美股引领全球资金回流，美元资产持续受青睐

概览

这篇由高盛发布的周度资金流向报告，追踪了截至2026年6月3日当周全球共同基金及相关投资产品的资金动向。报告的核心结论是：全球股票和固定收益基金均录得正向资金流入，其中美国市场成为驱动全球权益资金净流入的绝对主力。与此同时，资金在不同区域、行业以及资产类别之间呈现出显著的结构性分化特征。

核心观点

权益市场：全球股票基金在经历了前一周的净流出后重新转正，单周净流入达230亿美元。资金高度集中于美国市场，而其他发达市场（DM）普遍面临净流出压力。在新兴市场（EM）内部，全球新兴市场基准基金、中国大陆股票基金以及韩国股票基金是净流出的主要拖累项，仅台湾股票基金录得净流入。 行业配置：从板块资金流向来看，工业板块基金吸引了规模最大的净流入。相反，金融板块和消费品板块基金则遭遇了最显著的净流出，反映出投资者当前更偏好与经济周期复苏或资本开支相关的领域，而对传统的金融与消费板块持谨慎态度。 固收与货币市场：全球固定收益基金继续保持稳健的资金流入态势。结构上，投资者明显偏好短久期债券基金和通胀保值债券基金，而长久期基金则出现净流出。此外，新兴市场本币及硬通货债券基金均获得资金青睐。货币市场基金规模单周大幅扩张1220亿美元，显示出部分资金仍保持较高的流动性需求。 外汇市场：跨境外汇资金流向整体偏正面。其中，美元展现出最强的净需求，而人民币则录得最大规模的净流出。值得注意的是，英镑今年以来的资金流入表现持续良好，这主要得益于英国跨境并购活动带来的超常净流入，在一定程度上对冲了其国内的政治与财政风险。

分析框架

机构主要通过高频资金流向数据，采用自上而下的宏观资金面监测框架来进行分析。首先，横向对比股票与固收两大基础资产类别的吸金能力，判断全球风险偏好的整体水位。其次，在权益资产内部，沿着“发达市场 vs 新兴市场”以及“具体行业板块”两条主线进行下钻，以此刻画全球资金在区域和产业链上的配置偏好与轮动方向。最后，结合跨境外汇资金流动和货币市场基金规模变化，交叉验证各国货币的相对强弱及市场底层的流动性充裕程度。

方法论与常识提炼

• 事件博弈与行为金融资金流/筹码分析

  资金流向分析

  机构通过追踪共同基金等投资产品的申购与赎回数据，直接观测市场真金白银的买卖行为。这种分析范式有助于穿透价格表象，识别短期内全球资金的风险偏好变化、区域配置转移及行业轮动趋势，是判断市场微观流动性的重要视角。

关键数据

• 全球股票基金单周净流入230亿美元较前一周的-70亿美元大幅转正
• 货币市场基金资产增长1220亿美元单周规模扩张，显示较高流动性需求
• 全球固收基金单周净流入约404亿美元延续广泛流入态势

影响与含义

研报的数据表明，全球资金正在向美国资产集中，这反映了在当前的宏观环境下，美国市场仍被视为具备较强确定性的避风港或增长引擎。对于非美市场，资金的持续流出可能带来短期的流动性压力。此外，资金在固收端向短久期和通胀保值资产倾斜，暗示市场对长期利率波动或通胀反复仍存防备心理。英国市场因并购资金流入展现出的韧性，也为评估特定区域资产的抗风险能力提供了新视角。