2025年全球财富快速扩张，但地区分化和财富不均同步加深
AI 摘要卡
2025年全球财富快速扩张，但地区分化和财富不均同步加深
UBS指出，2025年样本市场个人财富按美元计增长10.8%，百万富翁数量再创新高，但中位数财富在多数市场下降，汇率、债务正常化和财富分布差异成为理解数据的关键。
- 2025年全球个人财富按美元计增长10.8%，为连续第三年扩张，且增速高于2024年和2023年。
- 财富增长并不均衡：平均财富上升，但多数市场中位数财富下降，显示高财富群体与普通人群之间的差距扩大。
- EMEA地区财富增速接近18%，Western Europe接近17%，Eastern Europe为28%；APAC增速约5.9%，全球财富份额由近36%降至32.8%。
- United States和Greater China合计仍持有样本中超过一半的个人财富；United States占35.7%，Greater China占18.5%。
- 美元百万富翁数量继续增加，United States以2362.7万人居首，Mainland China为530.5万人。
研报解读
概览
本报告是UBS Global Wealth Management发布的《Global Wealth Report 2026》，研究对象为56个关键市场，UBS估计这些市场代表全球超过92%的财富。报告回顾2025年全球个人财富、金融资产、非金融财富、家庭债务、百万富翁数量和财富分布变化，并强调汇率、市场表现、人口结构、通胀和财富转移对财富衡量结果的影响。
核心观点
报告核心观点是：全球财富在2025年显著增长，个人财富按美元计上升10.8%，金融资产和非金融财富均回升；但总量增长掩盖了明显分化，平均财富和中位数财富给出的结论不同，地区表现受美元走弱影响较大，财富不平等在社交媒体和公共财政压力下更容易成为政策与社会议题。
分析框架
UBS以56个样本市场为基础，结合总个人财富、成人平均财富、成人中位数财富、以本币计并扣除通胀后的真实财富、金融资产占比、债务占比、百万富翁数量和Gini系数等多维指标进行比较。报告强调没有单一指标能够完整衡量财富，需同时观察总量、分布、购买力和债务结构。
方法论与常识提炼
总财富、成人平均财富、成人中位数财富
总个人财富会受到人口规模影响；成人平均财富易受少数高财富人群抬升；成人中位数财富更能反映中间人群状况，但可能弱化顶端财富变化。
汇率与真实财富
以美元计的跨国比较会受到汇率波动影响，2025年美元走弱使欧洲等地区的美元计财富表现更强；以本币并扣除通胀观察可减少短期汇率和物价扰动。
财富不平等与财富阶层迁移
Gini系数用于衡量财富分配不均；财富金字塔显示低财富层级收缩、中间和高财富层级扩张，有助于观察财富阶梯上移和不平等并存的现象。
标的映射与对比
研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。
- 全球个人财富研究对象
- 优势
- 2025年连续第三年增长，按美元计增速达到10.8%，金融资产和非金融财富同步回升。
- 劣势
- 平均数掩盖分布差异，多数市场中位数财富下降。
- 对比
- 2025年增速高于2024年和2023年，且财富增长快于全球经济活动。
- 风险
- 汇率波动、通胀、债务上升和财富不均可能削弱增长质量。
- 金融资产财富组成部分
- 优势
- 多数市场金融市场表现强劲，支持总财富扩张。
- 劣势
- 高金融资产占比市场对市场波动更敏感。
- 对比
- Israel、Taiwan、South Africa、United States等市场金融资产占总财富比例较高。
- 风险
- 资本市场回撤可能快速影响净财富和高净值人群资产。
- 非金融财富财富组成部分
- 优势
- 2025年明显回升，被报告视为生活水平广泛改善的信号之一。
- 劣势
- 流动性通常弱于金融资产，估值和变现能力受房地产等市场环境影响。
- 对比
- 报告指出非金融财富为2023年以来首次增长。
- 风险
- 地产价格、利率和本地经济周期可能影响后续表现。
- 家庭债务财富抵减项
- 优势
- 债务正常化可反映信贷活动恢复。
- 劣势
- 2025年家庭债务在2024年收缩后重新上升，且增速为2017年以来最快。
- 对比
- Brazil、Cyprus、Switzerland、United Kingdom、Canada、Australia等市场债务占总财富比例较高。
- 风险
- 利率、收入压力和资产价格下跌会放大净财富波动。
- EMEA区域财富表现
- 优势
- 2025年财富增长接近18%，全球财富份额由2024年不到25%升至2025年超过26%。
- 劣势
- 部分增长来自美元走弱带来的计价影响。
- 对比
- 显著领先APAC，Western Europe接近17%，Eastern Europe达28%。
- 风险
- 若美元反弹或欧洲资产表现转弱，美元计财富增速可能回落。
- APAC区域财富表现
- 优势
- 仍是高净值人群重要区域，Greater China和Southeast Asia具有长期潜力。
- 劣势
- 2025年财富增长约5.9%，全球财富份额降至32.8%。
- 对比
- 增速落后EMEA和Americas，部分市场未享受欧元式升值效应。
- 风险
- 汇率、市场动态和区域增长放缓可能继续影响相对份额。
关键数据
- 2025年全球个人财富增长10.8%按美元计，总个人财富增速超过2024年和2023年的两倍。
- 样本覆盖56个市场，超过92%全球财富报告中提到的全球财富主要指这56个样本市场。
- EMEA财富增长接近18%受美元走弱和区域表现推动，EMEA在2025年显著领先。
- Western Europe财富增长接近17%欧元兑美元2025年升值接近9%，放大了美元计财富表现。
- Eastern Europe财富增长28%为报告提及的高增长区域之一。
- APAC财富增长约5.9%较其他地区偏慢，但长期趋势仍为正面。
- APAC全球财富份额32.8%由2024年接近36%下降至2025年的32.8%。
- Americas全球财富份额40.6%表格显示Americas仍是样本中财富占比最高的区域。
- United States全球财富份额35.7%United States继续扩大其在样本个人财富中的份额。
- United States美元百万富翁数量2362.7万人在披露市场中居首，几乎贡献2025年新增百万富翁的一半。
- Mainland China美元百万富翁数量530.5万人在披露市场中位列第二。
- 高财富人口占比1.5%成年人拥有超过USD 1 million财富金字塔继续上移，低于USD 10,000的成年人占比下降。
影响与含义
对投资者和财富管理机构而言，2025年的财富扩张提供了资产配置和高净值客户服务机会，但报告同时提示不能只看总量增长。汇率变化可能显著扭曲地区排名，家庭债务重新上升增加资产负债表敏感性，财富不均和财富转移可能引发税收、监管和社会关注。
风险
- 总财富增长与普通人群财富感受脱节，可能加剧社会和政策压力。
- 美元走弱放大了部分地区的美元计财富增长，后续汇率反转会影响比较结果。
- 家庭债务在2025年重新上升，若利率或收入环境恶化，净财富稳定性可能下降。
- 财富不平等在社交媒体环境下更可见，即便不平等下降，公众感知也可能恶化。
- Great Wealth Transfer可能吸引政府关注，财富或被用于降低公共债务融资成本。
- 单一使用平均财富、总财富或GDP指标可能误判真实财富水平和购买力。
后续跟踪
- 美元走势及其对EMEA、APAC和Americas财富份额的影响。
- 金融市场表现是否继续支撑金融资产财富。
- 非金融财富是否能维持2025年的回升趋势。
- 家庭债务增速及债务占总财富比例变化。
- United States和Greater China在全球财富中的合计份额是否继续超过一半。
- 百万富翁和USD 5-100 million财富阶层的人数增长。
- 中位数财富与平均财富之间的差距是否继续扩大。
- Gini系数和财富金字塔变化对政策讨论的影响。