Equipamentos de Refrigeração e Elétricos para Data Centers: Os pedidos de equipamentos para data centers norte-americanos permanecem fortes no curto prazo, mas os pedidos excessivos estão canibalizando a demanda de longo prazo

Visão geral

Por meio de 30 gráficos, o relatório analisa o estado das compras de equipamentos de refrigeração e elétricos em data centers norte-americanos, com foco em pedidos excessivos, prazos de entrega e condições de cancelamento, pré-fabricação modular, participação na carteira de fornecedores, geração behind-the-meter e arquitetura de 800V DC. Sua visão central é que a demanda por equipamentos permanece sustentada no curto prazo, mas pedidos antecipados podem aumentar os estoques e a pressão de ajuste da demanda quando os investimentos de capital desacelerarem no futuro.

Visões principais

A Bernstein pesquisou 50 executivos envolvidos em decisões de compras para projetos de data centers norte-americanos, dos quais aproximadamente 40% eram operadores de data centers hyperscale e aproximadamente 60% eram data centers de colocation, provedores neocloud e data centers corporativos. A pesquisa detalhou categorias específicas de equipamentos, como PDUs, CDUs e chillers, e examinou pedidos sobrepostos, prazos de entrega de OEMs, condições de cancelamento, poder de barganha dos compradores, infraestrutura modular, participação na carteira de fornecedores e arquiteturas de energia de próxima geração para determinar se a demanda atual por equipamentos reflete intensidade genuína de construção ou pedidos antecipados. O comportamento de pedidos é a constatação mais importante do relatório. Aproximadamente 50% ou mais dos respondentes praticam o chamado "pedido duplo", embora o relatório acredite que "pedido excessivo" seja uma descrição mais precisa. Entre os que empregam essa prática, uma parcela substancial faz pedidos que excedem sua demanda final esperada em 20%, com alguns casos excedendo 50%, dependendo da categoria de equipamento. O relatório não acredita que isso implique excesso de oferta no curto prazo: em comparação com aproximadamente 12 meses atrás, os prazos de entrega para a maioria dos equipamentos permanecem apertados em vez de encurtarem materialmente, enquanto o custo para os compradores cancelarem pedidos também é maior do que a equipe de pesquisa esperava anteriormente. A equipe inicialmente temia que os clientes pudessem cancelar após perder menos de 10% de seus depósitos, mas a pesquisa não sustenta essa preocupação. Condições de cancelamento mais rigorosas significam que, mesmo se a construção desacelerar, os clientes ainda podem optar por aceitar parte dos equipamentos já encomendados, sustentando assim as entregas de curto prazo dos fabricantes de equipamentos. O mesmo mecanismo também cria um risco de longo prazo. Pedidos excessivos significam que parte da demanda futura por equipamentos de refrigeração e elétricos já foi antecipada; quando os investimentos de capital em data centers desacelerarem, os clientes poderão acumular estoque excedente de equipamentos, tornando os ajustes subsequentes de pedidos mais severos. Portanto, o relatório faz uma distinção clara entre horizontes temporais: a força do mercado no curto prazo pode persistir, mas uma queda da demanda no longo prazo poderia ser mais dolorosa devido a estoques e pedidos antecipados. Espera-se que a infraestrutura modular e pré-fabricada ganhe adoção rapidamente. Aproximadamente 60% dos respondentes esperam que a participação de soluções modulares ou pré-fabricadas em seus projetos de data centers de próxima geração aumente, enquanto outros 40% esperam que permaneça amplamente inalterada; aproximadamente 50% veem valor no uso tanto de pods de TI/refrigeração quanto de skids de energia. Contudo, mesmo quando um fornecedor pode fornecer ambos os tipos de módulos, os respondentes não mostram aumento significativo em sua disposição de adquirir todos os módulos de energia e refrigeração de um único fornecedor. Isso significa que a tendência modular em si não se traduz necessariamente em maior participação de vendas cruzadas ou integração de sistemas para um único OEM. A pesquisa de participação na carteira de fornecedores mostra que a Schneider tem o reconhecimento de mercado mais forte: tanto para equipamentos elétricos quanto de refrigeração, aproximadamente 60% dos respondentes destinam mais de 20% de seus gastos de compras à Schneider. A Vertiv é fornecedora principal para aproximadamente 40% dos respondentes; as proporções correspondentes para a Eaton em equipamentos elétricos e de refrigeração são aproximadamente 20% e 30%, respectivamente. Esses resultados confirmam as posições importantes de Schneider, Vertiv e Eaton nas compras atuais de equipamentos para data centers, embora a participação de cada fornecedor varie entre categorias de equipamentos e grupos de clientes. Quanto ao fornecimento de energia, aproximadamente 60% dos respondentes acreditam que novos projetos de data centers usarão geração behind-the-meter para atender pelo menos parte de suas necessidades primárias de energia, indicando que a geração no local ou no campus se tornou uma forma prática de atender às necessidades de energia dos data centers. A pesquisa também perguntou sobre a proporção típica entre a capacidade de geração behind-the-meter e a carga de TI planejada, bem como a proporção entre a geração de backup a diesel instalada e a carga de TI, mas o material do relatório não fornece a distribuição específica das respostas a essas perguntas. O 800V DC permanece no estágio inicial de projetos. Aproximadamente 45% dos respondentes já têm projetos de 800V DC em operação ou esperam que os projetos comecem por volta de 2027; os respondentes restantes esperam que sua primeira capacidade relacionada entre em operação em 2028 ou mais tarde. A Bernstein acredita que isso é amplamente consistente com sua visão existente de que a vasta maioria do crescimento do volume da indústria ocorrerá em 2028 e além, porque as respostas da pesquisa se referem apenas ao primeiro projeto de cada organização. Em relação aos transformadores de estado sólido, mais de 50% dos respondentes considerariam produtos da Schneider, Siemens, ABB, GE Vernova ou Eaton. Contudo, o relatório enfatiza que esse campo está evoluindo rapidamente e que novos lançamentos de produtos e o progresso dos projetos podem reordenar as posições competitivas dos fornecedores. Em relação à cobertura de ações, o relatório classifica VRT, NVT, TT, JCI, GEV, Schneider, Siemens, Legrand, Siemens Energy, ETN, HUBB, DLR, EQIX e CSQR como Superar, com preços-alvo respectivos de $368, $229, $575, $190, $1298, €350, €330, €170, €210, $534, $584, $226, $1270 e $27; classifica CARR, ENPH e ABB como Desempenho de Mercado, com preços-alvo respectivos de $78, $56 e CHF 80. O relatório não fornece preços atuais, potencial de valorização esperado ou ações explícitas de classificação.

Estrutura de análise

O relatório primeiro usa o tipo de respondente e a influência sobre compras para confirmar a relevância da amostra para a questão de pesquisa e, em seguida, pesquisa pedidos excessivos, mudanças nos prazos de entrega versus aproximadamente 12 meses atrás, custos de cancelamento e poder de barganha dos compradores por categoria específica de equipamento. Posteriormente, compara relações com fornecedores e participação na carteira entre operadores hyperscale e clientes não hyperscale, estendendo a análise à pré-fabricação modular, software de gestão de equipamentos, geração behind-the-meter, 800V DC e transformadores de estado sólido para conectar o comportamento atual de compras à evolução das arquiteturas de data centers de próxima geração.

Notas metodológicas

• (Método Fora da Taxonomia)Outro

  Pesquisa com Tomadores de Decisão de Compras no Nível de Equipamento

  O relatório pesquisa 50 executivos que podem influenciar as compras para projetos norte-americanos e detalha as perguntas para equipamentos como PDUs, CDUs e chillers, a fim de obter insights diretos sobre pedidos, prazos de entrega, condições de cancelamento, seleção de fornecedores e planos de adoção tecnológica.

• Estrutura de Análise de Indústria/SetorEstrutura de Oferta e Demanda

  Análise de Oferta e Demanda de Pedidos, Prazos de Entrega, Condições de Cancelamento e Estoques

  O relatório combina volumes de pedidos excedentes, prazos de entrega de OEMs e custos de cancelamento para avaliar o aperto entre oferta e demanda e, assim, distinguir o suporte às entregas de curto prazo da canibalização da demanda de longo prazo.

• Estrutura de Análise de Indústria/SetorAnálise de Concentração da Indústria

  Comparação de Participação na Carteira de Fornecedores

  O relatório compara as posições de mercado de Schneider, Vertiv, Eaton e outros fornecedores com base em se representam mais de 20% dos gastos dos clientes em equipamentos de refrigeração ou elétricos e na proporção de respondentes que considera cada um um fornecedor principal.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• VRT (Vertiv)

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de $368, e afirma que é fornecedora principal para aproximadamente 40% dos respondentes.

  Pontos fortes

  Possui cobertura relativamente alta como fornecedor principal nas compras de equipamentos para data centers norte-americanos.

  Comparação

  Sua cobertura como fornecedor principal está abaixo do desempenho destacado da Schneider em participação na carteira, de aproximadamente 60%.

  Riscos

  A demanda por equipamentos no longo prazo pode sofrer pressão de pedidos antecipados e dos estoques excedentes dos clientes.

• NVT

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de $229.

• TT

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de $575.

• JCI

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de $190.

• CARR

  O relatório a classifica como Desempenho de Mercado, com preço-alvo de $78.

  Comparação

  Sua classificação está abaixo da maioria dos nomes cobertos classificados como Superar.

• GEV (GE Vernova)

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de $1298, e a lista entre os principais fornecedores considerados para compras de transformadores de estado sólido.

  Pontos fortes

  Mais de 50% dos respondentes considerariam comprar transformadores de estado sólido de fornecedores líderes, incluindo a GE Vernova.

  Comparação

  Está no grupo líder para consideração de compra de transformadores de estado sólido, ao lado de Schneider, Siemens, ABB e Eaton.

  Riscos

  O campo está evoluindo rapidamente, e novos produtos e o progresso dos projetos podem alterar sua posição competitiva.

• ENPH

  O relatório a classifica como Desempenho de Mercado, com preço-alvo de $56.

  Comparação

  Sua classificação está abaixo da maioria dos nomes cobertos classificados como Superar.

• Schneider

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de €350, e acredita que possui a participação mais proeminente na carteira entre os clientes pesquisados.

  Pontos fortes

  Para aproximadamente 60% dos respondentes, a Schneider representa mais de 20% dos gastos de compras tanto em equipamentos elétricos quanto de refrigeração, e também lidera na consideração de compra de transformadores de estado sólido.

  Pontos fracos

  A tendência modular ainda não aumentou significativamente a disposição dos clientes de adquirir módulos de energia e refrigeração de um único fornecedor.

  Comparação

  Seu desempenho em participação na carteira excede o da Vertiv e da Eaton, conforme descrito no relatório.

  Riscos

  O mercado de transformadores de estado sólido está evoluindo rapidamente, e as classificações competitivas podem mudar com novos produtos e o progresso dos projetos.

• Siemens

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de €330, e a lista entre os principais fornecedores considerados para compras de transformadores de estado sólido.

  Pontos fortes

  Mais de 50% dos respondentes considerariam comprar transformadores de estado sólido de fornecedores líderes, incluindo a Siemens.

  Comparação

  Está no grupo líder para consideração de compra de transformadores de estado sólido, ao lado de Schneider, ABB, GE Vernova e Eaton.

  Riscos

  Lançamentos de novos produtos e avanços tecnológicos podem alterar sua posição competitiva atual.

• Legrand

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de €170.

• Siemens Energy

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de €210.

• ABB

  O relatório a classifica como Desempenho de Mercado, com preço-alvo de CHF 80, e a lista entre os principais fornecedores considerados para compras de transformadores de estado sólido.

  Pontos fortes

  Mais de 50% dos respondentes considerariam comprar transformadores de estado sólido de fornecedores líderes, incluindo a ABB.

  Comparação

  Está no grupo líder para consideração de compra de transformadores de estado sólido, mas sua classificação de ações é Desempenho de Mercado.

  Riscos

  Novos produtos e desenvolvimentos da indústria podem alterar as posições relativas dos fornecedores de transformadores de estado sólido.

• ETN (Eaton)

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de $534, e observa que possui reconhecimento dos clientes em equipamentos elétricos, equipamentos de refrigeração e transformadores de estado sólido.

  Pontos fortes

  Aproximadamente 20% dos respondentes a consideram fornecedora principal de equipamentos elétricos, aproximadamente 30% fornecedora principal de equipamentos de refrigeração, e ela também lidera na consideração de compra de transformadores de estado sólido.

  Pontos fracos

  Sua cobertura como fornecedor principal está abaixo do desempenho destacado da Schneider em participação na carteira.

  Comparação

  Sua cobertura de aproximadamente 30% em equipamentos de refrigeração é maior do que sua cobertura de aproximadamente 20% em equipamentos elétricos.

  Riscos

  Pedidos antecipados de equipamentos podem aumentar a pressão de ajuste de estoques no longo prazo, enquanto sua posição competitiva em transformadores de estado sólido também pode mudar.

• HUBB

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de $584.

• DLR

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de $226.

• EQIX

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de $1270.

• CSQR

  O relatório a classifica como Superar, com preço-alvo de $27.

Dados principais

• Tamanho da Pesquisa50 tomadores de decisão de compras, 30 gráficosOs respondentes participam de decisões de compra de equipamentos elétricos e de refrigeração em data centers norte-americanos.
• Composição dos RespondentesAproximadamente 40% operadores hyperscale e aproximadamente 60% data centers de colocation/provedores neocloud/data centers corporativosAbrange diferentes modelos operacionais de data centers.
• Prevalência de Pedidos ExcessivosAproximadamente 50% ou mais dos respondentesA proporção específica varia por tipo de equipamento.
• Magnitude dos Pedidos ExcessivosUma parcela substancial excede a demanda em 20%, com alguns excedendo 50%Reflete compradores fazendo pedidos antecipados ou repetidos para assegurar o fornecimento.
• Comparação de Prazos de EntregaEm comparação com aproximadamente 12 meses atrás, os prazos de entrega para a maioria dos equipamentos permanecem apertadosPortanto, o relatório acredita que as preocupações com excesso de oferta no curto prazo são exageradas.
• Custo de CancelamentoMaior que a preocupação anterior da equipe de pesquisa de menos de 10% do depósitoPenalidades mais rigorosas podem levar os clientes a aceitar parte dos equipamentos mesmo se a construção desacelerar.
• Perspectiva Modular e Pré-fabricadaAproximadamente 60% esperam aumento, enquanto 40% esperam que permaneça amplamente inalteradaRefere-se a mudanças em projetos de data centers de próxima geração em relação aos projetos atualmente em construção.
• Valor dos Skids de Energia e Pods de TI/RefrigeraçãoAproximadamente 50% veem valor em ambos os tipos de módulosContudo, isso não aumentou significativamente a disposição de adquirir ambos os tipos de módulos de um único fornecedor.
• Participação da Schneider na CarteiraMais de 20% dos gastos em equipamentos elétricos e de refrigeração para aproximadamente 60% dos respondentesDestaca-se entre os fornecedores pesquisados.
• Cobertura da Vertiv como Fornecedor PrincipalAproximadamente 40% dos respondentesO relatório a considera uma importante fornecedora de equipamentos.
• Cobertura da Eaton como Fornecedor PrincipalAproximadamente 20% em equipamentos elétricos e aproximadamente 30% em equipamentos de refrigeraçãoA cobertura de clientes difere entre as duas categorias de equipamentos.
• Percepção sobre Geração Behind-the-MeterAproximadamente 60% dos respondentesAcreditam que novos projetos de data centers usarão geração behind-the-meter para pelo menos parte de seu fornecimento primário de energia.
• Primeiros Projetos de 800V DCAproximadamente 45% já estão em operação ou devem começar até 2027Os respondentes restantes esperam que sua primeira capacidade entre em operação em 2028 ou mais tarde.
• Respostas Não Divulgadas à Pergunta sobre 800V DC16 respondentesSelecionaram "Não sei/Não posso discutir."
• Disposição para Comprar Transformadores de Estado SólidoMais de 50% dos respondentesConsiderariam Schneider, Siemens, ABB, GE Vernova ou Eaton.
• Tamanhos das Amostras para Tópicos SelecionadosPedidos excessivos N=44; uso de software N=50; utilidade do software OEM N=34; capacidades de transformadores de estado sólido N=26; consideração de compra N=23Diferentes perguntas usaram diferentes amostras efetivas com base na elegibilidade dos respondentes.

Impacto e implicações

O relatório acredita que os fornecedores atuais de equipamentos podem continuar se beneficiando da resiliência das entregas sustentada por prazos de entrega apertados, pedidos excessivos e altos custos de cancelamento, mas essa força não corresponde integralmente à demanda final de instalação. À medida que a adoção modular aumenta, a geração behind-the-meter se expande e o 800V DC entra gradualmente na fase de projetos, o cenário de produtos e fornecedores continuará evoluindo; entretanto, pedidos antecipados e o potencial de estoques excedentes poderiam concentrar o impacto de uma futura desaceleração dos investimentos de capital sobre os fornecedores de equipamentos de refrigeração e elétricos.

Riscos

• Pedidos excessivos estão antecipando a demanda futura; após a desaceleração dos investimentos de capital, os clientes podem manter estoques excedentes de equipamentos de refrigeração e elétricos, tornando a queda da demanda mais severa.
• Os campos de 800V DC e transformadores de estado sólido estão evoluindo rapidamente, e novos lançamentos de produtos e o progresso dos projetos podem alterar o atual cenário competitivo dos fornecedores.

Pontos a observar

• Monitore quando os investimentos de capital em data centers desacelerarem e se os estoques excedentes de equipamentos dos clientes começarem a suprimir novos pedidos.
• Observe se a participação da infraestrutura modular e pré-fabricada aumenta nos próximos meses, conforme esperado por aproximadamente 60% dos respondentes.
• Acompanhe a adoção efetiva da geração behind-the-meter em projetos que iniciarem construção nos próximos 12 meses.
• Acompanhe o progresso de construção do primeiro projeto de 800V DC de cada organização por volta de 2027 e se a tecnologia poderá entrar em uma expansão em larga escala após 2028.
• Monitore novos produtos de transformadores de estado sólido e o progresso de projetos da Schneider, Siemens, ABB, GE Vernova e Eaton.