字节系娱乐应用全面扩张，AI 视频生成增长强劲

概览

野村证券发布 2026 年 4 月中国互联网与新媒体 App 追踪报告。报告显示整体用户规模保持稳定，总使用时长持续增长。核心趋势是字节跳动凭借流量生态和低 monetization 策略，在在线视频、音乐、阅读等多个娱乐垂直领域系统性抢占用户时长，份额显著提升。同时，文生视频类 AI 应用在全球范围内获得强劲 traction，但在线旅行 sector 受国内航空燃油附加费上涨影响，用户 engagement 出现同比 weakening。

核心观点

整体市场方面，4 月中国智能手机月活用户（MAS）同比增长 1.5% 至 12.8 亿，总月度使用时长（MTS）同比增长 10.3%，增速与 3 月基本持平。Top50 应用占据了约 93% 的总移动时长，其中字节系应用时长份额同比从 32.3% 升至 38.3%，首次超越腾讯系的 30.8%。 娱乐内容领域，字节系表现强势。在线视频方面，长视频平台普遍面临 MTS 同比 10-20% 的侵蚀，而字节旗下的免费短剧平台红果免费短剧 MTS 同比增长 145%。音乐流媒体方面，字节系的汽水音乐和番茄音乐 MTS 分别增长 131% 和 77%，相比之下腾讯音乐三大旗舰应用 MTS 均出现 9%-14% 的下滑，汽水音乐 DAU 已达 5700 万超越 QQ 音乐成为第一。在线阅读方面，字节番茄免费小说 MTS 增长 15%，而阅文集团旗下的起点读书和 QQ 读书 MTS 分别下滑 21% 和 17%。 AI 与新业务方面，文生视频应用可灵（快手旗下）和即梦（字节旗下）收入环比分别增长 10% 和 12%，可灵主要驱动来自海外，即梦来自国内。可灵因韩国棒球效应病毒式传播，5 月第二周收入同比增 3.6 倍，但研报提示病毒趋势可能短暂。字节新推出的独立团购 App 抖音盛盛 4 月 MTS 环比翻倍，DAU 环比增 115%，达到大众点评 MTS 的 16%。 其他垂直领域，在线旅行 sector 同比 engagement 弱化，携程、去哪儿、飞猪 DAU 均下滑，研报归因于 4 月初实施的国内航空燃油附加费上涨。电商方面，拼多多、淘宝、京东 DAU 均实现同比增长，其中拼多多 DAU 增 10%，淘宝增 6%。O2O 方面，美团和大众点评 MTS 同比分别下滑 3% 和 1%，主要受日均使用时长减少拖累。

分析框架

研报采用月度 App 数据追踪方法，核心指标包括月活用户（MAU/MAS）、日活用户（DAU）、总使用时长（MTS）及人均日均使用时长（DTSD）。通过对比不同阵营（如字节系、腾讯系）在 Top50 应用中的时长份额变化，分析流量格局的结构性转移。同时，结合具体垂直 sector 的头部应用数据，拆解增长驱动是来自用户数扩张还是时长渗透，并关联宏观因素（如燃油附加费）解释波动原因。

方法论与常识提炼

• 行业/产业分析框架行业集中度分析

  行业集中度分析

  通过统计 Top50 应用在总移动时长中的份额变化，衡量头部互联网阵营（如字节、腾讯）的市场集中度及竞争格局演变。

• 竞争与战略框架护城河/竞争优势

  护城河/竞争优势

  分析字节跳动如何利用抖音流量生态和广告为主的低 monetization 策略构建竞争优势，从而在多个娱乐垂直领域抢占用户时长。

• 公司基本面与财务框架盈利质量分析

  盈利质量分析

  通过拆解收入增长来源（如海外 vs 国内，移动端 vs Web 端），评估 AI 视频应用增长的可持续性和收入质量。

标的映射与对比

研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。

• 字节跳动（未上市）

  受益

  优势

  流量生态强大，低 monetization 策略在视频、音乐、阅读领域全面抢占份额，AI 视频及新团购业务增长强劲

  对比

  在娱乐时长份额上超越腾讯系

  风险

  新业务变现能力待验证，AI 病毒趋势可能短暂

• 腾讯（700 HK）

  结构性分化

  优势

  微信时长份额 19.3% 仍居首，办公应用企业微信增长

  劣势

  长视频、音乐流媒体、社交（QQ）时长同比下滑

  对比

  娱乐时长份额被字节超越

  风险

  核心娱乐业务用户时长侵蚀

• 快手（1024 HK）

  结构性分化

  优势

  可灵 AI 视频应用收入增长强劲，海外表现亮眼

  劣势

  快手主 App MTS 同比下滑 12%

  对比

  AI 工具表现优于主 App

  风险

  AI 病毒趋势可持续性未知

• 美团（3690 HK）

  受损

  优势

  大众点评 DAU 同比增长 18%

  劣势

  美团和大众点评 MTS 同比下滑，受日均时长减少拖累

  对比

  面临字节抖音盛盛竞争

  风险

  用户时长持续下滑

• 携程（TCOM US）

  受损

  劣势

  携程、去哪儿 DAU 同比下滑，受燃油附加费影响

  对比

  sector 内普遍 weakening

  风险

  燃油附加费上涨持续影响 engagement

• 腾讯音乐（TME US）

  受损

  劣势

  三大旗舰应用 MTS 均下滑 9%-14%

  对比

  被字节音乐应用超越

  风险

  市场份额流失

• 阅文集团（772 HK）

  受损

  劣势

  起点读书和 QQ 读书 MTS 下滑 17%-21%

  对比

  被免费模式挤压

  风险

  付费阅读用户流失

• 拼多多（PDD US）

  受益

  优势

  DAU 同比增长 10%，休闲用户增长 35%

  对比

  与淘宝、京东均保持增长

• 百度（BIDU US）

  受损

  优势

  YY 直播 DAU 微增

  劣势

  百度 App MTS 下滑 18%，百度地图时长下滑 11%

  对比

  搜索和地图业务面临压力

  风险

  核心业务用户 engagement 下降

关键数据

• 智能手机月活用户（MAS）12.8 亿同比增长 1.5%
• 总月度使用时长（MTS）—同比增长 10.3%
• 字节系 Top50 应用时长份额38.3%2026 年 4 月，去年同期为 32.3%
• 腾讯系 Top50 应用时长份额30.8%2026 年 4 月
• 可灵（Kling）收入增长10%环比增长，5 月第二周同比增 3.6 倍
• 即梦（Jimeng）收入增长12%环比增长
• 红果免费短剧 MTS 增长145%同比增长
• 汽水音乐 DAU5700 万同比增长 76%，超越 QQ 音乐
• 抖音盛盛 MTS 占比16%达到大众点评水平的 16%

影响与含义

研报认为字节跳动正在系统性重塑在线娱乐格局，其低 monetization 策略对依赖订阅模式的 incumbent 平台（如腾讯音乐、阅文集团）构成压力。AI 视频生成应用虽增长强劲，但收入结构存在差异（海外 vs 国内），且移动端趋势可能与 Web 端不同，需关注可持续性。在线旅行 sector 的 weakening 预计将因 5 月燃油附加费进一步上涨而持续至 5 月。电商 sector 仍保持用户增长韧性。

风险

• AI 视频应用的病毒式趋势（如可灵韩国棒球效应）可能短暂， momentum 可持续性待观察
• 文生视频垂直领域市场竞争激烈，预测赢家为时过早
• AI 视频应用收入可能主要来自 Web 端或第三方 API 聚合平台，移动端趋势可能不同
• 国内航空燃油附加费上涨预计将持续影响 5 月在线旅行用户 engagement

后续跟踪

• 可灵（Kling）海外病毒式增长 momentum 的可持续性
• 5 月在线旅行 sector 用户 engagement 是否随燃油附加费进一步上涨而持续下滑
• 字节抖音盛盛团购 App 对美团/大众点评市场份额的长期侵蚀情况