Materiales de Gran China: Persisten las paralizaciones de producción de carbón coquizable en Shanxi, mientras divergen los precios e inventarios semanales de materiales
Al 20 de agosto, 54 minas de carbón coquizable en Shanxi permanecían cerradas, lo que representa una capacidad total de 58.7mntpa. Mientras tanto, las suspensiones de minas de cobre, el avance hacia el reinicio de una mina de litio y el desarrollo del mecanismo de fijación de precios de Indonesia fueron los principales acontecimientos de suministro, mientras que los precios e inventarios divergieron entre los materiales.
Resumen
Al 20 de agosto, 54 minas de carbón coquizable en Shanxi permanecían cerradas, lo que representa una capacidad total de 58.7mntpa. Mientras tanto, las suspensiones de minas de cobre, el avance hacia el reinicio de una mina de litio y el desarrollo del mecanismo de fijación de precios de Indonesia fueron los principales acontecimientos de suministro, mientras que los precios e inventarios divergieron entre los materiales.
- Al 20 de agosto, 54 minas de carbón coquizable en Shanxi permanecían cerradas, con una capacidad combinada de 58.7mntpa.
- Codelco suspenderá las minas de cobre Chuquicamata y Ministro Hales, con una capacidad o capacidad objetivo respectiva de 320ktpa y 200ktpa.
- Vale planea añadir aproximadamente 30ktpa de producción de cobre en la mina Salobo, compensando parcialmente las interrupciones de suministro en otras minas de cobre.
- Los precios del cobre de Shanghái cayeron 0.2% WoW, pero los inventarios aumentaron 28.4%; los precios del aluminio de Shanghái cayeron 0.7%, mientras los inventarios descendieron 4.3%.
- Los precios del hidróxido de litio y carbonato de litio de grado industrial y grado para baterías registraron aumentos WoW de 2.0% a 2.5%.
- Los precios del oro subieron 3.8% WoW hasta US$4,517/oz.
- Morgan Stanley mantiene su perspectiva de industria “Atractiva” para los materiales de Gran China.
Interpretación del informe
Visión general
Este monitor semanal se centra en las interrupciones del suministro de carbón coquizable en Shanxi, al tiempo que revisa acontecimientos de suministro relacionados con el cobre, el litio y el mercado de minerales estratégicos de Indonesia, y compara las variaciones semanales de precios e inventarios de metales básicos, metales para baterías, oro, acero, cemento, carbón y vidrio. La visión general de Morgan Stanley sobre la industria de materiales de Gran China es “Atractiva”.
Perspectivas principales
El informe primero enfatiza que continúan las interrupciones del suministro de carbón coquizable en Shanxi. Al 20 de agosto, 54 minas de carbón coquizable en Shanxi permanecían cerradas, lo que representa una capacidad total de 58.7mntpa. El número de minas suspendidas y la capacidad involucrada son los principales acontecimientos del informe de esta semana, lo que indica que las interrupciones en el lado de la oferta de carbón coquizable aún no se han resuelto. El lado de la oferta de cobre registró tanto recortes como aumentos de producción. Codelco suspenderá las importantes minas de cobre Chuquicamata y Ministro Hales, con una capacidad de 320ktpa la primera y una capacidad objetivo de 200ktpa la segunda. Mientras tanto, Vale planea añadir aproximadamente 30ktpa de producción de cobre en la mina Salobo. Al presentar conjuntamente estos acontecimientos, el informe describe un panorama de oferta en el que cierta producción incremental ocurre junto con interrupciones relacionadas con suspensiones de mayor escala. En cuanto al litio y los minerales estratégicos, la evaluación de impacto ambiental de la mina de litio Jianxiawo ha entrado en la etapa de divulgación pública previa a la aceptación, lo que significa que su proceso de reinicio se ha acercado a la revisión formal. Indonesia planea lanzar una bolsa de minerales estratégicos en 2027, con el objetivo de establecer una referencia nacional de precios. Esta iniciativa refleja la dirección en la que los países productores de recursos están desarrollando sistemas locales de fijación de precios de minerales. Los datos semanales de precios e inventarios muestran tendencias divergentes entre los metales básicos y los metales para baterías. Los precios del cobre de Shanghái bajaron ligeramente 0.2% WoW, mientras que los inventarios de cobre aumentaron 28.4%; los precios del aluminio de Shanghái cayeron 0.7%, mientras que los inventarios de aluminio descendieron 4.3% frente a una semana antes. Los precios nacionales del hidróxido de litio de grado industrial y grado para baterías subieron 2.2% y 2.0%, respectivamente, mientras que los precios del carbonato de litio de grado industrial y grado para baterías aumentaron 2.5% y 2.4%, respectivamente. Los precios del oro tuvieron un comportamiento más sólido, al subir 3.8% WoW hasta US$4,517/oz. Los precios del acero también fueron mixtos: los precios de las bobinas laminadas en caliente y laminadas en frío de Shanghái subieron 0.6% y 0.2%, respectivamente, los precios de las barras corrugadas de Shanghái cayeron 0.4%, y los precios de los palanquillas de Tangshan aumentaron 1.0%. Los inventarios de productos largos de los comerciantes descendieron 2.0%, mientras que los inventarios de productos planos aumentaron ligeramente 0.2%. Al 21 de agosto, los precios del cemento cayeron 0.2% hasta Rmb308/t. En carbón, al 21 de agosto, el precio QHD5500 se mantuvo en Rmb730/t, los inventarios aumentaron 11.9% WoW hasta 6.88mnt, y el BSPI se mantuvo prácticamente estable WoW. Los cambios en los productos de vidrio fueron en general limitados. El precio medio de 2400tex de la industria de fibra de vidrio se mantuvo en Rmb4,067/t, los precios del vidrio flotado bajaron ligeramente 0.3% WoW, y el precio del vidrio fotovoltaico templado de 3.2mm se mantuvo en Rmb16.5/m2. En general, los materiales no se movieron uniformemente en una sola dirección esta semana; en cambio, los acontecimientos de oferta, los precios y los inventarios divergieron individualmente. En este contexto, Morgan Stanley continúa calificando la industria de materiales de Gran China como “Atractiva”, lo que refleja su visión de que la industria tendrá un desempeño atractivo en relación con el índice de referencia amplio del mercado pertinente durante los próximos 12 a 18 meses.
Marco de análisis
El informe primero identifica suspensiones de minas, desarrollos de reinicio y acontecimientos de producción incremental que podrían alterar la oferta, y luego utiliza variaciones WoW de precios e inventarios para evaluar el estado inmediato de cada mercado de materiales. Por último, consolida los resultados para carbón coquizable, cobre, litio, oro, acero, cemento, carbón y vidrio en un monitor semanal de la industria de materiales de Gran China y proporciona una visión de desempeño relativo a nivel de industria.
Notas metodológicas
Monitoreo de capacidad minera y acontecimientos de suministro
El informe evalúa los cambios en el lado de la oferta de materias primas utilizando el número de minas suspendidas, la capacidad afectada, la producción incremental y el posible avance de reinicios. Los ejemplos incluyen comparar las suspensiones de Codelco con la producción incremental de cobre de Vale y seguir las suspensiones de minas de carbón coquizable en Shanxi.
Panorama WoW de precios e inventarios
El informe examina por separado los cambios en precios e inventarios para evitar evaluar las condiciones del mercado únicamente a partir de los precios. Los precios del cobre cayeron 0.2% mientras los inventarios subieron 28.4%, mientras que los precios del aluminio cayeron 0.7% a medida que los inventarios descendieron 4.3%, lo que ilustra diferentes combinaciones de volumen y precio.
Seguimiento de suspensiones de minas, aprobaciones de reinicio y desarrollo de bolsas
El informe sigue acontecimientos específicos que podrían alterar la oferta o los mecanismos de fijación de precios, incluidas la continua suspensión de minas de carbón coquizable en Shanxi, el progreso en la evaluación de impacto ambiental de la mina de litio Jianxiawo y el plan de Indonesia de establecer una bolsa de minerales estratégicos en 2027.
Correspondencia y comparación de activos
Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).
- Carbón coquizable de ShanxiLa principal interrupción de suministro cubierta en este informe, con suspensiones de minas que continúan.
- Debilidades
- Al 20 de agosto, 54 minas permanecían suspendidas, lo que representa una capacidad de 58.7mntpa.
- CobreLas suspensiones de minas de Codelco y la producción incremental de Vale están afectando simultáneamente la dinámica mundial de suministro de cobre.
- Fortalezas
- Vale planea añadir aproximadamente 30ktpa de producción de cobre en la mina Salobo.
- Debilidades
- Codelco planea suspender la mina Chuquicamata, con una capacidad de 320ktpa, y la mina Ministro Hales, con una capacidad objetivo de 200ktpa.
- Comparación
- Los precios del cobre de Shanghái cayeron 0.2% WoW, mientras que los inventarios aumentaron 28.4%.
- LitioLa aprobación para reiniciar la mina de litio Jianxiawo está avanzando, mientras que los precios nacionales de las principales sales de litio están aumentando.
- Fortalezas
- Los precios del hidróxido de litio y carbonato de litio de grado industrial y grado para baterías aumentaron WoW.
- Debilidades
- La mina de litio Jianxiawo permanece en la etapa de divulgación pública previa a la aceptación de su evaluación de impacto ambiental y aún no ha completado la revisión de reinicio.
- Comparación
- El hidróxido de litio aumentó 2.0% a 2.2%, mientras que el carbonato de litio subió 2.4% a 2.5%.
- OroSu aumento semanal de precio fue relativamente pronunciado entre los principales materiales presentados en el informe.
- Fortalezas
- El precio subió 3.8% WoW hasta US$4,517/oz.
- AceroLos precios e inventarios divergieron entre distintos productos de acero.
- Fortalezas
- Los precios de las bobinas laminadas en caliente, bobinas laminadas en frío y palanquillas de Tangshan subieron 0.6%, 0.2% y 1.0%, respectivamente.
- Debilidades
- Los precios de las barras corrugadas de Shanghái cayeron 0.4%, mientras que los inventarios de productos planos aumentaron 0.2%.
- Comparación
- Los inventarios de productos largos de los comerciantes descendieron 2.0%, mientras que los inventarios de productos planos aumentaron 0.2%.
- CarbónLos precios del carbón térmico se mantuvieron estables, pero los inventarios aumentaron significativamente.
- Fortalezas
- El precio QHD5500 se mantuvo en Rmb730/t al 21 de agosto.
- Debilidades
- Los inventarios aumentaron 11.9% WoW hasta 6.88mnt.
- Comparación
- El BSPI se mantuvo prácticamente estable WoW.
- VidrioLos precios de la fibra de vidrio y del vidrio fotovoltaico se mantuvieron estables, mientras que el vidrio flotado descendió ligeramente.
- Fortalezas
- El precio medio de la fibra de vidrio 2400tex se mantuvo en Rmb4,067/t, mientras que el vidrio fotovoltaico templado de 3.2mm se mantuvo en Rmb16.5/m2.
- Debilidades
- Los precios del vidrio flotado descendieron 0.3% WoW.
Datos clave
- Número de minas de carbón coquizable suspendidas en Shanxi54 minasAún suspendidas al 20 de agosto
- Capacidad de carbón coquizable suspendida en Shanxi58.7mntpaCapacidad combinada de las 54 minas suspendidas
- Capacidad de la mina de cobre Chuquicamata320ktpaImportante mina de cobre que Codelco planea suspender
- Capacidad objetivo de la mina de cobre Ministro Halesobjetivo de 200ktpaMina de cobre que Codelco planea suspender
- Producción incremental de la mina de cobre SaloboAproximadamente 30ktpaProducción de cobre que Vale planea añadir
- Fecha prevista de lanzamiento de la bolsa de minerales estratégicos de Indonesia2027Busca establecer una referencia nacional de precios de Indonesia
- Precio del cobre de Shanghái-0.2% WoWBajó ligeramente WoW
- Inventarios de cobre de Shanghái+28.4% WoWAumentaron significativamente WoW
- Precio del aluminio de Shanghái-0.7% WoWDescendió WoW
- Inventarios de aluminio de Shanghái-4.3% WoWDescendieron frente a una semana antes
- Precios del hidróxido de litio de grado industrial y grado para baterías+2.2% WoW, +2.0% WoWLos precios nacionales aumentaron, respectivamente
- Precios del carbonato de litio de grado industrial y grado para baterías+2.5% WoW, +2.4% WoWLos precios nacionales aumentaron, respectivamente
- Precio del oroUS$4,517/ozSubió 3.8% WoW
- Precios de bobinas laminadas en caliente y laminadas en frío de Shanghái+0.6% WoW, +0.2% WoWLos precios de ambos productos de acero plano aumentaron
- Precios de barras corrugadas de Shanghái y palanquillas de Tangshan-0.4% WoW, +1.0% WoWLas barras corrugadas descendieron, mientras que las palanquillas aumentaron
- Inventarios de productos largos y productos planos de los comerciantes-2.0% WoW, +0.2% WoWLos inventarios de productos largos descendieron, mientras que los inventarios de productos planos aumentaron ligeramente
- Precio del cementoRmb308/tBajó 0.2% WoW al 21 de agosto
- Precio del carbón QHD5500Rmb730/tSin cambios al 21 de agosto
- Inventarios de carbón6.88mntAumentaron 11.9% WoW, mientras que el BSPI se mantuvo prácticamente estable durante el mismo período
- Precio medio de fibra de vidrio 2400texRmb4,067/tSin cambios
- Precio del vidrio flotado-0.3% WoWBajó ligeramente WoW
- Precio del vidrio fotovoltaico templado de 3.2mmRmb16.5/m2Sin cambios
Impacto e implicaciones
El informe muestra que las principales señales en los mercados de materiales provienen de las persistentes interrupciones del suministro de carbón coquizable, la coexistencia de suspensiones y aumentos de producción en minas de cobre, el avance hacia el reinicio de una mina de litio y el desarrollo del mecanismo de fijación de precios de Indonesia. Los precios e inventarios semanales no se movieron en una dirección consistente, pero Morgan Stanley mantiene su visión “Atractiva” sobre la industria de materiales de Gran China, esperando que tenga un desempeño atractivo en relación con el índice de referencia amplio del mercado pertinente durante los próximos 12 a 18 meses.