China's reusable launch vehicles and recovery supply chain: Zhuque-3 alcança a primeira recuperação terrestre da China, mas a economia de reutilização viável ainda está a vários anos de distância

Visão geral

Tomando como ponto de partida a conclusão, pela Zhuque-3, da primeira recuperação terrestre da China usando pernas de pouso, o relatório compara as arquiteturas de recuperação, o desempenho técnico e as estruturas de custo da Zhuque-3, da Long March 10B e da SpaceX. Sua conclusão central é que a China cruzou o limiar de saber se a recuperação é possível, mas ainda não demonstrou que foguetes de primeiro estágio podem ser reutilizados de forma frequente, confiável e econômica. Os benefícios de escala ainda dependem de melhorias na razão de carga útil, na iteração dos sistemas e em uma densidade estável de pedidos.

Visões principais

A Zhuque-3 concluiu a recuperação do foguete de primeiro estágio em 19 de agosto de 2026, marcando a primeira recuperação com pernas de pouso da China e a primeira recuperação terrestre de um foguete de primeiro estágio de classe orbital. Segundo a empresa, seu veículo de lançamento reutilizável de oxigênio líquido e metano estabeleceu uma estrutura tecnológica orientada à reutilização que abrange o projeto geral do foguete, sistemas de propulsão, controle de retorno, fabricação de corpo de foguete em aço inoxidável e suporte em solo. A avaliação de primeiro nível da Nomura é que as duas abordagens de recuperação da China estimularão diferentes cadeias de suprimentos: a captura por rede offshore concentrará gastos em equipamentos marítimos, como embarcações de recuperação, posicionamento dinâmico e redes, enquanto a recuperação terrestre com pernas de pouso manterá os gastos no próprio foguete, envolvendo principalmente mecanismos de pouso, amortecimento, controle terminal e proteção térmica. A abordagem de recuperação terrestre da Zhuque-3 é relativamente fácil de replicar. Ela depende de pernas de pouso a bordo para aterrissar em uma área terrestre predeterminada, enquanto o lado em solo precisa apenas preparar a zona de pouso e não exige uma frota de recuperação intensiva em capital. A expansão, portanto, depende principalmente do número de locais de pouso, e o relatório espera que outros operadores privados tenham maior probabilidade de adotar essa abordagem. Há duas contrapartidas: as próprias pernas de pouso adicionam peso morto; e os lançamentos em áreas continentais devem evitar zonas densamente povoadas de queda de detritos, reduzindo os azimutes de lançamento disponíveis e fazendo os foguetes se desviarem de trajetórias energeticamente ótimas. Durante a recuperação, as embarcações podem ajustar suas posições em tempo real, enquanto locais fixos de pouso terrestre só podem ampliar suas zonas de segurança. A Zhuque-3 deve voar com precisão em direção a coordenadas seguras fixas, em vez de ao ponto de pouso de menor energia. Com base em pesquisas do setor, o relatório avalia que isso restringirá o projeto de trajetórias e reduzirá a aplicabilidade das missões e a capacidade de carga útil. A Long March 10B escolheu a contrapartida oposta: substituir pernas de pouso por ganchos e um sistema de captura por rede em uma embarcação dedicada, transferindo os custos para aproximadamente CNY0.8–1.0bn de infraestrutura offshore e aproximadamente CNY5mn de consumíveis por missão, enquanto recupera aproximadamente 1 tonelada de capacidade de carga útil em um foguete de aproximadamente 500 toneladas. A restrição dessa abordagem é que, após a recuperação offshore, o foguete ainda deve ser transportado por 400 a 600 quilômetros e devolvido à oficina ao longo de 1 a 2 dias, limitando a velocidade de retorno e a frequência de lançamentos. Os riscos também são assimétricos: um acidente de pouso em um navio-drone comum pode ser tolerável, mas um erro poderia destruir uma plataforma de captura por rede avaliada em aproximadamente CNY1bn. Em comparação, o Falcon 9 usa pernas de pouso e uma frota de navios-drone, alcançou uma taxa de sucesso de recuperação de 97% a 98%, reutilizou um único propulsor até 33 vezes e concluiu mais de 500 recuperações no total. Em agosto de 2026, a Long March 10B e a Zhuque-3 da China haviam concluído apenas duas recuperações de primeiro estágio combinadas, e a Zhuque-3 ainda não havia voado novamente. A avaliação de segundo nível do relatório é que a Zhuque-3 já consegue pousar de maneira semelhante ao Falcon 9, mas ainda não possui desempenho de voo comparável ao do Falcon 9. Os motores chineses têm pressão na câmara de combustão de aproximadamente 10MPa, contra 25MPa do Merlin e mais de 30MPa do Raptor; os motores da SpaceX têm uma relação empuxo-peso de aproximadamente 240, contra menos de 120 para outras soluções. Maior pressão na câmara de combustão e maiores relações empuxo-peso significam que é necessário menos peso de motor e estrutura para o mesmo empuxo. Consequentemente, o Falcon 9 alcança uma razão de carga útil de 4.2%, em comparação com 1.8% a 3% para outras soluções do setor. A Zhuque-3 atualmente corresponde a uma carga útil de 5 a 6 toneladas, enquanto o valor comparativo nominal apresentado no relatório é de 21.3 toneladas. O relatório estima seu custo atual em CNY28,000 a 30,000 por quilograma, superior ao preço de foguetes descartáveis no exterior. A pesquisa de mercado do relatório indica que projetos recuperáveis consomem aproximadamente 30% da capacidade de carga útil. Essa perda é administrável ao partir de uma razão de carga útil de aproximadamente 4%, mas alcançar uma economia viável é difícil ao partir de aproximadamente 2%. A diferença de custos é resumida em termos de precificação, tecnologia e escala. A precificação é o fator mais difícil de replicar: a pesquisa do relatório indica que a alta rentabilidade do negócio de lançamentos da SpaceX pode decorrer de custos internos abaixo de USD40mn, enquanto a precificação externa para contratos militares e comerciais alcança USD100–200mn. A validação de confiabilidade e a certificação aumentam os custos das missões, mas o custo incremental é relativamente pequeno diante da alta frequência de lançamentos da SpaceX. A vantagem tecnológica de custos não decorre apenas do desempenho de componentes individuais. O relatório afirma que a SpaceX usa tolerância a falhas em nível de sistema, em vez de buscar confiabilidade extrema em cada componente, permitindo que peças de grau industrial e materiais de menor custo substituam alguns produtos de grau aeroespacial. Ao mesmo tempo, utiliza padronização estrutural para unificar as quase 20 seções de um foguete e suas estruturas de interface nas extremidades em especificações adequadas à produção em massa. A causa fundamental da diferença de escala é a demanda e a densidade de pedidos. A SpaceX concluiu mais de 160 missões em 2025, em comparação com apenas 10 a 20 missões anuais uma década antes, permitindo uma transição da fabricação em pequenos lotes para a produção industrializada. O relatório acredita que a integração vertical geralmente exige mais de aproximadamente 100 lançamentos por ano para diluir os custos de forma eficaz. Um único modelo chinês de foguete realiza apenas 10 a 15 lançamentos por ano, enquanto o limiar para economias de escala é superior a 30 lançamentos. A SpaceX também possui uma carteira interna de pedidos gerada pela Starlink e pela Starshield, enquanto as empresas chinesas de foguetes precisam licitar cada missão individualmente e seguir os cronogramas dos clientes. Portanto, mesmo que a abordagem tecnológica possa alcançar o mesmo nível, a demanda insuficiente continuará restringindo a escala de fabricação, as taxas de retorno e a amortização da reutilização. O foguete de primeiro estágio representa aproximadamente 65% do custo total de construção do Falcon 9, e seu custo pode cair para um percentual de um dígito apenas após o mesmo propulsor ter voado repetidamente. Para o Starship, o primeiro e o segundo estágios representam aproximadamente 55% e 45% dos custos, respectivamente. O texto principal do relatório estima que uma missão descartável do Falcon custa aproximadamente USD67mn, enquanto uma missão usando um propulsor que voou mais de 30 vezes custa aproximadamente USD34–37mn, o que, segundo afirma, equivale a aproximadamente 40% do custo de uma missão descartável. Um modelo separado de amortização no gráfico do relatório mostra que, com base em um custo total de USD67mn, um custo de primeiro estágio de USD43.6mn e outros custos de USD23.5mn, reutilizar o primeiro estágio 30 vezes reduz seu custo por missão para USD5.7mn e o custo total da missão para USD29.1mn, equivalente a 43.5% do custo descartável, com o índice de custo do primeiro estágio caindo para 13. Em termos de cronograma, a SpaceX recuperou pela primeira vez um foguete de primeiro estágio em 2015, mas não alcançou reutilização confiável e de alta frequência até depois de 2020. Se a Zhuque-3 seguir o mesmo percurso de cinco anos a partir de 2026, o marco de maturidade ocorreria por volta de 2031. A pesquisa setorial da Nomura é um pouco mais otimista, considerando que os seguidores não precisam explorar novamente todo o caminho: estabelecer padrões de certificação para reutilização pode levar aproximadamente 1 a 2 anos, enquanto alcançar economia unitária viável e reutilização em lote, além de reduzir os preços para CNY8,000 a 10,000 por quilograma, pode levar aproximadamente 3 a 4 anos, correspondendo a 2029 a 2031. Portanto, a recuperação bem-sucedida é um ponto de partida importante, mas uma alta razão de carga útil, novos voos confiáveis, número suficiente de reutilizações e densidade estável de pedidos são todas condições necessárias para um modelo de negócios de reutilização viável.

Estrutura de análise

O relatório primeiro compara três arquiteturas de recuperação — pernas de pouso terrestres, captura por rede offshore e pernas de pouso combinadas com navios-drone — para identificar onde se situam o investimento de capital, o peso a bordo, o retorno do transporte e a tolerância a acidentes em cada abordagem. Em seguida, mensura a diferença tecnológica usando pressão na câmara de combustão, relação empuxo-peso do motor, razão de carga útil e registros de recuperação, antes de construir uma curva de amortização baseada na participação do foguete de primeiro estágio no custo e no número de reutilizações. Por fim, combinando pesquisas setoriais com a trajetória histórica da SpaceX, o relatório explica diferenças nos custos unitários por meio de precificação de contratos, métodos de fabricação, frequência de lançamentos, integração vertical e densidade interna de pedidos, e usa essa análise para estimar quando a China poderá alcançar reutilização em lote economicamente viável.

Notas metodológicas

• OutroOutro

  Análise da abordagem de recuperação e da carga da cadeia de suprimentos

  O relatório compara pernas de pouso terrestres com captura por rede offshore e mapeia os gastos associados a cada abordagem tecnológica, seja para mecanismos a bordo, controle e proteção térmica, seja para equipamentos marítimos como embarcações de recuperação, sistemas de posicionamento e redes, a fim de avaliar o impacto das diferentes abordagens em cada segmento da cadeia de suprimentos.

• OutroOutro

  Curva de amortização da reutilização de foguetes de primeiro estágio

  O relatório amortiza os custos dos foguetes de primeiro estágio pelo número de reutilizações e adiciona os custos associados a cada novo voo para comparar os custos por missão entre lançamentos descartáveis e diferentes cenários de reutilização.

• OutroOutro

  Limiar de escala para frequência de lançamentos e densidade de pedidos

  Usando o aumento da SpaceX de 10 a 20 missões anuais para mais de 160 missões em 2025, o relatório demonstra que a fabricação em massa, a padronização e a integração vertical só podem diluir custos quando sustentadas por frequência de lançamentos suficientemente alta e pedidos estáveis.

• OutroDecomposição de volume e preço

  Decomposição da capacidade de carga útil e do custo de lançamento por quilograma

  O relatório considera conjuntamente tonelagem de carga útil, razão de carga útil, custo por missão e precificação por quilograma para explicar como a perda de capacidade de transporte causada por mecanismos de recuperação afeta a economia unitária final.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Zhuque-3 (LandSpace, unlisted)

  O principal exemplo da abordagem chinesa de recuperação terrestre com pernas de pouso, que concluiu a recuperação do foguete de primeiro estágio em 19 de agosto de 2026.

  Pontos fortes

  A recuperação terrestre não exige uma frota dedicada, sendo necessário principalmente preparar uma área de pouso em solo, o que resulta em menor investimento de capital e torna a abordagem mais fácil de ser replicada por outros operadores privados.

  Pontos fracos

  As pernas de pouso adicionam peso, enquanto zonas fixas de pouso e requisitos de segurança em áreas continentais restringem os azimutes de lançamento, o projeto de trajetórias, o escopo das missões e a carga útil. Concluiu apenas uma recuperação e ainda não voou novamente.

  Comparação

  Já consegue pousar de maneira semelhante ao Falcon 9, mas ainda apresenta diferenças significativas em pressão do motor, relação empuxo-peso, razão de carga útil, número de recuperações e frequência de lançamentos.

  Riscos

  Se a recuperação bem-sucedida não puder ser convertida em novos voos confiáveis, maior razão de carga útil e densidade suficiente de pedidos, os custos unitários poderão permanecer não competitivos por um período prolongado.

• Long March 10B

  Representa uma abordagem chinesa alternativa de recuperação que utiliza ganchos e um sistema de captura por rede baseado em embarcação dedicada para o foguete de primeiro estágio.

  Pontos fortes

  A eliminação das pernas de pouso pode recuperar aproximadamente 1 tonelada de capacidade de carga útil em um foguete de aproximadamente 500 toneladas.

  Pontos fracos

  Exige CNY0.8–1.0bn de infraestrutura offshore, aproximadamente CNY5mn de consumíveis por missão e mais 400 a 600 quilômetros e 1 a 2 dias de transporte.

  Comparação

  Em comparação com a Zhuque-3, a Long March 10B transfere os custos de recuperação de mecanismos a bordo para infraestrutura offshore, trocando maior investimento de capital por benefícios de carga útil.

  Riscos

  Um erro de pouso poderia destruir uma plataforma de captura por rede avaliada em aproximadamente CNY1bn, enquanto o retorno do transporte marítimo restringe a frequência de lançamentos.

• SpaceX (SPCXUS, Not rated)

  Serve como o principal referencial para a tecnologia, os custos e as economias de escala de foguetes reutilizáveis da China.

  Pontos fortes

  O Falcon 9 alcançou uma taxa de sucesso de recuperação de 97% a 98%, com um único propulsor reutilizado até 33 vezes e mais de 500 recuperações cumulativas. O volume de missões superou 160 em 2025, sustentado por pedidos internos da Starlink e da Starshield.

  Pontos fracos

  O relatório acredita que sua alta rentabilidade depende em parte da precificação externa de USD100–200mn para contratos militares e comerciais, uma condição difícil de ser replicada por operadores chineses.

  Comparação

  Sua pressão na câmara de combustão do motor, relação empuxo-peso e razão de carga útil de 4.2% são todas claramente superiores, enquanto sua escala e densidade de pedidos também excedem os 10 a 15 lançamentos anuais de um único modelo chinês.

Dados principais

• Primeira recuperação terrestre da Zhuque-3August 19, 2026Primeira recuperação com pernas de pouso da China e primeira recuperação terrestre de um foguete de primeiro estágio de classe orbital
• Infraestrutura de captura por rede offshore da Long March 10BCNY0.8–1.0bnInvestimento de capital para embarcações dedicadas e sistemas de captura por rede, além de aproximadamente CNY5mn de consumíveis por missão
• Benefício de carga útil da abordagem de captura por redeApproximately 1 tonneCapacidade de carga útil recuperada pela eliminação das pernas de pouso em um foguete de aproximadamente 500 toneladas
• Restrições de transporte da recuperação offshore400–600 kilometers, 1–2 daysTransporte adicional necessário para devolver o foguete de primeiro estágio da área de recuperação offshore à oficina
• Pressão na câmara de combustão do motorChina approximately 10MPa; Merlin 25MPa; Raptor more than 30MPaUsada pelo relatório para explicar diferenças no peso do motor e da estrutura
• Relação empuxo-peso do motorSpaceX approximately 240; other solutions below 120Uma relação empuxo-peso mais alta ajuda a melhorar a razão de carga útil
• Razão de carga útilSpaceX 4.2%; other solutions 1.8%–3%O relatório acredita que essa métrica determina se a perda de capacidade de transporte causada pela reutilização pode ser tolerada
• Desempenho de recuperação do Falcon 997%–98% success rate; up to 33 reuses; more than 500 cumulative recoveriesComparado à Zhuque-3, que concluiu apenas uma recuperação e ainda não voou novamente
• Custos e precificação do negócio de lançamentos da SpaceXInternal costs below USD40mn; external pricing of USD100–200mnFaixa de preços para contratos militares e comerciais citada no relatório
• Frequência de lançamentosSpaceX completed more than 160 launches in 2025; a single Chinese model launches 10–15 times annuallyA pesquisa do relatório indica que o limiar para economias de escala é superior a 30 lançamentos por ano, enquanto a integração vertical exige aproximadamente mais de 100
• Custo de missão descartável do FalconApproximately USD67mnO foguete de primeiro estágio representa aproximadamente 65% dos custos totais de construção do foguete
• Custo de missão do Falcon com alta reutilizaçãoMain-text estimate of USD34–37mn; USD29.1mn in the 30-use amortization model scenarioO cenário do modelo com 30 utilizações equivale a 43.5% do custo descartável
• Custo unitário atual da Zhuque-3CNY28,000–30,000 per kilogramO relatório afirma que isso é superior ao preço de foguetes descartáveis no exterior
• Período-alvo para os custos de reutilização em lote da China2029–2031E, CNY8,000–10,000 per kilogramA pesquisa setorial espera 1 a 2 anos para estabelecer padrões de certificação para reutilização e 3 a 4 anos para alcançar economia unitária viável

Impacto e implicações

O relatório acredita que a recuperação bem-sucedida da Zhuque-3 demonstra a viabilidade de engenharia da abordagem chinesa de recuperação terrestre com pernas de pouso e pode incentivar operadores privados a direcionar mais gastos da cadeia de suprimentos para mecanismos de pouso a bordo, amortecimento, controle terminal e proteção térmica, em vez de plataformas offshore intensivas em capital. Contudo, o valor para o setor não será realizado apenas por meio da primeira recuperação: o desempenho do motor e da estrutura determina a razão de carga útil; a confiabilidade dos novos voos e o número de reutilizações determinam se os custos dos foguetes de primeiro estágio podem ser suficientemente amortizados; e a densidade de pedidos determina se a produção padronizada e a integração vertical têm uma base de escala suficiente. Portanto, o relatório vê 2029 a 2031 como uma janela em que a economia unitária viável e a reutilização em lote podem surgir gradualmente, em vez de equiparar o evento de recuperação de 2026 à maturidade comercial.

Riscos

• Zonas fixas de pouso terrestre restringem os azimutes de lançamento e forçam os foguetes a se desviarem de trajetórias energeticamente ótimas, limitando assim o escopo das missões e a carga útil.
• A abordagem de captura por rede offshore exige alto investimento de capital e longos ciclos de transporte, enquanto um erro de pouso poderia destruir uma plataforma de recuperação de alto valor.
• Se o desempenho dos motores chineses e as razões de carga útil melhorarem lentamente, a perda de capacidade de transporte causada pela recuperação poderá tornar difícil alcançar uma economia unitária viável.
• A frequência de lançamentos e a densidade de pedidos de um único modelo chinês estão abaixo do limiar para economias de escala, potencialmente atrasando a produção padronizada, a integração vertical e a amortização da reutilização.

Pontos a observar

• Se a Zhuque-3 pode avançar de uma única recuperação bem-sucedida para novos voos confiáveis e reutilização em lote.
• Se padrões claros de certificação para reutilização podem ser estabelecidos nos próximos 1 a 2 anos.
• Se a pressão na câmara de combustão do motor, a relação empuxo-peso e a razão geral de carga útil do foguete podem continuar melhorando.
• Se a frequência anual de lançamentos de um único modelo chinês pode exceder o limiar declarado no relatório de mais de 30 lançamentos para economias de escala.
• Se os custos de lançamento por quilograma podem cair para CNY8,000 a 10,000 em 2029 a 2031.