中国新能源车第15周订单同比-12%、环比-14%，电池价格总体稳定
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中国新能源车第15周订单同比-12%、环比-14%，电池价格总体稳定
高盛跟踪显示，2026年第15周重点新能源车企订单走弱，但新能源车经销商折扣持平、电芯价格稳定，碳酸锂价格小幅下跌至Rmb155.5k/吨。
- 重点新能源车企第15周合计订单环比下降14%、同比下降12%。
- Li Auto、Tesla、HIMA周环比表现相对靠前，分别为+10%、+5%、-2%。
- 截至4月11日，新能源车平均经销商折扣为7.52%，较4月5日持平；燃油车折扣小幅扩大至19.61%。
- 电池级碳酸锂价格降至Rmb155.5k/吨，环比下降0.6%，电芯价格环比稳定。
研报解读
概览
本报告是高盛中国新能源车周度图表集，聚焦2026年第15周中国乘用车和新能源车市场表现，覆盖重点新能源车品牌周度订单、即将发生的行业事件、经销商终端折扣以及上游电池价格动态。报告核心结论是：新能源车订单短期走弱，但终端折扣和电池电芯价格相对稳定。
核心观点
第15周重点新能源车企合计订单同比下降12%、环比下降14%，显示短期需求或交付节奏承压。品牌层面，Li Auto和Tesla周环比仍录得增长，HIMA小幅下滑但相对靠前；年初至今订单方面，Nio、Tesla和XPeng相对防御。价格端，新能源车折扣较前一周持平，而燃油车折扣环比略有扩大，说明燃油车价格压力更明显。上游方面，电池级碳酸锂价格小幅下跌，但电芯价格保持稳定。
分析框架
报告采用周度高频跟踪框架，将车企订单、乘联会零售和批发数据、经销商终端折扣、车型上市日程以及电池材料价格结合起来，观察中国新能源车需求、价格竞争和成本端变化。
方法论与常识提炼
重点新能源车企周度订单
通过比较重点新能源车企周度订单的同比和环比变化，判断短期需求、渠道动能和品牌相对表现。
相对MSRP的平均经销商折扣
用新能源车和燃油车经销商折扣变化观察价格竞争强度；折扣扩大通常意味着终端价格压力上升。
电池级碳酸锂和电芯价格
跟踪关键电池材料和电芯价格，以评估新能源车产业链成本压力及利润率影响。
标的映射与对比
研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。
- 中国新能源车整车厂核心覆盖对象
- 优势
- 高频订单可快速反映需求边际变化，Li Auto和Tesla周环比表现相对较强。
- 劣势
- 第15周合计订单同比和环比均下滑，显示短期需求承压。
- 对比
- 相较燃油车，新能源车折扣环比稳定，价格端压力暂时较小。
- 风险
- 若订单继续下滑或折扣扩大，可能影响收入增长和利润率预期。
- 燃油车整车厂对照资产
- 优势
- 燃油车仍有较大终端折扣空间来支撑销量。
- 劣势
- 平均经销商折扣环比扩大至19.61%，显示终端价格压力更明显。
- 对比
- 燃油车折扣显著高于新能源车7.52%的平均折扣。
- 风险
- 高折扣可能拖累盈利能力，并加剧与新能源车的替代压力。
- 电池材料与电芯产业链上游成本变量
- 优势
- 电芯价格环比稳定，有助于整车和电池企业成本预期保持平稳。
- 劣势
- 电池级碳酸锂价格小幅下跌，可能反映材料端供需仍有压力。
- 对比
- 材料价格略降而电芯价格稳定，说明价格传导并非同步。
- 风险
- 若锂价继续下行，可能影响上游材料企业利润；若电芯价格后续下调，电池企业毛利可能承压。
关键数据
- 重点新能源车企第15周合计订单-14% wow / -12% yoy2026年第15周，统计区间为4月6日至4月12日。
- 周环比表现靠前品牌Li Auto +10%、Tesla +5%、HIMA -2% wow为报告列示的重点品牌相对表现。
- 年初至今订单相对防御品牌Nio +32%、Tesla -14%、XPeng -19% yoy报告描述为年初至今订单相对防御增长。
- 乘联会4月1日至6日乘用车零售149k units，-9% yoy / -20% mom同期乘用车批发为153k units，-28% yoy / -17% mom。
- 乘联会4月1日至6日新能源车零售86k units，-24% yoy / +3% mom同期新能源车批发为73k units，-39% yoy / -14% mom。
- 新能源车渗透率57.7% / 47.5%报告称4月1日至6日渗透率回升，对比3月为47.3% / 48.6%。
- 新能源车平均经销商折扣7.52%截至4月11日，较4月5日的7.52%持平，高于2025年4月14日的6.95%。
- BYD平均经销商折扣4.32%截至4月11日，较4月5日持平，高于2025年4月14日的3.23%。
- 燃油车平均经销商折扣19.61%截至4月11日，高于4月5日的19.55%，低于2025年4月14日的22.10%。
- 电池级碳酸锂价格Rmb155.5k/吨，-0.6% wow报告称电芯价格环比保持稳定。
影响与含义
短期订单下滑可能压制市场对新能源车需求强度的判断，但新能源车折扣未继续扩大、电芯价格稳定，意味着价格战和成本端压力暂未明显恶化。燃油车折扣继续扩大，显示传统燃油车渠道压力仍高。后续新车型发布、北京车展和月度销量数据将是判断需求恢复和品牌分化的重要催化因素。
风险
- 周度订单数据波动较大，可能受节假日、促销节奏、新车型排产或渠道统计口径影响。
- 报告文本存在部分OCR噪声，披露页和部分图表信息不完整。
- 新能源车订单同比和环比下降若延续，可能削弱行业短期需求信心。
- 终端折扣若重新扩大，可能加剧价格竞争并压缩整车厂利润率。
- 上游电池材料价格波动可能影响产业链利润分配。
后续跟踪
- 4月15日XPeng GX发布。
- 4月16日IM Motors LS8、Leapmotor D19、VW ID.UNYX 08发布。
- 4月17日Zeekr 8X发布。
- 4月21日Nio ONVO L80发布。
- 4月24日至5月3日2026北京车展。
- 5月1日新能源车企月度销量发布。
- 5月10日至11日乘联会发布乘用车和新能源车行业及分车型批发、零售数据。