Global energy storage and battery value chain: Semanal de baterias destaca expansão de canais de demanda ESS, avanços tecnológicos e planos de capacidade ainda não confirmados

Visão geral

Esta atualização semanal de Global Energy Storage reúne desenvolvimentos recentes em células de bateria, materiais, carregamento de veículos elétricos, armazenamento estacionário e fabricação. Sua mensagem central é que as oportunidades de armazenamento de energia continuam impulsionando a atividade da cadeia de suprimentos global, mas muitos projetos relevantes, planos de capacidade e alegações tecnológicas ainda não se converteram em pedidos firmes ou produção comercial.

Visões principais

A atualização destaca um canal potencialmente relevante para a EVE Energy no armazenamento estacionário global. Sua subsidiária Hubei EVE Power assinou com a Fluence um acordo-quadro de cinco anos de até 206 GWh para 2027-31. As entregas de 16 GWh estão comprometidas para 2027, enquanto os 190 GWh restantes são capacidade reservada, não pedidos firmes, e dependerão de ordens de compra posteriores que definam especificações, preços e cronogramas. O relatório compara o compromisso inicial com os 71.05 GWh de remessas de baterias de armazenamento da EVE em 2025, ressaltando sua escala, mas enfatiza que a receita realizada depende da conversão do volume reservado em pedidos. A demanda ESS coreana também se amplia por meio de uma licitação centralizada de 1,180 MW — 1,100 MW no continente e 80 MW em Jeju — mais que o dobro dos 540 MW oferecidos na primeira rodada do ano passado. As propostas se encerram em 11 de novembro, os vencedores são esperados naquele mês e os projetos devem ser concluídos até fevereiro de 2029. O relatório afirma que a licitação pode gerar mais de KRW2 trillion em pedidos. A Samsung SDI liderou as duas primeiras rodadas combinadas com 56% do volume de baterias adjudicado, seguida por SK On com 25% e LG Energy Solution com 19%; a possível opção de contrato de 25 anos em Jeju para sistemas capazes de dois ciclos diários pode favorecer baterias de maior vida útil. O relatório registra investimento contínuo e esforços de localização, distinguindo ações confirmadas de notícias ou planos. A CATL iniciou testes em duas linhas de sua fábrica em Debrecen, Hungria, projetada para eventual capacidade anual de 100 GWh; contudo, os testes são para validação de equipamento e processo, não produção comercial, e não foi divulgada uma data de início da produção em série. A Samsung SDI estaria considerando uma ou duas linhas LFP em Indiana, potencialmente superiores a 10 GWh anuais cada uma, com início visado para a segunda metade de 2028, mas especificações, capex, clientes e cronograma não foram confirmados. A EcoPro BM estaria discutindo o fornecimento à CATL de cerca de 20,000 toneladas anuais de cátodos da Hungria a partir de 2028; pela premissa do relatório de 1,500 toneladas por GWh, o volume sustentaria aproximadamente 13 GWh de produção de baterias, mas contrato, preço e volume não foram finalizados. Os anúncios tecnológicos abrangem reciclagem, carregamento e químicas de próxima geração. Após um piloto no qual 80 baterias EV aposentadas da GM produziram mais de 12 toneladas de material ativo de cátodo, com todo o níquel, cobalto e manganês obtido de material reciclado, a GM instalou células com material catódico reciclado em determinados veículos de clientes; a iniciativa continua sendo um piloto. A Onsemi afirma que sua plataforma de inversores pode oferecer até quatro vezes a densidade de potência e 15% menos perdas de energia, enquanto a Subaru a avalia e amostras são esperadas em 2026. A Geely afirma que seu sistema de carregamento de 2.25 MW carregou de 10% a 70% em 4 minutos 30 segundos em seus testes, mas não divulgou as condições de teste nem o cronograma de lançamento. O acordo de desenvolvimento conjunto da Factorial Energy com a Mitsui Kinzoku aborda desafios de eletrólito de sulfeto e escalonamento de fabricação de células de estado sólido, mas não é um anúncio de produção em massa. O rastreador de mercado mostra movimentos mistos de commodities e custos de baterias em 25 de setembro. O carbonato de lítio spot estava em US$19,588/tonne, 14% menor no mês e 90% maior no ano; o hidróxido de lítio spot estava em US$18,098/tonne, 15% menor no mês e 75% maior no ano. O custo spot de célula LFP era US$59/kWh, 3% menor no mês e 14% maior no ano, enquanto o custo de pack LFP era US$72/kWh, 2% menor no mês e 2% menor no ano. O relatório também cita planos de íon-sódio, incluindo o projeto planejado da CBAK Energy em Nanjing de RMB3 billion e 12 GWh, no qual financiamento, escolha de química conforme a demanda e testes com clientes ainda não foram resolvidos.

Estrutura de análise

O relatório utiliza um formato semanal de rastreamento de notícias e dados. Ele analisa anúncios de empresas e transações reportadas, diferencia compromissos firmes de acordos-quadro, pilotos e planos não confirmados, e os contextualiza com dados de capacidade, remessas, custos, participação de mercado e valuation. Também acompanha preços de materiais de baterias, custos de células e packs, desempenho de ações e múltiplos P/E e EV/EBITDA.

Notas metodológicas

• Marco de análise setorialTransmissão entre elos da cadeia de valor

  Rastreamento da cadeia de valor de baterias entre células, cátodos, materiais, carregamento, integradores ESS e mercados finais.

  O relatório conecta fabricação, fornecimento de materiais, tecnologia de carregamento e demanda de armazenamento para mostrar como anúncios individuais podem afetar diferentes partes do ecossistema de baterias.

• Métodos de avaliaçãoAvaliação por EV/EBITDA

  Rastreador de valuation comparativo usando P/E e EV/EBITDA de 2026E.

  A tabela de empresas apresenta múltiplos de lucros futuros e valor da empresa, juntamente com desempenho das ações, para fornecer uma referência de mercado transversal.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• CATL (3750.HK)

  Fabricante de baterias que expande a fabricação internacional e busca oportunidades de células para pickups americanas.

  Pontos fortes

  A fábrica de Debrecen iniciou produção de teste e foi planejada para 100 GWh anuais; a CATL manteve 41.45% de participação nas instalações de baterias de potência da China em agosto.

  Pontos fracos

  A química, os clientes e o cronograma de produção de células para pickups americanas não foram divulgados.

  Comparação

  A EcoPro BM está discutindo o fornecimento de cátodos de alto níquel à CATL a partir da Hungria.

  Riscos

  As operações de teste em Debrecen não são produção comercial, e a fábrica enfrentou anteriormente escrutínio regulatório.

• EVE Energy

  Possível fornecedor para o negócio global de armazenamento de energia da Fluence.

  Pontos fortes

  O compromisso de 16 GWh para 2027 é relevante em relação às 71.05 GWh de remessas de baterias de armazenamento da EVE em 2025.

  Pontos fracos

  A maior parte do volume do acordo-quadro ainda não é firme.

  Comparação

  O acordo oferece um canal ESS de longo prazo, e não um pedido confirmado para todo o volume.

  Riscos

  A contribuição de receita depende da conversão em futuras ordens de compra, preços e cronogramas de entrega.

• Samsung SDI (006400.KS)

  Possível beneficiária de adjudicações ESS coreanas e de um investimento planejado de fabricação ESS nos Estados Unidos.

  Pontos fortes

  Liderou as duas primeiras rodadas de licitação ESS coreanas com 56% do volume de baterias adjudicado.

  Pontos fracos

  Os planos de linhas LFP em Indiana e as discussões com potenciais clientes permanecem não confirmados.

  Comparação

  Superou SK On e LG Energy Solution nas rodadas anteriores de licitação coreana.

  Riscos

  Capacidade da fábrica, capex, data de início e clientes não foram confirmados.

• LG Energy Solution (373220.KS)

  Participa da concorrência ESS coreana e de iniciativas de reciclagem e reutilização de baterias.

  Pontos fortes

  Sua joint venture Ultium Cells produziu células com cátodo reciclado usadas em determinados veículos GM; também participou de um piloto de armazenamento com baterias reutilizadas de 200-kWh.

  Pontos fracos

  Ambas as iniciativas permanecem em escala piloto.

  Comparação

  A LG Energy Solution recebeu 19% do volume de baterias adjudicado nas duas primeiras licitações ESS coreanas.

  Riscos

  Não foi anunciada implantação comercial em larga escala do projeto de baterias reutilizadas.

Dados principais

• Acordo-quadro EVE Energy-FluenceUp to 206 GWh for 2027-31; 16 GWh committed in 2027Os 190 GWh restantes são capacidade reservada, e não pedidos firmes.
• Licitação ESS centralizada da Coreia do Sul1,180 MWMais que o dobro dos 540 MW oferecidos na primeira rodada do ano passado.
• Fábrica da CATL em Debrecen100 GWh planned annual capacityAs duas primeiras linhas entraram em produção de teste; o cronograma de produção comercial não foi divulgado.
• Custo spot de célula LFPUS$59/kWhSem mudança semanal, 3% menor no mês e 14% maior no ano em 25 de setembro.
• Carbonato de lítio spotUS$19,588/tonne14% menor no mês e 90% maior no ano em 25 de setembro.
• Projetos solares e de armazenamento da Zijin Longking190 MW/300 MWh of storageTrês projetos propostos em minas no Suriname e na Guiana, com aprovações ainda em andamento.

Impacto e implicações

Os desenvolvimentos apontam para expansão dos canais de demanda de armazenamento estacionário e continuidade da localização global da produção de baterias e de materiais. Contudo, o relatório enfatiza repetidamente que acordos-quadro, planos de capacidade, parcerias de desenvolvimento e alegações tecnológicas não devem ser tratados como receita confirmada, produção em massa ou implantação comercial até que contratos, financiamento, validação e compromissos de clientes estejam assegurados.

Riscos

• A maior parte do acordo-quadro de 206 GWh da EVE Energy com a Fluence é capacidade reservada, não pedidos comprometidos.
• A fábrica da CATL em Debrecen está em produção de teste, e o início da produção em série não foi divulgado.
• A capacidade LFP, o capex, os clientes e o cronograma da Samsung SDI em Indiana não foram confirmados.
• As alegações da Geely e da Sunwoda sobre carregamento rápido e vida útil de bateria não têm condições de teste plenamente divulgadas, detalhes de implantação ou compromissos de veículos de produção.
• Projetos de baterias de estado sólido e íon-sódio continuam sujeitos a incertezas de desenvolvimento, financiamento, testes com clientes ou comercialização.

Pontos a observar

• Se o volume reservado da Fluence para a EVE Energy se converterá em ordens de compra além do compromisso de 16 GWh para 2027.
• O resultado de novembro da licitação ESS coreana de 1,180 MW e a execução dos projetos até fevereiro de 2029.
• A transição da CATL em Debrecen de testes para produção em série.
• A confirmação do investimento ESS da Samsung SDI em Indiana, das linhas LFP e dos acordos com clientes.
• O progresso comercial, a validação de testes e os planos de implantação de iniciativas de carregamento rápido, baterias reutilizadas e estado sólido.