小鹏Mona L03拉动第29周新能源车订单显著回升

概览

本报告是高盛关于中国新能源汽车市场的周度图表汇编，覆盖2026年第29周订单、乘用车零售和批发、经销商折扣、上游电池材料价格以及未来几周重点事件。报告核心结论是：新车型上市推动新能源车订单短期改善，但乘用车整体零售和批发同比仍下滑，行业恢复力度仍需通过后续周度订单和月度销量验证。

核心观点

第29周新能源车订单改善主要来自小鹏Mona L03上市和理想L6改款上市；小鹏、理想汽车和小米环比增速领先。行业层面，7月上旬乘用车零售同比降幅较上半年收窄，新能源车渗透率继续处于高位。价格层面，新能源车和燃油车经销商折扣均环比收窄，显示终端价格压力边际缓和；上游电池级碳酸锂、方形LFP电芯和方形NCM电芯价格周环比稳定。

分析框架

报告采用周度订单跟踪、乘联会零售和批发数据、经销商折扣跟踪、上游电池材料价格监测和事件日历相结合的方法，判断中国新能源汽车需求、价格竞争和供应链成本的短期变化。

方法论与常识提炼

• 行业高频跟踪周度订单与乘联会数据跟踪

  用重点车企周度订单、乘用车零售和批发数据观察需求边际变化。

  报告将第29周车企订单与环比、同比进行比较，并结合7月1日至12日乘联会乘用车和新能源车零售、批发数据，评估行业需求趋势。

• 价格监测经销商折扣跟踪

  用经销商折扣相对MSRP的变化衡量终端价格竞争强度。

  报告分别跟踪新能源车和燃油车平均经销商折扣，并列示BYD等品牌折扣变化，判断价格战压力是否边际缓和。

• 供应链成本电池材料价格跟踪

  跟踪电池级碳酸锂和方形电芯价格以观察上游成本变化。

  报告显示电池级碳酸锂价格维持在Rmb153k/吨，方形LFP和NCM电芯价格周环比稳定。

标的映射与对比

研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。

• XPeng

  核心受益品牌

  优势

  Mona L03上市后订单显著增加，第29周环比增长737%，并录得59.2k辆不可退款订单。

  劣势

  报告未提供订单向交付和盈利转化的验证。

  对比

  第29周环比增速高于理想汽车和小米。

  风险

  新车型热度持续性、交付节奏和价格竞争仍需观察。

• Li Auto

  受益于改款车型上市

  优势

  理想L6改款于7月16日上市，带动第29周订单环比增长131%。

  劣势

  报告未披露具体订单结构和利润率影响。

  对比

  环比增速低于小鹏但高于小米。

  风险

  改款车型需求持续性和同级别竞争加剧。

• Xiaomi

  订单增长较快品牌

  优势

  第29周订单环比增长32%，位居重点品牌增长前列。

  劣势

  报告未提供具体订单与交付约束细节。

  对比

  环比增速弱于小鹏和理想汽车，但仍明显跑赢多数品牌。

  风险

  产能、交付和新品节奏可能影响后续兑现。

• BYD

  行业龙头与折扣观察对象

  优势

  报告单独跟踪BYD经销商折扣，截至7月18日平均折扣3.95%，较前一周4.10%收窄。

  劣势

  7月MTD订单同比为-17%，2026YTD订单同比为-37%。

  对比

  折扣率低于新能源车行业平均6.94%。

  风险

  销量增长压力和价格竞争仍可能影响盈利。

• Nio

  年初至今订单防御性较强品牌

  优势

  2026YTD订单同比增长96%，在报告列示品牌中表现相对防御。

  劣势

  第29周周度表现不及小鹏、理想和小米的环比弹性。

  对比

  YTD同比增速高于HIMA和XPeng。

  风险

  高基数后的订单持续性和终端竞争。

• 电池级碳酸锂与方形电芯

  新能源车供应链成本变量

  优势

  电池级碳酸锂维持Rmb153k/吨，LFP和NCM方形电芯价格周环比稳定。

  劣势

  报告未提供未来价格预测。

  对比

  本周上游价格变化小于整车订单波动。

  风险

  原材料价格重新上行可能压缩整车和电池企业利润。

关键数据

• 重点新能源车企第29周合计订单+31% wow / +5% yoy主要由小鹏Mona L03上市和理想L6改款上市带动。
• 小鹏第29周订单环比+737% wowMona L03上市后第29周录得59.2k辆不可退款订单，其中70%来自纯电版本。
• 理想汽车第29周订单环比+131% wow受7月16日理想L6改款上市推动。
• 小米第29周订单环比+32% wow在重点品牌中环比增速居前。
• 7月1日至12日乘用车零售443k辆，-15% yoy / -1% mom同比降幅较1H26的-20%收窄。
• 7月1日至12日乘用车批发379k辆，-26% yoy / -17% mom批发端同比和环比仍承压。
• 7月1日至12日新能源车零售280k辆，-8% yoy / -3% mom新能源车零售表现好于乘用车整体，但同比仍下降。
• 新能源车渗透率零售63.1%，批发69.1%高于6月的62.8%和63.4%。
• 新能源车平均经销商折扣6.94%截至2026年7月18日，低于7月11日的7.29%和2025年7月28日的8.13%。
• 燃油车平均经销商折扣19.55%截至2026年7月18日，低于7月11日的20.11%和2025年7月28日的21.37%。
• 电池级碳酸锂价格Rmb153k/吨，+0.0% wow方形LFP和NCM电芯价格周环比同样稳定。

影响与含义

短期看，新车型上市对新能源车订单有明显拉动，可能利好具备新品周期和爆款车型的车企；同时，经销商折扣收窄和电池材料价格稳定有助于缓解利润率压力。不过，乘用车零售、批发和新能源车销量同比仍为负，说明行业需求尚未全面恢复，投资判断仍需关注后续订单转化、月度交付和价格竞争是否再次加剧。

风险

• 乘用车零售和批发同比仍为负，需求修复可能不稳固。
• 新品订单高增长可能包含上市初期集中释放，后续持续性需验证。
• 订单增长不等于交付增长或利润改善，仍需跟踪转化率、产能和交付节奏。
• 价格竞争若重新加剧，可能抵消订单改善带来的盈利弹性。
• 电池材料价格当前稳定，但上游价格波动仍可能影响成本和毛利。

后续跟踪

• 2026年7月21日：新上市车型周度订单。
• 2026年7月23日：Lynk 07 GT上市。
• 2026年7月28日：Zeekr五座版9X上市。
• 2026年7月30日：小米SkyNomad技术活动。
• 2026年8月1日：新能源车企月度销量发布。
• 2026年8月8日：Avatr 07 L上市。
• 2026年8月10日至11日：乘联会发布乘用车和新能源车行业及分车型批发、零售数据。