2026年IT预算修订风险转向更偏上行，Software仍是最强增长类别

概览

报告基于Morgan Stanley AlphaWise 2Q26 CIO调查，评估2026年IT预算、预算修订风险、Software与IT Services支出趋势、AI优先级、云迁移、SaaS和ERP升级周期。整体结论是IT支出环境较前次调查略有改善，尤其是短期预算修订风险转向更偏上行；但改善并不均衡，Software相对韧性更强，IT Services仍面临增长放缓和折扣压力。

核心观点

核心观点包括：第一，2026年外部IT支出增长预期升至3.8%，US预期为3.9%，EU为3.5%；第二，Software以4.1%的预期增速继续领先，Services仅为1.8%且环比走弱；第三，1年预算上修/下修比率升至1.2倍，3年比率升至约2.8倍，说明短期与中长期预算修订方向均偏建设性；第四，AI仍是支出优先级第一，但在宏观压力情景下更可能受到重新审视；第五，云迁移继续推动Microsoft和Amazon受益，而Dell、Oracle和Hewlett-Packard Enterprise被认为更可能失去相关预算份额。

分析框架

报告采用CIO问卷调查方式，按地区、行业垂直、公司规模、IT支出类别、项目优先级、供应商预算份额、折扣意愿和云工作负载迁移路径进行拆分，并与1Q26、4Q25、2Q25及历史季度调查结果对比。

方法论与常识提炼

• survey_researchMorgan Stanley AlphaWise CIO Survey

  CIO预算意向调查

  通过CIO对外部IT支出、项目优先级、供应商预算份额和预算修订方向的回答，衡量企业IT支出趋势。

• revision_riskUp-to-Down Ratio

  预算上修/下修比率

  用预期上修预算的CIO占比除以预期下修预算的CIO占比；高于1倍表示预算修订风险偏上行，低于1倍表示偏下行。

• sector_allocationIT spending category comparison

  IT支出类别比较

  将Software、Services、Hardware和Communications等类别的增长预期进行横向比较，以识别相对韧性和相对压力。

标的映射与对比

研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。

• Software

  受益于IT预算韧性和SaaS支出增长

  优势

  2026年预期增长4.1%，为主要IT类别中最高；SaaS项目支出预计增长4.9%。

  劣势

  报告认为尚未显示应用软件需求出现广泛加速，供应商层面意向分化。

  对比

  相对Services、Hardware和Communications，Software增长预期最强。

  风险

  若宏观走弱或预算再分配偏向更短期ROI项目，部分应用软件支出可能被推迟。

• IT Services

  企业AI/数字化执行需求提供结构性机会，但短期预算仍承压

  优势

  77%的CIO表示会让外部专业IT Services供应商参与AI/ML/PA升级项目规划或执行。

  劣势

  2026年Services增长预期仅1.8%，较前次调查走弱；供应商折扣意愿上升。

  对比

  相较Software，IT Services增长更慢且定价压力更明显。

  风险

  预算增长低迷、项目延迟、供应商竞争加剧和折扣扩大可能压制收入与利润率。

• Microsoft

  云迁移和AI支出份额的主要潜在受益者

  优势

  调查显示Microsoft在云迁移预算份额受益中排名靠前，且软件支出预期同比增长7.6%。

  劣势

  报告未给出单独估值或评级变化。

  对比

  与Amazon同为云迁移主要受益者。

  风险

  企业AI支出若从净新增预算转向预算再分配，可能降低增量支出的可见度。

• Amazon

  云迁移主要受益者

  优势

  CIO预计Amazon在工作负载转向云的过程中获得预算份额。

  劣势

  报告未提供具体AWS支出增速。

  对比

  在云迁移受益排序中位居Microsoft之后。

  风险

  云预算竞争、企业成本优化和供应商议价可能影响增速。

• SAP

  ERP升级周期和项目防御性对其有支持

  优势

  SAP S/4HANA以22%的受访者占比成为下一轮SaaS ERP/GL升级最常被提及的平台；ERP项目防御性提升。

  劣势

  ERP净支出展望从2Q25的38%降至15%，升级时间仍偏向后续年份。

  对比

  在ERP/GL下一轮升级平台选择中重新居于首位。

  风险

  升级周期推迟和预算审查可能延缓收入兑现。

关键数据

• 2026年IT预算增长预期+3.8%较1Q26的3.7%小幅上升约10bps。
• Software增长预期+4.1%主要IT类别中增速最快，较2025增长高约30bps，较1Q26大体持平。
• Services增长预期+1.8%较2025增长低约30bps，且较1Q26走弱约20bps。
• 1年预算上修/下修比率1.2x从1Q26的0.8x升至1.2x，为1Q24以来首次高于1x。
• 3年IT支出占收入比上修/下修比率2.8x约42%的CIO预计未来三年IT支出占收入比上升，约15%预计下降。
• US与EU 2026年IT预算增长预期US 3.9%；EU 3.5%US继续高于EU，EU较1Q26改善约50bps。
• 公共云工作负载占比当前约48%；2026年底约52%；2028年底约66%云迁移仍是长期结构性趋势。
• AI新预算资金来源54%使用净新增预算低于4Q25的61%；40%通过其他业务领域预算再分配支持AI项目。
• SaaS项目支出增长预期+4.9%2026年相对2025年增长，高于2025年相对2024年的3.6%。
• SAP S/4HANA下一轮ERP/GL升级意向22%在下一轮云SaaS ERP/GL升级中被提及最多，对SAP定位有支持。

影响与含义

对投资含义而言，调查对整体IT预算和Software支出更偏正面，支持软件、云和部分ERP升级相关主题；但对IT Services的信号更谨慎，因为预算增长预期走弱且供应商折扣意愿上升。AI仍是长期投入重点，但资金来源中新增预算占比下降、项目防御性下降，说明AI相关支出可能从早期热度进入更严格的ROI和宏观敏感性评估阶段。

风险

• AI项目宏观防御性下降，若经济恶化，AI相关项目和基础设施支出可能被重新排序。
• IT Services预算增长预期走弱，且供应商折扣意愿上升，可能带来收入增长和利润率压力。
• 部分行业和公司规模分组样本量较小，垂直行业读数需要谨慎解读。
• 历史调查供应商和样本结构存在变化，部分长期历史比较可能受可比性影响。
• US与EU增长预期存在差异，区域宏观环境变化可能影响预算兑现。

后续跟踪

• 2026年IT预算上修/下修比率能否继续维持在1倍以上。
• Software支出是否从韧性转向更广泛的需求加速。
• IT Services供应商折扣趋势是否继续扩大，以及是否影响利润率。
• AI预算中净新增预算占比是否继续下降。
• 公共云工作负载向2028年66%目标迁移的节奏。
• ERP升级周期中SAP S/4HANA意向能否转化为实际项目启动。