USD/CNY fix: Nomura는 USD/CNY 고시환율을 6.7037로 전망하며, 이는 이전 고시환율보다 낮다.

개요

이 짧은 아시아 FX 전략 업데이트는 다음 USD/CNY 고시환율에 대한 Nomura의 모델 전망을 제시하며, 역경기조절요인 조정 반영 여부별 결과를 구분한다.

핵심 견해

Nomura는 USD/CNY 고시환율을 6.7037로 전망했으며, 이전 고시환율은 6.7521이었다. 이는 이전 고시환율보다 484베이시스포인트 낮은 반면, 이전 공식 현물 종가보다 64베이시스포인트 높다. 따라서 이 업데이트는 모델이 시사하는 고시환율 수준과 직전 공식 현물 기준을 구분한다. Nomura가 역경기조절요인을 반영하면 고시환율 전망은 6.7279가 된다. 이 조정 전망은 이전 고시환율보다 242베이시스포인트 낮으며, 미조정 전망치인 6.7037보다 높다. 보고서는 또한 전망 변화에 대한 가중치가 가장 큰 오버나이트 기여도, 최근 미조정 모델 오차, USD/CNY 고시환율의 일일 변동에 관한 보조 도표를 제시한다. 첨부된 이벤트 일정은 중국 FX 환경과 관련될 수 있는 항목으로 2026년 9월 24일 시진핑 주석의 미국 국빈 방문, 9월 하순 PBoC 통화정책위원회 회의, 10월 1일부터 7일까지의 중국 국경절 황금연휴, 11월 중순 PBoC의 2026년 3분기 통화정책 보고서, 11월 18일부터 19일까지 선전에서 열리는 APEC 회의를 제시한다.

분석 프레임워크

Nomura는 USD/CNY 고시환율 모델을 사용해 고시환율을 추정하고, 그 결과를 이전 고시환율 및 이전 공식 현물 종가와 비교한 뒤 역경기조절요인 조정을 더한 결과를 별도로 제시한다. 오버나이트 기여도, 모델 오차 및 일일 고시환율 도표가 이 계산을 보완한다.

방법론 메모

• 기타기타

  역경기조절요인 반영 여부에 따른 USD/CNY 고시환율 모델

  보고서는 모델로 일일 USD/CNY 고시환율을 추정한 후, 역경기조절요인을 추가할 때 이전 고시환율 대비 전망 수준이 어떻게 변하는지 보여준다.

핵심 데이터

• USD/CNY 모델 전망치6.7037이전 6.7521 고시환율보다 484베이시스포인트 낮고, 이전 공식 현물 종가보다 64베이시스포인트 높다.
• 역경기조절요인을 반영한 USD/CNY 전망치6.7279이전 고시환율보다 242베이시스포인트 낮다.
• 이전 USD/CNY 고시환율6.7521두 전망치 변동에 사용된 기준점이다.

영향과 시사점

보고서의 핵심 시사점은 역경기조절요인 반영 여부에 따라 추정 고시환율이 크게 달라진다는 것이다. 이 조정은 전망치를 6.7037에서 6.7279로 높이지만, 여전히 이전 고시환율보다 낮다.

주시할 점

• 2026년 9월 24일 시진핑 주석의 미국 국빈 방문.
• 9월 하순 PBoC 통화정책위원회 회의.
• 2026년 10월 1일부터 7일까지의 중국 국경절 황금연휴.
• 11월 중순 PBoC의 2026년 3분기 통화정책 보고서.
• 2026년 11월 18일부터 19일까지 선전에서 열리는 APEC 회의.