USD/CNY fix: Nomura proyecta un fixing USD/CNY de 6.7037, por debajo del fixing anterior.

Visión general

Esta breve actualización de estrategia FX de Asia presenta la proyección basada en modelo de Nomura para el próximo fixing USD/CNY, con y sin un ajuste por factor contracíclico.

Perspectivas principales

Nomura proyecta el fixing USD/CNY en 6.7037, frente al fixing anterior de 6.7521. Esto supone 484 puntos básicos menos que el fixing previo, aunque se sitúa 64 puntos básicos por encima del cierre oficial spot anterior. Por tanto, la actualización distingue entre el nivel de fixing implícito por el modelo y la referencia oficial spot inmediatamente anterior. Cuando Nomura incorpora un factor contracíclico, su proyección de fixing es 6.7279. Esta estimación ajustada se sitúa 242 puntos básicos por debajo del fixing anterior, por lo que es superior a la proyección sin ajustar de 6.7037. El informe también presenta gráficos de respaldo sobre las mayores contribuciones ponderadas nocturnas al cambio proyectado, errores recientes del modelo sin ajustar y movimientos diarios del fixing USD/CNY. El calendario de eventos adjunto identifica elementos que podrían ser relevantes para el contexto FX de China: la visita de Estado del presidente Xi a Estados Unidos el 24 de septiembre de 2026; una reunión del comité de política monetaria del PBoC a finales de septiembre; el festivo Golden Week del Día Nacional de China del 1 al 7 de octubre; el informe de política monetaria del PBoC para el tercer trimestre de 2026 a mediados de noviembre; y la reunión de APEC del 18 al 19 de noviembre en Shenzhen.

Marco de análisis

Nomura aplica un modelo de fixing USD/CNY para estimar el fixing, compara el resultado con el fixing previo y el cierre oficial spot previo, y muestra por separado el resultado tras añadir un ajuste por factor contracíclico. Complementa el cálculo con gráficos de contribución nocturna, error del modelo y fixing diario.

Notas metodológicas

• OtroOtro

  Modelo de fixing USD/CNY con y sin factor contracíclico

  El informe estima el fixing diario USD/CNY mediante un modelo y después muestra cómo la incorporación de un factor contracíclico modifica el nivel proyectado frente al fixing previo.

Datos clave

• Proyección del modelo USD/CNY6.7037484 puntos básicos por debajo del fixing previo de 6.7521 y 64 puntos básicos por encima del cierre oficial spot anterior.
• Proyección USD/CNY con factor contracíclico6.7279242 puntos básicos por debajo del fixing anterior.
• Fixing USD/CNY anterior6.7521Punto de referencia utilizado para ambos cambios proyectados.

Impacto e implicaciones

La implicación central del informe es que el fixing estimado difiere materialmente según se incluya el factor contracíclico: el ajuste eleva la proyección de 6.7037 a 6.7279, aunque permanece por debajo del fixing anterior.

Aspectos que vigilar

• La visita de Estado del presidente Xi a Estados Unidos el 24 de septiembre de 2026.
• La reunión del comité de política monetaria del PBoC a finales de septiembre.
• El festivo Golden Week del Día Nacional de China del 1 al 7 de octubre de 2026.
• El informe de política monetaria del PBoC para el tercer trimestre de 2026 a mediados de noviembre.
• La reunión de APEC en Shenzhen del 18 al 19 de noviembre de 2026.