China NPO technology development：阿里云的UPO和SNPO设计强化摩根士丹利对中国NPO发展的积极看法

概览

这份行业更新审视了中国面向AI计算集群的近封装光学（NPO）近期创新。摩根士丹利认为，阿里云的新架构，加上华为及其他国内企业的举措，增强了中国形成具竞争力NPO产品能力的论点。

核心观点

摩根士丹利聚焦阿里云在2026年9月22日至24日于杭州举行的Apsara Conference上发布的光互连方案。阿里云为其AI SuperPoD推出了一套包含Ultra Performance Optics（UPO）和Scale-up Near-Packaged Optics（SNPO）的新方案。该机构认为，这一发布进一步支持其既有判断，即中国有望在NPO产品中建立竞争优势。 UPO被描述为一条开放、解耦的技术路线图，使光连接从离散模块转向高密度光学方案。该路线图涵盖Near-Packaged Optics和Interposer-based Optics两种范式，显示出面向AI基础设施、更紧密集成光连接的发展路径。 SNPO被描述为一项面向高密度GPU集群scale-up互连的开放ODCC标准。其目的在于应对这类环境中铜连接的传输距离和功耗限制。该设计采用紧凑型NPX插座，可兼容铜连接和光连接，并支持单模硅光子和多模VCSEL技术。因此，摩根士丹利将该架构视为在GPU集群密度持续提升、传统铜互连约束加剧时部署光学连接的一种实用途径。 报告将阿里云的工作置于更广泛的国内技术背景中。报告提及华为在2026年9月17日单独发布的NPO创新，以及在2026 CIOE期间观察到的其他中国公司NPO举措。这些进展共同被用作中国NPO生态系统更广泛发展势头的证据，而非孤立的产品发布。

分析框架

摩根士丹利评估阿里云新发布的UPO和SNPO架构的技术特点及预期用途，随后将该进展与近期华为及更广泛中国行业的NPO活动进行比较，以支持其行业观点。

标的映射与对比

研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。

• Alibaba Cloud

  作为报告讨论中国NPO发展时的核心技术案例。

  优势

  为AI SuperPoD发布UPO和SNPO架构，包括开放路线图以及对铜连接和光连接的支持。

  对比

  报告将其创新与华为的NPO方案及其他中国NPO举措并列。

• Huawei

  作为支持更广泛行业论点的另一项中国NPO创新案例。

  优势

  于2026年9月17日发布了新的NPO方案。

  对比

  与阿里云一同被引用为国内NPO活动加速的证据。

关键数据

• Apsara ConferenceSeptember 22–24, 2026阿里云在杭州发布了UPO和SNPO光互连方案。
• 华为NPO发布September 17, 2026被引用为国内NPO创新的额外证据。
• SNPO应用场景Scale-up interconnects in dense GPU clusters旨在克服铜互连的传输距离和功耗限制。

影响与含义

报告认为，面向AI集群的开放式高密度光互连设计，可能推动中国NPO技术发展加速，并强化其在该产品类别中的竞争地位。