Global and China aluminum market 리서치 보고서 해설

개요

이 China Materials 플래시는 Zijin Tianfeng Futures와의 알루미늄 전문가 콜을 요약한다. 핵심 견해는 수요 회복 가능성과 공급 차질로 2026년 시장이 타이트해질 수 있지만, 생산능력 증설과 재가동이 가속화되면서 2027년 수급은 완화될 것이라는 점이다.

핵심 견해

전문가는 알루미늄 수요가 3Q26E에 회복될 것으로 예상한다. 자동차 부문의 성수기 수요, 타이트한 스크랩 알루미늄 공급, 견조한 수출이 이를 뒷받침하며 알루미늄 가격을 지지할 수 있다는 판단이다. 반대로 Fed 금리 인상 가능성과 관련된 약한 심리 및 해외 알루미늄 공급 증가는 가격 하방 압력 요인이다. 중동의 생산 차질은 단기 공급 전망의 핵심이다. 이란 분쟁으로 총 2.56mntpa의 알루미늄 생산능력이 중단됐다. Emirates Global Aluminum의 1.6mntpa 생산능력은 2026년 3월 말부터 중단됐다가 5월 말부터 재가동됐지만, 비계획적 중단이었기 때문에 완전한 정상화에는 6–12개월이 걸릴 것으로 전문가가 예상한다. 2025년 0.7mnt를 생산한 Qatalum은 2026년 3월부터 생산능력의 40%를 계획적으로 감축했고, Aluminum Bahrain은 3–4월부터 0.9–1.0mntpa를 감축했다. 이들 계획적 감축의 재가동에는 더 짧은 3–6개월이 소요될 것으로 예상된다. 2026E에는 인도네시아에서 KAI 프로젝트 430ktpa, PT Infinity Aluminum 300ktpa, Xianfeng Aluminium 180ktpa, PT Kemajuan Aluminum 105ktpa를 포함해 1.1mntpa의 생산능력이 추가될 것으로 예상된다. 인도의 Balco 334ktpa 및 베트남 Dak Nong 150ktpa 등 다른 지역의 증설·재가동도 포함된다. 그러나 중동 및 기타 지역의 생산 중단을 반영하면, 전문가는 2026E 글로벌 생산능력이 229ktpa 감소하고 생산량이 679kt 줄어들 것으로 본다. 2027E에는 공급 상황이 크게 변한다. 인도네시아는 PT SAI 440ktpa, Weda Bay 330ktpa, Nanshan Aluminum 260ktpa를 포함해 1.3mntpa를 증설할 것으로 예상된다. 여기에 중동 1.3mntpa의 생산능력 재가동과 사우디아라비아 500ktpa 증설이 더해져, 일부 2026년 증설분의 2027년 램프업을 포함한 3.2mntpa의 생산능력 증가와 3.3mnt의 생산량 증가가 예상된다. 중국도 생산능력 증설이 예상된다. 2026E 전망치는 939ktpa이며, Hongjun Aluminum 2단계 프로젝트의 345ktpa, Liaoning Xiangyu Aluminum의 재개된 생산량 290ktpa, Tianshan Aluminum의 100ktpa가 주도한다. 이는 전년 대비 649kt의 생산량 증가를 의미한다. 2027E에는 중국의 생산능력이 180ktpa 늘고 생산량은 전년 대비 483kt 증가할 것으로 예상된다. 시장 수급 측면에서 글로벌 알루미늄 소비는 2026E에 전년 대비 0.9%, 2027E에 1.4% 증가할 것으로 예상되는 반면, 공급은 각각 0.2%와 4.9% 증가할 전망이다. 이에 따라 2026E에는 468kt 공급 부족, 2027E에는 218kt 공급 과잉이 예상된다. 중국 수요는 두 해 모두 전년 대비 1.0% 증가할 전망이다. 보고서는 중국의 이전 알루미늄 재고 축적이 주로 부동산, 자동차, 태양광 수요 부진에 기인했다고 지적한다.

분석 프레임워크

보고서는 전문가 기반의 수급 평가를 사용한다. 지역별 생산능력 중단·증설·재가동 시점을 추적하고, 이를 수요 동인과 결합해 2026E 및 2027E 글로벌 시장 수급 전망으로 연결한다.

방법론 메모

• 산업 분석 프레임워크수급 프레임워크

  글로벌 알루미늄 수급 균형 분석

  보고서는 예상 소비 증가율을 공급 증가율 및 지역별 생산능력 변화와 비교해 2026년 공급 부족과 2027년 공급 과잉을 도출한다.

• 산업 분석 프레임워크산업 가치사슬 상·중·하류 전이

  최종시장 수요 전이

  자동차 수요, 스크랩 공급, 수출, 부동산 및 태양광이 다운스트림 여건이 알루미늄 수요·재고·가격에 미치는 영향을 설명하는 데 사용된다.

핵심 데이터

• 글로벌 알루미늄 수급, 2026E468kt supply shortage소비는 전년 대비 0.9% 증가하고 공급은 0.2% 증가할 것으로 예상된다.
• 글로벌 알루미늄 수급, 2027E218kt supply surplus소비는 전년 대비 1.4% 증가하고 공급은 4.9% 증가할 것으로 예상된다.
• 중동 중단 생산능력2.56mntpa이란 분쟁의 영향을 받았다.
• 글로벌 생산능력 및 생산량 변화, 2026E-229ktpa capacity; -679kt output증설과 재가동에서 중단분을 차감한 수치다.
• 글로벌 증분 생산능력 및 생산량, 2027E3.2mntpa capacity; 3.3mnt output인도네시아 증설, 중동 재가동, 사우디아라비아 증설 및 일부 2026년 증설분의 램프업을 포함한다.
• 중국 생산능력 증설, 2026E939ktpa전년 대비 649kt의 생산량 증가를 의미한다.
• 중국 수요 증가율1.0% YoY in 2026E and 2027E보고서는 이전 재고 축적을 부동산, 자동차 및 태양광 수요 부진과 연결한다.

영향과 시사점

보고서의 수급 전망은 공급 차질과 수요 회복 가능성이 2026년 알루미늄을 지지할 수 있음을 시사하는 반면, 대규모 증설 및 재가동 파이프라인은 2027년 시장을 공급 과잉으로 전환시킬 것으로 본다.

위험

• Fed 금리 인상 가능성은 심리를 약화시키고 알루미늄 가격에 압력을 가할 수 있다.
• 해외 알루미늄 공급 증가는 알루미늄 가격에 압력을 가할 수 있다.
• 주요 최종시장 수요가 계속 부진할 경우 예상된 수요 회복이 제한될 수 있다.

주시할 점

• 3Q26 성수기의 자동차 수요, 스크랩 알루미늄 수급 여건 및 수출 수요.
• 비계획적 중단 후 6–12개월이 걸릴 것으로 예상되는 Emirates Global Aluminum의 재가동 속도.
• Qatalum과 Aluminum Bahrain의 계획적 감축분 재가동 예상 기간인 3–6개월.
• 인도네시아, 사우디아라비아, 중국 및 기타 지역의 계획된 생산능력 증설 실행과 램프업.