Semiconductores Analógicos y Discretos, Componentes Electrónicos: La recuperación de semiconductores industriales se amplía, mientras la aceleración de la demanda de IA empieza a desplazar capacidad de otras aplicaciones

Visión general

El informe compara los resultados del segundo trimestre de 2026 y las perspectivas del tercer trimestre de NXP, ON Semiconductor, Infineon, Texas Instruments, STMicroelectronics, Rohm y Renesas Electronics. Sus conclusiones principales son que el mercado automotriz ha completado en gran medida la reducción de inventarios y ha vuelto a la demanda real, la demanda de maquinaria industrial está experimentando una recuperación cada vez más amplia, y la IA y los centros de datos se han convertido en la fuente de crecimiento más fuerte y comienzan a afectar la asignación de capacidad para otras aplicaciones. Mientras tanto, los aumentos de precios impulsados por costes aún no han proporcionado un impulso significativo a los beneficios del sector.

Perspectivas principales

Los principales fabricantes extranjeros de semiconductores analógicos y discretos reportaron en general ventas del segundo trimestre de 2026 por encima del consenso de mercado y mantuvieron la guía de crecimiento para el tercer trimestre. La guía de ventas secuenciales para julio—septiembre de 2026 es NXP +7%, ON +6%, Infineon (IFX) +13%, Texas Instruments (TI) +8% y STMicroelectronics (STM) +8%. Entre los fabricantes japoneses, Renesas Electronics espera un crecimiento secuencial del 6%. Rohm no emitió una guía explícita para julio—septiembre; considerando su sólido desempeño del primer trimestre y el riesgo del terremoto de Kumamoto, espera ventas prácticamente planas, lo que el informe considera una evaluación conservadora. El cambio clave en semiconductores automotrices es que el ajuste de inventarios está en gran medida terminado y los envíos regresan a la demanda real del mercado final. Excepto ON, cada empresa informó aproximadamente un 10% de crecimiento secuencial en ventas relacionadas con automoción en el segundo trimestre, pero el informe espera que la recuperación siga siendo moderada y no se acelere significativamente respecto al segundo trimestre. El crecimiento futuro dependerá más del mayor contenido de semiconductores por vehículo derivado de vehículos definidos por software, electrificación y conectividad que de un rápido crecimiento de las ventas totales de vehículos. Las ventas automotrices de NXP fueron de US$1.94 mil millones, un aumento del 12% interanual y del 9% secuencial; excluyendo el impacto de la desinversión del negocio de sensores MEMS, las ventas crecieron un 17% interanual, aunque los proveedores europeos Tier 1 aún no han mostrado una clara aceleración de pedidos o reabastecimiento de inventarios. Las ventas automotrices de IFX fueron de €1.93 mil millones, un aumento del 3% interanual y del 6% secuencial, impulsadas por microcontroladores, dispositivos de potencia inteligentes y productos Ethernet, y la escasez de semiconductores de grado automotriz en China también brindó apoyo. Las ventas automotrices de ON fueron de US$780 millones, un aumento del 7% interanual pero una caída del 2% secuencial. Su negocio en China fue sólido y su cuota en Norteamérica continuó expandiéndose, pero la estacionalidad de los principales clientes europeos afectó el desempeño secuencial. Las ventas automotrices de TI aumentaron en el rango medio de dos dígitos interanual y en el rango medio de un dígito secuencial, impulsadas principalmente por el mercado chino, vehículos eléctricos y vehículos híbridos, mientras que los inventarios de clientes en niveles extremadamente bajos también respaldaron los pedidos del período de recuperación. Las ventas automotrices de STM aumentaron 16% interanual y 14% secuencial; las ventas automotrices de Rohm fueron ¥64.8 mil millones, un aumento del 20% interanual y 12% secuencial; y las ventas automotrices de Renesas fueron ¥187.1 mil millones, un aumento del 16% interanual y 9% secuencial, con una demanda final superior a las expectativas. En el tercer trimestre, NXP espera que las ventas automotrices aumenten en el rango bajo de dos dígitos interanual y en el rango medio de un dígito secuencial; ON espera crecimiento secuencial de un dígito bajo; STM espera crecimiento interanual de dos dígitos bajos; y Renesas espera fuerte crecimiento interanual pero ventas secuenciales planas. El negocio automotriz aún enfrenta restricciones estructurales. IFX señaló una intensa competencia de precios de fabricantes chinos en productos de alto voltaje, especialmente IGBT, y por ello está reasignando parte de la capacidad de productos de menor margen a aplicaciones de IA. La oferta de determinados productos de potencia de ON es limitada, y la empresa priorizó envíos a centros de datos de IA en el segundo trimestre. La compañía espera que la capacidad de automoción y maquinaria industrial alcance la demanda en el tercer y cuarto trimestres, pero la fuerte demanda de IA ya ha comenzado a afectar la asignación de suministro para aplicaciones automotrices. Por tanto, una recuperación automotriz no significa que haya comenzado de nuevo un ciclo completo de reabastecimiento de inventarios, y los proveedores deben reasignar capacidad entre la demanda automotriz tradicional, la rentabilidad de productos y los pedidos de IA. El negocio de maquinaria industrial ha entrado en una fase de recuperación tras los ajustes de inventario, y el alcance de la mejora es amplio. Excepto ON, la mayoría de las empresas reportaron un crecimiento secuencial de aproximadamente 10%—20% en ventas relacionadas con maquinaria industrial en el segundo trimestre. Esto incluyó la desaparición del impacto del Año Nuevo Lunar del primer trimestre y un repunte estacional, pero la demanda de infraestructura energética, automatización de fábricas y sistemas de soporte de centros de datos también está mejorando. Los inventarios de canal de STM han caído por debajo de los niveles objetivo, mientras que TI indicó que el reabastecimiento de clientes permanece en una fase temprana. Las ventas Industrial e IoT de NXP fueron US$760 millones, un aumento del 38% interanual y 20% secuencial. Las ventas de Energía Industrial Verde de IFX fueron €450 millones, un aumento del 4% interanual y 11% secuencial, ya que la expansión de la red impulsó demanda de almacenamiento de energía, transmisión y distribución, y aplicaciones de alto voltaje, mientras que la construcción de centros de datos de IA también elevó la demanda de semiconductores para SAI y sistemas de refrigeración. Las ventas de ON relacionadas con maquinaria industrial fueron US$420 millones, un aumento del 4% interanual y 1% secuencial, ya que el crecimiento en infraestructura energética, medicina y automatización de fábricas fue compensado parcialmente por debilidad en maquinaria industrial tradicional. Las ventas de maquinaria industrial de TI aumentaron 30% interanual y 10% secuencial, con crecimiento en todas las industrias y regiones, aunque las ventas seguían aproximadamente 5%—6% por debajo del máximo de 2022, lo que el informe considera indicativo de mayor potencial de recuperación. Las ventas de STM aumentaron 34% interanual y 20% secuencial; las ventas de Rohm fueron ¥19.4 mil millones, un aumento del 33% interanual y 26% secuencial; y las ventas Industrial, Infraestructura e IoT de Renesas fueron ¥216.3 mil millones, un aumento del 40% interanual y 10% secuencial. Se espera que el crecimiento secuencial del negocio de maquinaria industrial se desacelere en el tercer trimestre, pero el crecimiento interanual debería seguir siendo alto. NXP espera que las ventas Industrial e IoT crezcan casi 40% interanual y en el rango medio de un dígito secuencial; ON espera ventas prácticamente planas secuencialmente; TI espera que la demanda permanezca sólida; STM espera que la recuperación continúe, con crecimiento interanual cercano al 40%; y Renesas espera que su negocio Industrial, Infraestructura e IoT se mantenga fuerte, aunque la escasez de memoria limitará el crecimiento secuencial a un nivel modesto. La conclusión del informe no depende únicamente de una baja base comparativa. Al combinar la normalización de inventarios de canal, la etapa temprana del reabastecimiento de clientes y mejoras simultáneas de la demanda de energía, automatización e infraestructura de centros de datos, considera que la recuperación industrial tiene una base amplia. La IA y los centros de datos son el tema de crecimiento más fuerte, y tanto los resultados del segundo trimestre como la guía posterior indican que la demanda continúa superando la oferta. Las ventas de Infraestructura de Comunicaciones y Otros de NXP fueron US$450 millones, un aumento del 41% interanual y 19% secuencial, impulsadas por mayores volúmenes de productos de redes digitales para centros de datos y RFID UCODE. Las ventas de Sistemas de Potencia y Sensores de IFX fueron €1.44 mil millones, un aumento del 37% interanual y 14% secuencial. La demanda de soluciones de potencia para centros de datos de IA fue fuerte, y la empresa está ampliando capacidad y reasignando capacidad desde otras aplicaciones. Las ventas de otros negocios de ON fueron aproximadamente US$400 millones, un aumento del 34% secuencial. La demanda de centros de datos de IA superó las expectativas, y la empresa priorizó clientes de centros de datos mientras la oferta de determinados productos de potencia era limitada. Las ventas relacionadas con centros de datos de TI casi se duplicaron interanualmente y aumentaron 20% secuencialmente. El negocio de Equipos de Comunicaciones y Periféricos Informáticos de STM creció 50% interanual y 13% secuencial. Las ventas de servidores de IA de Rohm en el segundo trimestre aumentaron 67% interanual, impulsadas principalmente por dispositivos de potencia de silicio, y superaron la guía inicial. Renesas afirmó que la demanda de centros de datos era fuerte y que la oferta seguía extremadamente ajustada. Las perspectivas de IA de las empresas para 2026—2027 refuerzan aún más esta conclusión. NXP espera que las ventas relacionadas con centros de datos superen US$500 millones en 2026, frente a aproximadamente US$200 millones en 2025. Se espera que los procesadores compatibles con IA representen aproximadamente 15% de sus ventas de procesadores Industrial e IoT en 2026, más del doble de su participación interanual, y la empresa identificó la IA física como motor de crecimiento. IFX elevó su objetivo de ventas de potencia para IA FY2026 de €1.5 mil millones a más de €1.6 mil millones, comparado con ventas anuales de aproximadamente €500 millones para soluciones tradicionales de potencia de centros de datos. Está avanzando acuerdos plurianuales de reserva de capacidad con grandes clientes, con contratos totales que incluyen anticipos en el rango alto de cientos de millones de euros, y planea elevar significativamente su previsión de ventas de potencia para centros de datos FY2027 en noviembre. ON espera que las ventas FY2026 de centros de datos de IA se dupliquen con creces interanualmente, incluido un crecimiento del 60% en ventas de carburo de silicio para centros de datos de IA. Se espera que la conversión a distribución de corriente continua de 800V impulse el crecimiento de productos de alto voltaje, mientras que la expansión de la demanda de IA hacia infraestructura eléctrica debería respaldar un crecimiento interanual del 40% en ventas de aplicaciones de almacenamiento de energía. TI planea lograr un crecimiento de centros de datos superior al mercado en 2026 y 2027. STM espera que su negocio de Equipos de Comunicaciones y Periféricos Informáticos crezca 90% interanual en el tercer trimestre, con ventas de centros de datos superiores a US$1 mil millones en 2026 y sustancialmente superiores a US$2 mil millones en 2027, y afirmó que sus capacidades existentes pueden respaldar la demanda de centros de datos de IA. Rohm elevó su objetivo de ventas de servidores de IA FY2026 de ¥25 mil millones a ¥30 mil millones y planea atender la demanda convirtiendo líneas de producción de productos de menor beneficio y ampliando capacidad. Renesas está aumentando gradualmente su capacidad de suministro y planea otra expansión de capacidad el próximo año, aunque oferta y demanda siguen ajustadas actualmente. En cuanto a precios, los ajustes del segundo trimestre tuvieron como objetivo principal compensar los aumentos impulsados por inflación en los costes de materiales, sustratos, metales preciosos y fabricación subcontratada, en lugar de capitalizar la fuerte demanda. En consecuencia, la contribución positiva a los beneficios siguió limitada hasta el segundo trimestre, y el informe tampoco espera una contribución significativa en el tercero. Los fabricantes extranjeros generalmente mantuvieron o mejoraron sus márgenes brutos, lo que indica que las alzas de precios, la mejora de la mezcla de ventas y la eficiencia operativa fueron suficientes para absorber mayores costes, mientras que los márgenes brutos de Renesas y Rohm cayeron secuencialmente. NXP ajustó precios solo para determinados productos, confiando principalmente en la eficiencia para absorber costes y trasladándolos a clientes cuando excedían los rangos acordados. IFX implementó una segunda ronda de aumentos modestos de precios desde el 1 de julio, pero espera un impacto limitado en beneficios de julio—septiembre. La segunda ronda de aumentos de precios de ON se dirigió a costes como sustratos y oro, y se espera que los efectos surjan gradualmente en los próximos trimestres. También espera que los costes no disminuyan hasta 2027 y no anticipa reducciones anuales de precios. Los precios de TI fueron planos en el primer semestre, una mejora respecto a su caída habitual de varios puntos porcentuales cada año. Negocia aumentos de precios cliente por cliente, algunos reflejados desde julio—septiembre, mientras que clientes con negociaciones anuales podrían no ver cambios hasta finales del cuarto trimestre o el año siguiente. Los crecientes costes de insumos de STM y los aumentos de precios de productos actualmente se compensan en términos generales. Rohm persigue otra ronda de aumentos de precios en respuesta al alza de los precios del oro, y el informe espera que las acciones de precios posteriores respalden una mejor rentabilidad. Renesas realizó ajustes modestos de precios desde el 1 de julio en determinadas áreas donde los aumentos no podían evitarse, y se espera que los efectos surjan en la segunda mitad. El informe enfatiza que aún no han aparecido aumentos generalizados de precios impulsados por una oferta y demanda ajustadas, similares a los de 2020—2021. La variable clave es cuándo la creciente demanda de servidores de IA hará que la oferta y demanda globales se ajusten genuinamente.

Marco de análisis

El informe primero compara las ventas del segundo trimestre de los principales fabricantes con el consenso de mercado y resume su guía secuencial para el tercer trimestre. Después examina los mercados finales de automoción, maquinaria industrial e IA/centros de datos, analizando el crecimiento de ventas, posición de inventarios, fuentes de demanda, asignación de capacidad y perspectivas de cada empresa. Finalmente, combina los ajustes de precios con cambios en márgenes brutos para evaluar si los fabricantes pueden trasladar costes mediante aumentos de precios, mezcla de productos y eficiencia operativa. La lógica general comienza con el desempeño reportado y luego utiliza señales de inventarios, oferta-demanda y capacidad para determinar la etapa de cada mercado final.

Notas metodológicas

• Marco de Análisis de Industria/SectorMarco de Oferta y Demanda

  Análisis de demanda final, asignación de capacidad y estrechez de oferta

  El informe compara cambios en la demanda de automoción, maquinaria industrial y centros de datos de IA con la asignación de capacidad de los fabricantes para determinar si la oferta puede satisfacer la demanda y si los pedidos de IA desplazarán otras aplicaciones.

• Marco de Ciclo y Condiciones EmpresarialesCiclo de Inventarios (Kitchin)

  Identificación del fin de los ajustes de inventarios y de la fase de reabastecimiento

  Utilizando inventarios de canal, inventarios de clientes y comentarios de fabricantes sobre el progreso de la reducción de existencias, el informe concluye que automoción ha vuelto a la demanda real mientras maquinaria industrial ha entrado en una fase de recuperación posterior al ajuste de inventarios.

• Marco de Análisis de Industria/SectorDescomposición de Volumen-Precio

  Descomposición del crecimiento de ventas, ajustes de precios y cambios de margen bruto

  El informe examina por separado el crecimiento de volumen o ingresos, los aumentos de precios para traslado de costes y los cambios de margen bruto para distinguir el crecimiento derivado de recuperación de demanda del impacto de precios que solo compensa costes.

• Marco de Análisis de Industria/SectorTransmisión de Cadena Industrial Ascendente-Intermedia-Descendente

  Transmisión de la demanda de construcción de centros de datos de IA a fuentes de alimentación, redes, almacenamiento de energía, SAI y sistemas de refrigeración

  El informe va más allá de los chips de servidores y rastrea cómo la construcción de centros de datos impulsa la demanda de semiconductores relacionados con dispositivos de potencia de alto voltaje, almacenamiento de energía, transmisión y distribución, SAI y sistemas de refrigeración.

• Estrategia Impulsada por Eventos y Finanzas ConductualesBrecha de Expectativas/Gestión de Expectativas

  Comparación de resultados frente a consenso, guía de la empresa y aumentos de objetivos

  El informe identifica diferencias entre el desempeño operativo real y las expectativas previas evaluando si las ventas del segundo trimestre superaron el consenso, revisando la guía del tercer trimestre y examinando aumentos de objetivos del negocio de IA.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• NXP Semiconductors (NXP)

  La reducción de existencias automotrices está completa, mientras que tanto los negocios Industrial e IoT como de centros de datos lograron crecimiento.

  Fortalezas

  Las ventas Industrial e IoT crecieron 38% interanual, y el objetivo de ventas de centros de datos para 2026 supera US$500 millones.

  Debilidades

  Los proveedores europeos Tier 1 aún no han acelerado claramente los pedidos o el reabastecimiento, mientras algunos costes aún deben absorberse mediante eficiencia y aumentos selectivos de precios.

  Comparación

  Se espera que las ventas totales del tercer trimestre aumenten 7% secuencialmente, por debajo del 13% de IFX, aunque los negocios automotriz e industrial continúan creciendo.

  Riesgos

  La recuperación automotriz carece de un catalizador claro de reabastecimiento, mientras aumentan los costes de componentes de procesos posteriores, sustratos y metales preciosos.

• Infineon Technologies (IFX)

  La demanda de potencia para IA es fuerte, y la empresa está ampliando el suministro de IA reasignando capacidad desde otras aplicaciones.

  Fortalezas

  Su objetivo de potencia para IA FY2026 se elevó a más de €1.6 mil millones, y la empresa está avanzando acuerdos plurianuales de reserva de capacidad.

  Debilidades

  Los productos de alto voltaje, especialmente IGBT, enfrentan intensa competencia de precios de fabricantes chinos.

  Comparación

  Se espera que las ventas totales del tercer trimestre aumenten 13% secuencialmente, el nivel más alto entre los fabricantes cubiertos por el informe.

  Riesgos

  La reasignación de capacidad a IA puede limitar la oferta para aplicaciones como automoción, mientras se espera que la segunda ronda de aumentos de precios tenga una contribución limitada a beneficios a corto plazo.

• ON Semiconductor (ON)

  Los centros de datos de IA son la categoría de crecimiento más rápido, y la empresa prioriza clientes de IA cuando la oferta es limitada.

  Fortalezas

  Se espera que las ventas FY2026 de centros de datos de IA se dupliquen con creces interanualmente, mientras que las ventas de SiC crecerán 60%.

  Debilidades

  Las ventas automotrices cayeron 2% secuencialmente en el segundo trimestre, mientras la maquinaria industrial tradicional siguió siendo un lastre.

  Comparación

  Las ventas de maquinaria industrial crecieron solo 1% secuencialmente, por debajo del crecimiento aproximado de 10%—20% reportado por la mayoría de sus pares.

  Riesgos

  La oferta de determinados productos de potencia es limitada, mientras los costes de materias primas y fabricación subcontratada continúan aumentando.

• Texas Instruments (TI)

  La demanda en automoción, maquinaria industrial y centros de datos está mejorando simultáneamente.

  Fortalezas

  Las ventas de centros de datos casi se duplicaron interanualmente, las ventas de maquinaria industrial crecieron 30% interanual y el reabastecimiento de clientes permanece en una fase temprana.

  Debilidades

  Las ventas de maquinaria industrial siguen aproximadamente 5%—6% por debajo del máximo de 2022, mientras que los aumentos de precios requieren negociaciones cliente por cliente.

  Comparación

  Los precios fueron planos en el primer semestre, mientras la empresa indicó que los precios de productos suelen disminuir varios puntos porcentuales.

  Riesgos

  Los beneficios de aumentos de precios para clientes con negociaciones anuales pueden retrasarse hasta el final del cuarto trimestre o el año siguiente.

• STMicroelectronics (STM)

  Los negocios de automoción, maquinaria industrial y centros de datos muestran todos alto crecimiento.

  Fortalezas

  La empresa espera que las ventas de centros de datos superen US$1 mil millones en 2026 y sustancialmente US$2 mil millones en 2027, y afirma que su capacidad existente puede respaldar la demanda de IA.

  Debilidades

  Los crecientes costes de materiales y fabricación subcontratada actualmente son compensados en términos generales por aumentos de precios de productos.

  Comparación

  Se espera que el negocio CECP crezca 90% interanual en el tercer trimestre, una de las previsiones explícitas de crecimiento de centros de datos a corto plazo más fuertes del informe.

  Riesgos

  Si los costes de insumos continúan aumentando, los incrementos selectivos de precios podrían seguir siendo insuficientes para mejorar significativamente los beneficios.

• Rohm

  Las ventas de servidores de IA y automoción son fuertes, y la empresa planea convertir líneas de producción y seguir subiendo precios.

  Fortalezas

  Las ventas de servidores de IA crecieron 67% interanual, y el objetivo FY2026 se elevó de ¥25 mil millones a ¥30 mil millones.

  Debilidades

  El margen bruto disminuyó secuencialmente, y se espera que las ventas del tercer trimestre sean solo prácticamente planas.

  Comparación

  El informe considera que su perspectiva de ventas planas incorpora un sólido primer trimestre y el riesgo del terremoto de Kumamoto, y es conservadora en conjunto.

  Riesgos

  El terremoto de Kumamoto, el alza de los precios del oro y los efectos de ejecución de la expansión de capacidad y conversión de líneas de producción.

• Renesas Electronics

  Los negocios de automoción e Industrial, Infraestructura e IoT se están recuperando, mientras que la demanda de centros de datos es fuerte.

  Fortalezas

  Las ventas automotrices crecieron 16% interanual, las ventas IIoT crecieron 40% interanual y la demanda final automotriz superó las expectativas.

  Debilidades

  El margen bruto disminuyó secuencialmente, mientras que la escasez de memoria limita el crecimiento secuencial de IIoT en el tercer trimestre.

  Comparación

  Se espera que las ventas totales del tercer trimestre aumenten 6% secuencialmente, con fuerte crecimiento automotriz interanual pero desempeño secuencial plano.

  Riesgos

  La oferta de centros de datos sigue ajustada, mientras que la capacidad de suministro adicional tardará en entrar en funcionamiento.

Datos clave

• Guía de ventas totales secuenciales del tercer trimestreNXP +7%; ON +6%; IFX +13%; TI +8%; STM +8%; Renesas +6%Julio—septiembre de 2026 frente a abril—junio; Rohm espera ventas prácticamente planas
• Ventas automotrices de NXPUS$1.94 mil millonesSegundo trimestre de 2026: +12% interanual y +9% secuencial; +17% interanual excluyendo el impacto de la desinversión del negocio MEMS
• Ventas automotrices de IFX€1.93 mil millonesSegundo trimestre de 2026: +3% interanual y +6% secuencial
• Ventas automotrices de ONUS$780 millonesSegundo trimestre de 2026: +7% interanual y -2% secuencial
• Ventas automotrices de Rohm y RenesasRohm ¥64.8 mil millones; Renesas ¥187.1 mil millones+20%/+16% interanual y +12%/+9% secuencial, respectivamente
• Ventas Industrial e IoT de NXPUS$760 millonesSegundo trimestre de 2026: +38% interanual y +20% secuencial
• Crecimiento de ventas de maquinaria industrial de TI+30% interanual y +10% secuencialTodavía aproximadamente 5%—6% por debajo del máximo de 2022
• Crecimiento de ventas de maquinaria industrial de STM+34% interanual y +20% secuencialSe espera que el crecimiento interanual del tercer trimestre se acerque al 40%
• Ventas Industrial, Infraestructura e IoT de Renesas¥216.3 mil millonesSegundo trimestre de 2026: +40% interanual y +10% secuencial
• Objetivo de ventas de centros de datos de NXPMás de US$500 millones en 2026Aproximadamente US$200 millones en 2025
• Objetivo de ventas de potencia para IA de IFXMás de €1.6 mil millones en FY2026El objetivo anterior era €1.5 mil millones
• Perspectiva de centros de datos de IA de ONLas ventas FY2026 se duplicarán con creces interanualmenteSe espera que las ventas de SiC para centros de datos de IA aumenten 60% interanual, mientras que las ventas de aplicaciones de almacenamiento de energía aumentarán 40% interanual
• Crecimiento de ventas de centros de datos de TICasi se duplicaron interanualmente y +20% secuencialSegundo trimestre de 2026
• Objetivo de ventas de centros de datos de STMMás de US$1 mil millones en 2026; sustancialmente más de US$2 mil millones en 2027Se espera que el negocio CECP del tercer trimestre crezca 90% interanual
• Objetivo de ventas de servidores de IA de Rohm¥30 mil millones en FY2026Anteriormente ¥25 mil millones; las ventas relacionadas aumentaron 67% interanual en el segundo trimestre de 2026

Impacto e implicaciones

El informe considera que la recuperación del sector es claramente divergente: automoción ha completado la reducción de existencias, pero el crecimiento dependerá principalmente de un mayor valor por vehículo y es poco probable que se acelere significativamente a corto plazo; maquinaria industrial está pasando de un ajuste de inventarios a una recuperación más amplia de la demanda, respaldada conjuntamente por infraestructura energética, automatización de fábricas y sistemas de soporte de centros de datos; y los centros de datos de IA proporcionan el crecimiento más fuerte, extendiéndose por la cadena industrial más amplia a través de fuentes de alimentación, dispositivos de alto voltaje, almacenamiento de energía, SAI y sistemas de refrigeración. Dado que la demanda de IA ya ha llevado a los fabricantes a reasignar capacidad y ajustar prioridades de envío, otras aplicaciones podrían afrontar restricciones de suministro. Sin embargo, los aumentos de precios actuales siguen destinados principalmente a cubrir costes y aún no son suficientes para generar una expansión de beneficios en todo el sector similar al ciclo anterior de escasez.

Riesgos

• El rápido crecimiento de la demanda de centros de datos de IA está desplazando capacidad y puede restringir la oferta para aplicaciones de automoción y maquinaria industrial.
• Aunque el mercado automotriz ha completado su ajuste de inventarios, los clientes europeos no están reabasteciendo significativamente, y el crecimiento posterior puede seguir siendo solo moderado.
• La competencia de precios de fabricantes chinos en semiconductores de alto voltaje, especialmente IGBT, presiona a algunos proveedores.
• Los costes de sustratos, oro, metales preciosos, materias primas y fabricación subcontratada continúan aumentando, mientras que los aumentos de precios solo pueden compensar principalmente los costes.
• La perspectiva de ventas de Rohm está afectada por el riesgo del terremoto de Kumamoto.
• La escasez de memoria puede restringir el crecimiento a corto plazo del negocio Industrial, Infraestructura e IoT de Renesas.
• Los márgenes brutos de los fabricantes japoneses Renesas y Rohm cayeron secuencialmente, y los beneficios de rentabilidad de los ajustes de precios aún no han surgido.

Aspectos que vigilar

• Monitorear el impacto de la expansión de la demanda de servidores de IA sobre el equilibrio global de oferta-demanda del sector y cuándo podría surgir una escasez material similar al ciclo anterior.
• Monitorear la perspectiva actualizada de IFX de ventas de potencia para centros de datos FY2027 prevista para noviembre.
• Monitorear si la oferta automotriz y de maquinaria industrial de ON puede alcanzar la demanda en el tercer y cuarto trimestres de 2026.
• Monitorear cuándo los ajustes de precios implementados por Rohm y Renesas desde julio se traducirán en mejores márgenes brutos.
• Monitorear la expansión gradual de capacidad de suministro para centros de datos de Renesas y el progreso de una mayor expansión de capacidad el próximo año.