2025年全球财富快速扩张，但增长更集中于高净值群体和部分区域

概览

《Global Wealth Report 2026》是UBS年度全球财富报告，基于56个关键市场的模型和数据估算，覆盖全球超过92%的财富。报告认为，2025年全球个人财富继续扩张，按美元计增长10.8%，平均个人财富增长快于全球经济活动，金融资产和非金融资产均有所上升。但这种增长并不均衡：区域上EMEA表现明显强于亚太，分配上高净值和超高净值群体扩张更快，而多数市场的中位数财富表现弱于平均值。

核心观点

报告的核心观点是：全球财富总量处于快速增长阶段，但财富创造和财富分配正在呈现更强的结构分化。美元走弱放大了欧洲等非美元地区以美元计价的财富增长；美国和大中华区仍共同持有报告样本中超过一半的个人财富；新兴市场全球财富份额在2022年见顶后回落至2025年略高于26%；百万富翁和500万至1亿美元财富区间的人群继续扩张，尤其是美国、中国内地和澳大利亚等市场表现突出。

分析框架

报告采用多指标框架分析财富变化，包括总个人财富、成年人平均财富、成年人中位数财富、按本币计且扣除通胀后的实际财富、金融资产和非金融资产结构、债务占比、百万富翁人数、财富金字塔、财富密度以及基尼系数。报告明确提示，单看总量或平均值会掩盖人口规模、汇率、通胀、财富分布和购买力差异。

方法论与常识提炼

• 样本覆盖56个市场全球财富样本

  全球财富样本覆盖

  报告集中分析56个市场，估计这些市场代表全球超过92%的财富；文中提到的全球财富通常指该样本内的全球财富。

• 计量口径按人口规模加权的区域增长

  加权平均

  区域财富增长数据通过按各市场人口规模调整后的加权平均计算，以减少单一小市场对区域结果的过度影响。

• 财富指标平均财富与中位数财富并用

  均值和中位数差异

  平均财富容易被少数极富人群拉高，中位数财富更能反映财富分布中部水平；两者必须结合解读。

• 不平等衡量Gini coefficient

  财富基尼系数

  基尼系数用于衡量财富分配不均程度，报告将其作为理解财富分布的重要补充指标。

• 汇率与通胀处理美元口径、本币口径和实际财富比较

  汇率和通胀调整

  以美元计价的财富会受汇率波动影响，本币实际财富则可部分剔除汇率和通胀扰动，但仍不能单独代表购买力。

标的映射与对比

研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。

• 全球金融资产

  金融市场走强推动2025年个人财富增长

  优势

  流动性较好，受资本市场上涨带动明显，在美国、以色列、台湾、南非等市场占总财富比例较高。

  劣势

  对市场波动和估值周期敏感，财富增长可能集中于资产持有人群体。

  对比

  报告显示美国金融资产占总财富比例为78.9%，中国内地为51.9%，印度为25.8%。

  风险

  市场回撤、利率变化和估值压缩可能影响财富水平。

• 非金融资产

  2025年非金融财富显著回升，是全球财富增长的重要组成部分

  优势

  可反映住房、实物资产和生活水平改善，对财富稳定性有支撑。

  劣势

  流动性弱，区域价格差异和估值方法会影响可比性。

  对比

  报告指出非金融财富为2023年以来首次增长。

  风险

  房地产周期、融资成本和本地经济放缓可能削弱非金融资产价值。

• 家庭债务

  债务是衡量净财富和财富韧性的关键扣减项

  优势

  适度债务可支持住房和投资需求。

  劣势

  2025年家庭债务在2024年短暂下降后重新上升，并创2017年以来最快增速。

  对比

  巴西、塞浦路斯、瑞士、英国、加拿大和澳大利亚的债务占总财富比例相对较高。

  风险

  利率上行、收入压力和资产价格下跌可能放大债务负担。

• 财富管理服务

  高净值人群扩张提升全球财富管理需求

  优势

  百万富翁人数和500万至1亿美元财富区间人群增长，为投资咨询、传承、税务和全球配置创造需求。

  劣势

  客户需求更复杂，且政策和跨境监管不确定性更高。

  对比

  美国新增百万富翁贡献接近全球新增的一半，中国内地、澳大利亚和美国在更高财富区间增长突出。

  风险

  财富税、监管变化、社会对不平等关注上升可能影响服务需求和产品设计。

关键数据

• 2025年全球个人财富增长10.8%按美元计，为连续第三年增长，且超过2024年和2023年的增速。
• 2024年全球个人财富增长4.6%作为2025年10.8%增长的对比基准。
• EMEA财富增长约18%受欧洲和中东强劲表现以及美元走弱影响，区域财富份额上升。
• 东方欧洲财富增长28%为报告提到的高增速子区域之一。
• 亚太财富增长约5.9%增速落后于其他主要区域，但高净值人群基础仍重要。
• 美国全球财富份额35.7%美国在样本个人财富中的份额较2024年进一步扩大。
• 大中华区全球财富份额18.5%与美国合计仍持有报告跟踪全球个人财富的超过一半。
• EMEA全球财富份额26.6%从2024年略低于25%升至2025年超过26%。
• APAC全球财富份额32.8%从2024年接近36%下降。
• Americas全球财富份额40.6%整体保持在约40%附近。
• 美元百万富翁人数：美国23,627千人在报告表格列示市场中居首。
• 美元百万富翁人数：中国内地5,305千人在报告表格列示市场中居第二。

影响与含义

报告对投资和财富管理的含义是，财富增长的总量叙事不足以支撑决策，投资者和财富管理机构需要同时关注汇率、区域结构、资产结构、债务、财富分布和政策风险。高净值人群扩张提升了财富管理、税务规划、跨代传承和全球资产配置需求；但财富不平等可见度上升、政府债务压力和家庭债务回升，也可能带来税收、监管和社会稳定方面的长期影响。

风险

• 美元汇率波动可能扭曲以美元计的区域财富比较。
• 平均财富增长可能掩盖中位数财富下降和财富分配恶化。
• 家庭债务重新上升，可能削弱财富韧性。
• 政府债务压力可能促使政策制定者更多动员私人财富，增加税收和监管不确定性。
• 财富不平等在社交媒体时代更可见，可能带来社会和政治压力。
• 新兴市场财富份额从2022年高点回落，显示成熟过程中的增速放缓。

后续跟踪

• 2026年美元走势及其对欧洲、亚太和新兴市场财富数据的再定价影响。
• 美国和大中华区在全球财富份额中的集中度是否继续维持。
• 百万富翁及500万至1亿美元财富区间人数的增速能否延续。
• 家庭债务占总财富比例是否继续上升。
• 平均财富和中位数财富的差距是否扩大。
• 各国围绕财富转移、财富税和高净值人群监管的政策变化。
• 金融资产与非金融资产在不同市场的结构变化。