Bancos: Espera-se que o Crescimento da Receita Financeira Líquida dos Bancos Regionais dos EUA Acelere no Segundo Semestre de 2026

Visão geral

Este relatório analisa o desempenho operacional do segundo trimestre de 2026 e as orientações para o ano inteiro dos bancos regionais e das empresas de finanças ao consumidor dos EUA. Ele se concentra na receita financeira líquida, nas margens financeiras líquidas, na reprecificação de empréstimos e depósitos, nas mudanças no balanço patrimonial, na qualidade de crédito, nos retornos de capital e nas revisões das expectativas de consenso do mercado, ao mesmo tempo em que avalia as implicações das orientações das empresas para os resultados do segundo semestre de 2026 e de 2027.

Visões principais

Espera-se que a trajetória de crescimento da receita financeira líquida dos bancos regionais melhore no segundo semestre de 2026, impulsionada principalmente pelo crescimento mais rápido dos empréstimos e pela contínua expansão da margem financeira líquida, e não por uma contribuição direta de aumentos de taxas. Empréstimos comerciais e industriais, empréstimos imobiliários comerciais e empréstimos relacionados a instituições financeiras não depositárias sustentam o crescimento dos empréstimos; os custos de depósitos podem enfrentar pressão moderada em meio à intensificação da concorrência. Também se espera crescimento da receita financeira líquida em finanças ao consumidor, embora os rendimentos de cartões de crédito, os custos de depósitos e o desempenho das perdas de crédito apresentem maior divergência.

Estrutura de análise

O relatório agrega divulgações bancárias, orientações da administração e estimativas de consenso do mercado da Visible Alpha; compara o desempenho efetivo do segundo trimestre de 2026 com as orientações para o terceiro trimestre e para o ano inteiro; deriva as trajetórias implícitas de crescimento da receita financeira líquida e dos empréstimos no segundo semestre de 2026 a partir das metas anuais; e compara o nível anualizado implícito do quarto trimestre de 2026 com as expectativas de consenso para 2027.

Notas metodológicas

• Análise de RentabilidadeAnálise de Receita Financeira Líquida e Margem Financeira Líquida

  Explica as tendências da receita financeira líquida por meio de mudanças nos rendimentos dos ativos geradores de juros, rendimentos de empréstimos, rendimentos de títulos, custos de depósitos e custos de financiamento.

  Avalia o impacto do ambiente de taxas de juros sobre os spreads bancários e a receita financeira líquida ao comparar margens financeiras líquidas, reprecificação de ativos, betas de depósitos e sensibilidade às taxas de juros.

• Análise de Orientações FuturasCálculo Reverso da Taxa de Crescimento Implícita a Partir das Orientações

  Deriva taxas implícitas de crescimento operacional para o quarto trimestre e o segundo semestre a partir de resultados trimestrais efetivos, orientações para o terceiro trimestre e metas para o ano inteiro.

  Usado para identificar se as orientações anuais das empresas dependem de crescimento concentrado no fim do período e para compará-lo com a viabilidade das expectativas de consenso do mercado para 2027.

• Análise de Qualidade de CréditoMonitoramento de Métricas de Qualidade de Ativos

  Acompanha taxas de baixas líquidas, índices de empréstimos inadimplentes, provisões para perdas com empréstimos e taxas de inadimplência.

  Avalia o risco que as mudanças nos custos de crédito representam para as previsões de resultados ao comparar métricas efetivas com as orientações anuais de perdas.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Ações de Bancos Regionais dos EUA

  Beneficiam-se diretamente de melhorias no crescimento dos empréstimos, nas margens financeiras líquidas e na receita financeira líquida.

  Pontos fortes

  Recuperação dos empréstimos comerciais, reprecificação de ativos de taxa fixa, cobertura parcial da pressão de taxas flutuantes por meio de swaps e desempenho geral de crédito relativamente sólido.

  Pontos fracos

  A competição por depósitos pode elevar os custos de financiamento; a sensibilidade às taxas de juros, a composição dos empréstimos e a exposição de crédito variam significativamente entre os bancos.

  Comparação

  CFG, KEY e FITB têm crescimento implícito relativamente elevado da receita financeira líquida no segundo semestre; HBAN, KEY e RF têm crescimento implícito relativamente elevado dos empréstimos; métricas selecionadas de MTB, TFC e FHN são relativamente mais fracas.

  Riscos

  A demanda por empréstimos fica abaixo das expectativas, os custos de depósitos sobem mais rapidamente que os rendimentos dos ativos, mudanças na trajetória das taxas de juros e deterioração das exposições a imóveis comerciais ou relacionadas a instituições financeiras não depositárias.

• Ações de Finanças ao Consumidor dos EUA

  O crescimento da receita financeira líquida e menores custos de depósitos podem melhorar os resultados, mas a qualidade dos ativos de cartões de crédito permanece uma variável central.

  Pontos fortes

  As expectativas de mercado indicam aproximadamente 6,0% de crescimento da receita financeira líquida no segundo semestre de 2026, enquanto os custos de depósitos estão caindo em algumas empresas.

  Pontos fracos

  Os rendimentos de cartões de crédito caíram em relação ao trimestre anterior no segundo trimestre, enquanto as taxas de perdas e de inadimplência permanecem materialmente acima dos níveis pré-pandemia.

  Comparação

  ALLY e AXP apresentam maior crescimento esperado da receita financeira líquida no segundo semestre; SYF e BFH têm expectativas relativamente menores ou enfrentam maior divergência.

  Riscos

  Aumento das perdas em cartões de crédito, enfraquecimento da capacidade de pagamento dos consumidores, concorrência na remuneração de depósitos e mudanças regulatórias ou nas políticas de tarifas.

Dados principais

• Crescimento Esperado da Receita Financeira Líquida dos Bancos Regionais no Segundo Semestre de 2026Aproximadamente 3,7%Acima de aproximadamente 2,4% no primeiro semestre de 2026; impulsionado principalmente pela melhora no crescimento dos empréstimos e pela expansão da margem financeira líquida.
• Margem Financeira Líquida Média dos Bancos Regionais no Segundo Trimestre de 20263,26%O consenso de mercado espera expansão de aproximadamente 2 pontos-base no terceiro trimestre de 2026.
• Crescimento Trimestral dos Empréstimos dos Bancos Regionais no Segundo Semestre de 2026Aproximadamente 1,1%Derivado das orientações para o ano inteiro, representando uma ligeira melhora ante aproximadamente 1,0% por trimestre no primeiro semestre.
• Crescimento Anual dos Empréstimos dos Bancos Regionais no Segundo Trimestre de 2026Aproximadamente 4,4%As expectativas de mercado implicam que os saldos de empréstimos no fim do ano crescerão aproximadamente 5,3% em relação ao ano anterior.
• Taxa de Baixas Líquidas dos Bancos Regionais no Segundo Trimestre de 2026Aproximadamente 27 pontos-baseQueda de aproximadamente 7 pontos-base em relação ao primeiro trimestre; as orientações para 2026 implicam uma taxa média de baixas líquidas do setor de aproximadamente 37 pontos-base.
• Crescimento Esperado da Receita Financeira Líquida em Finanças ao Consumidor no Segundo Semestre de 2026Aproximadamente 6,0%Com base nas expectativas de consenso do mercado; ALLY e AXP têm expectativas de crescimento relativamente mais elevadas.
• Empréstimos a Instituições Financeiras Não Depositárias como Parcela do Total de Empréstimos dos Bancos RegionaisAproximadamente 13%No segundo trimestre de 2026, os empréstimos a instituições financeiras não depositárias representaram aproximadamente 40% do crescimento dos empréstimos comerciais.

Impacto e implicações

Para os bancos regionais, se a demanda por empréstimos comerciais permanecer resiliente e os custos de depósitos subirem apenas moderadamente, a melhora das margens financeiras líquidas e da receita financeira líquida poderá sustentar as expectativas de resultados do segundo semestre de 2026 até 2027. CFG, KEY e FITB apresentam forte crescimento implícito da receita financeira líquida no segundo semestre; HBAN, KEY e RF têm elevados níveis de crescimento implícito dos empréstimos. Em contrapartida, MTB, TFC e determinados bancos com menor sensibilidade dos ativos ou maior pressão nos custos de depósitos apresentam flexibilidade de crescimento relativamente limitada. As empresas de finanças ao consumidor devem equilibrar a melhora da receita com os custos de crédito e a queda dos rendimentos de cartões de crédito.

Riscos

• As tendências das taxas de juros podem divergir das expectativas de mercado, alterando o ritmo das mudanças nos rendimentos dos empréstimos, nos custos de depósitos e na expansão da margem financeira líquida.
• A intensificação da competição por depósitos pode levar a betas de depósitos mais altos ou a quedas nos custos de financiamento mais lentas que o esperado.
• A demanda por empréstimos comerciais, empréstimos imobiliários comerciais e empréstimos relacionados a instituições financeiras não depositárias, ou seu desempenho de crédito, pode deteriorar-se.
• Uma recuperação das taxas de inadimplência e de baixas líquidas em cartões de crédito de finanças ao consumidor pode reduzir o lucro antes de provisões.
• Ajustes de M&A, metodologias contábeis e diferenças nas divulgações dos bancos podem afetar comparações transversais.
• As premissas de consenso de mercado para o crescimento dos empréstimos e a melhora da margem financeira líquida em 2027 podem não se concretizar.

Pontos a observar

• Se a receita financeira líquida, as margens financeiras líquidas e os custos de depósitos do terceiro e quarto trimestres estão alinhados às orientações.
• A sustentabilidade do crescimento dos empréstimos comerciais e industriais, empréstimos imobiliários comerciais e empréstimos a instituições financeiras não depositárias.
• Mudanças na composição dos depósitos, incluindo a participação de depósitos sem juros, depósitos captados por corretores e financiamento no atacado.
• Os comentários mais recentes da administração sobre sensibilidade às taxas de juros, carteiras de swaps e reprecificação de ativos de taxa fixa.
• Mudanças trimestrais nas taxas de baixas líquidas, índices de empréstimos inadimplentes, taxas de inadimplência e provisões para perdas com empréstimos.
• A diferença entre as expectativas de consenso de resultados para 2027 e a receita financeira líquida anualizada implícita do quarto trimestre de 2026.