新能源车周订单环比回落，渗透率升至67%

概览

本篇周报跟踪了2026年第24周（6月8日-14日）中国新能源汽车市场的订单、销量、终端价格及上游原材料动态。核心结论是受5月底新车发布脉冲效应消退影响，当周新能源订单出现同环比双位数下滑，但市场结构性亮点仍存，新能源渗透率在6月初进一步攀升至67%左右。同时，产业链呈现“上游涨价、终端折扣收窄”的特征，显示供需博弈仍在持续。

核心观点

订单端呈现季节性回落与分化并存。第24周重点新能源车企合计订单同比下降14%、环比下降13%，主要系5月底新车集中上市带来的短期刺激效应减弱所致。但在整体回调中，头部企业表现出较强韧性：吉利、比亚迪、特斯拉周订单环比分别增长8%、下降4%和下降8%，降幅显著小于行业平均水平。从年初至今累计维度看，蔚来、鸿蒙智行（HIMA）和特斯拉分别实现93%、31%和3%的同比增长，显示出部分品牌在新产品周期下的防御性增长能力。 渗透率持续突破新高。根据乘联会（CPCA）数据，6月1日至7日期间，乘用车零售销量22.8万辆（同比-23%，环比-11%），批发销量20.4万辆（同比-25%，环比+10%）。其中新能源零售15.2万辆（同比-14%，环比+8%），批发13.7万辆（同比-6%，环比+17%）。对应的新能源零售渗透率达到66.7%，批发渗透率达到67.2%，较5月的63%和61.1%进一步提升，标志着新能源对燃油车的替代进程加速。 价格体系呈现“油电分化”与成本传导迹象。截至6月13日，新能源经销商平均折扣率为7.54%，较上周（7.79%）及去年同期（8.18%）均有所收窄；其中比亚迪折扣率仅为4.27%，议价能力突出。相比之下，燃油车经销商折扣率微增至19.56%，反映出在新能源挤压下传统车企去库存压力加大。上游方面，电池级碳酸锂价格回升至17.45万元/吨，周环比上涨3.6%；而磷酸铁锂和三元方形电芯价格保持稳定，表明原材料涨价尚未完全传导至电池成品环节。 近期新车密集发布构成潜在催化。报告梳理了未来数周的关键事件：蔚来ET5/EC6改款、零跑C系列改款、比亚迪大唐及N8L闪充版、理想L8改款以及小鹏MONA L03等将陆续上市或开启预售。这些新车型的推出有望接力5月底的脉冲效应，成为下一阶段订单修复的关键变量。

分析框架

研报采用“高频周度数据跟踪+全产业链价格监测”的分析框架。首先通过追踪重点车企的周度订单量及其同环比变化，捕捉市场需求端的边际波动，并区分整体趋势与个体分化；其次结合乘联会发布的零售/批发销量计算渗透率，以量化新能源替代燃油车的长期进程；再次通过对比新能源与燃油车的经销商折扣率变动，判断终端竞争格局与定价权归属；最后联动上游碳酸锂及中游电芯价格，评估成本端变化对产业链利润分配的潜在影响。这种四维一体的跟踪体系有助于在月度低频数据之外，更及时地把握行业景气度拐点。

方法论与常识提炼

• 行业/产业分析框架渗透率 S 曲线

  新能源汽车渗透率

  研报重点关注新能源零售/批发渗透率指标。该指标衡量新技术产品在总市场中的占比，当渗透率跨越30%-50%区间后通常进入S曲线加速期。本周报数据显示渗透率已突破66%，表明行业处于快速替代阶段，此时应更关注存量替代速度而非单纯总量增速。

• 行业/产业分析框架产业链上中下游传导

  上游原材料与中游电池价格联动

  研报同步跟踪电池级碳酸锂（上游）与方形电芯（中游）价格。通过分析两者变动的时滞与幅度差异，可判断成本压力是否顺畅传导。本周碳酸锂涨3.6%而电芯价格持平，提示中游环节可能正在消化成本上涨，或下游整车厂议价能力较强抑制了电池涨价。

• 行业/产业分析框架量价拆分

  订单量与终端折扣率组合分析

  研报不仅看订单量的绝对值变化，还结合经销商折扣率进行“量价”交叉验证。若订单下滑但折扣收窄（如本周新能源板块），可能意味着厂家主动控价或需求结构优化；若订单下滑且折扣扩大，则暗示价格战加剧。这种分析比单一销量指标更能反映真实的市场供需健康度。

标的映射与对比

研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。

• 比亚迪

  行业龙头，订单韧性强且终端折扣控制最优

  优势

  周订单环比仅降4%，优于行业；经销商折扣率仅4.27%，远低于行业平均7.54%

  对比

  相比其他车企，比亚迪在订单稳定性和价格管控上表现最为突出

• 吉利汽车

  传统车企转型代表，周订单逆势增长

  优势

  第24周订单环比增长8%，是少数实现正增长的主流车企

  对比

  周度表现优于比亚迪和特斯拉

• 蔚来

  高端纯电品牌，年初至今累计增速领先

  优势

  年初至今订单同比增长93%，增速居首

  对比

  累计增速显著高于鸿蒙智行(+31%)和特斯拉(+3%)

• 鸿蒙智行(HIMA)

  华为赋能品牌，保持高速增长态势

  优势

  年初至今订单同比增长31%，5月单月订单达14.3万辆创阶段新高

  对比

  增速仅次于蔚来，显著跑赢行业

关键数据

• 第24周重点车企NEV订单同比-14%受5月底新车发布脉冲消退影响，同比增速转负
• 第24周重点车企NEV订单环比-13%环比亦出现双位数回落
• 6月1-7日NEV零售渗透率66.7%较5月全月63%进一步提升
• 6月1-7日NEV批发渗透率67.2%较5月全月61.1%显著提升
• NEV经销商平均折扣率7.54%截至6月13日，较上周7.79%收窄
• ICE经销商平均折扣率19.56%截至6月13日，较上周19.54%微增
• 电池级碳酸锂价格17.45万元/吨周环比上涨3.6%
• 磷酸铁锂方形电芯价格0.35元/Wh周环比持平

影响与含义

对于整车企业而言，订单短期回调属于新车发布后的正常节奏切换，关键在于后续新车型能否接续需求。渗透率持续走高确认了新能源替代的不可逆趋势，具备强产品力和定价权的头部品牌（如比亚迪、吉利）在行业波动中展现出更强的抗风险能力。对于上游材料环节，碳酸锂价格反弹若能持续，将改善锂盐企业盈利预期，但需观察下游电池厂和整车厂的接受度。终端折扣收窄信号积极，表明价格战最激烈阶段或已过去，行业利润修复窗口正在打开。

后续跟踪

• 6月下旬至7月初密集新车发布效果（比亚迪大唐/N8L、理想L8改款、小鹏MONA L03等）
• 7月10-11日乘联会发布的6月完整月度产销数据
• 上游碳酸锂价格上涨向中游电芯及整车成本的传导情况
• 新能源经销商折扣率是否持续收窄或再度走阔