Interpretación del informeHilo Research

Equipos de refrigeración y eléctricos para centros de datos: Los pedidos de equipos para centros de datos de Norteamérica siguen siendo sólidos a corto plazo, pero los pedidos excesivos están canibalizando la demanda a largo plazo

La encuesta de Bernstein a 50 responsables de decisiones de compras para centros de datos de Norteamérica muestra que los pedidos excesivos, los plazos de entrega ajustados y las estrictas condiciones de cancelación siguen respaldando las entregas de equipos a corto plazo; sin embargo, el inventario resultante podría amplificar la caída de la demanda de equipos de refrigeración y eléctricos cuando se desacelere el gasto de capital.

InstituciónBernstein

EmpresaMercado de compras de equipos de refrigeración y eléctricos para centros de datos de Norteamérica

SímboloVRT, NVT, TT, JCI, CARR, GEV, ENPH, ETN, HUBB, DLR, EQIX, CSQR

SectorEquipos de refrigeración y eléctricos para centros de datos

CalificaciónVRT Rendimiento superior; NVT Rendimiento superior; TT Rendimiento superior; JCI Rendimiento superior; CARR Rendimiento de mercado; GEV Rendimiento superior; ENPH Rendimiento de mercado; Schneider Rendimiento superior; Siemens Rendimiento superior; Legrand Rendimiento superior; Siemens Energy Rendimiento superior; ABB Rendimiento de mercado; ETN Rendimiento superior; HUBB Rendimiento superior; DLR Rendimiento superior; EQIX Rendimiento superior; CSQR Rendimiento superior

Resumen

Entre los nombres cubiertos, 14 tienen calificación de Rendimiento superior y 3 de Rendimiento de mercado; el informe no especifica acciones de calificación.

Aproximadamente el 50% o más de los encuestados realiza pedidos superpuestos o excesivos, y algunos pedidos superan la demanda final en un 20%, con casos aislados que superan el 50%.
Los plazos de entrega de la mayoría de los productos siguen siendo más ajustados que hace aproximadamente 12 meses, mientras que las penalizaciones por cancelación también son más estrictas de lo que el informe esperaba previamente.
Aproximadamente el 60% de los encuestados espera que aumente la proporción de infraestructura modular y prefabricada, mientras que el 40% espera que se mantenga en términos generales sin cambios.
Schneider destaca de forma más prominente en participación de cartera de clientes tanto en equipos eléctricos como de refrigeración.
Aproximadamente el 60% de los encuestados cree que los nuevos proyectos de centros de datos utilizarán generación detrás del medidor para al menos parte de su suministro eléctrico principal.
Aproximadamente el 45% de los encuestados ya tiene proyectos de 800V CC en operación o espera que los proyectos comiencen alrededor de 2027; una aceleración a gran escala es más probable en 2028 y posteriormente.

Interpretación del informe

Visión general

A través de 30 gráficos, el informe revisa el estado de las compras de equipos de refrigeración y eléctricos en centros de datos de Norteamérica, centrándose en los pedidos excesivos, los plazos de entrega y las condiciones de cancelación, la prefabricación modular, la participación de cartera de proveedores, la generación detrás del medidor y la arquitectura de 800V CC. Su visión central es que la demanda de equipos a corto plazo sigue respaldada, pero los pedidos adelantados podrían incrementar el inventario y la presión de ajuste de la demanda cuando el gasto de capital se desacelere en el futuro.

Perspectivas principales

Bernstein encuestó a 50 ejecutivos involucrados en decisiones de compras para proyectos de centros de datos de Norteamérica, de los cuales aproximadamente el 40% procedía de operadores de centros de datos de hiperescala y aproximadamente el 60% de centros de datos de colocación, proveedores de neocloud y centros de datos empresariales. La encuesta profundizó en categorías específicas de equipos como PDU, CDU y enfriadoras, y examinó pedidos superpuestos, plazos de entrega de OEM, condiciones de cancelación, poder de negociación de los compradores, infraestructura modular, participación de cartera de proveedores y arquitecturas eléctricas de próxima generación para determinar si la demanda actual de equipos refleja una intensidad real de construcción o pedidos adelantados. El comportamiento de pedidos es el hallazgo más importante del informe. Aproximadamente el 50% o más de los encuestados realiza los denominados "pedidos dobles", aunque el informe considera que "pedidos excesivos" es una descripción más precisa. Entre quienes emplean esta práctica, una porción sustancial realiza pedidos que superan su demanda finalmente esperada en un 20%, con algunos casos que superan el 50%, dependiendo de la categoría de equipo. El informe no cree que esto implique una sobreoferta a corto plazo: en comparación con hace aproximadamente 12 meses, los plazos de entrega de la mayoría de los equipos siguen ajustados en lugar de acortarse de forma material, mientras que el costo para los compradores de cancelar pedidos también es más alto de lo que el equipo de investigación esperaba previamente. El equipo inicialmente temía que los clientes pudieran cancelar tras perder menos del 10% de sus depósitos, pero la encuesta no respalda esta preocupación. Las condiciones de cancelación más estrictas significan que, incluso si la construcción se desacelera, los clientes aún podrían optar por aceptar parte de los equipos ya pedidos, respaldando así las entregas a corto plazo de los fabricantes de equipos. El mismo mecanismo también crea un riesgo a largo plazo. Los pedidos excesivos significan que parte de la futura demanda de equipos de refrigeración y eléctricos ya se ha adelantado; una vez que se desacelere el gasto de capital en centros de datos, los clientes podrían acumular inventario excedente de equipos, haciendo más graves los ajustes posteriores de pedidos. Por lo tanto, el informe establece una clara distinción entre horizontes temporales: la fortaleza del mercado a corto plazo puede persistir, pero una caída de la demanda a más largo plazo podría ser más dolorosa debido al inventario y los pedidos adelantados. Se espera que la infraestructura modular y prefabricada gane adopción rápidamente. Aproximadamente el 60% de los encuestados espera que aumente la proporción de soluciones modulares o prefabricadas en sus proyectos de centros de datos de próxima generación, mientras que otro 40% espera que se mantenga en términos generales sin cambios; aproximadamente el 50% ve valor en utilizar tanto pods de TI/refrigeración como skids de potencia. Sin embargo, incluso cuando un proveedor puede ofrecer ambos tipos de módulos, los encuestados no muestran un aumento significativo en su disposición a adquirir todos los módulos de potencia y refrigeración de un único proveedor. Esto significa que la tendencia modular en sí misma no necesariamente se traduce en una mayor venta cruzada o participación de integración de sistemas para un único OEM. La encuesta de participación de cartera de proveedores muestra que Schneider tiene el reconocimiento de mercado más fuerte: tanto para equipos eléctricos como de refrigeración, aproximadamente el 60% de los encuestados asigna más del 20% de su gasto en compras a Schneider. Vertiv es un proveedor principal para aproximadamente el 40% de los encuestados; las proporciones correspondientes para Eaton en equipos eléctricos y de refrigeración son aproximadamente el 20% y el 30%, respectivamente. Estos resultados confirman las posiciones importantes de Schneider, Vertiv y Eaton en las compras actuales de equipos para centros de datos, aunque la participación de cada proveedor varía entre categorías de equipos y grupos de clientes. En cuanto al suministro eléctrico, aproximadamente el 60% de los encuestados cree que los nuevos proyectos de centros de datos utilizarán generación detrás del medidor para cubrir al menos parte de sus necesidades de energía primaria, lo que indica que la generación en sitio o del lado del campus se ha convertido en una forma práctica de atender las necesidades eléctricas de los centros de datos. La encuesta también preguntó sobre la relación típica entre la capacidad de generación detrás del medidor y la carga de TI planificada, así como la relación entre la generación de respaldo diésel instalada y la carga de TI, pero la información del informe no proporciona la distribución específica de las respuestas a estas preguntas. Los 800V CC siguen en la etapa inicial de proyectos. Aproximadamente el 45% de los encuestados ya tiene proyectos de 800V CC en operación o espera que los proyectos comiencen alrededor de 2027; los encuestados restantes esperan que su primera capacidad relacionada entre en servicio en 2028 o más tarde. Bernstein considera que esto es ampliamente coherente con su visión existente de que la gran mayoría del crecimiento de volumen de la industria ocurrirá en 2028 y posteriormente, porque las respuestas de la encuesta solo se refieren al primer proyecto de cada organización. En cuanto a los transformadores de estado sólido, más del 50% de los encuestados consideraría productos de Schneider, Siemens, ABB, GE Vernova o Eaton. Sin embargo, el informe enfatiza que este campo evoluciona rápidamente y que los lanzamientos de nuevos productos y el avance de los proyectos podrían reordenar las posiciones competitivas de los proveedores. En cuanto a la cobertura de renta variable, el informe califica VRT, NVT, TT, JCI, GEV, Schneider, Siemens, Legrand, Siemens Energy, ETN, HUBB, DLR, EQIX y CSQR como Rendimiento superior, con precios objetivo respectivos de $368, $229, $575, $190, $1298, €350, €330, €170, €210, $534, $584, $226, $1270 y $27; califica CARR, ENPH y ABB como Rendimiento de mercado, con precios objetivo respectivos de $78, $56 y CHF 80. El informe no proporciona precios actuales, potencial de subida esperado ni acciones explícitas de calificación.

Marco de análisis

El informe primero utiliza el tipo de encuestado y la influencia en compras para confirmar la relevancia de la muestra para la pregunta de investigación, y luego analiza los pedidos excesivos, los cambios en los plazos de entrega frente a hace aproximadamente 12 meses, los costos de cancelación y el poder de negociación de los compradores por categoría específica de equipo. Posteriormente compara las relaciones con proveedores y la participación de cartera entre operadores de hiperescala y clientes no hiperescala, extendiendo el análisis a la prefabricación modular, el software de gestión de equipos, la generación detrás del medidor, los 800V CC y los transformadores de estado sólido para conectar el comportamiento actual de compras con la evolución de las arquitecturas de centros de datos de próxima generación.

Notas metodológicas

(Método fuera de la taxonomía)Otro
Encuesta a responsables de decisiones de compras a nivel de equipo
El informe encuesta a 50 ejecutivos que pueden influir en las compras para proyectos de Norteamérica y desglosa las preguntas a equipos como PDU, CDU y enfriadoras para obtener información directa sobre pedidos, plazos de entrega, condiciones de cancelación, selección de proveedores y planes de adopción tecnológica.
Marco de análisis de industria/sectorMarco de oferta y demanda
Análisis de oferta y demanda de pedidos, plazos de entrega, condiciones de cancelación e inventario
El informe combina volúmenes de pedidos excesivos, plazos de entrega de OEM y costos de cancelación para evaluar la tensión entre oferta y demanda y así distinguir el respaldo a las entregas a corto plazo de la canibalización de demanda a largo plazo.
Marco de análisis de industria/sectorAnálisis de concentración de la industria
Comparación de participación de cartera de proveedores
El informe compara las posiciones de mercado de Schneider, Vertiv, Eaton y otros proveedores según si representan más del 20% del gasto de los clientes en equipos de refrigeración o eléctricos y la proporción de encuestados que considera a cada uno como proveedor principal.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

VRT (Vertiv)
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de $368 y afirma que es un proveedor principal para aproximadamente el 40% de los encuestados.
Fortalezas
Tiene una cobertura relativamente alta como proveedor principal en las compras de equipos para centros de datos de Norteamérica.
Comparación
Su cobertura como proveedor principal es inferior al destacado desempeño de Schneider en participación de cartera de aproximadamente el 60%.
Riesgos
La demanda de equipos a largo plazo puede verse presionada por los pedidos adelantados y el inventario excedente de los clientes.
NVT
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de $229.
TT
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de $575.
JCI
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de $190.
CARR
El informe lo califica como Rendimiento de mercado con un precio objetivo de $78.
Comparación
Su calificación es inferior a la de la mayoría de los nombres cubiertos con calificación de Rendimiento superior.
GEV (GE Vernova)
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de $1298 y lo incluye entre los principales proveedores considerados para compras de transformadores de estado sólido.
Fortalezas
Más del 50% de los encuestados consideraría comprar transformadores de estado sólido de proveedores líderes, incluido GE Vernova.
Comparación
Se encuentra en el grupo líder de consideración de compra de transformadores de estado sólido junto con Schneider, Siemens, ABB y Eaton.
Riesgos
El campo evoluciona rápidamente, y nuevos productos y el avance de proyectos pueden alterar su posición competitiva.
ENPH
El informe lo califica como Rendimiento de mercado con un precio objetivo de $56.
Comparación
Su calificación es inferior a la de la mayoría de los nombres cubiertos con calificación de Rendimiento superior.
Schneider
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de €350 y considera que tiene la participación de cartera más prominente entre los clientes encuestados.
Fortalezas
Para aproximadamente el 60% de los encuestados, Schneider representa más del 20% del gasto de compras tanto en equipos eléctricos como de refrigeración, y también lidera la consideración de compra de transformadores de estado sólido.
Debilidades
La tendencia modular aún no ha incrementado significativamente la disposición de los clientes a adquirir módulos de potencia y refrigeración de un único proveedor.
Comparación
Su desempeño en participación de cartera supera al de Vertiv y Eaton según se describe en el informe.
Riesgos
El mercado de transformadores de estado sólido evoluciona rápidamente, y las clasificaciones competitivas pueden cambiar con nuevos productos y el avance de proyectos.
Siemens
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de €330 y lo incluye entre los principales proveedores considerados para compras de transformadores de estado sólido.
Fortalezas
Más del 50% de los encuestados consideraría comprar transformadores de estado sólido de proveedores líderes, incluido Siemens.
Comparación
Se encuentra en el grupo líder de consideración de compra de transformadores de estado sólido junto con Schneider, ABB, GE Vernova y Eaton.
Riesgos
Los lanzamientos de nuevos productos y los avances tecnológicos pueden alterar su posición competitiva actual.
Legrand
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de €170.
Siemens Energy
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de €210.
ABB
El informe lo califica como Rendimiento de mercado con un precio objetivo de CHF 80 y lo incluye entre los principales proveedores considerados para compras de transformadores de estado sólido.
Fortalezas
Más del 50% de los encuestados consideraría comprar transformadores de estado sólido de proveedores líderes, incluido ABB.
Comparación
Se encuentra en el grupo líder de consideración de compra de transformadores de estado sólido, pero su calificación de renta variable es Rendimiento de mercado.
Riesgos
Nuevos productos y desarrollos de la industria pueden alterar las posiciones relativas de los proveedores de transformadores de estado sólido.
ETN (Eaton)
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de $534 y señala que tiene reconocimiento de clientes en equipos eléctricos, equipos de refrigeración y transformadores de estado sólido.
Fortalezas
Aproximadamente el 20% de los encuestados lo considera un proveedor principal de equipos eléctricos, aproximadamente el 30% un proveedor principal de equipos de refrigeración, y también lidera la consideración de compra de transformadores de estado sólido.
Debilidades
Su cobertura como proveedor principal es inferior al destacado desempeño de Schneider en participación de cartera.
Comparación
Su cobertura de equipos de refrigeración de aproximadamente el 30% es superior a su cobertura de equipos eléctricos de aproximadamente el 20%.
Riesgos
Los pedidos adelantados de equipos pueden aumentar la presión de ajuste de inventario a largo plazo, mientras que su posición competitiva en transformadores de estado sólido también puede cambiar.
HUBB
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de $584.
DLR
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de $226.
EQIX
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de $1270.
CSQR
El informe lo califica como Rendimiento superior con un precio objetivo de $27.

Datos clave

Tamaño de la encuesta50 responsables de decisiones de compras, 30 gráficosLos encuestados participan en decisiones de compras de equipos eléctricos y de refrigeración para centros de datos de Norteamérica.
Composición de los encuestadosAproximadamente 40% operadores de hiperescala y aproximadamente 60% centros de datos de colocación/proveedores de neocloud/centros de datos empresarialesCubre diferentes modelos operativos de centros de datos.
Prevalencia de pedidos excesivosAproximadamente 50% o más de los encuestadosLa proporción específica varía según el tipo de equipo.
Magnitud de los pedidos excesivosUna porción sustancial supera la demanda en un 20%, y algunos superan el 50%Refleja que los compradores realizan pedidos anticipados o repetidos para asegurar el suministro.
Comparación de plazos de entregaEn comparación con hace aproximadamente 12 meses, los plazos de entrega de la mayoría de los equipos siguen ajustadosPor lo tanto, el informe considera exageradas las preocupaciones sobre una sobreoferta a corto plazo.
Costo de cancelaciónSuperior a la preocupación previa del equipo de investigación de menos del 10% del depósitoLas penalizaciones más estrictas pueden llevar a los clientes a aceptar parte de los equipos incluso si la construcción se desacelera.
Perspectiva modular y prefabricadaAproximadamente 60% espera un aumento, mientras que 40% espera que se mantenga en términos generales sin cambiosSe refiere a cambios en los proyectos de centros de datos de próxima generación respecto de los proyectos actualmente en construcción.
Valor de los skids de potencia y pods de TI/refrigeraciónAproximadamente 50% ve valor en ambos tipos de módulosSin embargo, esto no incrementó significativamente la disposición a adquirir ambos tipos de módulos de un único proveedor.
Participación de cartera de SchneiderMás del 20% del gasto en equipos eléctricos y de refrigeración para aproximadamente el 60% de los encuestadosDestaca entre los proveedores encuestados.
Cobertura de Vertiv como proveedor principalAproximadamente 40% de los encuestadosEl informe lo considera un proveedor importante de equipos.
Cobertura de Eaton como proveedor principalAproximadamente 20% en equipos eléctricos y aproximadamente 30% en equipos de refrigeraciónLa cobertura de clientes difiere entre las dos categorías de equipos.
Percepción de la generación detrás del medidorAproximadamente 60% de los encuestadosCree que los nuevos proyectos de centros de datos utilizarán generación detrás del medidor para al menos parte de su suministro eléctrico principal.
Primeros proyectos de 800V CCAproximadamente 45% ya están operando o se espera que comiencen para 2027Los encuestados restantes esperan que su primera capacidad entre en servicio en 2028 o más tarde.
Respuestas no divulgadas a la pregunta sobre 800V CC16 encuestadosSeleccionaron "No sé/No puedo comentarlo."
Disposición a comprar transformadores de estado sólidoMás del 50% de los encuestadosConsideraría Schneider, Siemens, ABB, GE Vernova o Eaton.
Tamaños de muestra para temas seleccionadosPedidos excesivos N=44; uso de software N=50; utilidad del software OEM N=34; capacidades de transformadores de estado sólido N=26; consideración de compra N=23Las diferentes preguntas utilizaron diferentes muestras efectivas según la elegibilidad de los encuestados.

Impacto e implicaciones

El informe considera que los proveedores actuales de equipos pueden seguir beneficiándose de la resiliencia de las entregas respaldada por plazos de entrega ajustados, pedidos excesivos y altos costos de cancelación, pero esta fortaleza no se corresponde totalmente con la demanda final de instalación. A medida que aumente la adopción modular, se expanda la generación detrás del medidor y los 800V CC entren gradualmente en la etapa de proyectos, el panorama de productos y proveedores seguirá evolucionando; mientras tanto, los pedidos adelantados y el posible inventario excedente podrían concentrar el impacto de una futura desaceleración del gasto de capital sobre los proveedores de equipos de refrigeración y eléctricos.

Riesgos

Los pedidos excesivos están adelantando la demanda futura; después de que se desacelere el gasto de capital, los clientes podrían mantener inventario excedente de equipos de refrigeración y eléctricos, haciendo más severa la caída de la demanda.
Los campos de 800V CC y transformadores de estado sólido evolucionan rápidamente, y los lanzamientos de nuevos productos y el avance de proyectos pueden alterar el panorama competitivo actual de proveedores.

Aspectos que vigilar

Monitorear cuándo se desacelera el gasto de capital en centros de datos y si el inventario excedente de equipos de los clientes empieza a suprimir los nuevos pedidos.
Observar si la proporción de infraestructura modular y prefabricada aumenta en los próximos meses como espera aproximadamente el 60% de los encuestados.
Seguir la adopción real de generación detrás del medidor en proyectos que comiencen construcción durante los próximos 12 meses.
Rastrear el avance de construcción del primer proyecto de 800V CC de cada organización alrededor de 2027 y si la tecnología puede entrar en una aceleración a gran escala después de 2028.
Monitorear los nuevos productos de transformadores de estado sólido y el avance de proyectos de Schneider, Siemens, ABB, GE Vernova y Eaton.