Physical AI: Deutsche Bank prevé que la IA física pase de los modelos digitales a máquinas que sustituyen trabajo y, finalmente, a infraestructura fuera de la Tierra

Visión general

Este informe temático analiza cómo la IA se extiende desde el software en pantalla hacia máquinas que actúan en el mundo físico. Deutsche Bank considera que los robotaxis son el primer despliegue escalado, que los humanoides pueden responder a la escasez laboral y que la autonomía es un requisito para una economía espacial de largo plazo, aunque destaca obstáculos de datos y suministro.

Perspectivas principales

Deutsche Bank presenta la IA física como la siguiente etapa del ciclo de inversión en IA: la inteligencia pasa de los tokens al torque mediante una pila de máquinas, computación en el borde y modelos fundacionales. El informe señala una base de capital creciente: el club de $1 trillion pasó de 6 empresas en septiembre de 2021 a 16 en septiembre de 2026; siete de las diez incorporaciones son empresas de semiconductores, y Tesla y SpaceX también trabajan en IA. El capex combinado de 2026 de Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta, Oracle y SpaceX es $865 billion, frente a $500 billion. Sin embargo, el informe recuerda que gran parte del capex de telecomunicaciones estadounidense de 1996–2000 se dirigió a fibra de larga distancia, de la cual 85–95% seguía sin iluminar cuatro años después del colapso, por lo que la inversión elevada no elimina el riesgo de ejecución. También se acelera la financiación de robótica, con rondas citadas de Figure por $1 billion, Skild AI por $1.4 billion, NEURA por hasta $1.4 billion y Apptronik por $935m. El informe considera a los robotaxis el primer despliegue comercial relevante de IA física. Cita a Waymo con 14 áreas metropolitanas, 4,000 vehículos autónomos, más de 500,000 viajes pagados semanales, 200 million de millas autónomas acumuladas y el objetivo de 1 million de viajes semanales. También señala que el servicio comercial Cybercab de Tesla se abrió en Austin el 3 de septiembre sin volante ni pedales, y que unos 2,000 vehículos autónomos prestan servicio pagado en Beijing, Shanghai, Guangzhou y Shenzhen. El cálculo de Deutsche Bank para Waymo suma $1.23 por milla de vehículo: $0.60 de depreciación sobre $105,000 y 175,000 millas, $0.09 de asistencia remota, $0.26 de depósito, limpieza y mantenimiento, $0.23 de seguros y responsabilidad, y $0.05 de energía. La implicación es que la economía puede resultar atractiva incluso antes de una optimización completa. Para los humanoides, el informe afirma que las limitaciones demográficas y laborales generan un impulsor de demanda práctico. Cita una migración neta proyectada hasta mediados de 2026 de 321,000, frente a 2.7 million en 2024; 11,200 baby boomers alcanzando la edad de jubilación cada día; y 1.9 million de puestos manufactureros que quedarían sin cubrir en 2033. El crecimiento de la fuerza laboral está cerca de cero en 2026, mientras que la contratación de equilibrio es inferior a 10,000 empleos mensuales, el nivel más bajo en 65 años. La fertilidad ha permanecido por debajo del reemplazo desde 2008, en 1.6, y los fabricantes sitúan a los trabajadores cualificados por encima de los aranceles como restricción determinante. El informe estima un coste operativo bruto de humanoide de $5.86 por hora productiva: $1.79 de depreciación, $1.34 de mantenimiento y repuestos, $1.52 de supervisión, $1.07 de software de flota y $0.14 de energía; con dos robots por trabajador, el coste es $11.72. Los envíos globales de humanoides en 2026E superan una estimación previa de aproximadamente 50,000, y China construyó más de 40,000 unidades en 1H26, con una participación de 88%. El informe cita un mercado en 2050E de 100 million unidades o $1.5 trillion. El obstáculo técnico central no es solo la capacidad de los modelos, sino la escasez y fidelidad de los datos de acciones robóticas. La escala del aprendizaje de texto se contrasta con la escasez de datos que registren ángulos articulares, torques, estado de la pinza, fallos y conductas de recuperación. El video humano es abundante y de bajo coste, pero carece de comandos, usa un cuerpo distinto y normalmente omite los intentos fallidos. La teleoperación ofrece mayor fidelidad, pero cuesta $35–60 por hora utilizable y genera solo 5–50 episodios por hora de operador; la simulación puede producir millones de episodios durante la noche por menos de $1 por hora utilizable, pero requiere captura y validación de tareas reales; el aprendizaje de flota escala con robots desplegados, pero requiere una flota ya instalada. Deutsche Bank propone combinar demostraciones compartidas entre tipos de robot, aprendizaje de acciones latentes desde video anclado por un pequeño conjunto etiquetado, simulaciones creadas y validadas a partir de tareas reales, y despliegue inicial en tareas estrechas y repetibles que se amortizan y recolectan datos. Una simulación validada no necesita igualar las tasas reales de éxito, sino ordenar correctamente los puntos de control del modelo. El informe identifica asimismo la cadena física de suministro como restricción material, especialmente para una construcción de humanoides en Estados Unidos. Cada motor de articulación necesita neodimio; China refina cerca de 90% de la oferta global, mientras Estados Unidos no tiene refinado a escala y desarrollar capacidad nueva requiere varios años. Un humanoide requiere 30–40 articulaciones de precisión; Harmonic Drive de Japón lidera y competidores chinos reducen la distancia, pero no hay una fuente estadounidense a escala. En baterías, CATL de China lidera, por delante de LG y Panasonic. Aunque la expansión de EV ha situado parte de la capacidad de celdas en Estados Unidos, Deutsche Bank espera que los humanoides sigan una curva de costes asiática durante años. La sección final extiende la tesis a la infraestructura de IA fuera de la Tierra. El informe sostiene que las disputas de ubicación, colas de interconexión más largas y medidas de mitigación comunitaria pueden elevar el crecimiento anual del coste de terrenos y construcción a 6%, frente a 2% en el caso base. La energía y refrigeración podrían repricing a 4% anual y los servidores a 2%, frente a descensos de 3% y 1% en el escenario base. Los oficios eléctricos y mecánicos limitan la velocidad de construcción, con una escasez de unos 349,000 trabajadores al entrar en 2026. Por ello se consideran centros de datos orbitales, donde la órbita amanecer-anochecer ofrece luz solar casi continua y 40% mayor intensidad. El cómputo orbital atendería primero necesidades terrestres antes de permitir escalar inteligencia fuera del planeta. En la Luna y Marte, la autonomía modifica el caso económico y operativo. El informe estima que $4.1 billion de coste de SLS/Orion por lanzamiento repartidos entre unas 96 horas productivas de superficie en un perfil Artemis III equivalen a cerca de $42.7 million por hora de astronauta, antes de módulos de aterrizaje y trajes. En cambio, un humanoide espacial de $200,000 entregado a $50,000/kg y trabajando 12,000 horas durante cinco años costaría cerca de $350 por hora. El retraso de ida y vuelta de 2.6 segundos en la Luna permite mantener a un operador terrestre en el circuito, por lo que la autonomía imperfecta actual ya puede servir para trabajo lunar. Marte presenta 4–24 minutos de retraso en cada dirección, una ventana de lanzamiento cada 26 meses, tránsitos de seis a nueve meses y riesgos de radiación que ningún blindaje práctico detiene por completo. Estas condiciones excluyen la teleoperación y hacen esenciales la autonomía, los datos y el control a bordo; Deutsche Bank concluye que la primera fuerza laboral marciana será robótica porque la base debe construirse antes de que lleguen tripulaciones.

Marco de análisis

El informe pasa de evidencia de escala de mercado y capex a la pila tecnológica de IA física, y luego contrasta la tesis mediante la economía unitaria de robotaxis y humanoides. Evalúa los impulsores de adopción a través de restricciones laborales, identifica cuellos de botella de datos y componentes, y compara costes operativos y restricciones de comunicación terrestres y fuera de la Tierra para explicar por qué la autonomía cobra más valor en el espacio.

Notas metodológicas

• Marco de análisis sectorialTransmisión entre tramos de la cadena de valor

  Análisis de la cadena de suministro de componentes de IA física

  El informe sigue las restricciones para desplegar humanoides desde imanes de neodimio y reductores de precisión hasta celdas de batería, mostrando cómo la oferta asiática concentrada puede afectar el coste y la capacidad de producción estadounidense.

• Marco de análisis sectorialDescomposición de volumen y precio

  Economía de costes unitarios y horas productivas

  El informe descompone el coste por milla de vehículo de robotaxis, el coste por hora productiva de humanoides y el coste de mano de obra lunar para comparar automatización y trabajo humano.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Waymo

  Ejemplo de despliegue escalado de robotaxis y economía de costes

  Fortalezas

  Más de 500,000 viajes pagados semanales, 4,000 AVs, 14 áreas metropolitanas y 200 million de millas autónomas acumuladas.

  Comparación

  Se presenta junto con Tesla y Pony.ai como despliegues de robotaxis.

  Riesgos

  Los seguros y la responsabilidad representan $0.23 del coste estimado de $1.23 por milla de vehículo.

• Tesla

  Ejemplo de despliegue de IA física y robotaxi

  Fortalezas

  El servicio comercial Cybercab se abrió en Austin el 3 de septiembre sin volante ni pedales.

  Comparación

  Se analiza junto con Waymo y Pony.ai en robotaxis.

• SpaceX

  Ejemplo de inversión de capital vinculada a IA e infraestructura de economía espacial

  Fortalezas

  Se incluye en el grupo de capex combinado de 2026 citado y se utiliza en el análisis de costes de lanzamiento y trabajo lunar.

  Comparación

  Su economía de lanzamiento se contrasta con los costes de SLS/Orion en la discusión lunar.

Datos clave

• Club de $1 trillion6 companies in September 2021; 16 in September 2026Siete de las diez incorporaciones son empresas de semiconductores.
• Capex combinado de 2026$865 billionPara Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta, Oracle y SpaceX, frente a $500 billion.
• Escala operativa de Waymo>500,000 paid rides per weekEn 14 áreas metropolitanas, con 4,000 AVs y 200 million de millas autónomas acumuladas.
• Coste por milla de vehículo de Waymo$1.23Coste total estimado de prestación.
• Coste operativo bruto de humanoide$5.86 per productive hour$11.72 con dos robots por trabajador.
• Producción china de humanoides>40,000 units in 1H26El informe cita una participación china de 88%.
• Coste por hora productiva lunar~$42.7 million for an astronaut-hour versus ~$350 for a robot-hourBasado en los supuestos del informe para Artemis III y humanoides espaciales.

Impacto e implicaciones

La tesis de Deutsche Bank es que la IA física puede ser viable económicamente primero en tareas restringidas y repetibles, donde compensa la escasez laboral y acumula datos operativos. Escalar más allá depende de resolver las limitaciones de datos de acción y de reducir la dependencia de componentes asiáticos concentrados; una autonomía más profunda sería especialmente importante en Marte, donde el control humano en tiempo real no es posible.

Riesgos

• Los datos de entrenamiento de acciones robóticas siguen siendo escasos y a menudo carecen de comandos articulares, información de fuerzas y ejemplos de recuperación de fallos.
• La teleoperación mejora la fidelidad de los datos, pero es costosa, mientras que la simulación requiere captura y validación de tareas reales.
• Las cadenas de suministro de humanoides están concentradas en el refinado chino de neodimio, reductores de precisión japoneses y chinos, y curvas de costes de baterías asiáticas.
• La construcción de centros de datos terrestres puede verse limitada por oposición a ubicaciones, colas de interconexión de red, repricing de equipos y escasez de oficios cualificados.
• Las operaciones en Marte requieren autonomía a bordo porque los retrasos de comunicación hacen inviable la teleoperación.