中国 ESS 需求创纪录，高利用率和全球部署加速强化 Bernstein 对储能的积极展望。

概览

Bernstein 的月度全球 ESS 跟踪报告发现，储能部署依然异常强劲，主要由中国推动；创纪录的出货量和高利用率指向市场趋紧。报告预计下半年增速将放缓，但认为跟踪数据中的需求高于其全球预测，并将 CATL 列为该主题的首选敞口。

核心观点

中国仍是全球储能系统需求的核心驱动因素。7 月 ESS 出货量创纪录达到 105.5GWh，同比增长 88%、环比增长 5%。国内出货量为 101.8GWh，首次单月超过 100GWh；海外出货量则接近翻三倍至 3.7GWh。中国 2026 年迄今出货量达到 613.3GWh，同比增长 96%，相当于 Bernstein 对全球出货量估计的 60%；报告称，如果这一运行速度持续，将意味着电池需求预估存在上行空间。 报告将这一强劲表现归因于电池成本下降和更具支持性的政策环境，这些因素改善了储能经济性。供给扩张慢于需求：中国 7 月 ESS 制造产能为 109.0GWh，同比增长 54%、环比增长 5%，低于出货量增速。因此，行业利用率维持在 96%的高位，而 2025 年同期为 74%。Bernstein 将这种差距解读为需求追上行业产能之际，近期市场趋紧的证据。 前瞻需求指标呈现分化，但总体仍具建设性。中国 7 月招标量同比下降 9%至 55.8GWh，主要因为 2025 年 7 月基数特别高；不过，年初至今招标量仍达到 430.6GWh，同比增长 168%。中标电池量同比增长 89%至 54.1GWh，为 2026 年迄今最高单月水平。报告预计下半年 ESS 增速将放缓，同时指出，尽管招标比较承压，中标量仍然强劲。 中国以外，各地区趋势出现分化。美国 7 月 ESS 装机量同比下降 47%至 2.8GWh，此前一个月曾大幅增长，使 2026 年迄今装机量达到 25.1GWh，同比下降 1%。相比之下，德国 7 月装机 1.1GWh，同比增长 79%，其中大型储能约贡献 0.65GWh，同比增长 900%。工商业储能同比下降 7%至 45MWh，户用储能同比下降 26%至 0.36GWh。德国年初至今装机量达到 5.5GWh，同比增长 49%。 在电池制造商中，CATL 保持领先地位，7 月 ESS 锂离子电池出货量为 22.3GWh，同比增长 72%，2026 年迄今出货份额为 21.6%。CATL 7 月 ESS 产能为 22.5GWh，同比增长 42%，利用率为 98%。Hithium 和 EVE 7 月各出货 9.8GWh，年初至今份额分别为 9.3%和 9.2%。CALB 出货 6.5GWh，年初至今份额为 6.4%；BYD 出货量为 5.8GWh，年初至今份额为 6.9%。CORNEX、Great Power 和 Ganfeng 的出货量增长尤其迅速。Bernstein 指出，领先生产商的增速低于市场增速，这与产能约束的判断一致。 Bernstein 表示，自年初以来已转向更积极的 ESS 展望，原因是经济性改善带来更高渗透率，以及储能在电网稳定性中的作用。其全球 ESS 电池需求预测为 2026 年 1,023GWh，同比增长 86%，此前 2025 年为 550GWh。报告的长期预期为 2030 年达到 2,109GWh，未来四年 CAGR 为 20%。报告结论认为，跟踪数据明显高于其 2026 年预估，CATL 仍是参与该主题的首选方式。

分析框架

Bernstein 汇总多个来源的月度装机、出货和产量数据，其数据库每月更新一次且存在一个月滞后。报告比较中国、美国和德国的需求、制造产能、利用率、招标和中标数据，并结合生产商市场份额和增速，与其全球 ESS 需求展望进行评估。

方法论与常识提炼

• 行业/产业分析框架供需框架

  比较 ESS 出货量、制造产能、利用率、招标和中标数据。

  报告通过比较需求增速与产能增速及利用率，判断中国 ESS 市场是否趋紧。

• 行业/产业分析框架产业链上中下游传导

  储能经济性、电池需求与电池制造商出货量之间的关系。

  报告将较低的电池成本和支持性政策与更强的储能部署联系起来，继而关联至电池制造商的需求和出货表现。

标的映射与对比

研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。

• CATL (300750.CH; 3750.HK)

  Bernstein 将 CATL 视为参与 ESS 主题的最佳方式。

  优势

  7 月 ESS 出货量为 22.3GWh，同比增长 72%；2026 年迄今市场份额为 21.6%；ESS 利用率为 98%。

  劣势

  其出货增速低于整体市场增速，报告将此与产能约束联系起来。

  对比

  其市场领先于 Hithium 和 EVE，后二者 7 月各出货 9.8GWh。

  风险

  产能约束可能限制其相对整体 ESS 市场的增长。

• BYD

  覆盖的电池制造商，参与中国 ESS 出货。

  优势

  2026 年迄今 ESS 出货市场份额为 6.9%。

  劣势

  7 月 ESS 出货量为 5.8GWh，同比增长仅 5%。

  对比

  按 7 月出货量计，规模小于 CATL、Hithium 和 EVE。

关键数据

• 中国 7 月 ESS 出货量105.5GWh同比增长 88%、环比增长 5%；创下单月纪录。
• 中国 2026 年迄今 ESS 出货量613.3GWh同比增长 96%，相当于 Bernstein 全球出货量估计的 60%。
• 中国 ESS 利用率96%高于 2025 年同期的 74%。
• 中国 7 月 ESS 招标量55.8GWh同比下降 9%，主要因 2025 年 7 月的高基数。
• 中国 7 月中标量54.1GWh同比增长 89%，为年初至今最高单月水平。
• 美国 7 月 ESS 装机量2.8GWh同比下降 47%；2026 年迄今装机量为 25.1GWh，同比下降 1%。
• 德国 7 月 ESS 装机量1.1GWh同比增长 79%；大型储能同比增长 900%，约达 0.65GWh。
• CATL 7 月 ESS 出货量22.3GWh同比增长 72%；CATL 2026 年迄今出货份额为 21.6%。
• 全球 ESS 电池需求预测1,023GWh in 2026同比增长 86%，2030 年预测为 2,109GWh，未来四年 CAGR 为 20%。

影响与含义

报告认为，中国创纪录的出货量、高利用率和强劲中标量表明 ESS 需求快于产能增长，支持电池需求上行的判断。报告还强调海外趋势分化：德国大型储能部署加速，而美国 7 月装机较弱。Bernstein 认为，CATL 的规模、领先份额和高利用率使其成为该主题中最强的上市公司敞口。

后续跟踪

• 中国高出货运行速度是否持续，并对 Bernstein 的电池需求预估形成上行空间。
• 在 7 月同比下降 9%后，中国招标量是否回升。
• 中国 ESS 高利用率能否持续，以及产能约束是否限制领先生产商的出货增长。
• 美国 ESS 装机趋势，此前 7 月同比下降 47%。
• 德国大型储能部署，其推动了 7 月强劲的装机增长。