Data center equipment and infrastructure: A demanda por infraestrutura de data centers permanece forte, enquanto 800VDC, refrigeração líquida e construção modular remodelam a cadeia de suprimentos.

Visão geral

Este resumo de conferência multissetorial reúne as reuniões da Goldman Sachs com fornecedores de infraestrutura para data centers em Singapura. A conclusão central é que a demanda impulsionada por IA continua forte em refrigeração, equipamentos elétricos, motores e serviços, enquanto o setor migra para energia 800VDC, refrigeração líquida e implantação modular para viabilizar construção mais rápida e maior densidade de racks.

Visões principais

A Goldman Sachs constatou que a demanda por equipamentos de data center permanece forte entre fornecedores, apesar do escrutínio político e ambiental, que ainda não teve impacto material no campo. A capacidade permanece apertada, mas os fornecedores em geral disseram que as cadeias de suprimentos estão se sustentando por meio de expansão de capacidade, compra antecipada de componentes críticos e fabricação local. Alfa Laval e Schneider Electric reportaram crescimento de pedidos de três dígitos em cargas de trabalho de treinamento e inferência. A Eaton disse que clientes estão assinando acordos de capacidade de três anos, ante menos de um ano anteriormente, enquanto a INNIO reportou reservas de slots até 2031. Os prazos de entrega variam de 3-4 meses para soluções de refrigeração a 9-13 meses para produtos de baixa tensão no data hall, 20-24 meses ou mais para motores e 2.5-3 anos para transformadores de alta tensão. O relatório identifica 800VDC como a próxima transição relevante de arquitetura de energia. Eaton, Schneider Electric e Vertiv desenvolvem portfólios abrangentes de 800VDC, incluindo transformadores de estado sólido e sidecars. A Eaton visa a primeira implantação de seu transformador de estado sólido de média tensão de 2.5MW em Singapura em 2Q27 e espera adoção mais ampla no fim de 2027. A Vertiv espera lançar sidecars em 1H27, enquanto a Schneider antecipa introduzir seu sidecar no próximo ano, mas espera retificadores de baixa tensão apenas em 2028-29 e transformadores de estado sólido até o fim da década. Permanecem debates sobre a localização do armazenamento, a substituição de geradores a diesel por UPS de média tensão ou armazenamento de energia em bateria, o nivelamento de carga e futuras microrredes. A refrigeração líquida é apresentada como complementar e necessária à transição para 800VDC, pois pode sustentar cargas de rack em escala MW. Alfa Laval, Envicool e Schneider Electric destacaram sua importância. A Alfa Laval é descrita como líder em trocadores de calor de cobre brasado usados em unidades de distribuição de refrigerante e fornece diretamente oito dos dez maiores OEMs de CDU. Envicool e Vertiv oferecem cold plates, tubulações e CDUs, enquanto a aquisição da Motivair permite à Schneider oferecer clusters de IA pré-fabricados e refrigerados a líquido, com chillers, CDUs e switchgear de média tensão. A Alfa Laval também espera oportunidades em retrofits de maior MW, refrigeração bifásica, soluções criogênicas para computação quântica, reutilização de água da chuva e recuperação de calor residual para aquecimento distrital. Fornecedores de geração reportaram demanda sem precedentes e longos horizontes de pedidos, embora seus produtos atendam a necessidades distintas de instalação. A Wartsila fornece motores pesados de 9-24MW; a Jenbacher da INNIO oferece motores a gás menores de 1.8-4.5MW, mais fáceis de conteinerizar e instalar; a Cummins fornece motores a diesel de 1-3.25MW; e as turbinas da Caterpillar vão de 1-38MW. A INNIO reportou backlog de 15GW e $7bn, com 64% behind the meter, e planeja triplicar a produção anual de Jenbacher de 1,500 motores em 2025 para 4,500 em 2030. A Caterpillar está totalmente reservada até 2027, os prazos da Cummins são de 20-24 meses e os da Wartsila superam 24 meses. O relatório observa que essas restrições estão desencadeando expansão ampla de capacidade, em vez de uma falha imediata da cadeia de suprimentos. A modularização é outro tema principal porque reduz complexidade e acelera o tempo de chegada ao mercado. A Eaton relatou que sistemas modulares representam agora 60-70% da demanda, contra 10-20% em anos anteriores, ajudando a reduzir o prazo de construção de data centers para um ano, ante 2-3 anos historicamente. A Vertiv desenvolveu blocos modulares de 50MW pré-fabricados fora do local, com prazo de chegada ao mercado de cerca de 12 meses. Schneider e Envicool também oferecem soluções modulares, e os motores menores da INNIO podem ser conteinerizados. A Honeywell participa por controles e automação, mas não oferece sistemas modulares diretamente e acredita que clientes podem não querer ficar vinculados a um único fornecedor. As reuniões também indicam uma oportunidade crescente em serviços, à medida que cargas de IA elevam a criticidade operacional da infraestrutura. Hyperscalers estão contratando diretamente com OEMs, em vez de dependerem apenas de gestores de instalações. A Vertiv destacou acordos de serviço de 15-20 anos, e a INNIO possui acordos de 20 anos em 100% de sua base instalada, que segundo a empresa geram receitas recorrentes superiores ao capex inicial dos equipamentos. A Wartsila oferece serviços de ciclo de vida, mas tipicamente limita contratos a cinco anos para se proteger de riscos inflacionários de longo prazo. As discussões com empresas reforçam o cenário amplo do setor. A Eaton vê demanda forte, pré-comprou componentes de longo prazo e repassa a inflação de componentes aos clientes. O negócio de data centers da Schneider se aproxima de 30% das vendas, com crescimento de pedidos de três dígitos; mais de 60% da receita de data centers vem da América do Norte, e a empresa estima que 65% das novas construções sejam dedicadas a cargas de IA. A Envicool cita prazos de 3-4 meses e afirma ganhar participação na Ásia frente à Vertiv por preço, customização e cadeias de suprimentos chinesas. A Vertiv se envolve mais cedo no processo de projeto, compra componentes com 2-3 anos de antecedência e amplia capacidade localizada. A Honeywell posiciona seu portfólio de automação em data halls e ilhas de energia, enquanto a INNIO enfatiza vendas diretas, capacidade EPC e receita recorrente de serviços de longo prazo. O escrutínio político e ambiental gerou ações localizadas, incluindo uma pausa de duas semanas em data centers na Tailândia e o cancelamento comunitário de um projeto na Austrália, mas os participantes não relataram impacto operacional amplo. Em vez disso, o relatório vê considerações de sustentabilidade estimulando PPAs de renováveis, menor uso de água e tecnologias avançadas de geração.

Estrutura de análise

O relatório sintetiza conversas com a administração e visitas a estandes no Data Center World, comparando crescimento de pedidos, prazos de entrega, planos de capacidade, roadmaps de produtos, modelos de instalação e contratos de serviço entre fornecedores de refrigeração, equipamentos elétricos, automação e geração. Usa essas observações para avaliar as condições de oferta e demanda e o calendário e as implicações da transição para 800VDC.

Notas metodológicas

• Marco de análise setorialMarco de oferta e demanda

  Avaliação, fornecedor por fornecedor, de demanda, capacidade, compromissos de pedidos, prazos de entrega e expansão de produção.

  O relatório usa crescimento de pedidos, duração de reservas, backlog e prazos de entrega para avaliar se a demanda por infraestrutura de data centers excede a oferta disponível e como os fornecedores estão respondendo.

• Marco de análise setorialTransmissão entre elos da cadeia de valor

  Transição da arquitetura de data centers em conversão de energia, refrigeração, motores, construção modular e serviços de longo prazo.

  O relatório acompanha como maior densidade de racks de IA e projetos 800VDC elevam as necessidades de refrigeração líquida, equipamentos elétricos, energia de reserva ou carga base, pré-fabricação e serviços OEM.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Alfa Laval

  Fornecedor de refrigeração coberto que se beneficia da demanda de data centers e da adoção de refrigeração líquida direta ao chip.

  Pontos fortes

  Data centers representam 5-6% das vendas do grupo; pedidos crescem em três dígitos; fornece trocadores de calor de cobre brasado para oito dos dez maiores OEMs de CDU.

  Pontos fracos

  Não há oportunidade de mercado pós-venda para refrigeração líquida em comparação com trocadores de calor com juntas.

  Comparação

  Diferencia-se como fornecedor de trocadores de calor, e não como fabricante de cold plates.

  Riscos

  A capacidade está apertada e os prazos de entrega abrangem vários meses.

• Eaton Corp.

  Fornecedor coberto de infraestrutura elétrica que desenvolve portfólio 800VDC e se beneficia da demanda modular.

  Pontos fortes

  Seu SST de média tensão de 2.5MW visa a primeira implantação em 2Q27; sistemas modulares representam 60-70% da demanda; acordos de capacidade de longo prazo e componentes pré-comprados apoiam a visibilidade.

  Pontos fracos

  Seu sidecar para reforma ainda não foi vendido.

  Comparação

  A Eaton acredita que UPS de média tensão pode não ser necessário em uma arquitetura 800VDC completa.

  Riscos

  A inflação de componentes está sendo repassada aos clientes.

• Honeywell International Inc.

  Fornecedor coberto de automação e controles focado em data halls e ilhas de energia.

  Pontos fortes

  Sistemas de gestão predial independentes de fornecedor, gestão de energia, segurança e proteção contra incêndios; beneficia-se da conversão de data centers em ativos de geração de energia.

  Pontos fracos

  Não oferece sistemas modulares diretamente e não atua em refrigeração mecânica de espaço branco.

  Comparação

  Compete com Schneider Electric, Siemens, JCI, Rockwell e Emerson em mercados relevantes de automação.

  Riscos

  Prazos de entrega de transformadores de alta tensão podem alcançar 2.5-3 anos.

• INNIO

  Fornecedor coberto de motores a gás que atende à demanda de energia de carga base e de reserva para data centers.

  Pontos fortes

  Backlog de 15GW/$7bn, reservas até 2031, capacidade de vendas diretas e EPC, e acordos de serviço de 20 anos em 100% da base instalada.

  Pontos fracos

  O preço por MW varia significativamente conforme o escopo do projeto e a região.

  Comparação

  Seus motores menores são mais fáceis de conteinerizar e instalar que as unidades pesadas maiores da Wartsila.

  Riscos

  A expansão de capacidade exige dobrar a manufatura austríaca e expandir a produção nos Estados Unidos.

• Schneider Electric

  Fornecedor coberto de infraestrutura completa para data centers, abrangendo energia, refrigeração, sistemas modulares e software.

  Pontos fortes

  O negócio de data centers se aproxima de 30% das vendas; crescimento de pedidos de três dígitos; clusters de IA refrigerados a líquido e roadmap 800VDC.

  Pontos fracos

  Retificadores de baixa tensão não são esperados até 2028-29, e SSTs apenas até o fim da década.

  Comparação

  Mais de 60% da receita de data centers vem da América do Norte; o restante é dividido entre Europa, Sul da Ásia e China.

  Riscos

  O escrutínio político e os requisitos de sustentabilidade estão aumentando, embora a empresa não tenha reportado impacto material.

• Shenzhen Envicool Technology

  Fornecedor coberto de soluções de refrigeração e modularidade, posicionado para refrigeração líquida e arquitetura 800VDC.

  Pontos fortes

  Produtos de refrigeração a ar e líquida certificados pela NVIDIA; oferta modular global; prazos de 3-4 meses; ganha participação de mercado na Ásia.

  Comparação

  Diferencia-se da Vertiv por preço, customização e prazos de entrega viabilizados por cadeias de suprimentos chinesas.

• Vertiv

  Fornecedor coberto de energia, soluções térmicas e serviços que se beneficia de participação antecipada no projeto, construção modular e contratos de serviço de longo prazo.

  Pontos fortes

  Portfólio amplo, blocos modulares padronizados de 50MW, pré-compra de componentes, fabricação localizada e 5,300 engenheiros de serviço.

  Comparação

  É descrita como parte de um grupo de empresas de oferta integral com profunda expertise em um setor que se bifurca.

  Riscos

  Restrições na cadeia de suprimentos exigem compra de componentes com 2-3 anos de antecedência.

Dados principais

• Cronograma de adoção de 800VDCProduct launches generally targeted for 1H27; broader pickup expected in late 2027/early 2028Cronograma de transição do setor citado para Eaton, Schneider Electric e Vertiv.
• Prazos de entrega de refrigeração3-4 monthsReportados para soluções de refrigeração da Alfa Laval e da Envicool.
• Prazos de entrega de produtos de baixa tensão no data hall9-13 monthsReportados pela Honeywell.
• Prazos de entrega de motores20-24+ monthsReportados para produtos da Cummins, INNIO e Wartsila.
• Prazos de entrega de transformadores de alta tensão2.5-3 yearsRestrição setorial citada no relatório.
• Participação de sistemas modulares na demanda da Eaton60-70%Acima de 10-20% em anos anteriores; citado como redução do prazo de construção de 2-3 anos historicamente para um ano.
• Backlog da INNIO15GW / $7bn64% behind the meter; reservas de slots se estendem até 2031.
• Negócio de data centers da Schneider ElectricClose to 30% of salesA empresa reportou crescimento de pedidos de três dígitos e crescimento de vendas de dois dígitos.

Impacto e implicações

A Goldman Sachs argumenta que a construção de data centers de IA apoia um ciclo amplo de infraestrutura, e não apenas um tema restrito de equipamentos. A transição para 800VDC e racks de maior densidade eleva a importância de refrigeração líquida, conversão de energia, equipamentos elétricos de longo prazo, construção modular e serviços de ciclo de vida, enquanto compras antecipadas e produção local ajudam fornecedores a administrar os gargalos atuais.

Riscos

• O escrutínio político e ambiental causou interrupções localizadas, incluindo uma pausa de duas semanas em data centers na Tailândia e um cancelamento comunitário na Austrália.
• Longos prazos de entrega de motores e transformadores de alta tensão continuam sendo uma restrição para a execução de projetos.
• A arquitetura 800VDC mantém questões não resolvidas sobre armazenamento, energia de reserva, nivelamento de carga e projeto de microrredes.