça, placas de suporte de tela, câmaras de vapor ultrafinas e módulos de carcaça de aço para baterias podem multiplicar o conteúdo.

  Comparação

  Deve compartilhar o fornecimento da cobertura de aço inoxidável da bateria com a Sunway.

• Amphenol (APH.N)

  Beneficiária esperada do conteúdo do dobrável

  Pontos fortes

  Deve fornecer módulos de dobradiça além de conectores internos e peças mecânicas.

  Comparação

  A tabela da Citi indica alocação de módulos de dobradiça de 50%.

• Kioxia Holdings (285A.T)

  Beneficiária esperada como fornecedora de NAND

  Pontos fortes

  Deve receber uma alocação relativamente grande de NAND.

  Comparação

  A tabela da Citi indica alocação de NAND de 35%.

• Sunny Optical Technology Group (2382.HK)

  Beneficiária de atualização de câmera e ganho de participação

  Pontos fortes

  Fornece atuadores de câmera e deve ganhar participação em lentes de câmera principal e ultra-wide.

  Comparação

  A Citi espera que a Largan mantenha a liderança enquanto a Genius ganha participação em lentes focais.

• Luxshare Precision Industry (002475.SZ; 2475.HK)

  Beneficiária de montagem e atuadores de câmera

  Pontos fortes

  Deve receber 33% da alocação de montagem de Pro e Pro Max em 2H26 e fornecer atuadores de câmera.

  Comparação

  Sua alocação esperada de 33% é comparada a 27% na produção de novos modelos de 2H25.

• AAC Technologies Holdings (2018.HK)

  Beneficiária de módulos térmicos

  Pontos fortes

  Deve obter ASP maior de módulos de dissipador VC nos três modelos.

  Comparação

  A tabela da Citi indica alocação de dissipador VC de 50% ao lado da AVC.

Dados principais

• Embarques de iPhone 18 em CY2H2661.8mn unitsPrevisão do analista da Citi
• Unidades totais de iPhone em CY26246mn unitsAlta de 1% ano a ano; comparada ao plano de produção da cadeia de suprimentos de agosto de 2026 de 264mn unidades
• Plano de produção do iPhone 18 Fold7.5mn units in 2H26 and 4mn units in 1Q27O modelo do analista da Citi é de 5mn e 2.3mn unidades, respectivamente
• Unidades totais de iPhone em CY27263mn unitsAlta de 7% ano a ano
• Alocação da Foxconn em 2H2661%Todos os modelos Fold, Pro e Pro Max; comparada a 67% inicialmente na produção de novos modelos de 2H25
• Alocação da Luxshare em 2H2633%Modelos Pro e Pro Max; comparada a 27% da produção de novos modelos de 2H25

Impacto e implicações

A visão da Citi é que o ciclo do iPhone 18 pode transferir valor para fornecedores com novo conteúdo dobrável, atualizações de câmera, maior conteúdo térmico e de bateria ou maior alocação de fornecedores. Vendas e embarques iniciais, junto com ajustes de pedidos, são os principais testes da melhoria esperada na cadeia de suprimentos.

Riscos

• A Citi observa que ações da cadeia de suprimentos da Apple podem ter realização de lucros após o lançamento do produto.

Pontos a observar

• Vendas iniciais e cronograma de embarques do iPhone 18.
• Ajustes de pedidos da cadeia de suprimentos após o lançamento.
• Se oferta restrita e longos prazos de entrega sustentam os beneficiários do iPhone dobrável.