Vestuário esportivo, beleza e joias na China: Expansão dos turistas que entram na China abre crescimento incremental para marcas de consumo chinesas culturalmente distintas

Visão geral

O relatório acredita que a expansão do grupo de turistas estrangeiros que entram na China está criando demanda incremental para marcas de consumo com características culturais locais distintas. Após a recuperação do fluxo de visitantes entre 2023 e 2025, a principal mudança em 2026 é a melhora na composição dos turistas e na relevância do consumo: a participação de turistas de lazer e passeio está aumentando, e o crescimento do consumo turístico é mais rápido que o crescimento do fluxo. A facilitação por políticas públicas, a disseminação internacional de conteúdo cultural chinês e a expansão internacional de marcas locais, que eleva o reconhecimento, sustentam conjuntamente a continuidade dessa tendência.

Visões principais

As marcas com maior probabilidade de se beneficiar normalmente combinam reconhecimento cultural chinês, canais em distritos comerciais turísticos centrais, serviço personalizado de alta qualidade, produtos diferenciados e experiências imersivas em lojas. A Anta cobre demanda de múltiplos níveis com sua matriz multimarcas e mais de 12.500 lojas; a Li Ning reflete a cultura local por meio de designs de estilo chinês difíceis de replicar; a Mao Geping possui vantagens por meio de estética oriental, serviço profissional e modelo de operação direta; a Bosideng continua a aprimorar lojas-conceito de alto padrão e séries de produtos principais; a Laopu atrai consumidores estrangeiros com artesanato em ouro de método antigo, localizações de alta qualidade e serviço; a CTG Duty Free captura fluxo por meio de sua rede duty-free em aeroportos, portos e centros urbanos. O relatório também enfatiza que as evidências atuais provêm principalmente de lojas específicas e ainda não podem ser extrapoladas diretamente para o nível geral das empresas.

Estrutura de análise

A pesquisa combina dados nacionais e de grandes cidades de entrada sobre fluxo de visitantes, mudanças nas políticas de vistos, composição das finalidades das viagens, verificações de consumo no local, visitas a canais e a proporção de clientes estrangeiros no nível de loja, e seleciona empresas potencialmente beneficiárias com base em dimensões que incluem atributos culturais da marca, diferenciação de produto, localização dos canais, capacidade de serviço, experiência em loja e exposição internacional.

Notas metodológicas

• Análise de demandaEstrutura de conversão de fluxo em consumo

  Decompõe o crescimento do fluxo de visitantes em número de turistas, composição dos turistas, penetração nos cenários de consumo e conversão de vendas nas lojas.

  O relatório analisa não apenas as chegadas à China, mas também compara o crescimento do consumo turístico com o crescimento do fluxo e utiliza a participação de turistas de lazer e dados de consumo em lojas para avaliar a qualidade da demanda incremental.

• Análise de vantagem competitivaAvaliação da capacidade de uma marca de se beneficiar

  Avalia a capacidade das marcas de capturar a demanda de visitantes que entram na China com base em reconhecimento cultural, alcance dos canais, qualidade do serviço, inovação de produtos e experiência de compra.

  Marcas com características culturais chinesas e presença em distritos comerciais turísticos centrais têm maior probabilidade de converter o fluxo de turistas estrangeiros em vendas reais.

• Pesquisa de campoVerificações de consumidores e validação de canais

  Verifica, por meio de visitas a lojas e feedback dos canais, se os dados macroeconômicos de visitantes que entram na China foram convertidos em consumo no varejo.

  Dados de lojas em distritos comerciais centrais, como Nanjing Road e Huaihai Road, fornecem evidência positiva inicial, mas as amostras apresentam características evidentes de lojas específicas e feriados.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Anta Sports (2020.HK)

  Beneficiária central no vestuário esportivo chinês e principal escolha do setor

  Pontos fortes

  Uma matriz multimarcas cobre demanda de mercado de massa, médio padrão, alto padrão e atividades ao ar livre; possui mais de 12.500 lojas e lojas-conceito em áreas turísticas centrais, como a Nanjing Road.

  Pontos fracos

  A contribuição de turistas estrangeiros para as vendas gerais da empresa permanece em estágio inicial, e os dados existentes de alta participação concentram-se em lojas específicas e feriados.

  Comparação

  Em comparação com empresas de marca única, a Anta pode cobrir mais níveis e preferências de consumo por meio de Anta, Fila, Descente e Kolon.

  Riscos

  A conversão do fluxo de visitantes fica abaixo das expectativas, o reconhecimento internacional da marca melhora lentamente e o desempenho em distritos comerciais centrais não pode ser replicado em outras lojas.

• Li Ning (2331.HK)

  Beneficiária do vestuário esportivo com design cultural chinês distinto

  Pontos fortes

  O design de estilo chinês e a identidade cultural local são difíceis de replicar, e o posicionamento é fortalecido pela linha premium Glory Gold Label, série China Li Ning, colaborações de marca e canais-conceito.

  Pontos fracos

  O relatório não fornece dados quantitativos diretos sobre a contribuição de turistas estrangeiros para suas vendas, e os resultados operacionais dos novos canais-conceito ainda precisam ser validados.

  Comparação

  Em comparação com pares domésticos, a Li Ning se destaca mais pela linguagem de design cultural chinês e pela expressão do orgulho local.

  Riscos

  Aceitação insuficiente da premiumização dos produtos, execução de projetos de canais abaixo das expectativas e características culturais que não se traduzem em compras recorrentes estáveis.

• Mao Geping (1318.HK)

  Beneficiária central em beleza chinesa e principal escolha do setor

  Pontos fortes

  Produtos de estética oriental, serviços personalizados de maquiagem e cuidados com a pele, um modelo de operação direta e uma equipe de serviço offline líder no setor criam conjuntamente vantagens experienciais.

  Pontos fracos

  A alta densidade de serviço e o sistema de treinamento podem resultar em custos operacionais relativamente elevados, e a contribuição das vendas de turistas estrangeiros ainda não foi quantificada.

  Comparação

  O negócio offline representa cerca de 50%, acima do nível inferior a 25% dos pares locais; cerca de 7 consultores de beleza por balcão, também acima dos habituais 2–3 dos pares.

  Riscos

  A expansão da capacidade de serviço cria pressão de custos, padronizar a experiência em loja torna-se mais difícil e a conversão do consumo de visitantes fica abaixo do esperado.

• Bosideng (3998.HK)

  Beneficiária de vestuário de plumas com potencial de aprimoramento de marca e disseminação cultural

  Pontos fortes

  Líder doméstica em vestuário de plumas, reforçando o impulso da marca por meio de lojas-conceito, quatro séries principais, colaborações com designers e marketing do 50º aniversário.

  Pontos fracos

  A categoria é sazonal, e faltam evidências quantitativas diretas sobre demanda e contribuição de vendas de turistas estrangeiros.

  Comparação

  Novos clientes contribuíram com 66% no AF26, e os preços médios de venda nas lojas-conceito são cerca de duas vezes os das lojas comuns, demonstrando que formatos de loja aprimorados possuem maior capacidade de aquisição de clientes e premiumização.

  Riscos

  Invernos quentes, flutuações sazonais, demanda por premiumização abaixo das expectativas e retornos da expansão de lojas-conceito inferiores ao esperado.

• Laopu Gold (6181.HK)

  Principal beneficiária em joias de ouro da cultura tradicional chinesa

  Pontos fortes

  Os produtos integram cultura e artesanato tradicionais; as lojas estão localizadas em shoppings de alto padrão e destinos turísticos, com serviço diferenciado, inovação de produtos e efeitos de comunicação impulsionados por celebridades.

  Pontos fracos

  Localizações de alto padrão e modelos de serviço refinados podem limitar a expansão rápida, e a contribuição de clientes estrangeiros ainda não foi divulgada no nível da empresa.

  Comparação

  Todas as cinco boutiques em Xangai estão localizadas em áreas comerciais ou turísticas de alto padrão, como IFC, Yuyuan Garden e Xintiandi, proporcionando forte alcance direto aos turistas que entram na China.

  Riscos

  Volatilidade dos preços do ouro, desaceleração do consumo de alto padrão, risco de execução na expansão de lojas e sustentabilidade insuficiente da popularidade cultural.

• CTG Duty-Free (601888.SS)

  Beneficiária do varejo duty-free que captura diretamente o fluxo de visitantes em aeroportos, portos e locais centrais

  Pontos fortes

  Possui uma extensa rede duty-free em aeroportos e portos, além de lojas duty-free no centro de 13 grandes cidades, com um mix de mercadorias que abrange tanto marcas premium internacionais quanto marcas chinesas em tendência.

  Pontos fracos

  O desempenho operacional é altamente sensível ao fluxo de turistas, ao ambiente de políticas públicas e à conversão do consumo.

  Comparação

  Os aeroportos de Pequim, Xangai e Guangzhou, juntos, representam mais de 50% do tráfego nacional de passageiros de entrada e saída, e a empresa tem cobertura de canais líder nos polos de transporte relevantes.

  Riscos

  Desaceleração do crescimento do fluxo de visitantes, mudanças na política duty-free, queda no valor médio por transação e pressão de oferta e concorrência de marcas internacionais.

Dados principais

• Chegadas de estrangeiros à ChinaAlta de 20% em termos anuais no 1S26Mostra que a escala de turistas estrangeiros que entram na China continua a se expandir.
• Desempenho do turismo receptivo em PequimNúmero de turistas cresceu 33% em termos anuais, consumo turístico cresceu 40% em termos anuaisO crescimento do consumo excedeu o crescimento do fluxo, indicando maior contribuição de consumo dos turistas que entram na China.
• Turistas estrangeiros em XangaiAlta de 30% em termos anuais no 1S26Grandes cidades de entrada mantiveram forte crescimento.
• Composição de turistas de passeio em ShenzhenAlta de 26% em termos anuais, representando 45% do total de turistas entre junho e meados de julho de 2026O crescimento de turistas de passeio superou a taxa geral de crescimento de 21% e tornou-se a maior categoria de turistas.
• Cobertura da política de isenção de vistosEm 2025, 29 países com isenção mútua de visto e 48 países com isenção unilateral de vistoUm aumento significativo em relação a 16 países com isenção mútua de visto e zero países com isenção unilateral de visto em 2019.
• Duração da isenção de visto de trânsito240 horasImplementada a partir de dezembro de 2024, reduzindo ainda mais a fricção de viagem em comparação com os regimes anteriores de 72 ou 144 horas.
• Participação do consumo de clientes estrangeiros na loja Anta da Nanjing RoadMais de 50% durante o feriado do Dia do Trabalho de 2026Trata-se de dados de uma loja específica e de um feriado, que não podem representar diretamente a empresa como um todo.
• Participação do fluxo de clientes estrangeiros na loja-conceito Songmont da Huaihai Road, em XangaiCerca de 50%–60% em dias normaisA participação é maior durante feriados, refletindo o apelo de marcas de designers com características culturais distintas para turistas estrangeiros.
• Capacidade offline e de serviço da Mao GepingO negócio offline representa cerca de 50%; mais de 3.000 consultores de beleza; cerca de 7 por balcãoA participação offline dos pares é inferior a 25%, e os consultores de beleza por balcão normalmente são 2–3.
• Rede de canais da AntaMais de 12.500 lojasA presença de lojas em múltiplos níveis amplia o alcance aos turistas que entram na China.

Impacto e implicações

O crescimento do turismo receptivo oferece às marcas de consumo domésticas uma nova fonte de crescimento distinta da demanda local existente, com as potenciais direções beneficiárias migrando da mera exposição ao fluxo para uma competição abrangente em conteúdo cultural, serviços experienciais e localizações centrais. A contribuição para os lucros no curto prazo ainda pode ser limitada, mas, se a participação de turistas de lazer, o reconhecimento internacional das marcas e as taxas de conversão das lojas continuarem a melhorar, espera-se que empresas com canais líderes e ativos de marca ganhem vendas incrementais e fortaleçam seu poder de precificação.

Riscos

• A contribuição das vendas de turistas estrangeiros para a maioria das marcas domésticas permanece limitada, e o crescimento do fluxo macro pode não se traduzir rapidamente em receita no nível das empresas.
• Os dados de pesquisa de canais concentram-se em distritos comerciais turísticos centrais, lojas específicas e feriados, podendo não ser representativos do país inteiro ou do nível geral das empresas.
• Algumas marcas chinesas ainda têm reconhecimento internacional relativamente baixo, e o interesse cultural pode não se converter continuamente em compras e compras recorrentes.
• Mudanças nas políticas de isenção de vistos, facilitação de trânsito, reembolso de impostos e promoção do consumo local podem afetar o crescimento do turismo receptivo.
• Fatores como taxas de câmbio, ambiente macroeconômico de consumo, preços do ouro, clima e sazonalidade podem afetar o grau efetivo de benefício em diferentes subsetores.

Pontos a observar

• Chegadas de estrangeiros à China e crescimento do consumo turístico em cidades de entrada como Pequim, Xangai e Shenzhen.
• A participação de turistas de lazer e passeio, duração da estadia, valor médio por transação e volume de transações de reembolso de impostos.
• A participação no fluxo, a participação nas vendas e a retenção pós-feriado de clientes estrangeiros em distritos comerciais turísticos centrais.
• Expansão de lojas-conceito e reconhecimento internacional da marca para Anta, Li Ning, Mao Geping, Bosideng e Laopu.
• Fluxo, taxas de conversão e mix de mercadorias nas lojas duty-free de aeroporto, porto e centro urbano da CTG Duty Free.
• Cobertura de países com isenção de visto, implementação da política de isenção de visto de trânsito por 240 horas e políticas de apoio ao consumo de visitantes.