Equipos de Petróleo, Gas y Energía: Los pedidos globales de turbinas de gas establecen un récord en el 2T26, con Estados Unidos como el principal mercado de demanda

Visión general

Esta edición de Reservorio de Gas Natural y NGL se centra en los pedidos globales de turbinas de gas en el 2T26, la oferta y demanda de gas natural en EE. UU., los flujos de GNL, los precios del gas natural y los NGL, y los cambios en inventarios. El tema central es el fuerte aumento de los pedidos de turbinas de gas, que señala una sólida demanda de equipos de generación eléctrica, impulsada en particular por el mercado estadounidense y los modelos de turbinas avanzadas.

Perspectivas principales

JPM considera que, al ritmo actual, los pedidos globales de la industria de turbinas de gas podrían alcanzar aproximadamente 120GW en el ejercicio fiscal 2026. Los pedidos conocidos del primer semestre totalizan 67GW, frente a aproximadamente 100GW en el ejercicio fiscal 2025. El crecimiento de los pedidos respalda a los fabricantes originales de equipos de turbinas de gas y a la cadena de valor de generación eléctrica a gas. En gas natural, el mayor consumo estadounidense de gas para generación eléctrica ha impulsado la demanda total interanual, pero los inventarios permanecen por encima del promedio de cinco años y el contexto de oferta y demanda aún no se ha vuelto ampliamente ajustado.

Marco de análisis

El informe emplea un marco semanal de seguimiento de oferta, demanda y precios, combinando el seguimiento de pedidos globales de turbinas de gas; desgloses de pedidos por región y fabricante; producción y consumo de gas natural en EE. UU.; flujos de terminales de GNL; inventarios; recuentos de plataformas; y precios al contado y de futuros para análisis cruzado.

Notas metodológicas

• Seguimiento de Pedidos de la IndustriaSeguimiento de Pedidos de Turbinas de Gas

  Desglose de la capacidad de pedidos por región, tipo de turbina y OEM

  Realiza un seguimiento de los pedidos globales de turbinas de gas en GW y compara los cambios interanuales y secuenciales para evaluar la demanda de equipos de generación eléctrica a gas y el impulso de pedidos de los OEM.

• Análisis de Oferta y Demanda de EnergíaSeguimiento del Equilibrio entre Oferta y Demanda de Gas Natural

  Producción, consumo, exportaciones, inventarios y recuentos de plataformas

  Evalúa la oferta y demanda marginales del mercado mediante la producción estadounidense de gas natural, el uso de gas para generación eléctrica, la demanda industrial, los flujos de gas de alimentación para GNL, las inyecciones a inventarios y los recuentos de plataformas.

• Seguimiento de PreciosComparación de Precios al Contado y de Futuros

  Precios del gas natural Henry Hub, AECO, GNL asiático y europeo

  Utiliza los cambios semanales de precios y las comparaciones de precios entre regiones para observar la fijación de precios del gas natural y GNL, así como los diferenciales regionales.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• ENR

  OEM de Turbinas de Gas

  Fortalezas

  Aproximadamente 12.5GW de pedidos en el 2T26, ocupando el primer lugar entre los OEM enumerados en el informe.

  Debilidades

  El informe no proporciona márgenes, capacidad ni calendario de conversión de pedidos a ingresos.

  Comparación

  El volumen de pedidos superó al de GEV, MHI, Solar y BKR.

  Riesgos

  Cancelaciones de pedidos, restricciones de la cadena de suministro, retrasos de proyectos y cambios en la demanda eléctrica de los mercados finales.

• GEV

  OEM de Turbinas de Gas

  Fortalezas

  Aproximadamente 11.3GW de pedidos en el 2T26, respaldados por la creciente demanda global de turbinas de gas.

  Debilidades

  El volumen trimestral de pedidos fue ligeramente inferior al de ENR.

  Comparación

  Segundo mayor volumen de pedidos entre los OEM enumerados, por encima de MHI, Solar y BKR.

  Riesgos

  Intensificación de la competencia, riesgos de ejecución de proyectos y plazos de entrega más largos.

• MHI

  OEM de Turbinas de Gas

  Fortalezas

  Aproximadamente 5.3GW de pedidos en el 2T26, respaldados por una mayor demanda de turbinas de gas avanzadas.

  Debilidades

  El volumen de pedidos fue inferior al de ENR y GEV.

  Comparación

  Por encima de Solar y BKR, pero por debajo de ENR y GEV.

  Riesgos

  Volatilidad de pedidos regionales, restricciones de capacidad y riesgos de ejecución de la cadena de suministro.

• Solar

  Filial de Turbinas de Gas de CAT

  Fortalezas

  Aproximadamente 2.8GW de pedidos en el 2T26, respaldados por la demanda de turbinas de gas distribuidas e industriales.

  Debilidades

  La escala de pedidos fue inferior a la de los grandes OEM de turbinas de gas.

  Comparación

  Ligeramente por encima de los 2.3GW de BKR, pero por debajo de ENR, GEV y MHI.

  Riesgos

  Una desaceleración del ciclo industrial, competencia de equipos y cambios en las condiciones de financiación de proyectos.

• Productores Estadounidenses de Gas Natural

  Exposición al Precio del Gas Natural y a la Oferta-Demanda

  Fortalezas

  La demanda de gas natural aumentó interanualmente, los flujos de gas de alimentación para GNL se incrementaron y los precios al contado de Henry Hub se fortalecieron.

  Debilidades

  Los inventarios de gas natural siguen un 7% por encima del promedio de cinco años, lo que limita el grado de tensión entre oferta y demanda.

  Comparación

  Las acciones expuestas al gas natural subieron un 3.7% durante la semana y un 7.4% durante el último mes, por debajo del 8.5% de XOP.

  Riesgos

  Inventarios elevados, recuperación de la producción, desviaciones meteorológicas, interrupciones en terminales de GNL y caídas de precios.

Datos clave

• Pedidos Globales de Turbinas de Gas (2T26)Aproximadamente 38GWRécord trimestral; aumento interanual del 71% y aproximadamente un 150% por encima del 2T24.
• Previsión de Pedidos Globales de Turbinas de Gas para el Ejercicio Fiscal 2026Aproximadamente 120GWBasada en el ritmo actual de pedidos; los pedidos del primer semestre de 2026 han alcanzado 67GW, frente a aproximadamente 100GW en el ejercicio fiscal 2025.
• Pedidos de Turbinas de Gas en EE. UU. (2T26)Aproximadamente 18GWAumento interanual del 49%, representando el mayor mercado regional.
• Pedidos de Turbinas de Gas Avanzadas de Clase H/JAproximadamente 19.8GWAumento interanual del 93%.
• Pedidos de los Principales OEMENR 12.5GW; GEV 11.3GW; MHI 5.3GW; Solar 2.8GW; BKR 2.3GWVolúmenes globales de pedidos para el 2T26.
• Producción de Gas Natural en los 48 Estados Continentales de EE. UU.111.1 Bcf/dAumento secuencial del 0.1%; promedio de 111.0 Bcf/d en el mes hasta la fecha en agosto.
• Demanda de Gas Natural en EE. UU.91.8 Bcf/dAumento secuencial del 5% e interanual del 3%, impulsado principalmente por un mayor uso de gas para generación eléctrica.
• Flujos de gas de alimentación para GNLAproximadamente 18.2 Bcf/dAumento secuencial del 2%, con incrementos notables en Corpus Christi y Freeport.
• Precio al Contado de Henry Hub$2.77/MMBtuAumento secuencial del 8%.
• Inventarios de Gas Natural en EE. UU.3.15 Tcf7% por encima del promedio de cinco años y 1% por debajo del nivel del año anterior.
• Inventarios de Propano104,974 Mbbl30% por encima del promedio de cinco años y 18% por encima del nivel del año anterior.

Impacto e implicaciones

El rápido crecimiento de los pedidos de turbinas de gas respalda las perspectivas de demanda a medio plazo para los OEM de turbinas de gas, componentes críticos, equipos de generación eléctrica e infraestructura relacionada con el gas natural. El aumento del uso estadounidense de gas para generación eléctrica y de los flujos de gas de alimentación para GNL beneficia la demanda de gas natural, pero el entorno de altos inventarios implica que los precios al contado y las ganancias de las empresas upstream aún requieren validación continua. Para las acciones energéticas, el rendimiento a corto plazo ha mejorado, aunque los retornos mensuales siguen ligeramente por detrás de XOP.

Riesgos

• Los pedidos globales de turbinas de gas pueden verse afectados por retrasos de proyectos, condiciones de financiación y cambios en la demanda eléctrica.
• Los inventarios de gas natural por encima del promedio de cinco años pueden limitar aumentos sostenidos de precios.
• Una recuperación de la producción estadounidense de gas natural o una disminución de los flujos de exportación de GNL podrían debilitar la mejora de oferta y demanda.
• La volatilidad a corto plazo por clima cálido y el uso de gas para generación eléctrica podrían amplificar las fluctuaciones de los precios del gas natural.
• Los pedidos de los OEM no equivalen a ingresos inmediatos; los plazos de entrega, las cadenas de suministro y los riesgos de cancelación requieren seguimiento continuo.

Aspectos que vigilar

• Si los pedidos globales de turbinas de gas pueden mantenerse en el segundo semestre de 2026 y respaldar la expectativa de aproximadamente 120GW de pedidos para todo el año.
• La distribución geográfica de los pedidos de turbinas de gas en Estados Unidos y otras regiones, y la participación de modelos avanzados de clase H/J.
• Pedidos posteriores, cartera de pedidos y orientación de entregas de ENR, GEV, MHI, Solar y BKR.
• Cambios en los inventarios estadounidenses de gas natural respecto al promedio de cinco años y el ritmo de las inyecciones semanales.
• Flujos de gas de alimentación para GNL, particularmente en Corpus Christi, Freeport y otras terminales de exportación estadounidenses.
• Precios al contado de Henry Hub y AECO, así como tendencias de precios de futuros para 2026 y 2027.
• Cambios simultáneos en el uso estadounidense de gas para generación eléctrica, la producción y los recuentos de plataformas.