AI data-center optical communications supply chain — Interpretación del informe

Visión general

Las conclusiones de Nomura sobre CIOE 2026 examinan la cadena de suministro de redes ópticas para centros de datos de AI. El informe sostiene que los transceptores 1.6T siguen siendo el principal motor de crecimiento a corto plazo, mientras que la escasez de componentes avanzados y el desarrollo temprano de NPO, CPO y OCS generan tanto riesgos de ejecución como oportunidades para proveedores tecnológicamente líderes.

Perspectivas principales

Nomura señala que los transceptores 1.6T ya son el producto principal de las redes scale-out, y que múltiples proveedores exhibieron productos en CIOE 2026. Una mejor automatización podría elevar la eficiencia de ensamblaje y permitir una expansión de capacidad más rápida. Sin embargo, la disponibilidad de componentes sigue siendo el principal cuello de botella. La institución considera que fabricantes consolidados de 1.6T, especialmente InnoLight, pueden mantener posiciones líderes mediante una gestión eficaz de la cadena de suministro. El informe espera que el ciclo de 1.6T dure más, ya que los transceptores 2.4T y 3.2T todavía afrontan retos importantes en la era 400G-per-lane. Además de la ruta tradicional de Silicon photonics, podrían requerirse nuevos materiales como TFLN o tecnologías de modulación como Coherent Lite. Nomura observa avances de proveedores como Murata en moduladores TFLN, pero presenta estas tecnologías como soluciones que aún afrontan los retos de la siguiente etapa. NPO fue un foco destacado de la exposición. Los proveedores mostraron distintas soluciones, entre ellas ofertas CPO de Hisilicon basadas en VCSEL y fuente de luz interna, CPO de Silicon photonics de CIG con fuente de luz externa y NPO 6.4T de Accelink para redes scale-up. Nomura afirma que aún no existe un estándar sectorial para NPO. Los pioneros que proporcionen soluciones personalizadas y consigan pedidos de grandes clientes globales de AI podrían lograr mayor contenido de valor y márgenes durante la comercialización inicial. El informe identifica escasez en toda la cadena. Aunque los láseres CW de 70mW y los chips 100G EML / PD ya se producen en masa y respaldan un sólido crecimiento de envíos de transceptores 800G, los fabricantes de láseres CW de 100mW-plus y de chips 200G EML / PD todavía deben mejorar el rendimiento para cerrar la brecha entre demanda y oferta de productos 1.6T y NPO. Nomura también identifica DSP de 3nm, PCB avanzados con tecnología mSAP, fibra multicore y férulas de alta precisión como posibles nuevos puntos de estrangulamiento. Estas restricciones podrían ocasionar envíos inferiores a lo esperado de productos de alta gama, incluidos los transceptores 1.6T, pero también pueden crear oportunidades para que proveedores nacionales ganen participación global. Nomura sostiene que las empresas chinas de comunicaciones ópticas ya desempeñan papeles relevantes en la cadena global de AIDC, especialmente en transceptores y componentes, mientras que los mercados upstream de materiales, láseres y equipos ofrecen espacio adicional para crecer. Cita avances en sustratos InP y SiGe, chips EML/CW-láser/PD de alta gama, fibra multicore y hollow-core, y equipos de automatización, acoplamiento y pruebas de transceptores. La institución prefiere Zhongji InnoLight y Accelink en transceptores ópticos de alta gama y NPO, TFC en componentes NPO/CPO, y YOFC y Shenzhen T&S en fibra y conectores de fibra AIDC de alta gama. OCS es otro tema emergente. Nomura indica que su adopción potencial podría extenderse a varios segmentos de red, en lugar de limitarse a la red scale-out de Google. Cigna AI proyecta que los ingresos de OCS superarán USD2bn en 2026 y USD8bn en 2030E, y que OCS scale-up vinculado a GPU podría superar las aplicaciones OCS scale-out en 2030E. Sin embargo, la arquitectura permanece fragmentada entre los enfoques de cristal líquido, MEMS y Silicon photonics, y Nomura considera que toda la cadena necesita más esfuerzos para comercializar OCS. La red scale-in discutida recientemente por NVIDIA también se presenta como un posible impulsor futuro de demanda para redes AI cuando las fábricas de AI sean ampliamente adoptadas en el entorno empresarial.

Marco de análisis

Nomura basa sus conclusiones en la asistencia a los foros de CIOE 2026, reuniones con decenas de empresas de la cadena de suministro de comunicaciones ópticas y observaciones de productos exhibidos. Vincula la demanda derivada de arquitecturas de redes de centros de datos de AI con las rutas tecnológicas de transceptores, restricciones de suministro de componentes, oportunidades de sustitución nacional y aplicaciones emergentes de NPO, CPO y OCS.

Notas metodológicas

• Marco de análisis sectorialMarco de oferta y demanda

  Evaluación de oferta y demanda de productos de redes ópticas AIDC y componentes críticos

  El informe vincula la mayor demanda de transceptores 1.6T y productos NPO con escasez y limitaciones de rendimiento en láseres, chips ópticos, DSP, PCB y componentes relacionados con fibra.

• Marco de estrategia competitivaAnálisis de la cadena de valor

  Análisis de la cadena de suministro de comunicaciones ópticas

  Nomura evalúa transceptores, componentes, chips, materiales, fibra y equipos para identificar dónde se encuentran los cuellos de botella de suministro y las oportunidades de sustitución nacional.

• Marco de análisis sectorialTransmisión entre tramos de la cadena de valor

  Transmisión tecnológica y de arquitectura de red

  El informe explica cómo la evolución de las redes AI desde scale-out hacia scale-up, scale-across y scale-in afecta los requisitos de componentes, las barreras para proveedores y las perspectivas de comercialización.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Zhongji InnoLight (300308 CH / 3308 HK)

  Proveedor preferido de transceptores ópticos de alta gama y soluciones NPO

  Fortalezas

  Nomura cita su posición líder en transceptores de alta gama y su gestión eficaz de la cadena de suministro.

  Comparación

  Identificado junto con Accelink como proveedor preferido de redes ópticas de alta gama.

  Riesgos

  Exposición a escasez de componentes de alta gama y a envíos de 1.6T inferiores a lo esperado.

• Accelink (002281 CH)

  Proveedor preferido de NPO y redes ópticas de alta gama

  Fortalezas

  Mostró una solución NPO 6.4T para redes scale-up.

  Debilidades

  Los estándares y la arquitectura de NPO siguen fragmentados.

  Comparación

  Compite entre los enfoques de soluciones NPO/CPO mostrados por Hisilicon y CIG.

  Riesgos

  La comercialización depende de conseguir pedidos de grandes clientes globales de AI.

• TFC (300394 CH)

  Fabricante preferido de componentes NPO/CPO

  Fortalezas

  Nomura identifica a TFC como un actor chino líder en componentes ópticos.

  Comparación

  Posicionado en la capa de componentes de la cadena de suministro NPO/CPO.

  Riesgos

  Cuellos de botella en componentes de alta gama e incertidumbre sobre la estandarización de NPO.

• YOFC (6869 HK)

  Proveedor preferido de fibra y conectores de fibra AIDC de alta gama

  Fortalezas

  El informe cita avances en fibra multicore y hollow-core.

  Comparación

  Mencionado junto con Hengtong y China ZTT en el desarrollo de fibra avanzada.

  Riesgos

  Las restricciones de fibra multicore y férulas de alta precisión podrían afectar la ejecución de la cadena de suministro.

• Shenzhen T&S (300570 CH)

  Proveedor preferido de fibra y conectores de fibra AIDC de alta gama

  Fortalezas

  Incluido entre los proveedores preferidos por Nomura de fibra y conectores AIDC de alta gama.

  Riesgos

  Exposición a cuellos de botella de la cadena de suministro en componentes avanzados relacionados con fibra.

Datos clave

• Fechas de CIOE 20269-10 September 2026Nomura asistió a la exposición de Shenzhen, foros tecnológicos y reuniones con empresas.
• Producto principal de transceptores1.6TNomura identifica 1.6T como producto principal en redes scale-out.
• Velocidades de transceptores de próxima generación2.4T / 3.2TEstos productos aún afrontan retos técnicos en la era 400G-per-lane.
• Componentes ópticos en producción masiva70mW CW laser and 100G EML / PD chipsEl informe afirma que respaldan un sólido crecimiento de envíos de transceptores 800G.
• Previsión de ingresos del mercado OCSAbove USD2bn in 2026; above USD8bn by 2030EEstimación de la presentación de Cigna AI citada por Nomura.
• Horizonte potencial de OCS scale-upBy 2030ECigna AI espera que OCS scale-up vinculado a GPU supere las aplicaciones OCS scale-out.

Impacto e implicaciones

Nomura considera que el ciclo alcista de las redes ópticas AIDC favorece a las empresas que se mantengan por delante de los cambios tecnológicos y gestionen eficazmente las cadenas de suministro restringidas. Ve una ventana de oportunidad 1.6T más larga, potencial incremental de sustitución nacional upstream y opcionalidad a largo plazo en NPO, CPO, OCS y redes scale-in, pero enfatiza que los desafíos de rendimiento, las restricciones de oferta y las arquitecturas fragmentadas pueden retrasar la adopción.

Riesgos

• La mejora del rendimiento de láseres CW de 100mW-plus y chips 200G EML/PD podría retrasarse, manteniendo una brecha entre oferta y demanda de productos 1.6T y NPO.
• La escasez de DSP de 3nm, PCB avanzados, fibra multicore y férulas de alta precisión podría causar envíos de transceptores de alta gama inferiores a lo esperado.
• Las arquitecturas NPO y OCS siguen fragmentadas, lo que podría retrasar la estandarización y la comercialización.

Aspectos que vigilar

• Avances de la sustitución nacional en materiales ópticos, láseres y equipos.
• Penetración y comercialización de OCS y CPO.
• Desarrollo de arquitecturas de red scale-in y adopción de fábricas de AI empresariales.
• Avance del rendimiento de láseres CW de alta potencia y chips 200G EML/PD.