Banca: Se espera que el crecimiento de los ingresos netos por intereses de los bancos regionales estadounidenses se acelere en el segundo semestre de 2026

Visión general

Este informe revisa el desempeño operativo del segundo trimestre de 2026 y las previsiones para el ejercicio completo de los bancos regionales estadounidenses y las compañías de finanzas al consumo. Se centra en los ingresos netos por intereses, los márgenes financieros netos, la repreciación de préstamos y depósitos, los cambios en los balances, la calidad crediticia, las devoluciones de capital y las revisiones de las expectativas de consenso de mercado, al tiempo que evalúa las implicaciones de las previsiones de las compañías para los resultados del segundo semestre de 2026 y de 2027.

Perspectivas principales

Se espera que la trayectoria del crecimiento de los ingresos netos por intereses de los bancos regionales mejore en el segundo semestre de 2026, impulsada principalmente por un crecimiento más rápido de los préstamos y una expansión continua del margen financiero neto, más que por una contribución directa de las subidas de tipos. Los préstamos comerciales e industriales, los préstamos inmobiliarios comerciales y los préstamos relacionados con instituciones financieras no depositarias respaldan el crecimiento de los préstamos; los costes de depósitos podrían enfrentar una presión moderada ante la intensificación de la competencia. También se espera que crezcan los ingresos netos por intereses de las finanzas al consumo, aunque los rendimientos de tarjetas de crédito, los costes de depósitos y el desempeño de las pérdidas crediticias muestran una mayor divergencia.

Marco de análisis

El informe agrega divulgaciones de bancos, previsiones de la dirección y estimaciones de consenso de mercado de Visible Alpha; compara el desempeño real del segundo trimestre de 2026 con las previsiones del tercer trimestre y del ejercicio completo; deriva trayectorias implícitas de crecimiento de los ingresos netos por intereses y de préstamos para el segundo semestre de 2026 a partir de los objetivos anuales; y compara el nivel anualizado implícito del cuarto trimestre de 2026 con las expectativas de consenso para 2027.

Notas metodológicas

• Análisis de rentabilidadAnálisis de ingresos netos por intereses y margen financiero neto

  Explica las tendencias de los ingresos netos por intereses mediante cambios en los rendimientos de los activos que generan intereses, los rendimientos de préstamos, los rendimientos de valores, los costes de depósitos y los costes de financiación.

  Evalúa el impacto del entorno de tipos de interés en los diferenciales bancarios y los ingresos netos por intereses comparando los márgenes financieros netos, la repreciación de activos, las betas de depósitos y la sensibilidad a los tipos de interés.

• Análisis de previsiones futurasCálculo inverso de la tasa de crecimiento implícita a partir de las previsiones

  Deriva tasas de crecimiento operativo implícitas para el cuarto trimestre y el segundo semestre a partir de resultados trimestrales reales, previsiones del tercer trimestre y objetivos para el ejercicio completo.

  Se utiliza para identificar si las previsiones anuales de las compañías dependen de un crecimiento concentrado en la segunda parte del año y para compararlo con la viabilidad de las expectativas de consenso de mercado para 2027.

• Análisis de calidad crediticiaSeguimiento de métricas de calidad de activos

  Sigue las tasas de castigos netos, los ratios de préstamos dudosos, las reservas para pérdidas crediticias y las tasas de morosidad.

  Evalúa el riesgo que los cambios en los costes crediticios plantean para las previsiones de resultados comparando las métricas reales con las previsiones anuales de pérdidas.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Acciones de bancos regionales de EE. UU.

  Se benefician directamente de las mejoras en el crecimiento de préstamos, los márgenes financieros netos y los ingresos netos por intereses.

  Fortalezas

  Recuperación del crédito comercial, repreciación de activos a tipo fijo, cobertura parcial de la presión de los tipos flotantes mediante swaps y un desempeño crediticio general relativamente sólido.

  Debilidades

  La competencia por los depósitos puede elevar los costes de financiación; la sensibilidad a los tipos de interés, la composición de préstamos y la exposición crediticia varían significativamente entre bancos.

  Comparación

  CFG, KEY y FITB presentan un crecimiento implícito relativamente alto de los ingresos netos por intereses en el segundo semestre; HBAN, KEY y RF muestran un crecimiento implícito de préstamos relativamente alto; las métricas seleccionadas de MTB, TFC y FHN son relativamente más débiles.

  Riesgos

  La demanda de préstamos queda por debajo de las expectativas, los costes de depósitos aumentan más rápido que los rendimientos de los activos, cambios en la trayectoria de los tipos de interés y deterioro de las exposiciones inmobiliarias comerciales o relacionadas con instituciones financieras no depositarias.

• Acciones de finanzas al consumo de EE. UU.

  El crecimiento de los ingresos netos por intereses y los menores costes de depósitos pueden mejorar los resultados, pero la calidad de los activos de tarjetas de crédito sigue siendo una variable fundamental.

  Fortalezas

  Las expectativas de mercado apuntan a un crecimiento de aproximadamente el 6,0 % de los ingresos netos por intereses en el segundo semestre de 2026, mientras que los costes de depósitos están disminuyendo en algunas compañías.

  Debilidades

  Los rendimientos de las tarjetas de crédito disminuyeron trimestre a trimestre en el segundo trimestre, mientras que las tasas de pérdidas y de morosidad siguen materialmente por encima de los niveles previos a la pandemia.

  Comparación

  ALLY y AXP tienen mayores expectativas de crecimiento de los ingresos netos por intereses en el segundo semestre; SYF y BFH tienen expectativas relativamente menores o enfrentan una mayor divergencia.

  Riesgos

  Aumento de las pérdidas de tarjetas de crédito, debilitamiento de la capacidad de pago de los consumidores, competencia en la fijación de precios de depósitos y cambios regulatorios o en las políticas de comisiones.

Datos clave

• Crecimiento esperado de los ingresos netos por intereses de los bancos regionales en el segundo semestre de 2026Aproximadamente 3,7 %Por encima de aproximadamente el 2,4 % del primer semestre de 2026; impulsado principalmente por la mejora del crecimiento de préstamos y la expansión del margen financiero neto.
• Margen financiero neto medio de los bancos regionales en el segundo trimestre de 20263,26 %El consenso de mercado espera una expansión de aproximadamente 2 puntos básicos en el tercer trimestre de 2026.
• Crecimiento trimestral de préstamos de bancos regionales en el segundo semestre de 2026Aproximadamente 1,1 %Derivado de las previsiones para el ejercicio completo, representa una ligera mejora frente a aproximadamente el 1,0 % por trimestre en el primer semestre.
• Crecimiento interanual de préstamos de bancos regionales en el segundo trimestre de 2026Aproximadamente 4,4 %Las expectativas de mercado implican que los saldos de préstamos al cierre del año crecerán aproximadamente un 5,3 % interanual.
• Tasa de castigos netos de bancos regionales en el segundo trimestre de 2026Aproximadamente 27 puntos básicosDescendió aproximadamente 7 puntos básicos desde el primer trimestre; las previsiones para 2026 implican una tasa media de castigos netos del sector de aproximadamente 37 puntos básicos.
• Crecimiento esperado de los ingresos netos por intereses de finanzas al consumo en el segundo semestre de 2026Aproximadamente 6,0 %Basado en las expectativas de consenso de mercado; ALLY y AXP tienen expectativas de crecimiento relativamente más altas.
• Préstamos a instituciones financieras no depositarias como proporción del total de préstamos de bancos regionalesAproximadamente 13 %En el segundo trimestre de 2026, los préstamos a instituciones financieras no depositarias representaron aproximadamente el 40 % del crecimiento de préstamos comerciales.

Impacto e implicaciones

Para los bancos regionales, si la demanda de préstamos comerciales se mantiene resiliente y los costes de depósitos aumentan solo moderadamente, la mejora de los márgenes financieros netos y de los ingresos netos por intereses podría respaldar las expectativas de resultados desde el segundo semestre de 2026 hasta 2027. CFG, KEY y FITB tienen un fuerte crecimiento implícito de los ingresos netos por intereses en el segundo semestre; HBAN, KEY y RF presentan elevados niveles de crecimiento implícito de préstamos. Por el contrario, MTB, TFC y ciertos bancos con menor sensibilidad de activos o mayor presión sobre los costes de depósitos tienen una flexibilidad de crecimiento relativamente limitada. Las compañías de finanzas al consumo deben equilibrar la mejora de los ingresos frente a los costes crediticios y la caída de los rendimientos de las tarjetas de crédito.

Riesgos

• Las tendencias de los tipos de interés pueden diferir de las expectativas de mercado, alterando el ritmo de los cambios en los rendimientos de préstamos, los costes de depósitos y la expansión del margen financiero neto.
• La intensificación de la competencia por los depósitos puede conducir a mayores betas de depósitos o a descensos de los costes de financiación más lentos de lo esperado.
• La demanda o el desempeño crediticio de los préstamos comerciales, los préstamos inmobiliarios comerciales y los préstamos relacionados con instituciones financieras no depositarias pueden deteriorarse.
• Un repunte de las tasas de morosidad y de castigos netos de tarjetas de crédito en finanzas al consumo puede erosionar el beneficio antes de provisiones.
• Los ajustes por fusiones y adquisiciones, las metodologías contables y las diferencias en las divulgaciones de los bancos pueden afectar las comparaciones transversales.
• Las hipótesis de consenso de mercado para el crecimiento de préstamos y la mejora del margen financiero neto en 2027 podrían no materializarse.

Aspectos que vigilar

• Si los ingresos netos por intereses, los márgenes financieros netos y los costes de depósitos del tercer y cuarto trimestre se ajustan a las previsiones.
• La sostenibilidad del crecimiento de los préstamos comerciales e industriales, los préstamos inmobiliarios comerciales y los préstamos a instituciones financieras no depositarias.
• Cambios en la composición de los depósitos, incluida la proporción de depósitos sin intereses, depósitos captados mediante intermediarios y financiación mayorista.
• Los comentarios más recientes de la dirección sobre sensibilidad a los tipos de interés, carteras de swaps y repreciación de activos a tipo fijo.
• Cambios trimestrales en las tasas de castigos netos, los ratios de préstamos dudosos, las tasas de morosidad y las reservas para pérdidas crediticias.
• La brecha entre las expectativas de consenso de resultados para 2027 y los ingresos netos por intereses anualizados implícitos del cuarto trimestre de 2026.