レポート解説

概要

レポートは、力強い反発後の英国ソフトウェア・ITサービスセクターにおける下期リスクを評価し、各社がFY26/FY27予想を達成するために必要な売上、受注、コスト、マージンの軌道に焦点を当てている。ドイツ銀行はセクター全体のセンチメントは改善したとみるが、機会は均一ではない。SoftcatとKainosは予想上方修正の可能性がなおあり、BytesとBokuへの期待は相対的に保守的であり、Cerillionの下期リスクは大部分が株価に織り込まれている一方、一部企業の回復は特定の実行マイルストーンに依存している。

主要見解

英国のソフトウェア・ITサービスセクターは2026年に大きな変動を経験し、概ね米国ソフトウェア株に連動した。主要な変数は、AIが従来のビジネスモデルを弱めるのか、それとも追加的なテクノロジー支出を生むのかについての投資家の評価である。セクターは過去3カ月に力強く推移し、現在は年初水準をわずかに上回り、3月下旬の安値を約42%上回っている。ComputacenterとSoftcatが反発の大きな部分を占めた。レポートによれば、両社はそれぞれ年初来約70%および約50%上昇し、年中安値からは約80%～90%上昇している。Sageは年初来約5%上昇し、年中安値から約40%上昇している。レポート内の別の要約ではSoftcatの年初来上昇率を約80%としているが、詳細なセクターおよびレーティングのセクションではいずれも約50%を使用している。本レポートがカバーする13社のうち、Softcat、Molten Ventures、Kainos、Bytes、Sage、NCCの6社が年初来で上昇しており、上昇の大半は過去3カ月に集中している。KainosとSoftcatは利益予想の上方修正の恩恵を受け、他社もAIの勝者・敗者に関する市場の再評価と相対バリュエーションの恩恵を受けた。一方、Boku、GB Group、Cerillionは最も弱いパフォーマーであり、それぞれ利益警告または下期への高い実行集中の影響を受けた。 レポートは全体の利益予想を調整せず、既存予想が達成可能か、次年度に向けた成長軌道が信頼できるかを企業ごとに検討している。ドイツ銀行は、SoftcatとKainosには現在強い取引モメンタムがあり、翌年3月終了の会計年度の予想にはなお上振れリスクがあるとみている。Bytesの最近のデータは著しく改善しており、Bokuの利益警告後ガイダンスの下限は保守的に見える。Molten Venturesにはさらなる公正価値上方修正の可能性がある。一方、FY27の成長率は概して環境改善または実行改善を示唆しており、レポートはBoku、FDM、Ocado、Bytesで期待される成長加速が十分に裏付けられているかを特に検証すべきとしている。SoftcatとKainosの先行成長鈍化は、強いFY26のベースによるところが大きい。GB GroupのFY27成長率は、米国アイデンティティ事業における最近の挫折によりFY26を下回ると予想される。 上期と下期の売上・利益配分は、レポートの実行リスク評価の中心である。9月から12月に会計年度末を迎える企業のうち、Cerillionは記録的なOmantel契約によるライセンス料が下期に認識されると見込まれるため、下期売上比重が最も高い。利益面では、季節性によるAccesso、ライセンス料認識によるCerillion、下期改善を慎重に仮定するFDM、4月のコスト削減が下期により大きな影響を与えるOcadoはいずれも下期比重が高い。マージン分析では、レポートは13社中9社のFY27マージンがFY26より高くなると予想しており、OcadoとNCCが主に大幅なコスト削減によって最大の改善を示す。レポートは4社でマージンが低下すると述べているが、本文で明示されているのはBytes、GB Group、Softcatのみである。最初の2社はコスト上昇を示しており、Softcatは強いFY26業績による高いベースに直面している。レポートは、これらの企業には営業レバレッジがあり、売上成長が通常マージンに大きく影響する一方、経営陣はコスト管理を通じて利益を保護できることを強調している。 M&Aはセクター支援の別の源泉となっている。過去約18カ月で、Alphawave、FD Technologies、Pinewood Technologies、Idox、NCC GroupのEscode部門、1Spatial、Trakm8、essensysが正式な買収提案プロセスに関与した。Gamma Communications、Auction Technology、Craneware、GlobalData、Aptitude Softwareも買収アプローチ、戦略見直し、または正式売却プロセスの対象となった。従ってドイツ銀行は、英国テクノロジー資産のバリュエーションは戦略的・財務的買い手にとって引き続き魅力的であり、AIへの懸念にもかかわらず高品質なソフトウェア・データ資産は魅力を保ち、この傾向は予見可能な将来にわたり継続するとみている。 Cerillionについて、レポートはレーティングをホールドから買いへ引き上げる一方、目標株価を1575pから1400pへ引き下げた。株価は過去3カ月で27%下落しており、レポートはこの下落が当会計年度下期への売上集中を合理的に反映する水準を超えているとみている。中核的な仮定は、記録的なOmantel契約のライセンス料が下期に認識されることであり、会社は通期予想を達成するため既存顧客に対して拡張または追加ライセンスも一部販売する必要がある。ドイツ銀行はこれらの要件は達成可能であり、問題はファンダメンタルズの構造的悪化というより、売上認識の遅れによる時間価値の喪失だと考える。製品の強さを考慮すれば、同社は将来も大型契約を獲得できるはずである。新たな目標株価は2027年9月終了会計年度のEV/EBIT15倍を適用している。 Bytesについては、レーティングをホールドから買いへ引き上げ、目標株価を410pから500pへ引き上げた。同社の7月AGMアップデートでは、FY27最初の4カ月間に公共・民間両部門の総請求収入と売上総利益が前年比二桁成長を達成する一方、営業利益は前年比で概ね横ばいだった。FY26との比較では、公共部門の売上総利益成長率は上期の1.6%から下期の約13%へ改善し、民間部門は上期の-0.6%から下期にはわずかにプラスへ改善した。現在は両顧客グループが同時に二桁成長を達成しており、前年の変更後に組織が安定化していることを示している。FY27ガイダンスは、売上総利益成長が高シングル桁から低二桁へさらに加速する一方、営業利益は概ね横ばいにとどまるとしている。主因は、戦略プロジェクト完了後のテクノロジーコスト、従来資本計上されていた一部開発者報酬の損益計算書への再分類、賞与の正常化を含む約450万ポンドのコスト正常化である。ドイツ銀行はAI主導のテクノロジー支出が再販業者に構造的な追い風をもたらすとみている。Bytesのハードウェア比率は小さいものの、売上総利益の回復は最終的に営業利益成長へつながるはずである。500pの目標株価は暦年2027年EV/EBIT約15倍に基づき、レポートの基準では報告EBITの16倍弱、または調整後EBITの15倍弱に相当する。 Softcatについて、レポートは同社が市場で最良の実行実績の一つを持ち、主要指標が引き続き力強い二桁成長を示していると認識している。成長の一部は大型ソリューションプロジェクトによるものだが、顧客関係とコンサルティング能力により、AIがテクノロジー環境をより複雑にする中でもシェアを獲得し続けられるはずである。レポートは現行予想が保守的で、なお上方修正される可能性があるともみている。しかし株価はすでに年初来約50%上昇し、暦年2027年利益の約24倍で取引されているため、好材料の多くはすでに織り込まれている。このためレーティングは買いからホールドへ引き下げられた。目標株価は1800pから2140pへ引き上げられ、暦年2027年EV/EBIT18倍に相当する。レポートは業界プレミアムが正当化されると考えている。 AccessoのFY26ガイダンスは、売上高1億4600万ドル、現金EBITDA約2000万ドルであり、ドイツ銀行の予想であるそれぞれ1億4600万ドルと2030万ドルに概ね一致する。夏季とハロウィーンのピークシーズンにより通期は下期に偏重している。ガイダンスには中東、主にサウジアラビアからの約190万ドルのマイルストーン収益も含まれる。これは非常に高いマージンを持ち、主にライセンス関連だが、なお下期の実行に依存している。レポートによれば、マイルストーンは年内の残り期間に概ね均等に配分されているため、遅延はすべてかゼロかのリスクを意味しない。Merlinチケッティング契約の既存契約は2026年8月までで、Merlinには2年間延長するオプションがある。レポートは、新たな発表がない限り、同契約は同条件で2年間の延長期間に入ると予想している。長期的な成長機会には、チケッティング、飲食小売、ゲストエクスペリエンス、バーチャル待ち行列、accessoPayを単一のエコシステムに統合し、クロスセルと顧客定着を高めることが含まれる。FY27から組み込み決済は取引高のシェアを通じて収益を生むことができる。Dexibitの買収後、同社は複数種の運営データを単一のインテリジェンス層に統合し、顧客にAI主導の実行可能な洞察を提供できる。Accessoのバリュエーションは暦年2026年EV/現金EBITDAの6.9倍、2027年には5.8倍へ低下する。レポートはFY27の現金EBITDAマージンを約14%と予想し、約80%の粗利益率を考慮すると、売上モメンタムが強まれば収益性にはなお改善余地があるとみている。 Bokuの短期的な上期のつまずきは回復機会をもたらすが、実際の実行による検証が必要である。7月初旬、同社は上期売上高が約6650万ドルで前年比5%増と示した。比較期間の一時的なローンチ価格設定の影響を除くと、成長率は約11%であった。調整後EBITDAは約1930万ドルで、アナリストが従来想定していた売上高成長率約20%を下回った。未達の原因は、ある顧客が1地域でデュアルサプライヤーモデルを採用したこと、複数の新市場立ち上げの遅延、単一市場における2つのダイレクトキャリア課金接続の停止、新規接続の有効化および顧客オンボーディングが予想より遅かったことである。FY26ガイダンスは売上高1億3500万～1億4200万ドル、調整後EBITDA3800万～4200万ドルへ引き下げられた。経営陣は下限が限定的な下期進捗を前提としており、コスト効率化策が売上未達の一部を相殺すると述べた。レポートは、1億3500万ドルの下限には大口顧客の遅延プロジェクトによる下期寄与がほぼ含まれておらず、したがってリスクが比較的低減されているとみるが、FY27を支えるにはこれらのプロジェクトが下期に立ち上がり、拡大する必要がある。 Bokuの最近の成長は少数の顧客ローンチに集中しており、顧客集中は明示的なリスクとなっている。レポートは、最近のデュアルソーシング事案は特定の顧客、市場、一時的な決済方法に特有のものだったとみている。事業の大半はトークン化決済を利用しており、プロセッサーの切り替えは更新失敗、サブスクリプション解約、利用者による情報再入力の必要性を招く可能性があるため、こうした関係はより粘着的である。それでも投資家は、同様の状況がネットワーク全体へ広がっているかを検証するだろう。前向きな進展として、Stripeを通じてグローバル決済サービスプロバイダーとの初の提携を確立し、ブラジルでPIX取引、インドでUPI取引を開始し、初の直販顧客とのエンゲージメントを始めたことが挙げられる。Stripeではすでに2つの加盟店が稼働している。Bokuは現在、2026年EV/EBITDA約9.6倍で取引され、2027年には7.7倍へ低下する。レポートはFY26売上高成長率を約5%、調整後EBITDAを7%減と予想している。遅延プロジェクトが成功裏に開始され、取引量を生み出せば、これらの予想は保守的である可能性がある。FY27には二桁成長の再開が見込まれるが、その規模はFY26末時点の出口成長率に依存する。目標株価は暦年2027年EV/EBITDA約10倍に基づき、FY25からFY28に予想される3年間EBITDA CAGRの約1倍に相当する。

分析フレームワーク

レポートはまず、英国ソフトウェア・ITサービス株の年初来および過去3カ月のパフォーマンスを比較し、利益予想の上方修正、AIセンチメント、相対バリュエーションが株価に与える影響を特定する。次に、各社の上期・下期の売上および利益比重を分解し、上期’26、下期’26、FY27、一部企業についてはFY28の成長率を比較して、翌会計年度における加速または減速の仮定を検証する。その後、FY26とFY27のマージンを比較し、売上成長、営業レバレッジ、コスト施策を組み合わせて利益達成の可能性を評価する。最後に、契約認識、顧客ローンチ、コスト正常化など企業固有のマイルストーンを確認し、EV/EBIT、EV/EBITDA、P/Eマルチプルを用いてレーティングと目標株価を決定する。

手法メモ

• 企業ファンダメンタルズおよび財務フレームワーク営業・財務レバレッジ分析

  売上成長、コスト管理、マージンの連関

  レポートは、これら企業のマージンが売上成長と営業レバレッジから大きな影響を受ける一方、経営陣はコスト削減によって利益を守れるとみている。したがってFY26からFY27の売上軌道、コスト施策、マージン変化を一体で評価している。

• バリュエーション手法EV/EBITDAバリュエーション

  EV/EBITDAマルチプルによるバリュエーション

  レポートはAccessoとBokuをEBITDAまたは現金EBITDAに対する企業価値で評価し、2026年と2027年のマルチプルおよび成長見通しを比較している。

• バリュエーション手法その他

  EV/EBITマルチプルによるバリュエーション

  Cerillion、Bytes、Softcatの目標株価は主に2027年EV/EBITマルチプルに基づき、収益性、実行品質、業界対比のプレミアムを反映している。

• バリュエーション手法PE/PEGバリュエーション

  P/Eおよび成長によるバリュエーション制約

  レポートはSoftcatの2027年P/E約24倍を用いて、力強い成長と予想上方修正の可能性がすでに株価に大部分織り込まれていると結論付け、レーティングをホールドへ引き下げている。

• イベント戦略および行動ファイナンスイベントドリブン分析

  主要な決算日および実行マイルストーン

  レポートは中間決算、取引アップデート、通期決算、契約または顧客ローンチのマイルストーンを列挙し、どのイベントが利益を予想以上または以下へ動かす可能性があるか、あるいはバリュエーションの再評価を引き起こすかを判断している。

• （語彙外手法）その他

  上期・下期比重および予想達成分析

  レポートは通期売上高および調整後EBIT、EBITDA、または税引前利益を上期と下期に分割し、予想が下半期に集中している企業を特定し、通期目標を達成するために必要なライセンス認識、受注、顧客ローンチ、コスト削減を検討している。

資産マッピングと比較

投資テーゼから固有資産への構造化マッピング（強み、弱み、同業、リスク）。

• Accesso

  下期の季節性、サウジアラビアのマイルストーン収益、Merlin契約の更新が短期の実行を左右する一方、組み込み決済とデータインテリジェンスがFY27以降の成長を支える。

  強み

  統合された複数製品エコシステム、顧客定着、約80%の粗利益率、AIに運営データを活用できる能力。

  弱み

  FY26の利益と売上は下期に偏重し、予想FY27現金EBITDAマージンは約14%にすぎない。

  比較

  2026年EV/現金EBITDA6.9倍、2027年5.8倍であり、レポートは魅力的とみている。

  リスク

  Merlin契約更新の不確実性、および中東マイルストーン収益約190万ドルに関する下期実行リスク。

• Boku

  レポートは上期警告を一時的な挫折となり得るとみるが、FY27の回復は遅延した顧客ローンチと取引量の立ち上がりに依存する。

  強み

  トークン化決済は比較的強い定着性を提供し、同社はStripe、ブラジルのPIX、インドのUPIを通じて拡大している。

  弱み

  上期成長は予想を下回り、最近の成長は少数の顧客に集中している。

  比較

  バリュエーションは2026年EV/EBITDA約9.6倍から2027年には7.7倍へ低下する。

  リスク

  さらなるローンチ遅延、顧客集中、デュアルサプライヤーモデルの拡大、加盟店オンボーディングの予想以上の遅れ。

• Bytes

  公共・民間両部門の売上総利益の同時回復とAI主導のテクノロジー支出が、ホールドから買いへのレーティング引き上げを支える。

  強み

  FY27最初の4カ月間に、公共・民間両部門の総請求収入と売上総利益が前年比二桁成長を達成した。

  弱み

  約450万ポンドのコスト正常化により、FY27営業利益ガイダンスは概ね横ばいとなっている。

  比較

  500pの目標株価は暦年2027年EV/EBIT約15倍に基づく。

  リスク

  売上総利益の成長が持続しなければ、営業利益の回復が遅れる可能性がある。

• Cerillion

  株価下落は下期実行リスクを大部分織り込んでおり、ホールドから買いへの引き上げにつながった。

  強み

  強い製品と、大型契約を継続的に獲得できる見通し。

  弱み

  通期売上高は下期のライセンス料認識と既存顧客への追加販売に大きく依存している。

  比較

  1400pの目標株価は2027年9月終了会計年度のEV/EBIT15倍に基づく。

  リスク

  Omantelライセンス料または追加ライセンスを予定通り認識できないこと。

• FDM

  レポートは下期の改善を慎重に仮定し、FY27成長回復の根拠を検証すべき企業としてFDMを特定している。

  強み

  レポートのタイトルは同社を回復局面の買いと表現し、初期の改善兆候を示している。

  弱み

  利益達成は下期に偏重している。

  リスク

  下期の改善が実現しなければ、FY27成長加速の仮定が圧力を受ける可能性がある。

• GB Group

  米国アイデンティティ事業の挫折によりFY27成長率はFY26を下回ると見込まれ、投資家信頼の再構築が必要である。

  弱み

  最近利益警告を発し、コスト上昇を明示的に示している。

  比較

  レポートで年初来および過去3カ月のパフォーマンスが最も弱い企業群の一つに含まれる。

  リスク

  米国アイデンティティ事業の継続的な弱さ、コスト上昇、マージン低下。

• Kainos

  強いモメンタムは利益予想の上振れリスクを生む一方、将来期間に向けて高い比較ベースも形成する。

  強み

  強いDigital Servicesのモメンタムと、明確な最近の利益予想上方修正モメンタム。

  弱み

  足元の強いモメンタムにより、先行成長予想は緩やかになる。

  比較

  年初来で上昇した6社の一つ。

  リスク

  高いベースにより、先の年度では成長が鈍化する可能性がある。

• Molten Ventures

  レポートは同社ポートフォリオになおさらなる公正価値上方修正の機会があるとみている。

  強み

  公正価値上昇の可能性。

  比較

  年初来で上昇した6社の一つ。

• NCC Group

  大幅なコスト削減がFY27マージンを改善すると予想されるが、次の段階では一貫して安定した実行が必要となる。

  強み

  レポートはFY27のマージン改善がセクター内で最も強い部類になると予想している。

  弱み

  利益回復はコスト施策と一貫した実行に依存している。

  比較

  Ocadoとともに、レポートはFY27で最大のマージン改善を達成すると予想している。

  リスク

  コスト削減または実行が期待を下回る可能性。

• Ocado

  4月に実施したコスト施策は下期により大きく影響し、FY27のマージン改善を支える。

  強み

  大幅なコスト削減がマージン回復の可能性をもたらす。

  弱み

  利益達成は下期に偏重しており、テクノロジー収益化の余地はなお検証が必要である。

  比較

  NCCとともに、レポートはFY27で最大のマージン改善を達成すると予想している。

  リスク

  コスト施策またはテクノロジー商業化のペースが期待を下回る可能性。

• Sage

  セクター最大の構成銘柄として、そのパフォーマンスは年中安値からのセクターセンチメント回復を反映している。

  強み

  レポートのタイトルは、同社が二桁成長レンジにしっかり定着していると述べている。

  比較

  年初来約5%上昇し、年中安値から約40%上昇。

• Softcat

  実行と成長は引き続き強いが、高いバリュエーションにより買いからホールドへの引き下げとなった。

  強み

  強い顧客関係、優れた実行実績、複雑なAIテクノロジー環境でシェアを獲得し続ける可能性。

  弱み

  高いFY26ベースが先行成長を抑える可能性があり、現在のバリュエーションには好材料の多くがすでに反映されている。

  比較

  2027年P/E約24倍。2140pの目標株価は2027年EV/EBIT18倍および業界プレミアムに相当する。

  リスク

  大型プロジェクトの寄与低下、高い比較ベース、バリュエーション圧縮リスク。

主要データ

• 3月下旬安値からのセクター上昇率約42%レポート日時点で、セクターは年初水準をわずかに上回っていた
• 年初来で上昇した企業数6社/13社Softcat、Molten Ventures、Kainos、Bytes、Sage、NCC
• FY27マージン改善が予想される企業数9社/13社OcadoとNCCは主にコスト削減により最も大きく改善すると予想される
• Cerillionの過去3カ月の株価パフォーマンス-27%レポートは、これが下期売上集中リスクを過度に織り込んでいるとみている
• Cerillionのレーティングおよび目標株価買い；1400pレーティングはホールドから引き上げられ、目標株価は1575pから引き下げられた。2027年9月終了会計年度のEV/EBIT15倍に基づく
• Bytesのレーティングおよび目標株価買い；500pレーティングはホールドから引き上げられ、目標株価は410pから引き上げられた。暦年2027年EV/EBIT約15倍に基づく
• BytesのFY27営業ガイダンス売上総利益は高シングル桁から低二桁成長；営業利益は概ね横ばい約450万ポンドのコスト正常化が営業利益を圧迫する
• Softcatのレーティングおよび目標株価ホールド；2140pレーティングは買いから引き下げられ、目標株価は1800pから引き上げられた
• Softcatのバリュエーション暦年2027年P/E約24倍；目標株価は暦年2027年EV/EBIT18倍に相当レポートは業界プレミアムでの取引が妥当とみるが、現在のバリュエーションがレーティングを制約している
• AccessoのFY26ガイダンス売上高1億4600万ドル；現金EBITDA約2000万ドルドイツ銀行はそれぞれ1億4600万ドルおよび2030万ドルと予想している
• Accessoの中東マイルストーン収益約190万ドル主にサウジアラビアによるもので、下期の実行に依存し、非常に高いマージンが見込まれる
• Accessoのバリュエーション2026年EV/現金EBITDA6.9倍、2027年5.8倍レポートはFY27の現金EBITDAマージンを約14%と予想し、同社の粗利益率は約80%である
• BokuのH1’26暫定決算売上高約6650万ドル；調整後EBITDA約1930万ドル売上高は前年比5%増、一時的な比較要因を除くと約11%増
• BokuのFY26ガイダンス売上高1億3500万～1億4200万ドル；調整後EBITDA3800万～4200万ドルガイダンス下限は限定的な下期進捗を前提としている
• Bokuのバリュエーション2026年EV/EBITDA約9.6倍、2027年約7.7倍目標株価は暦年2027年EV/EBITDA約10倍に基づく

影響と示唆

レポートは、セクターの反発がリスクの消滅を意味するのではなく、市場がビジネスモデルに対するAI関連の圧力とテクノロジー支出から得られる機会を識別し始めていることを意味するとみている。短期的な再評価は、下期のライセンス料、顧客ローンチ、コスト削減、取引アップデートが実行されるかに依存する。中期的には、これらの企業が現在の受注、決済ネットワーク、顧客関係、データ能力を持続的成長に転換できるかに依存する。BytesとCerillionのリスクリワードは、期待の改善または株価下落によりより魅力的になった。Softcatはなお利益予想の上方修正があり得るものの、そのバリュエーションを受けてレポートはホールドへ移行した。英国テクノロジー資産を対象とする継続的なM&A活動は、高品質なソフトウェア・データ企業に対するバリュエーション支援の別の層を提供する。

リスク

• AIが従来のソフトウェアビジネスモデルを脅かすのか、テクノロジー支出を促進するのかに関する投資家の評価は引き続き変動し、さらなるセクター変動を引き起こす可能性がある。
• Cerillionの通期売上高は、下期にOmantelライセンス料を認識し、既存顧客への追加ライセンス販売を完了することに大きく依存している。
• Accessoの中東マイルストーン収益約190万ドルはなお下期の実行に依存しており、Merlinチケッティング契約の更新についてもさらなる確認が必要である。
• Bokuは、継続する顧客ローンチ遅延、加盟店集中、不十分なオンボーディング速度、デュアルサプライヤー契約の拡大によるリスクに直面している。
• 約450万ポンドのコスト正常化がBytesのFY27営業利益を圧迫しており、GB Groupもコスト上昇を明示的に示している。
• OcadoとNCCのマージン改善は主に大幅なコスト削減に依存しており、実行不足は利益回復を弱める。
• Softcatは現在2027年P/E約24倍で取引されており、力強い成長と予想上方修正の可能性はすでにバリュエーションに大部分反映されている。

注目点

• CerillionのOmantelライセンス料および追加ライセンスの認識、Bokuの遅延顧客における下期ローンチと取引量立ち上がり、AccessoのMerlin契約更新と中東マイルストーンの実行を注視する。
• Boku、FDM、Ocado、BytesのFY27成長回復に明確な推進要因があるかを評価するとともに、SoftcatとKainosの高い比較ベース、およびGB Groupの米国アイデンティティ事業が成長に与える影響を監視する。
• OcadoとNCCのコスト削減が期待されるFY27マージン改善を実現するか、ならびにBytesとGB Groupにおける追加コストの実際のマージンへの影響を監視する。
• 主な更新日は、9月15日のAccesso中間決算、9月23日のBoku中間決算、9月中旬のBytes上期取引アップデート、9月9日のEurowag中間決算、ならびに10月下旬のCerillion、GB Group、Molten Ventures、NCC Groupのアップデートである。
• その後の日程には、11月9日のKainos中間決算、11月中旬のFDM取引アップデート、11月19日のSage通期決算、10月下旬のSoftcat暫定決算、2027年2月25日のOcado通期決算も含まれる。