在存储器定价持续推动行业上行之际，7月半导体销售额同比增长131%。

概览

这是Bernstein对2026年7月全球半导体行业WSTS数据的跟踪报告。其核心结论是，异常强劲的存储器周期，尤其是定价，仍是销售增长的主要驱动力；同时，非存储器的广泛增长和多数产品类别相对有利的季节性表现也提供了支撑。

核心观点

Bernstein称，2026年7月全球半导体销售额同比增长131%，6月同比增幅为144%。报告认为，异常强劲的增长主要来自存储器：存储器销售额同比增长452%，截至7月年初至今带来约$355 billion的行业增量收入。其价格与销量分解显示，仅存储器定价就贡献了行业年初至今111%收入增长的近70%。报告还强调，增长并非仅限于存储器，剔除存储器后的销售额仍同比增长35%。按三个月滚动口径，行业销售额增长30.4%，而历史典型增幅约为5.5%。 从环比看，7月总体结果弱于往常：销售额下降9.5%，而历史7月平均降幅为8.5%。不过，Bernstein认为产品层面的表现整体优于季节性规律。分立器件下降5.9%，而典型降幅为10.2%；标准线性模拟增长8.6%，典型增幅为2.7%；逻辑增长2.2%，而典型表现为下降0.9%；MCU下降1.5%，而典型降幅为9.1%；DSP增长6.8%，而典型表现为下降5.1%；DRAM下降17.5%，而典型降幅为25.7%；NAND下降14.7%，而典型降幅为28.8%。MPU是较弱的显著类别，下降8.2%，而典型降幅为5.7%。光电子、传感器与执行器以及应用专用模拟大致符合历史规律。 地域数据表明，所有地区销售额均实现同比增长：美洲增长172.6%，亚太/其他地区增长140.3%，中国增长97.5%，欧洲增长89.8%，日本增长58.4%。剔除存储器后，对应增幅分别为16.0%、70.5%、17.9%、33.5%和23.1%。环比来看，情况不一：美洲为-0.4%，欧洲为-4.4%，日本为+1.6%，中国为-28.0%，亚太/其他地区为-4.7%。因此，报告区分了强劲的同比行业扩张与不均衡的短期区域走势。 当月销售结果主要由价格驱动。总出货量环比基本持平，下降0.3%，而行业ASP环比下降9.3%。但同比来看，出货量增长16.3%，ASP增长98.8%，再次反映了存储器价格上涨。DRAM和NAND位出货量环比分别下降22.5%和22.1%，但其每比特美元ASP分别增长6.5%和9.5%。同比来看，DRAM ASP增长257.9%，NAND ASP增长344.1%，支持报告关于存储器定价是行业收入加速核心来源的结论。 按终端市场看，应用专用IC销售额环比增长0.5%，优于典型的下降2.5%。计算机及外围设备增长2.8%，而典型表现为下降3.0%；汽车仅下降0.5%，而典型降幅为5.3%；多用途及其他下降3.6%，而典型降幅为5.6%。相比之下，消费下降8.2%，典型降幅为6.0%；无线通信下降6.1%，而典型降幅为0.1%；有线通信增长1.2%，而典型增幅为3.9%。因此，在强劲的总销售增长之下，跟踪数据反映出短期需求图景仍然分化。 在细分类别中，Bernstein指出，标准线性模拟销售额环比增长8.6%，出货量下降1.5%、ASP增长10.1%；其中放大器/比较器和信号转换尤为强劲。应用专用模拟销售额持平，出货量下降13.3%、ASP增长15.4%。MPU销售额环比下降8.2%，但三个月滚动增长20.7%，高于典型的2.7%，同比增长36.3%。MCU销售额下降1.5%，远小于历史平均的9.1%降幅。这些细节支持Bernstein的观点：尽管总体出现季节性回落，行业许多领域的表现仍好于正常季节性规律。

分析框架

Bernstein使用月度WSTS数据跟踪半导体销售额、出货量和ASP，并按产品组、终端市场和地区进行拆分。报告将环比变化与历史7月季节性均值比较，考察同比及三个月滚动增长，并将行业收入增长分解为价格和销量影响，尤其关注存储器。

方法论与常识提炼

• 行业/产业分析框架量价拆分

  半导体销售增长的价格与销量分解

  报告将出货量变化与ASP变化分开，以说明存储器定价而非仅仅是出货量增长，如何推动了大部分行业收入增长。

• 周期与景气框架景气拐点分析

  将当月变化与历史季节性规律进行比较

  Bernstein将7月环比结果与历史7月平均值比较，以判断各类别和终端市场表现强于还是弱于正常季节性。

• 行业/产业分析框架供需框架

  基于位出货量和每比特美元ASP的存储器分析

  报告对DRAM和NAND同时考察出货量与定价，以解释销售趋势和异常强劲的同比收入增长。

关键数据

• 半导体总销售增长+131% YoY in July 20266月同比增长为+144%。
• 存储器销售增长+452% YoY截至7月，存储器年初至今带来约$355 billion的行业增量收入。
• 存储器对年初至今行业增长的贡献Almost 70%仅存储器定价就贡献了行业年初至今收入总增长111%的近70%。
• 非存储器销售增长+35% YoY表明存储器以外的领域也实现强劲增长。
• 总销售额相对季节性表现-9.5% MoM略差于典型7月-8.5%的降幅。
• 总出货量-0.3% MoM; +16.3% YoY整体月度出货量基本持平。
• 行业ASP-9.3% MoM; +98.8% YoY同比增长由存储器价格上涨推动。
• DRAM ASP+6.5% MoM; +257.9% YoY按每比特美元口径衡量。
• NAND ASP+9.5% MoM; +344.1% YoY按每比特美元口径衡量。
• 地区销售增长Americas +172.6%, Europe +89.8%, Japan +58.4%, China +97.5%, Asia Pacific/All Other +140.3% YoY所有地区均实现销售额同比增长。

影响与含义

报告表明，半导体行业上行仍主要由存储器定价支撑，而非存储器增长和许多产品组相对有利的季节性表现使扩张范围更广。同时，总体7月降幅略差于正常水平，以及消费和通信终端市场走势较弱，显示在亮眼的整体增长之下，短期状况仍不均衡。

后续跟踪

• 存储器定价能否继续支撑行业收入增长。
• 出货量与ASP之间的平衡，尤其是DRAM和NAND。
• 7月总体降幅是否会超出正常季节性范围。
• 消费、无线通信和有线通信终端市场的月度销售趋势。
• 地区环比销售走势，尤其是中国。