4月全球钢产同比跌1.9%，伊朗骤降46%

概览

本篇研报跟踪了2026年4月全球钢铁生产数据，核心结论是全球钢铁供应端呈现疲软态势。当月全球粗钢产量同比下降1.9%，主要受中国产量下滑拖累；与此同时，区域分化显著，印度和越南保持强劲增长，而伊朗产量出现断崖式下跌。研报特别提示，伊朗作为重要钢铁出口国，其产能大幅受损将对焦煤等上游原材料市场产生深远影响。

核心观点

全球产量整体承压，中国仍是主要拖累项。2026年4月全球粗钢产量为1.534亿吨，同比下降1.9%。其中中国产量为8360万吨（折合日均279万吨），同比下降2.8%，年初至今累计降幅达4.1%。虽然中国4月日均产量高于2025财年均值（262万吨/日），但较3月近期峰值（300万吨/日）已显著回落。中国以外地区4月产量合计6980万吨，同比微降0.8%，但前四个月累计仍保持0.5%的正增长。 区域分化加剧，新兴市场成为增长引擎。印度继续领跑全球增长，4月产量同比增长3.9%，前四个月累计增速达9.4%，按此节奏年化产量可达1.76亿吨（2025财年实际为1.65亿吨）。越南表现同样亮眼，前四个月产量同比增长8.4%，目前已超越多个传统产钢国，成为亚洲第五、全球第十二大钢铁生产国。相比之下，伊朗4月初步数据显示产量仅180万吨，同比暴跌46%，研报此前曾预警该国可能已有70%的钢铁产能遭到破坏。 中国减产逻辑生变，市场化因素主导供给收缩。回顾过去六年，中国钢铁年产量一直稳定在10亿吨左右的高位平台期。研报认为，2025年下半年以来的产量走弱，更多是由钢厂利润微薄甚至亏损导致的市场化自发减产，而非政府行政命令式的强制限产。尽管市场对新一轮“供给侧改革2.0”有所预期，但目前反馈褒贬不一，尚未形成明确的政策性减产共识。

分析框架

研报采用高频月度产量数据跟踪法，将全球钢铁供给拆解为“中国”与“非中国”两大阵营进行对比分析，以识别结构性差异。在归因层面，机构不仅关注总量同比变化，还通过日均产量环比波动来捕捉短期生产节奏的调整；同时结合历史年度产量平台期特征与当前钢厂利润状况，区分“行政性减产”与“市场化减产”的本质不同，从而判断供给收缩的持续性与价格弹性。此外，研报还将下游钢铁产量变动向上游传导，评估其对焦煤等原材料需求的潜在冲击。

方法论与常识提炼

• 行业/产业分析框架量价拆分

  通过拆解产量（量）与利润/价格（价）的关系来判断行业周期位置

  研报在分析中国减产原因时，并未只看产量绝对值下降，而是结合钢厂利润疲弱这一‘价’的信号，推断出当前减产是企业自发的市场化行为，而非政策强制。这种量价交叉验证有助于判断供给调整的韧性和未来复产的可能性。

• 行业/产业分析框架产业链上中下游传导

  从下游钢铁产量变化推导上游焦煤需求变动

  研报特别强调伊朗钢铁产量暴跌46%对焦煤市场的含义。这体现了典型的产业链传导思维：钢铁是焦煤的直接下游，当某一重要产钢国供给端出现永久性损毁时，其对上游原料的需求缺口将重塑全球焦煤贸易流向与定价逻辑。

关键数据

• 2026年4月全球粗钢产量1.534亿吨同比下降1.9%
• 2026年4月中国粗钢产量8360万吨同比下降2.8%，日均279万吨
• 2026年4月中国以外粗钢产量6980万吨同比下降0.8%，前4个月累计同比+0.5%
• 2026年4月印度粗钢产量增速+3.9%前4个月累计同比+9.4%，年化1.76亿吨
• 2026年4月伊朗粗钢产量180万吨同比大幅下降46%
• 2025财年中国粗钢产量9.55亿吨同比下降4.4%，处于六年高位平台期

影响与含义

研报认为，伊朗钢铁产能的大幅损毁是一个结构性供给冲击事件，尤其对全球焦煤市场构成实质性利空压力，因为该国既是第十大产钢国也是第五大钢铁出口国。对于中国市场，由于当前减产更多源于利润驱动而非行政指令，这意味着一旦钢厂利润修复，产量可能较快反弹，供给端的刚性约束减弱。相反，印度和越南的持续高增长正在重塑亚洲乃至全球的钢铁供给版图，若印度保持当前增速，三年内其产量或将超过欧美总和，长期来看这将改变铁矿石与焦煤的区域需求重心。

风险

• 伊朗钢铁产能损毁程度及恢复时间存在不确定性
• 中国政府可能出台新一轮强制性限产政策，改变当前市场化减产逻辑
• 印度、越南等新兴市场需求增速放缓可能导致全球产量超预期下滑

后续跟踪

• 伊朗钢铁产能恢复进展及其对焦煤进口的实际影响
• 中国钢厂利润率变化及由此引发的产量调整节奏
• 中国政府关于‘供给侧改革2.0’的具体政策落地情况
• 印度与越南钢铁新增产能投产进度