Garden: Los Juegos Mundiales de Robots Humanoides 2026 mostraron una ampliación significativa de los casos de uso, con la operación autónoma y la fiabilidad del sistema convirtiéndose en barreras más elevadas

Visión general

El informe resume los Juegos Mundiales de Robots Humanoides celebrados en Pekín del 22 al 26 de agosto de 2026. Su conclusión central es que la competición está pasando de demostraciones deportivas y de entretenimiento hacia la validación de capacidades utilizables y escenarios comerciales, mientras que las reglas más estrictas de autonomía completa elevan los requisitos de percepción, toma de decisiones, control de movimiento y fiabilidad de la máquina completa. Goldman Sachs utiliza esto para analizar el progreso de la industria china de robots humanoides y mantiene calificaciones diferenciadas sobre ocho acciones cubiertas según el ritmo de comercialización, ventajas competitivas, valoración y perspectivas de ganancias.

Perspectivas principales

Primero, la escala de la competición y la participación internacional aumentaron significativamente. Los WHRG 2026 contaron con 666 equipos y 2,056 robots humanoides de 16 países, con una participación aproximadamente 4 veces superior al nivel de 2025; China aportó 1,975 robots y 641 equipos. Goldman Sachs cree que el cambio más importante que el número de participantes fue el claro desplazamiento del diseño de los eventos hacia aplicaciones prácticas: los eventos de aplicación real aumentaron de 6 a 21, los escenarios se ampliaron de 4 categorías a 11 y su proporción de todos los eventos subió del 23% al 41%, con una nueva categoría de manos diestras que enfatiza la manipulación fina. Las aplicaciones también se ampliaron de los entornos industriales y logísticos tradicionales al comercio minorista, servicios de alimentación, servicios domésticos, extinción de incendios, oficinas y bibliotecas escolares. Seis eventos de escenarios se celebraron directamente en entornos reales, como habitaciones de hotel, instalaciones de extinción de incendios y bibliotecas escolares, mientras que muchos otros utilizaron réplicas de escenarios a escala 1:1. Las tareas pasaron de acciones aisladas a flujos de trabajo de múltiples pasos, haciendo que la competición se pareciera más a pruebas de despliegue comercial estructurado que a simples demostraciones de capacidades deportivas o de entretenimiento. Segundo, los cambios de reglas elevaron significativamente el listón para las capacidades autónomas y la fiabilidad del sistema. La mayoría de los eventos competitivos exigían operación completamente autónoma; en los eventos de escenarios, la operación completamente autónoma tenía un coeficiente de puntuación de 1.0, frente a solo 0.5 para el control remoto. Los límites de tiempo para los eventos de carrera también se volvieron más estrictos; por ejemplo, el límite de 100 metros se redujo de 3 minutos a 1 minuto. El informe considera que estas reglas elevaron en conjunto los requisitos de control de movimiento, percepción, toma de decisiones, ejecución de tareas, resistencia, gestión térmica y fiabilidad de la máquina completa, diferenciando a los robots con capacidades más fuertes de bucle cerrado autónomo de los productos que solo pueden completar tareas con intervención humana. Tercero, los resultados de la competición mostraron una mejora continua en las capacidades de control de movimiento y de máquina completa de los fabricantes chinos. Los eventos directamente comparables incluyeron 100 metros, 400 metros, 1,500 metros, relevo 4×100 metros, salto de longitud desde parado y salto de altura desde parado; la carrera de obstáculos de 100 metros de 2026 no pudo compararse directamente con 2025 porque se añadieron escaleras, pasajes estrechos y terreno irregular. El tiempo ganador de 400 metros mejoró aproximadamente un 57% interanual hasta 38.15 segundos, mientras que los resultados ganadores en pruebas de salto también mejoraron significativamente frente al año anterior. Goldman Sachs considera estos resultados como evidencia de un progreso continuo en la capa de “cerebelo” de control de movimiento de los robots humanoides y señala que los eventos recién añadidos, como el levantamiento de pesas, sometieron a mayores pruebas la manipulación de cargas y la estabilidad, proporcionando una referencia para futuras aplicaciones industriales. En la clasificación de medallas, AgiBot ocupó el primer lugar general con 18 medallas de oro, 16 de plata y 12 de bronce, para un total de 46, seguido de cerca por Beijing Humanoid Robot Innovation Center con 15 oros, 12 platas y 18 bronces, para un total de 45. AgiBot obtuvo 12 oros, 10 platas y 8 bronces en eventos de aplicación real, incluidos 5 oros en tareas de servicio y 7 en eventos de manos diestras, mientras que Beijing Humanoid Robot Innovation Center obtuvo 12 oros, 9 platas y 9 bronces en eventos competitivos. El informe también enfatiza que el desempeño en medallas puede reflejar la asignación de recursos de ingeniería y la preparación previa a la competición, y está influido por la composición de participantes y la selección de eventos; por tanto, no descarta que compañías fuera de las clasificaciones posean capacidades subyacentes competitivas. Entre las compañías cubiertas, Goldman Sachs mantiene una calificación de Compra para Inovance Technology. Las participaciones de la compañía en los mercados chinos de inversores y servos alcanzaron 25% y 33%, respectivamente, en 2025, ocupando el primer lugar en ambos, mientras que los mercados internacionales aún ofrecen margen de expansión. El aumento de la cuota en PLC pequeños y grandes podría sentar las bases para extenderse a soluciones de digitalización e IoT, mientras que se espera que los componentes para vehículos de nueva energía continúen aumentando su contribución a los ingresos gracias al crecimiento de la industria. El informe considera que la alta eficiencia de I+D, una tasa relativamente alta de éxito de nuevos productos, una cartera integral de productos y una amplia cobertura de mercados finales son sus principales ventajas competitivas, ya que estas capacidades pueden aumentar los costes de cambio de los clientes y reforzar la resiliencia a través de los ciclos. La valoración de la acción está aproximadamente en línea con su múltiplo promedio histórico, mientras que su perfil de crecimiento y rentabilidad a largo plazo sigue siendo sólido. El precio objetivo a 12 meses es Rmb92.90, basado en 35 veces P/E 2027E y un coste de capital propio de 9.5%; el precio cotizado en el informe es Rmb61.90. Goldman Sachs también mantiene una calificación de Compra para Shuanghuan Driveline. La compañía es uno de los grandes fabricantes de engranajes de China y una de las pocas empresas capaces de producir engranajes de alta precisión. El informe prevé una CAGR de 18% en los ingresos de engranajes para vehículos de nueva energía durante 2026-30E, impulsada por un mayor contenido por vehículo debido a la creciente penetración de cajas de cambios coaxiales y al aumento de cuota de mercado fuera de China; se espera que los ingresos de engranajes de transmisión inteligente alcancen una CAGR de 27% durante el mismo periodo, con aplicaciones que se expanden de aspiradoras robóticas a bicicletas eléctricas y vehículos inteligentes. La compañía también desarrolla reductores para robots y colabora con más OEM de robots industriales y humanoides en nuevos diseños. El informe prevé CAGRs de 15% y 16% para los ingresos y el beneficio neto totales de la compañía, respectivamente, durante 2026-30E, y espera que la mejora de la eficiencia operativa interna compense los menores márgenes de sus plantas húngara y potencial vietnamita. Márgenes y resiliencia operativa mejores de lo esperado respaldan la visión de Compra. El precio objetivo a 12 meses de Rmb45.50 se basa en 25 veces P/E 2027E; el precio cotizado en el informe es Rmb35.60. Goldman Sachs mantiene una calificación Neutral para Leader Harmonious Drive Systems. El informe es positivo sobre la posible expansión del mercado de reductores armónicos a medida que las aplicaciones se amplían entre robots industriales, robots colaborativos, robots humanoides y de servicio, máquinas herramienta CNC, fotovoltaica, equipos de semiconductores, salud y aeroespacial. La compañía también está evolucionando de reductores independientes a módulos de mayor valor que integran motores, codificadores y sensores, y desde 2024 ha suministrado en volumen a las fábricas chinas de al menos dos de las cuatro principales marcas internacionales de robots. Las contribuciones de ingresos de clientes internacionales podrían aumentar en los próximos años. Sin embargo, el informe considera que la valoración actual ya incorpora expectativas sustanciales de crecimiento a largo plazo de los robots humanoides, dejando una relación riesgo-rentabilidad relativamente equilibrada. El precio objetivo a 12 meses es Rmb186.7, utilizando 50 veces P/E 2030E y descontado a 2027E con un coste de capital propio de 11.5%; el precio cotizado en el informe es Rmb292.87. Para Sanhua Intelligent Controls, Goldman Sachs es positivo sobre su liderazgo global en los negocios principales de controles HVAC y gestión térmica, así como sobre el crecimiento incremental a largo plazo derivado de actuadores para robots humanoides, y prevé CAGRs de ingresos y beneficio neto de 16% y 17%, respectivamente, para 2025-30E. Se espera que los ingresos de componentes HVAC superen a la industria de aire acondicionado residencial mediante una mayor cuota de mercado de aire acondicionado comercial y crecientes volúmenes de sensores; la gestión térmica de vehículos de nueva energía debería beneficiarse de aumentos continuos de la penetración global de EV y de un crecimiento moderado del contenido por vehículo. El informe considera probable que la compañía entre en cadenas de suministro clave como ensamblador de actuadores de alta visibilidad, pero también juzga que las expectativas del mercado para robots humanoides son excesivamente optimistas frente al retrasado calendario de producción en masa de Optimus. Por ello mantiene Neutral en las acciones A y Compra en las acciones H. Los respectivos precios objetivo a 12 meses para las acciones A/H son Rmb39.8 y HK$41.2, basados en 25 veces P/E 2030E y descontados a 2027E con un coste de capital propio de 9.5%; los precios cotizados en el informe son Rmb36.14 y HK$26.16, respectivamente. Goldman Sachs mantiene una calificación Neutral para Luster LightTech. Se espera que la participación de la compañía en sistemas tradicionales de visión artificial aumente moderadamente, respaldada por su capacidad para ofrecer soluciones a clientes importantes y por software, cámaras y lentes desarrollados internamente. Se espera que nuevos negocios de crecimiento más rápido, como almacenamiento de energía y nueva energía, servidores de IA y módulos ópticos, mejoren gradualmente la mezcla de productos y los márgenes. Desde 2025, el sistema de captura de movimiento FZMotion ha incrementado la exposición de la compañía a la recopilación de datos de robots humanoides, proporcionando un segundo motor de crecimiento más allá de la visión artificial tradicional. Sin embargo, el informe considera que la valoración ya refleja parte de la mejora de la mezcla de negocios y la opcionalidad de robots humanoides. El precio objetivo a 12 meses es Rmb40.1, basado en 30 veces P/E 2030E y descontado a 2027E con un coste de capital propio de 11.5%; el precio cotizado en el informe es Rmb45.48. Para Best Precision Machinery, Goldman Sachs cree que la compañía podría convertirse en un proveedor competitivo de husillos planetarios de rodillos de alta especificación para robots humanoides, respaldada por el crecimiento estable de sus negocios tradicionales de componentes para vehículos de motor de combustión interna y vehículos de nueva energía. El informe prevé que los envíos globales de robots humanoides de alta especificación aumenten de aproximadamente 20,000 unidades en 2026E a aproximadamente 128,000 unidades en 2030E, y espera que la cuota de envíos globales de Best Precision Machinery en el mercado relacionado de husillos planetarios de rodillos aumente gradualmente de 1% en 2026E a 5% en 2030E. Esto se basa en la experiencia de fabricación de precisión acumulada por la compañía en productos de fijación, el respaldo de capacidad derivado de compras de equipos y la creciente adopción de clientes y penetración en la cadena de suministro. La comercialización de componentes para máquinas herramienta también avanza, con husillos de bolas y guías lineales adoptados por un pequeño número de fabricantes nacionales de máquinas herramienta desde 2024. Dada la razonable relación riesgo-rentabilidad frente a pares cubiertos de tecnología industrial china y cadena de suministro de robots humanoides, Goldman Sachs mantiene Neutral. El precio objetivo a 12 meses es Rmb22.5, basado en 32 veces P/E 2030E y descontado a 2026E con un coste de capital propio de 9.5%; el precio cotizado en el informe es Rmb19.75. Por último, Goldman Sachs mantiene una calificación de Venta para MOONS' Electric. El informe reconoce la posición líder de la compañía en productos de motores sin ranuras y control de movimiento, y cree que podría convertirse en un participante importante en la cadena de suministro de motores sin ranuras para robots humanoides, pero sigue siendo cauteloso sobre el tamaño y la rentabilidad de la oportunidad: la adopción de motores sin ranuras en manos diestras puede ser menor de lo esperado anteriormente, las vías tecnológicas siguen evolucionando y la competencia en la cadena de suministro se intensifica. Mientras tanto, mayores gastos de I+D y marketing, inflación de materias primas y la falta de economías de escala en la inversión inicial de nuevos negocios presionan los márgenes a corto plazo. Aunque la demanda de mercados finales de automatización de fábricas, automoción, robótica e impresión 3D respaldó el crecimiento de ingresos en 2025, y productos clave como sistemas servo, motores sin ranuras y sistemas de automatización mantuvieron un crecimiento relativamente rápido, la rentabilidad sigue bajo presión. La dirección está impulsando reducciones de costes, optimización de la cadena de suministro y controles de gastos más estrictos, pero Goldman Sachs aún ve un margen alcista limitado para los márgenes a corto plazo. El precio objetivo a 12 meses es Rmb35.5, basado en un P/E 2030E sin cambios de 37 veces y descontado a 2027E con un coste de capital propio de 9.5%; el precio cotizado en el informe es Rmb47.51.

Marco de análisis

El informe primero compara la escala de participación, la composición de eventos y los cambios de reglas entre los WHRG de 2025 y 2026; después evalúa el progreso en operación autónoma, control de movimiento y capacidades de la máquina completa mediante resultados comparables de competición y distribución de medallas, señalando explícitamente que las clasificaciones están afectadas por la inversión de recursos, la composición de participantes y la selección de eventos. Posteriormente relaciona las tendencias de la industria con los productos, clientes, cuotas de mercado y trayectorias de crecimiento de ingresos y beneficios específicos de las compañías cubiertas, y deriva precios objetivo a 12 meses utilizando múltiplos P/E prospectivos y descuento por coste de capital propio, asignando finalmente calificaciones diferenciadas según la valoración y el riesgo de ejecución.

Notas metodológicas

• Metodología de valoraciónValoración P/E y PEG

  Valoración objetivo basada en P/E prospectivo

  El informe selecciona múltiplos P/E basados en las ganancias de 2027E o 2030E para cada compañía cubierta y los utiliza para determinar valores objetivo; algunas valoraciones a más largo plazo se descuentan posteriormente a años más cercanos.

• Metodología de valoraciónOtro

  Descuento de la valoración prospectiva mediante el coste de capital propio

  Para las compañías valoradas utilizando ganancias de 2030E, el informe aplica un coste de capital propio de 9.5% o 11.5% para descontar la valoración prospectiva a 2026E o 2027E antes de derivar el precio objetivo a 12 meses.

• Marco de análisis de industria/sectorDescomposición volumen-precio

  Descomposición por volumen de envíos, cuota de mercado y valor por unidad

  El informe explica los impulsores de crecimiento de engranajes, reductores, actuadores y husillos planetarios de rodillos mediante el crecimiento de envíos de robots o vehículos de nueva energía, cambios en las cuotas de mercado de proveedores y aumentos del contenido por vehículo o unidad.

• Marco de competencia y estrategiaVentaja competitiva/foso defensivo

  Eficiencia de I+D, cartera de productos y costes de cambio de clientes

  El informe utiliza la tasa de éxito de I+D de nuevos productos, la cartera integral de productos y la amplia cobertura de mercados finales de Inovance Technology para ilustrar sus ventajas competitivas y resiliencia a través de los ciclos.

• (Método fuera del vocabulario)Otro

  Comparación interanual de competición y referencias por categoría

  El informe compara el número de eventos, las reglas y los resultados comparables de las dos competiciones y tabula las medallas por categorías de aplicación real, competitiva y exhibición; no compara directamente la carrera de obstáculos de 100 metros porque sus reglas cambiaron materialmente.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Inovance Technology (300124.SZ)

  Proveedor de automatización industrial, PLC, soluciones de digitalización y componentes para vehículos de nueva energía que podría beneficiarse de las mejoras de automatización y la demanda relacionada con robots.

  Fortalezas

  Sus cuotas de los mercados chinos de inversores y servos alcanzaron 25% y 33%, respectivamente; posee alta eficiencia de I+D, una cartera integral de productos, amplia cobertura de mercados finales y costes de cambio de clientes relativamente altos.

  Debilidades

  El crecimiento aún depende de la expansión internacional, ganancias de cuota de PLC, ejecución de negocios de digitalización y mayores volúmenes de componentes para vehículos de nueva energía.

  Comparación

  La valoración está aproximadamente en línea con su múltiplo promedio histórico, mientras que el informe considera atractivo su perfil de crecimiento y rentabilidad a largo plazo.

  Riesgos

  Las ganancias de cuota de automatización industrial, los márgenes o los volúmenes de componentes para vehículos de nueva energía podrían quedar por debajo de las expectativas, mientras que el gasto de capital manufacturero y la demanda de automatización podrían desacelerarse.

• Shuanghuan Driveline (002472.SZ)

  Proveedor de engranajes de alta precisión y reductores para robots que se beneficia de los engranajes para vehículos de nueva energía, la transmisión inteligente y la expansión de aplicaciones robóticas.

  Fortalezas

  Posee capacidades de fabricación de engranajes de alta precisión, con márgenes y resiliencia operativa que siguen superando las expectativas, y está desarrollando reductores para robots y expandiéndose a mercados internacionales.

  Debilidades

  Sus plantas internacionales tienen márgenes más bajos, que deben compensarse mediante una mejor eficiencia interna.

  Comparación

  El informe observa una relación riesgo-rentabilidad superior frente a algunas oportunidades cubiertas y mantiene una calificación de Compra.

  Riesgos

  La cuota de mercado de vehículos de nueva energía, los ingresos del negocio de nueva energía o los ingresos de engranajes para robots industriales podrían quedar por debajo de las expectativas.

• Leader Harmonious Drive Systems (688017.SS)

  Proveedor de reductores armónicos y módulos robóticos integrados, con aplicaciones en robots industriales, colaborativos, humanoides y de servicio.

  Fortalezas

  Es un líder nacional en reductores armónicos y se está expandiendo desde componentes independientes hacia módulos de mayor valor que integran motores, codificadores y sensores; ha entrado en las cadenas de suministro chinas de marcas internacionales de robots.

  Debilidades

  Los ingresos de robots humanoides siguen en una fase de aumento gradual de su contribución.

  Comparación

  Las perspectivas de crecimiento a largo plazo son positivas, pero la valoración ya incorpora un crecimiento sustancial de robots humanoides a largo plazo, dejando una relación riesgo-rentabilidad relativamente equilibrada.

  Riesgos

  La demanda nacional de robots industriales y colaborativos podría ser más débil de lo esperado, o la competencia de marcas internacionales y locales podría intensificarse.

• Acciones A de Sanhua Intelligent Controls (002050.SZ)/acciones H (2050.HK)

  Proveedor de controles HVAC, gestión térmica automotriz y actuadores para robots humanoides.

  Fortalezas

  Sus negocios principales tienen posiciones líderes a nivel mundial y se espera que se convierta en un ensamblador importante de actuadores para robots humanoides.

  Debilidades

  Las expectativas del mercado para la producción en masa de robots humanoides pueden estar por delante del progreso real, particularmente frente al retrasado calendario de producción en masa de Optimus.

  Comparación

  Las acciones A de la misma compañía se mantienen Neutral y sus acciones H se mantienen en Compra, reflejando diferencias de valoración entre los valores cotizados.

  Riesgos

  Las contribuciones de ingresos de robots humanoides, las ventas globales de vehículos de nueva energía o las ventas de electrodomésticos podrían quedar por debajo de las expectativas.

• Luster LightTech

  Proveedor relacionado con visión artificial, captura de movimiento y recopilación de datos de robots humanoides.

  Fortalezas

  Puede proporcionar soluciones a clientes importantes y dispone de software, cámaras y lentes desarrollados internamente, mientras que el almacenamiento de energía, nueva energía, servidores de IA, módulos ópticos y captura de movimiento podrían mejorar su mezcla de negocios.

  Debilidades

  Se espera que su cuota de visión artificial tradicional aumente solo moderadamente, mientras que los nuevos negocios aún deben lograr una ejecución consistente.

  Comparación

  El potencial de crecimiento a largo plazo es positivo, pero la valoración ya refleja parte de la mejora de la mezcla de productos y la opcionalidad de robots humanoides.

  Riesgos

  La penetración y recuperación de nueva energía, el desarrollo de negocios de software visual o captura de movimiento podrían quedar por debajo de las expectativas, mientras que la competencia de precios en visión artificial podría intensificarse.

• Best Precision Machinery (300580.SZ)

  Proveedor potencial de husillos planetarios de rodillos para robots humanoides que también cuenta con negocios de componentes automotrices y para máquinas herramienta.

  Fortalezas

  Posee experiencia de fabricación de precisión y respaldo de inversión en equipos, mientras que sus husillos de bolas y guías lineales han empezado a ser adoptados por algunos fabricantes nacionales de máquinas herramienta.

  Debilidades

  Su cuota del mercado de PRS para robots humanoides de alta especificación parte de una base baja, y la comercialización depende de la adopción de clientes y la producción en masa.

  Comparación

  Frente a pares cubiertos de tecnología industrial china y cadena de suministro de robots humanoides, el informe observa una relación riesgo-rentabilidad razonable y mantiene Neutral.

  Riesgos

  El crecimiento de la penetración de turbocompresores podría desacelerarse o los márgenes podrían quedar por debajo de las expectativas.

• MOONS' Electric (603728.SS)

  Proveedor de motores y accionamientos que podría entrar en la cadena de suministro de motores sin ranuras para manos diestras de robots humanoides.

  Fortalezas

  Mantiene una posición líder en motores sin ranuras y productos más amplios de control de movimiento, mientras que múltiples mercados finales y productos clave mantuvieron crecimiento en 2025.

  Debilidades

  La vía de adopción de motores sin ranuras en manos diestras no se ha estabilizado, la competencia se intensifica y las inversiones en I+D, marketing, materias primas y nuevos negocios presionan los márgenes a corto plazo.

  Comparación

  En comparación con otras oportunidades del universo cubierto, el informe observa una relación riesgo-rentabilidad a corto plazo menos atractiva y mantiene Venta.

  Riesgos

  Las incertidumbres clave incluyen la escala de adopción de motores sin ranuras, la cuota de mercado combinada, la competitividad de productos y la ejecución de controles de costes.

Datos clave

• Escala de participación de WHRG 20262,056 robots, 666 equipos, 16 paísesLa participación fue aproximadamente 4 veces el nivel de 2025
• Escala de participación de China1,975 robots, 641 equiposChina siguió siendo el participante dominante en la competición
• Eventos de aplicación realAumentaron de 6 a 21Los escenarios de aplicación se ampliaron de 4 categorías a 11, mientras que su proporción de eventos aumentó del 23% al 41%
• Puntuación de operación autónomaCompletamente autónoma 1.0, controlada remotamente 0.5Los eventos de escenarios elevaron el listón para las capacidades autónomas mediante coeficientes de puntuación
• Límite de tiempo del evento de 100 metrosReducido de 3 minutos a 1 minutoPuso a prueba adicionalmente el control de movimiento, la resistencia, la gestión térmica y la fiabilidad
• Resultado ganador de 400 metros38.15 segundosMejoró aproximadamente 57% frente a 2025
• Medallas totales de AgiBot18 oros, 16 platas y 12 bronces, totalizando 46Ocupó el primer lugar general; ganó 12 medallas de oro en eventos de aplicación real
• Medallas totales de Beijing Humanoid Robot Innovation Center15 oros, 12 platas y 18 bronces, totalizando 45Ganó 12 oros, 9 platas y 9 bronces en eventos competitivos
• Precio objetivo de Inovance TechnologyRmb92.90Precio objetivo a 12 meses, 35 veces P/E 2027E, coste de capital propio de 9.5%
• Previsión de crecimiento de Shuanghuan DrivelineCAGR de ingresos de engranajes para vehículos de nueva energía 2026-30E de 18%, CAGR de ingresos de engranajes de transmisión inteligente de 27%Las CAGRs de ingresos y beneficio neto totales de la compañía durante el mismo periodo son 15% y 16%, respectivamente
• Previsión de crecimiento de Sanhua Intelligent ControlsCAGR de ingresos/beneficio neto 2025-30E de 16%/17%Cubre el crecimiento en HVAC, gestión térmica automotriz y actuadores para robots humanoides
• Previsión global de envíos de robots humanoides de alta especificaciónAproximadamente 20,000 unidades en 2026E y aproximadamente 128,000 unidades en 2030ESe utiliza para evaluar la demanda a largo plazo de los husillos planetarios de rodillos de Best Precision Machinery
• Previsión de cuota de PRS para robots humanoides de alta especificación de Best Precision Machinery2026E 1%, 2030E 5%Refleja los aumentos esperados en adopción de clientes y penetración en la cadena de suministro

Impacto e implicaciones

El informe considera que los WHRG se están convirtiendo en una plataforma estructurada para probar la practicidad, las capacidades de bucle cerrado completamente autónomo y la fiabilidad de la máquina completa de los robots humanoides, con la competencia de la industria alejándose aún más de demostraciones atléticas aisladas hacia tareas reales de múltiples pasos. Para la cadena de suministro, los reductores, actuadores, engranajes de precisión, husillos planetarios de rodillos, motores sin ranuras, visión artificial y captura de movimiento podrían beneficiarse de aplicaciones más amplias, pero que estas oportunidades se traduzcan en rentabilidades razonables depende del calendario de producción en masa, las vías de adopción de componentes, la penetración de clientes, los márgenes y las valoraciones actuales. En consecuencia, Goldman Sachs no es uniformemente optimista sobre la cadena de suministro y, en cambio, mantiene opiniones diferenciadas de Compra, Neutral y Venta.

Riesgos

• Inovance Technology enfrenta riesgos de que las ganancias de cuota de automatización industrial, los márgenes y los volúmenes de componentes para vehículos de nueva energía queden por debajo de las expectativas, así como una desaceleración del gasto de capital manufacturero y de la demanda de automatización.
• Shuanghuan Driveline enfrenta riesgos de que su cuota de mercado de vehículos de nueva energía, los ingresos del negocio de nueva energía y los ingresos de engranajes para robots industriales queden por debajo de las expectativas.
• Los riesgos a la baja para Leader Harmonious Drive Systems incluyen una demanda nacional de robots industriales y colaborativos más débil de lo esperado y una competencia creciente de marcas internacionales y locales; los riesgos al alza incluyen una producción en masa o progreso tecnológico de robots humanoides más rápidos de lo esperado y una penetración mayor entre clientes clave de robots.
• Los riesgos principales de Sanhua Intelligent Controls provienen de que las contribuciones de ingresos de robots humanoides, las ventas globales de vehículos de nueva energía y las ventas de electrodomésticos se desvíen de las expectativas.
• Luster LightTech enfrenta riesgos derivados de desviaciones frente a las expectativas en la penetración y recuperación de nueva energía, el desarrollo de software visual y negocios de captura de movimiento, y cambios en la competencia de precios dentro de la industria de visión artificial.
• Los riesgos a la baja para Best Precision Machinery incluyen una desaceleración del crecimiento de penetración de turbocompresores y márgenes inferiores a los esperados, mientras que los riesgos al alza incluyen un desarrollo más rápido de componentes de transmisión y una aceleración de la expansión de capacidad para componentes de vehículos de nueva energía.
• Las principales incertidumbres de MOONS' Electric incluyen la tasa de adopción, cuota de mercado y competitividad de producto de motores sin ranuras en manos diestras; los riesgos al alza incluyen un progreso más rápido de lo esperado en robots humanoides o en la adopción de motores sin ranuras.

Aspectos que vigilar

• Monitorear si los escenarios de aplicación real continúan expandiéndose y cómo se desempeñan las tareas completamente autónomas en percepción, toma de decisiones, resistencia, gestión térmica y fiabilidad.
• Monitorear la expansión internacional de Inovance Technology, su cuota de mercado de PLC, su negocio de digitalización y los volúmenes de componentes para vehículos de nueva energía.
• Monitorear las ganancias de cuota de mercado y la mejora del margen bruto de Shuanghuan Driveline en los mercados internacionales de engranajes para vehículos de pasajeros.
• Monitorear el progreso de producción en masa de robots humanoides de Leader Harmonious Drive Systems y su penetración entre clientes internacionales de robots.
• Monitorear la producción en masa de actuadores para robots humanoides de Sanhua Intelligent Controls, la penetración de vehículos de nueva energía en Europa y el calendario de producción de Optimus.
• Monitorear el negocio de captura de movimiento de Luster LightTech, la recuperación de su negocio de nueva energía y el desarrollo de software visual.
• Monitorear la adopción por clientes, la cuota de envíos globales y la comercialización de componentes para máquinas herramienta de los husillos planetarios de rodillos de Best Precision Machinery.
• Monitorear la proporción de adopción, el panorama competitivo y los márgenes a corto plazo de los motores sin ranuras de MOONS' Electric en manos diestras.