Nomura预计美元兑人民币中间价为6.7434

概览

Nomura发布亚洲（除日本）外汇策略更新，给出美元兑人民币中间价的模型预测。报告核心结论为：基础模型预测值为6.7434，加入逆周期因子后预测值为6.7639。

核心观点

基础模型显示下一交易日美元兑人民币中间价较前一日中间价下调；逆周期因子会抬高模型预测水平，但调整后预测仍低于前一日中间价。

分析框架

报告采用美元兑人民币中间价定量模型，比较模型预测、前一日中间价及前一官方即期收盘价，并单独展示加入逆周期因子的调整结果。

方法论与常识提炼

• 定量分析美元兑人民币中间价预测模型

  基于隔夜市场变动推算中间价变化

  报告展示隔夜因素对预测变动的贡献，并以模型预测值与实际中间价进行误差跟踪。

• 政策调整逆周期因子调整

  在基础模型预测上纳入逆周期因子

  纳入逆周期因子后，预测值由6.7434调整至6.7639，反映该因子对预测中间价的上调作用。

标的映射与对比

研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。

• USD/CNY

  直接预测对象

  优势

  同时提供基础模型与逆周期因子调整结果，并给出相对前一日中间价和即期收盘价的比较。

  劣势

  已提供内容未披露完整模型变量、权重、参数或预测区间。

  对比

  基础模型为6.7434；纳入逆周期因子后为6.7639；前一日中间价为6.7905。

  风险

  实际中间价可能受政策操作、市场风险偏好、美元走势及模型未覆盖因素影响而偏离预测。

关键数据

• 基础模型预测6.7434美元兑人民币中间价预测。
• 前一日中间价6.7905基础模型预测较该水平低471个点。
• 逆周期因子调整后预测6.7639较前一日中间价低266个点。
• 与前一官方即期收盘价差异高7个点适用于基础模型预测的报告表述。

影响与含义

若实际定盘接近基础模型预测，美元兑人民币中间价将较前一日明显下调；逆周期因子调整后的预测较基础模型高255个点，说明政策相关调整可能显著影响最终定盘水平。

风险

• 模型基于历史关系和简化假设，未来市场变化可能导致预测误差。
• 逆周期因子的实际使用及影响程度存在不确定性。
• 突发政策、地缘政治事件、风险偏好变化和流动性波动可能影响美元兑人民币定盘。
• 报告仅为单日模型预测，不构成完整的交易建议。

后续跟踪

• 实际美元兑人民币中间价与6.7434及6.7639两项模型预测的偏离程度。
• 逆周期因子对中间价定盘的边际影响。
• 美元指数、隔夜外汇市场波动及人民币即期收盘表现。
• 中国人民银行货币政策委员会会议及相关政策信号。
• 2026年9月24日习近平主席访美及10月初中国国庆假期前后的市场波动。